Mexico, May 07, 2013 -- Moody's de México bajó la calificación en escala
nacional del programa de Certificados Bursátiles de Urbi Desarrollos
Urbanos, S.A.B. de C.V. ("Urbi")
a Ca.mx, de Caa2.mx (a (P)Ca de (P)Caa2 en escala
global, moneda local), su calificación de deuda senior
quirografaria en escala nacional a Ca.mx, de Caa2.mx
(a Ca de Caa2 en escala global, moneda local) y su calificación
de familia corporativa a Ca de Caa2. Estas calificaciones permanecen
en revisión a la baja. La calificación en escala
nacional del programa de papel comercial de Urbi fue afirmada en MX-4
(calificación del programa de papel comercial en escala global,
moneda local afirmada en Not Prime).
FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONES
Esta acción de calificación sigue la falta de Urbi para
el pago de intereses por $3.9 millones de pesos de sus bonos
locales 2014 (URBI 11) dentro del período de gracia de tres días
habiles que venció el 6 de mayo. Esto constituye un evento
de incumplimiento bajo la escritura de emisión de bono y ocasiona
la aceleración de pago no nada más de los bonos locales,
sino también detonaría un probable evento de incumplimiento
y aceleración del resto de la deuda de la compañía,
generando una gran carga para la posición de liquidez y viabilidad
de la compañía ya de por sí endebles. La calificación
de Ca implica una reducida recuperación para los tenedores de bonos
y otros participantes afectados.
Durante la revisión, Moody's monitoreará la
capacidad de Urbi para pagar sus obligaciones de corto plazo, a
la luz del limitado acceso que tiene la compañía a fuentes
externas de capital. También monitorearemos de cerca la
dirección estratégica y estructura de capital que adopte
finalmente la compañía, así como la recuperación
de los tenedores de bonos en general una vez que se consume el plan de
reestructuración. Urbi tiene una limitada liquidez y sus
flujos de efectivo continúan estresados, lo cual implica
dificultad para poder desarrollar y vender unidades rápidamente.
Adicionalmente, Moody's espera que la compañía continúe
experimentando el deterioro de sus utilidades operativas e indicadores
crediticios.
En caso que el plan de reestructuración de deuda ocasione una mayor
severidad de la pérdida para los tenedores de bonos que la pérdida
que refleja la calificación de Ca, las calificaciones serán
bajadas a C.
Moody's Investors Service bajó la calificación de deuda
senior quirografaria en escala global, moneda extranjera de Urbi
a Ca, de Caa2. La calificación permanece en revisión
a la baja.
Las siguientes calificaciones fueron bajadas y permanecen en revisión
a la baja:
MOODY'S INVESTORS SERVICE
Urbi Desarrollos Urbanos, S.A.B. de C.V.
-- Calificación de deuda senior quirografaria en
escala global, moneda extranjera a Ca, de Caa2
MOODY'S DE MÉXICO
Urbi Desarrollos Urbanos, S.A.B. de C.V.
-- Calificación del programa de Certificados Bursátiles
en escala nacional a Ca.mx, de Caa2.mx (a (P)Ca de
(P) Caa2 en escala global, moneda local), calificación
de deuda senior quirografaria en escala nacional a Ca.mx,
de Caa2.mx (a Ca de Caa2 en escala global, moneda local)
y calificación de familia corporativa a Ca de Caa2.
La siguiente calificación fue afirmada:
Urbi Desarrollos Urbanos, S.A.B. de C.V.
-- Calificación del programa de papel comercial en escala
nacional en MX-4 (escala global, moneda local en Not Prime)
La última acción de calificación de Urbi fue el 23
de abril de 2013, cuando Moody's Investors Service bajó la
calificación de deuda senior quirografaria en escala global,
moneda extranjera de Urbi a Caa2 de B2. La calificación
permaneció en revisión a la baja. Moody's de México
bajó la calificación en escala nacional del programa de
Certificados Bursátiles de Urbi a Caa2.mx, de Ba2.mx
(a (P)Caa2 de (P)B2 en escala global, moneda local), su calificación
de deuda senior quirografaria en escala nacional a Caa2.mx,
de Ba2.mx (a Caa2 de B2 en escala global, moneda local) y
su calificación de familia corporativa a Caa2 de B2. Estas
calificaciones permanecieron en revisión a la baja. La calificación
en escala nacional del programa de papel comercial de Urbi fue afirmada
en MX-4 (calificación en escala global, moneda local
del programa de papel comercial afirmada en Not Prime).
Urbi Desarrollos Urbanos es un desarrollador de vivienda totalmente integrado
que cotiza en bolsa y está dedicado al desarrollo, construcción,
promoción y venta de vivienda de interés social en México.
La firma reportó activos totales por aproximadamente $47,600
millones de pesos y un capital contable de alrededor de $15,100
millones de pesos al 31 de marzo de 2013.
La principal metodología utilizada en esta calificación
fue la "Industria Global de Desarrollo de Vivienda", publicada en
marzo de 2009. Favor de entrar a la página de Política
de Crédito en www.moodys.com.mx para obtener
una copia de esta metodología.
Las Calificaciones en Escala Nacional de Moody's (NSRs por sus siglas
en inglés) son medidas relativas de la calidad crediticia entre
emisiones y emisores de deuda dentro de un país determinado,
lo que permite que los participantes del mercado hagan una mejor diferenciación
entre riesgos relativos. Las NSRs difieren de las calificaciones
en la escala global en el sentido de que no son globalmente comparables
contra el universo de entidades calificadas por Moody's, sino únicamente
contra otras NSRs asignadas a otras emisiones y emisores de deuda dentro
del mismo país. Las NSRs están identificadas por
un modificador de país ".nn" que indica el país al
que se refieren, como ".mx" en el caso de México.
