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Rating Action:

Moody's América Latina rebaixa ratings de emissor e dívida em moeda local de diversas entidades relacionadas ao setor bancário brasileiro; perspectiva negativa

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25 Feb 2016

Sao Paulo, February 25, 2016 -- A Moody's América Latina rebaixou hoje os ratings de emissor e de dívida de longo prazo em moeda local atribuídos ao Banco BBM S.A., Banco Daycoval S.A., BNDES Participações S.A. (BNDESPar), Itausa -- Investimentos Itau S.A. e Dibens Leasing S.A., incluindo os ratings de dívida subordinada em moeda local atribuídos às debêntures em circulação emitidos por BFB Leasing S.A. e Itaubank Leasing S.A., todas assumidas pela Dibens Leasing. A perspectiva para esses ratings é negativa.

Essas ações seguem e estão em linha com a ação de rating tomada pela Moody's Investors Service (MIS) em 25 de fevereiro de 2016 quando a agência rebaixou os ratings de dívida e depósitos atribuídos a esses bancos ou às suas afiliadas. Essa última ação, por sua vez, seguiu o rebaixamento promovido pela MIS do rating dos títulos do governo do Brasil para Ba2, de Baa3, com perspectiva negativa, publicado em 24 de fevereiro de 2016. (Para informações adicionais sobre as mudanças nos ratings dos bancos brasileiros e dos títulos da dívida do ogverno do Brasil consulte os anúncios relacionados: https://www.moodys.com/research/Moodys-downgrades-multiple-Brazilian-banks-one-bank-holding-company-and--PR_344252 e https://www.moodys.com/research/Moodys-downgrades-Brazils-issuer-and-bond-ratings-to-Ba2-with--PR_342928

Para mais informações sobre rating de bancos, consulte a página web da Moody´s que contém os anúncios relacionados.

As seguintes instituições financeiras são cobertas nesse comunicado de imprensa:

- Banco BBM S.A.

- Banco Daycoval S.A.

- BNDES Participações S.A.

- Itaúsa -- Investimento Itaú S.A.

- Dibens Leasing S.A. -- Arrendamento Mercantil

- BFB Leasing S.A. -- Arrendamento Mercantil (dívida assumida pela Dibens Leasing)

- Itaúbank Leasing S.A. -- Arrendamento Mercantil (dívida assumida pela Dibens Leasing)

FUNDAMENTO DO RATING

1. RATINGS REBAIXADOS EM LINHA COM O REBAIXAMENTO DESSES BANCOS OU DE SUAS AFILIADAS

Essas ações de ratings foram ocasionadas pelo rebaixamento, por parte da MIS, dos ratings de depósitos desses bancos ou de suas respectivas afiliadas, o que, por sua vez, seguiu o rebaixamento do rating dos títulos da dívida soberana do Brasil. Todas as entidades afetadas têm fortes laços econômicos com o soberano.

O QUE PODERIA REBAIXAR OS RATINGS

As perspectivas negativas para os ratings de dívida de longo prazo e depósitos dessas instituições refletem a perspectiva negativa do rating soberano. Esses ratings, que continuam limitados pelo soberano, provavelmente serão rebaixados novamente se o rating soberano for reduzido novamente.

Os ratings dos bancos também podem enfrentar pressão de baixa se o ambiente operacional bastante desafiador do Brasil resultar em deterioração dos fundamentos financeiros dessas instituições, principalmente rentabilidade, qualidade de ativos e capitalização.

