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MOODY'S AUMENTA LA CALIFICACIÓN DE HIPOTECARIA NACIONAL (CON NIVEL DE Aaa.MX); LA PERSPECTIVA ES ESTABLE

26 Apr 2005
MOODY'S AUMENTA LA CALIFICACIÓN DE HIPOTECARIA NACIONAL (CON NIVEL DE Aaa.MX); LA PERSPECTIVA ES ESTABLE

Mexico City, April 26, 2005 -- Moody's de Mexico aumentó la calificación de Hipotecaria Nacional a Aaa.mx (escala nacional) y Baa1 (escala global, moneda local) de A3.mx y Baa1, respectivamente, como resultado de la adquisición de la institución por parte de BBVA Bancomer, transacción que concluyó en el primer trimestre de 2005. La perspectiva es estable. Con esta acción termina la revisión de calificaciones que comenzó en septiembre de 2004.

De acuerdo con Moody's, el aumento en la calificación refleja el acceso que Hipotecaria Nacional tendra a los diversos recursos del grupo Bancomer. Antes de la adquisición, el negocio de Hipotecaria Nacional dependia de la Sociedad Hipotecaria Federal (SHF) y de los desarrolladores de vivienda, recibiendo la mayor parte de su financiamiento de la originación de hipotecas de la SHF. Ademas, Grupo Financiero Bancomer, la controladora mexicana de BBVA Bancomer e Hipotecaria Nacional, tiene obligación legal de prestar ayuda a esta y todas sus subsidiarias en caso de que enfrenten dificultades financieras. Sin embargo, Bancomer no garantiza a Hipotecaria Nacional de manera formal. Moody's considera que Hipotecaria Nacional es parte integral de las operaciones hipotecarias de Bancomer y que el negocio hipotecario es un segmento cuyo crecimiento es del interes de Bancomer. Las calificaciones tambien reflejan la posición de liderazgo en el mercado que goza Hipotecaria Nacional en función del financiamiento de vivienda popular, de su sólida rentabilidad y de la experiencia de su administración. Con base en la cartera total y con respecto a las Sofoles hipotecarias, con 28% del mercado Hipotecaria Nacional tiene el liderazgo en cuanto a participación de mercado. Ademas, su calificación refleja la prudencia de sus operaciones y estrategias de crecimiento, que le han permitido registrar una sólida tasa de crecimiento para su cartera, mientras que a la vez mantiene la calidad de los activos y uno de los margenes operativos mas altos entre las Sofoles. La empresa aplica sensatas politicas de acumulación de reservas. Hipotecaria Nacional cuenta con una importante participación de mercado y sólida infraestructura, ademas de buenas relaciones en la industria de la vivienda, en especial con los desarrolladores. Asimismo, registra el porcentaje mas bajo de incumplimientos en la industria. Moody's espera que Bancomer preste a Hipotecaria Nacional apoyos materiales y de financiamiento continuo, asi como de comercialización y operaciones.

Sin embargo, estos aspectos positivos se ven mitigados por una serie de elementos. Aunque Hipotecaria Nacional sea una de las Sofoles mas antiguas, sólo ha operado durante diez anos y no se ha enfrentado aún a crisis económicas o politicas. Entre otros de los aspectos menos positivos con respecto al credito destaca la dependencia del financiamiento de vivienda, que abarca casi a todos los creditos, la debilidad de la cobertura de gastos recurrentes (de 1.4 veces) y una proporción de deuda a activos que, en 95%, resulta alta.

Es poco probable que se observen mejorias adicionales en las calificaciones, hecho que sólo sucederia si se registra un mayor apoyo formal por parte de Bancomer o de BBVA, el banco espanol que es el dueno del grupo. Por su parte, las presiones a la baja en las calificaciones resultarian del enfrentamiento de dificultades operativas de importancia mayor —como una perdida de participación de mercado o una caida aguda en la calidad de los activos-- como consecuencia de la adquisición o un cambio sustancial en la visión estrategica que tenga Bancomer acerca del negocio hipotecario o, tambien, de su apoyo en terminos operativos o de financiamiento.

Las siguientes calificaciones fueron aumentadas:

Hipotecaria Nacional, S.A. de C.V. - calificación de emisor en la escala nacional de A3.mx a Aaa.mx; calificación de emisor en la escala global, moneda local, de Ba3 a Baa1.

Hipotecaria Nacional tiene su base en la ciudad de Mexico y comenzó operaciones en 1994 como institución financiera no bancaria y Sofol hipotecaria. Su actividad principal se centra en el otorgamiento de hipotecas para vivienda popular. Al 31 de diciembre de 2004, Hipotecaria Nacional activos por $32 mil millones de pesos y $1.9 miles de millones de pesos en capital accionario.

New York
Philip Kibel
Senior Vice President
Real Estate Finance Group
Moody's Investors Service
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653

New York
John J. Kriz
Managing Director
Real Estate Finance Group
Moody's Investors Service
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653

No Related Data.
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Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (según corresponda). Este documento está destinado únicamente a "clientes mayoristas" según lo dispuesto en el artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted declara ante MOODY'S ser un "cliente mayorista" o estar accediendo al mismo como un representante de aquél, así como que ni usted ni la entidad a la que representa divulgarán, directa o indirectamente, este documento ni su contenido a "clientes minoristas" según se desprende del artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Las calificaciones crediticias de MOODY'S son opiniones sobre la calidad crediticia de un compromiso de crédito del emisor y no sobre los valores de capital del emisor ni ninguna otra forma de instrumento a disposición de clientes minoristas.

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