Para mayor información sobre el enfoque de Moody's respecto de
las calificaciones en escala nacional, favor de consultar la Metodología
de Calificación de Moody's publicada en octubre de 2012 y titulada
"Correspondencia de las Calificaciones en Escala Nacional a las Calificaciones
en Escala Global de Moody's".
REVELACIONES REGULATORIAS
Las fuentes de información utilizadas para determinar la calificación
crediticia son las siguientes: partes involucradas en las calificaciones,
información pública, e información confidencial
propiedad de Moody's Investors Service.
La calificación fue revelada a la entidad calificada antes de su
publicación.
Para consultar la lista general de fuentes de información utilizadas
en el proceso de calificación y la estructura y proceso de votación
de los comités de calificación responsables de asignar y
monitorear calificaciones, favor de entrar a la pestaña de
Revelaciones en www.moodys.com.mx.
Con respecto a las calificaciones emitidas en un programa, serie
o categoría/ tipo de deuda, este anuncio proporciona aclaraciones
regulatorias relevantes en relación a cada calificación
de un bono o nota de la misma serie o categoría/clase de deuda
emitida con posterioridad o conforme a un programa para el cual las calificaciones
son derivadas exclusivamente de calificaciones existentes, de acuerdo
con las prácticas de calificación de Moody's. Con
respecto a las calificaciones emitidas sobre una entidad proveedora de
soporte, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes
en relación a la acción de calificación referente
al proveedor de soporte y en relación a cada acción de calificación
particular de instrumentos cuyas calificaciones derivan de las calificaciones
crediticias de la entidad proveedora de soporte. Con respecto a
calificaciones provisionales, este anuncio proporciona aclaraciones
regulatorias relevantes con relación a la calificación provisional
asignada y en relación a la calificación definitiva que
podría ser asignada con posterioridad a la emisión final
de deuda, en cada caso en el que la estructura y términos
de la transacción no hayan cambiado antes de la asignación
de la calificación definitiva de manera tal que hubieran afectado
la calificación. Para mayor información, favor
de consultar la pestaña de calificaciones en la página del
emisor/entidad correspondiente en www.moodys.com.
Con respecto a cualquier entidad y/o instrumento calificado afectado que
reciba apoyo crediticio directo de la(s) principal(es) entidad(es) a que
se refiere esta acción de calificación, y cuyas calificaciones
pudieran cambiar como resultado de esta acción de calificación,
las revelaciones regulatorias serán aquellas asociadas con la entidad
garante. Existen excepciones a este enfoque para efectos de las
siguientes revelaciones, en caso de ser aplicables en la jurisdicción:
Servicios Auxiliares, Revelación a la entidad calificada,
Revelación de la entidad calificada.
Esta Calificación está sujeta a ser modificada al alza/baja
con base en cambios futuros en la situación financiera del Emisor/Instrumento,
y cualquier modificación se hará sin que Moody's de México,
S.A. de C.V. acepte responsabilidad alguna
en consecuencia.
Moody's considera que la calidad de la información disponible sobre
la entidad, obligación o crédito calificado es satisfactoria
para efectos de emitir una calificación.
Moody's adopta todas las medidas necesarias para que la información
que utiliza para asignar una calificación sea de suficiente calidad
y de fuentes que Moody's considera confiables, incluyendo,
cuando corresponde, terceros independientes. Sin embargo,
Moody's no es una firma de auditoría y no puede, en toda
ocasión, verificar o validar de manera independiente la información
que recibe en su proceso de calificación.
Favor de consultar "Moody's Rating Symbols and Definitions" en la Página
"Rating Process" en www.moodys.com para mayor información
sobre el significado de cada categoría de calificación y
la definición de incumplimiento y recuperación.
Favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página
del emisor/entidad en www.moodys.com para consultar la última
acción de calificación y el historial de calificación.
La fecha en que fueron publicadas por primera vez algunas calificaciones
data de tiempos antes de que las calificaciones de Moody's fueran totalmente
digitalizadas y es posible que no exista información exacta.
Consecuentemente, Moody's proporciona una fecha que considera que
es la más confiable y exacta con base en la información
que tiene disponible. Para mayor información, visite
nuestra página de "ratings disclosure" en nuestro portal www.moodys.com.
Favor de entrar a www.moodys.com para actualización
de cambios del analista líder de calificación y de la entidad
legal de Moody's que emitió la calificación.
Las calificaciones emitidas por Moody's de México son opiniones
de la calidad crediticia de instrumentos y/o sus emisores y no son una
recomendación para invertir en dichos instrumentos y/o emisor.
Favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página
del emisor/entidad en www.moodys.com para consultar las
revelaciones regulatorias adicionales de cada calificación crediticia.
Philip Kibel
Senior Vice President
Commercial Real Estate Finance
Moody's Investors Service, Inc.
250 Greenwich Street
New York, NY 10007
U.S.A.
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653
Nicholas Levidy
MD - Structured Finance
Commercial Real Estate Finance
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653
Releasing Office:
Moody's de Mexico S.A. de C.V
Ave. Paseo de las Palmas
No. 405 - 502
Col. Lomas de Chapultepec
Mexico, DF 11000
Mexico
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Moody's baja las calificaciones de deuda senior quirografaria de Urbi a Ca.mx; las calificaciones permanecen en revisión a la baja