Os seguintes ratings atribuídos ao Banco BBM S.A. foram rebaixados:

- Rating de longo prazo de dívida sênior sem garantia em moeda local para Ba2 de Baa3; perspectiva negativa

- Rating de longo prazo de dívida sênior sem garantia em escala nacional brasileira para Aa2.br de Aa1.br

Os seguintes ratings atribuídos ao Banco Daycoval S.A. foram rebaixados:

- Rating de longo prazo de dívida sênior sem garantia em moeda local para Ba2 de Baa3, perspectiva negativa

- Rating de longo prazo do programa MTN sênior sem garantia em moeda local na escala global para (P)Ba2 de (P)Baa3

- Rating de longo prazo de dívida sênior sem garantia em escala nacional brasileira para

Aa2.br de Aa1.br

- Rating de longo prazo do programa MTN sênior sem garantia em escala nacional brasileira para Aa2.br de Aa1.br

Os seguintes ratings atribuídos a BNDES Participações S.A - BNDESPAR foram rebaixados:

- Rating de emissor de longo prazo em moeda local na escala global para Ba2 de Baa3; perspectiva negativa

- Rating de longo prazo de dívida sênior sem garantia em moeda local: para Ba2 de Baa3; perspectiva negativa

- Rating de longo prazo em escala global e moeda local do programa MTN para (P)Ba2 de (P)Baa3

- Rating de emissor de longo prazo em escala nacional brasileira: para Aa2.br de Aaa.br

- Rating de dívida de longo prazo sem garantia em escala nacional brasileira: para Aa2.br de Aaa.br

- Rating de longo prazo de dívida sênior sem garantia atribuído ao programa MTN em escala nacional brasileira: para Aa2.br de Aaa.br

Os seguintes ratings atribuídos à Itaúsa -- Investimento Itaú S.A. foram rebaixados:

- Rating de emissor de longo prazo em escala global e moeda local: para Ba3 de Ba1; perspectiva negativa

- Rating de emissor de longo prazo em escala nacional brasileira: para A2.br de Aa1.br

Os seguintes ratings atribuídos à Dibens Leasing S.A. -- Arrendamento Mercantil foram rebaixados:

- Rating de emissor de longo prazo em moeda local: para Ba2 de Baa3, perspectiva negativa

- Rating de dívida sênior sem garantia em moeda local na escala global atribuído ao programa MTN para (P)Ba2 de (P)Baa3

- Rating de dívida subordinada de longo prazo em moeda local na escala global para Ba3 de Ba1

- Rating de dívida subordinada de longo prazo em moeda local na escala global atribuído ao programa MTN para (P)Ba3 de (P)Ba1

- Rating de emissor de longo prazo em escala nacional brasileira: para Aa2.br de Aaa.br

- Rating de dívida subordinada sênior de longo prazo atribuído ao programa MTN em escala nacional brasileira para Aa2.br de Aaa.br

- Rating de dívida subordinada de longo prazo em escala nacional brasileira: para A2.br de Aa1.br

- Rating de dívida subordinada atribuído ao programa MTN em escala nacional brasileira: para A2.br de Aa1.br

Os seguintes ratings atribuídos à Itaúbank Leasing S.A. -- Arrendamento Mercantil (dívida assumida) foram rebaixados:

-Rating de dívida subordinada de longo prazo em moeda local na escala global: para Ba3 de Ba1 (dívida assumida por Dibens Leasing S.A. -- Arrendamento Mercantil)

- Rating de dívida subordinada de longo prazo em escala nacional brasileira: para A2.br de Aa1.br (dívida assumida Dibens Leasing S.A. -- Arrendamento Mercantil)

Os seguintes ratings atribuídos à BFB Leasing S.A. -- Arrendamento Mercantil (dívida assumida) foram rebaixados:

- Rating de dívida subordinada em moeda local na escala global: para Ba3 de Ba1 (dívida assumida por Dibens Leasing S.A. -- Arrendamento Mercantil)

- Rating de dívida subordinada de longo prazo em escala nacional brasileira: para A2.br de Aa1.br (dívida assumida Dibens Leasing S.A. -- Arrendamento Mercantil)

