Email Research
Thank you for your interest in sharing Moody's Research. You have reached the daily limit of Research email sharings.
Thank you!
You have successfully sent the research.
Please note: some research requires a paid subscription in order to access.
Global Credit Research -
12 Jan 2012
Paris, January 12, 2012 -- L'année 2012 s'annonce difficile pour les entreprises
non financières de la zone EMEA (Europe, Moyen-Orient,
Afrique), indique Moody's Investors Service dans une étude
publiée ce jour. L'agence justifie son pronostic en
mettant essentiellement en avant la crise de la dette en Europe,
la fragilité du contexte macroéconomique, le repli
de la confiance des consommateurs et la dégradation des conditions
de financement.
« Nous attendons cette année des abaissements de notation
nettement supérieurs aux relèvements, tant pour les
entreprises issues de la catégorie investissement (Investment-grade)
que spéculative (Speculative-grade) » indique Jean-Michel
Carayon, Senior VP au sein du groupe Credit Policy qui co-signe
cette étude. « Cette tendance s'inscrit dans
la continuité de la dégradation observée fin 2011
: au cours des trois premiers trimestres, le taux des relèvements
sur abaissements de notation était inférieur à 2:1
mais les abaissements ont, au quatrième trimestre,
été neuf fois supérieurs aux relèvements ».
Les turbulences sur les marchés financiers, les efforts d'assainissement
des finances publiques et le désendettement du secteur bancaire
devraient, selon Moody's, continuer à peser sur
la croissance en 2012. Les prévisions de l'agence
de notation, notamment pour la zone euro, s'accompagnent
d'un degré élevé d'incertitude avec un
risque de baisse significatif qui serait de nature à affecter la
qualité de crédit des entreprises.
Moody's souligne que les émetteurs entrant dans la catégorie
spéculative affichent d'importants besoins de refinancement
et leur profil de liquidité, actuellement solide, ne
leur assurera qu'une flexibilité à court terme.
Un accès durablement restreint aux marchés pourrait tester
la capacité de nombreuses entreprises notées en catégorie
spéculative à conserver un profil de liquidité suffisant
et dès lors, remettre en question leur notation.
Au regard des scénarios macroéconomiques actuels,
Moody's anticipe en 2012 une hausse modérée du taux
de défaut dans la catégorie spéculative par rapport
au niveau faible - moins de 3% - enregistré
en 2011. Dans l'hypothèse de scénarios macroéconomiques
plus pessimistes et de l'entrée en récession de la
zone euro, le taux de défaut pourrait, tout en se limitant
à un chiffre, suffisamment augmenter pour s'établir
dans le haut de la fourchette.
Les émetteurs publics (« GRI ») et les entreprises dont
les activités sont géographiquement concentrées dans
des pays économiquement peu performants sont plus exposés
à des sources de tension négatives dans une conjoncture
économique difficile. Selon Moody's, les mesures
d'austérité seront par ailleurs plus directement préjudiciables
aux sociétés dont le chiffre d'affaires est fortement
dépendant des dépenses publiques.
Au seuil de l'année 2012, les perspectives sectorielles
de Moody's (Industry Sector Outlooks) - en d'autres
termes, les opinions de l'agence sur les conditions opérationnelles
par secteur qui sont reflétées dans ses notations d'entreprise
- étaient, pour l'essentiel, stables.
Néanmoins, le risque que certaines perspectives deviennent
négatives augmente. Les secteurs considérés
comme cycliques seront d'autant plus exposés en cas de nouvelle
dégradation du climat macroéconomique. Parmi ces
secteurs, les perspectives de Moody's sur l'industrie
sidérurgique européenne et l'industrie mondiale du
transport maritime sont désormais négatives. La perspective
pour le secteur européen des matériaux de construction demeure
stable mais avec des pressions négatives, la reprise dans
ce secteur après la crise financière de 2008 n'ayant
pas été aussi franche qu'attendu. S'agissant
des secteurs dont l'activité est déterminée
par la consommation, la perspective de Moody's pour les opérateurs
européens de télécommunications est devenue négative
fin 2011, décision essentiellement motivée par le
repli de la confiance des consommateurs et sa possible incidence en termes
de chiffre d'affaires.
Moody's fait remarquer que pour les entreprises géographiquement
diversifiées, les marchés émergents permettent
dans une certaine mesure de relativiser la faiblesse de la demande dans
la zone euro. Pourtant, ces marchés pourraient être
de plus en plus touchés par la crise de la dette et un ralentissement
économique en Europe.