2. POTENCIAL RECALIBRAGEM DE RATINGS NA ESCALA GLOBAL PARA ESCALA NACIONAL

Por conta do recente rebaixamento do governo brasileiro na escala global de ratings e outros emissores cujos perfis de risco são afetados por considerações de crédito relacionadas, a distribuição dos ratings em escala nacional (NSRs) entre os emissores no Brasil tornou-se muito comprimida, particularmente no nível Aa2.br. Como resultado, a atual equivalência entre os ratings em escala global e os ratings em escala nacional pode já não estar servindo adequadamente uma de suas finalidades pretendidas, que é fornecer uma maior diferenciação de crédito entre emissores do que a possibilitada pela escala global de ratings. Entretanto, se a metodologia de NSRs da Moody's for revisada como proposto na Solicitação de Comentário (RCF em inglês) intitulada "Equivalência entre os Ratings na Escala Nacional e os Ratings na Escala Global" , publicada em 20 de janeiro, a nova escala brasileira resultante provavelmente implicará que muitos ratings em escala global no Brasil corresponderão a ratings mais elevados na escala nacional.

Embora o RFC inclua um novo mapa de equivalência de escala nacional proposto para o Brasil, por conta das alterações nos ratings mencionadas acima, o mapa final do Brasil provavelmente será diferente da proposta específica de mapa incluída no RFC. Além do mapa proposto para o Brasil, o RFC incluía uma proposta de atualização da nossa metodologia de equivalência entre os ratings na escala nacional e os ratings na escala global, incluindo diretrizes para a criação de novos mapas e a revisão de outros existentes, assim como uma nova proposta de mapa em escala nacional para cada um dos demais países nos quais atualmente possuímos NSRs. O período de comentário deste RFC encerrou-se em 22 de fevereiro.

ÚLTIMAS AÇÕES DE RATING E METODOLOGIAS

A principal metodologia utilizada nas ações de rating para Dibens Leasing S.A. Arrendamento Mercantil, BFB Leasing S.A. Arrendamento Mercantil, Itaúbank Leasing S.A. Arrendamento Mercantil, Itaúsa - Itaú Investimentos S.A., Banco Daycoval S.A. e Banco BBM S.A. foi Bancos ("Banks") publicada em janeiro de 2016. A principal metodologia utilizada na ação de rating para BNDES Participações S.A. - BNDESPAR foi Emissores Relacionados ao Governo ("Government-Related Issuers"), publicada em outubro de 2014. Consulte a página Metodologias de Rating em www.moodys.com.br para obter uma cópia desta metodologia.

Os ratings em escala nacional da Moody's (NSRs) pretendem ser medidas relativas de idoneidade creditícia entre emissões e emissores de dívida dentro de um país, possibilitando aos participantes do mercado uma melhor diferenciação dos riscos relativos. OS NSRs são diferentes dos ratings da escala global no sentido de que não são globalmente comparáveis ao universo completo das entidades classificadas pela Moody's, mas apenas com outras entidades classificadas dentro do mesmo país. Os NSRs são designados por um modificador ".nn" que indica o país relevante, como ".za" no caso da África do Sul. Para mais informações sobre a abordagem da Moody's para ratings na escala nacional, consulte a Metodologia de Ratings da Moody's publicada em junho de 2014 sob o título "Equivalência entre os Ratings na Escala Nacional e os Ratings na Escala Global da Moody's" ("Mapping Moody's National Scale Ratings to Global Scale Ratings").

A última ação de rating para Banco BBM S.A. foi em 10 de dezembro de 2015, quando a Moody's América Latina colocou em revisão para rebaixamento o rating de dívida de longo prazo em moeda local de Baa3 e o rating de dívida sênior sem garantia em escala nacional brasileira de Aa1.br. Essa ação de rating seguiu a ação de rating tomada pela Moody´s Investors Service (MIS) no mesmo dia de colocar em revisão para rebaixamento os ratings atribuídos a vários bancos no Brasil, após o anúncio de uma revisão para rebaixamento do rating Baa3 dos títulos de dívida do governo do Brasil em 9 de dezembro de 2015.

A última ação de rating para Banco Daycoval S.A. foi em 10 de dezembro de 2015, quando a Moody's América Latina colocou em revisão para rebaixamento o rating de dívida sênior de longo prazo em moeda local sem garantia de Baa3 e o rating de dívida sênior de longo prazo sem garantia na escala nacional brasileira de Aa1.br. Essa ação de rating seguiu a ação de rating tomada pela Moody´s Investors Service (MIS) no mesmo dia de colocar em revisão para rebaixamento os ratings atribuídos a vários bancos no Brasil, após o anúncio de uma revisão para rebaixamento do rating Baa3 dos títulos de dívida do governo do Brasil em 9 de dezembro de 2015.

A última ação de rating para BNDESPAR foi em 10 de dezembro de 2015, quando a Moody's América Latina colocou em revisão para rebaixamento o rating de emissor de longo prazo em moeda local na escala global de Baa3; o rating de dívida sênior sem garantia na escala global em moeda local de Baa3; o rating de dívida sênior de longo prazo sem garantia na escala nacional brasileira de Aaa.br e o rating de emissor de longo prazo em escala nacional brasileira de Aaa.br. Essa ação de rating seguiu a ação de rating tomada pela Moody´s Investors Service (MIS) no mesmo dia de colocar em revisão para rebaixamento os ratings atribuídos a vários bancos no Brasil, após o anúncio de uma revisão para rebaixamento do rating Baa3 dos títulos de dívida do governo do Brasil em 9 de dezembro de 2015.

A última ação de rating para Itaúsa -- Itaú Investimentos S.A. foi em 10 de dezembro de 2015, quando a Moody's América Latina colocou em revisão para rebaixamento o rating de emissor de longo prazo em moeda local na escala global da entidade de Ba1 e o rating de emissor de longo prazo em escala nacional brasileira de Aa1.br. Essa ação de rating seguiu a ação de rating tomada pela Moody´s Investors Service (MIS) no mesmo dia de colocar em revisão para rebaixamento os ratings atribuídos a vários bancos no Brasil, após o anúncio de uma revisão para rebaixamento do rating Baa3 dos títulos de dívida do governo do Brasil em 9 de dezembro de 2015.

A última ação de rating para Dibens Leasing S.A. foi em 10 de dezembro de 2015, quando a Moody's América Latina colocou em revisão para rebaixamento o rating de emissor de longo prazo em moeda local na escala global da entidade de Baa3; o rating de dívida subordinada de longo prazo em moeda local na escala global de Ba1; o rating de emissor de longo prazo em escala nacional brasileira de Aaa.br e o rating de dívida subordinada em escala nacional brasileira de Aa1.br. Essa ação de rating seguiu a ação de rating tomada pela Moody´s Investors Service (MIS) no mesmo dia de colocar em revisão para rebaixamento os ratings atribuídos a vários bancos no Brasil, após o anúncio de uma revisão para rebaixamento do rating Baa3 dos títulos de dívida do governo do Brasil em 9 de dezembro de 2015.

A última ação de rating para Itaúbank Leasing S.A. foi em 10 de dezembro de 2015, quando a Moody's América Latina colocou em revisão para rebaixamento o rating de dívida subordinada de longo prazo em moeda local na escala global da entidade de Ba1 e o rating de dívida subordinada de longo prazo na escala nacional brasileira de Aa1.br. Essa ação de rating seguiu a ação de rating tomada pela Moody´s Investors Service (MIS) no mesmo dia de colocar em revisão para rebaixamento os ratings atribuídos a vários bancos no Brasil, após o anúncio de uma revisão para rebaixamento do rating Baa3 dos títulos de dívida do governo do Brasil em 9 de dezembro de 2015. .

A data da última ação de rating para BFB Leasing S.A. foi 10 de dezembro de 2015, quando a Moody's América Latina colocou em revisão para rebaixamento o rating da dívida subordinada de longo prazo em moeda local na escala global da entidade de Ba1 e o rating da dívida subordinada de longo prazo em escala nacional brasileira de Aa1.br. Essa ação de rating seguiu a ação de rating tomada pela Moody´s Investors Service (MIS) no mesmo dia de colocar em revisão para rebaixamento os ratings atribuídos a vários bancos no Brasil, após o anúncio de uma revisão para rebaixamento do rating Baa3 dos títulos de dívida do governo do Brasil em 9 de dezembro de 2015.