Intitulée « Corporates in EMEA: 2012 Outlook »,
cette étude est disponible sur www.moodys.com.
NOTE AUX JOURNALISTES : Pour plus de précisions, veuillez
contacter l'un de nos services presse suivants : Londres +44-20-7772-5456,
New York +1-212-553-0376, Tokyo +813-5408-4110,
Hong Kong +852-3758-1350, Sydney +61-2-9270-8141,
Mexico 001-888-779-5833, São Paulo 0800-891-2518
ou Buenos Aires 0800-666-3506. Vous pouvez également
nous contacter par courrier électronique à mediarelations@moodys.com
ou vous rendre sur notre site internet www.moodys.com.
Jean-Michel Carayon
Senior Vice President
Credit Policy Group
Moody's France SAS
96 Boulevard Haussmann
Paris 75008
France
JOURNALISTS: 44 20 7772 5456
SUBSCRIBERS: 44 20 7772 5454
Myriam Durand
MD - EMEA Corporate Finance
Corporate Finance Group
JOURNALISTS: 44 20 7772 5456
SUBSCRIBERS: 44 20 7772 5454
Releasing Office:
Moody's France SAS
96 Boulevard Haussmann
Paris 75008
France
JOURNALISTS: 44 20 7772 5456
SUBSCRIBERS: 44 20 7772 5454
Moody's: Perspectives de notation négatives en 2012 pour les entreprises de la zone EMEA en raison d'une conjoncture économique difficile
No Related Data.
© 2012 Moody's Investors Service, Inc. and/or its licensors and affiliates (collectively, "MOODY'S"). All rights reserved.
CREDIT RATINGS ISSUED BY MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. ("MIS") AND ITS AFFILIATES ARE MOODY'S CURRENT OPINIONS OF THE RELATIVE FUTURE CREDIT RISK OF ENTITIES, CREDIT COMMITMENTS, OR DEBT OR DEBT-LIKE SECURITIES, AND CREDIT RATINGS AND RESEARCH PUBLICATIONS PUBLISHED BY MOODY'S ("MOODY'S PUBLICATIONS") MAY INCLUDE MOODY'S CURRENT OPINIONS OF THE RELATIVE FUTURE CREDIT RISK OF ENTITIES, CREDIT COMMITMENTS, OR DEBT OR DEBT-LIKE SECURITIES. MOODY'S DEFINES CREDIT RISK AS THE RISK THAT AN ENTITY MAY NOT MEET ITS CONTRACTUAL, FINANCIAL OBLIGATIONS AS THEY COME DUE AND ANY ESTIMATED FINANCIAL LOSS IN THE EVENT OF DEFAULT. CREDIT RATINGS DO NOT ADDRESS ANY OTHER RISK, INCLUDING BUT NOT LIMITED TO: LIQUIDITY RISK, MARKET VALUE RISK, OR PRICE VOLATILITY. CREDIT RATINGS AND MOODY'S OPINIONS INCLUDED IN MOODY'S PUBLICATIONS ARE NOT STATEMENTS OF CURRENT OR HISTORICAL FACT. CREDIT RATINGS AND MOODY'S PUBLICATIONS DO NOT CONSTITUTE OR PROVIDE INVESTMENT OR FINANCIAL ADVICE, AND CREDIT RATINGS AND MOODY'S PUBLICATIONS ARE NOT AND DO NOT PROVIDE RECOMMENDATIONS TO PURCHASE, SELL, OR HOLD PARTICULAR SECURITIES. NEITHER CREDIT RATINGS NOR MOODY'S PUBLICATIONS COMMENT ON THE SUITABILITY OF AN INVESTMENT FOR ANY PARTICULAR INVESTOR. MOODY'S ISSUES ITS CREDIT RATINGS AND PUBLISHES MOODY'S PUBLICATIONS WITH THE EXPECTATION AND UNDERSTANDING THAT EACH INVESTOR WILL MAKE ITS OWN STUDY AND EVALUATION OF EACH SECURITY THAT IS UNDER CONSIDERATION FOR PURCHASE, HOLDING, OR SALE.