DIVULGAÇÕES REGULATÓRIAS

As fontes de informação utilizadas na elaboração do rating são as seguintes: partes envolvidas nos ratings, informações públicas e confidenciais e de propriedade da Moody's.

A Moody's considera a qualidade das informações disponíveis sobre o emissor ou obrigação como sendo satisfatória ao processo de atribuição do rating de crédito.

A Moody's adota todas as medidas necessárias para que as informações utilizadas na atribuição de ratings sejam de qualidade suficiente e proveniente de fontes que a Moody's considera confiáveis incluindo, quando apropriado, fontes de terceiros. No entanto, a Moody's não realiza serviços de auditoria, e não pode realizar, em todos os casos, verificação ou confirmação independente das informações recebidas nos processos de rating.

O rating foi divulgado para a entidade classificada ou seu(s) agente(s) designado(s) e atribuído sem alterações decorrentes dessa divulgação.

Consulte a página de divulgações regulatórias do www.moodys.com.br para divulgações gerais sobre potenciais conflitos de interesse.

A Moody's América Latina Ltda. pode ter fornecido Outro(s) Serviço(s) Permitido(s) à entidade classificada ou a terceiros relacionados no período de 12 meses que antecederam a ação de rating de crédito. Consulte o relatório "Serviços auxiliares e outros serviços permitidos providos a entidades com rating da Moody's América Latina Ltda" disponível no www.moodys.com.br para maiores informações.

As entidades classificadas pela Moody's América Latina Ltda. (e partes relacionadas a essas entidades) podem também receber produtos/serviços fornecidos por terceiros relacionados à Moody's América Latina Ltda. envolvidos em atividades de rating de crédito. Consulte o www.moodys.com.br para obter uma lista de entidades que recebem produtos/serviços dessas entidades relacionadas. Esta lista é atualizada trimestralmente.

A data da última ação de rating para Banco BBM S.A. foi 10 de dezembro de 2015.

A data da última ação de rating para Banco Daycoval S.A. foi 10 de dezembro de 2015.

A data da última ação de rating para Itausa - Investimentos Itau S.A. foi 10 de dezembro de 2015.

A data da última ação de rating para Dibens Leasing S.A. - Arrendamento Mercantil foi 10 de dezembro de 2015.

A data da última ação de rating para ItauBank Leasing S.A. Arrendamento Mercantil foi 10 de dezembro de 2015.

A data da última ação de rating para BFB Leasing S.A., Arrendamento Mercantil foi 10 de dezembro de 2015.

A data da última ação de rating para BNDES Participacoes S.A. - BNDESPAR foi 10 de dezembro de 2015.

Os ratings da Moody's são monitorados constantemente, a menos que sejam ratings designados como atribuídos a um momento específico ("point-in-time ratings") no comunicado inicial. Todos os ratings da Moody's são revisados pelo menos uma vez a cada período de 12 meses.

Para ratings atribuídos a um programa, série ou categoria/classe de dívida, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes a cada um dos ratings de títulos ou notas emitidas subsequentemente da mesma série ou categoria/classe de dívida ou de um programa no qual os ratings sejam derivados exclusivamente dos ratings existentes, de acordo com as práticas de rating da Moody's. Para os ratings atribuídos a um provedor de suporte, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes à ação de rating do provedor de suporte e referentes a cada uma das ações de rating dos títulos que derivam seus ratings do rating do provedor de suporte. Para ratings provisórios, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes ao rating provisório atribuído, e em relação ao rating definitivo que pode ser atribuído após a emissão final da dívida, em cada caso em que a estrutura e os termos da transação não tiverem sido alterados antes da atribuição do rating definitivo de maneira que pudesse ter afetado o rating. Para maiores informações, consulte a aba de ratings na página do respectivo emissor/entidade disponível no www.moodys.com.br.