ALL INFORMATION CONTAINED HEREIN IS PROTECTED BY LAW, INCLUDING BUT NOT LIMITED TO, COPYRIGHT LAW, AND NONE OF SUCH INFORMATION MAY BE COPIED OR OTHERWISE REPRODUCED, REPACKAGED, FURTHER TRANSMITTED, TRANSFERRED, DISSEMINATED, REDISTRIBUTED OR RESOLD, OR STORED FOR SUBSEQUENT USE FOR ANY SUCH PURPOSE, IN WHOLE OR IN PART, IN ANY FORM OR MANNER OR BY ANY MEANS WHATSOEVER, BY ANY PERSON WITHOUT MOODY'S PRIOR WRITTEN CONSENT. All information contained herein is obtained by MOODY'S from sources believed by it to be accurate and reliable. Because of the possibility of human or mechanical error as well as other factors, however, all information contained herein is provided "AS IS" without warranty of any kind. MOODY'S adopts all necessary measures so that the information it uses in assigning a credit rating is of sufficient quality and from sources Moody's considers to be reliable, including, when appropriate, independent third-party sources. However, MOODY'S is not an auditor and cannot in every instance independently verify or validate information received in the rating process. Under no circumstances shall MOODY'S have any liability to any person or entity for (a) any loss or damage in whole or in part caused by, resulting from, or relating to, any error (negligent or otherwise) or other circumstance or contingency within or outside the control of MOODY'S or any of its directors, officers, employees or agents in connection with the procurement, collection, compilation, analysis, interpretation, communication, publication or delivery of any such information, or (b) any direct, indirect, special, consequential, compensatory or incidental damages whatsoever (including without limitation, lost profits), even if MOODY'S is advised in advance of the possibility of such damages, resulting from the use of or inability to use, any such information. The ratings, financial reporting analysis, projections, and other observations, if any, constituting part of the information contained herein are, and must be construed solely as, statements of opinion and not statements of fact or recommendations to purchase, sell or hold any securities. Each user of the information contained herein must make its own study and evaluation of each security it may consider purchasing, holding or selling. NO WARRANTY, EXPRESS OR IMPLIED, AS TO THE ACCURACY, TIMELINESS, COMPLETENESS, MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR ANY PARTICULAR PURPOSE OF ANY SUCH RATING OR OTHER OPINION OR INFORMATION IS GIVEN OR MADE BY MOODY'S IN ANY FORM OR MANNER WHATSOEVER.
MIS, a wholly-owned credit rating agency subsidiary of Moody's Corporation ("MCO"), hereby discloses that most issuers of debt securities (including corporate and municipal bonds, debentures, notes and commercial paper) and preferred stock rated by MIS have, prior to assignment of any rating, agreed to pay to MIS for appraisal and rating services rendered by it fees ranging from $1,500 to approximately $2,500,000. MCO and MIS also maintain policies and procedures to address the independence of MIS's ratings and rating processes. Information regarding certain affiliations that may exist between directors of MCO and rated entities, and between entities who hold ratings from MIS and have also publicly reported to the SEC an ownership interest in MCO of more than 5%, is posted annually at www.moodys.com under the heading "Shareholder Relations — Corporate Governance — Director and Shareholder Affiliation Policy."
Any publication into Australia of this document is by MOODY'S affiliate, Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657, which holds Australian Financial Services License no. 336969. This document is intended to be provided only to "wholesale clients" within the meaning of section 761G of the Corporations Act 2001. By continuing to access this document from within Australia, you represent to MOODY'S that you are, or are accessing the document as a representative of, a "wholesale client" and that neither you nor the entity you represent will directly or indirectly disseminate this document or its contents to "retail clients" within the meaning of section 761G of the Corporations Act 2001.
Notwithstanding the foregoing, credit ratings assigned on and after October 1, 2010 by Moody's Japan K.K. (“MJKK”) are MJKK's current opinions of the relative future credit risk of entities, credit commitments, or debt or debt-like securities. In such a case, “MIS” in the foregoing statements shall be deemed to be replaced with “MJKK”. MJKK is a wholly-owned credit rating agency subsidiary of Moody's Group Japan G.K., which is wholly owned by Moody’s Overseas Holdings Inc., a wholly-owned subsidiary of MCO.
This credit rating is an opinion as to the creditworthiness of a debt obligation of the issuer, not on the equity securities of the issuer or any form of security that is available to retail investors. It would be dangerous for retail investors to make any investment decision based on this credit rating. If in doubt you should contact your financial or other professional adviser.
|
|