Para quaisquer títulos afetados ou entidades classificadas que recebam suporte de crédito direto da(s) entidade(s) primária(s) desta ação de rating, e cujos ratings possam mudar como resultado dessa ação, as divulgações regulatórias associadas serão aquelas da entidade fiadora. Exceções desta abordagem existem para as seguintes divulgações: Serviços Acessórios, Divulgação para a entidade classificada e Divulgação da entidade classificada.

Consulte a aba de ratings na página do emissor/entidade no www.moodys.com.br para visualizar o histórico e a última ação de rating deste emissor. A data em que alguns ratings foram atribuídos pela primeira vez diz respeito a uma época em que os ratings da Moody's não eram integralmente digitalizados e pode ser que os dados precisos não estejam disponíveis. Consequentemente, a Moody's fornece uma data que acredita ser a mais confiável e precisa com base nas informações que são disponibilizadas. Consulte a página de divulgação de ratings em nosso website www.moodys.com.br para obter maiores informações.

Consulte o documento Símbolos e Definições de Rating da Moody's ("Moody's Rating Symbols and Definitions") disponível na página de Processo de Rating do www.moodys.com.br para maiores informações sobre o significado de cada categoria de rating e a definição de default e recuperação.

As divulgações regulatórias contidas neste comunicado de imprensa são aplicáveis ao rating de crédito e, se aplicável, também à perspectiva ou à revisão do rating.

Consulte o www.moodys.com.br para atualizações e alterações relacionadas ao analista líder e à entidade legal da Moody's que atribuiu o rating.

Consulte a aba de ratings do emissor/entidade disponível no www.moodys.com.br para divulgações regulatórias adicionais de cada rating.

Ceres Lisboa
Senior Vice President
Financial Institutions Group
Moody's America Latina Ltda.
Avenida Nacoes Unidas, 12.551
16th Floor, Room 1601
Sao Paulo, SP 04578-903
Brazil
JOURNALISTS: 800-891-2518
SUBSCRIBERS: 55-11-3043-7300

M. Celina Vansetti
MD - Banking
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JOURNALISTS: 212-553-0376
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Releasing Office:
Moody's America Latina Ltda.
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Na medida do permitido por lei, a MOODY'S e seus administradores, membros dos órgãos sociais, empregados, agentes, representantes, titulares de licenças e fornecedores não aceitam qualquer responsabilidade perante qualquer pessoa ou entidade relativamente a quaisquer danos ou perdas, indiretos, especiais, consequenciais ou incidentais, decorrentes ou relacionados com a informação aqui incluída ou pelo uso, ou pela inaptidão de usar tal informação, mesmo que a MOODY'S ou os seus administradores, membros dos órgãos sociais, empregados, agentes, representantes, titulares de licenças ou fornecedores sejam informados com antecedência da possibilidade de ocorrência de tais perdas ou danos, incluindo, mas não se limitando a: (a) qualquer perda de lucros presentes ou futuros; ou (b) qualquer perda ou dano que ocorra em que o instrumento financeiro relevante não seja objeto de um rating de crédito específico atribuído pela MOODY'S.

Na medida do permitido por lei, a MOODY'S e seus administradores, membros dos órgãos sociais, empregados, agentes, representantes, titulares de licenças e fornecedores não aceitam qualquer responsabilidade por quaisquer perdas ou danos, diretos ou compensatórios, causados a qualquer pessoa ou entidade, incluindo, entre outros, por negligência (mas excluindo fraude, conduta dolosa ou qualquer outro tipo de responsabilidade que, para que não subsistam dúvidas, por lei, não possa ser excluída) por parte de, ou qualquer contingência dentro ou fora do controle da, MOODY'S ou de seus administradores, membros de órgão sociais, empregados, agentes, representantes, titulares de licenças ou fornecedores, decorrentes ou relacionadas com a informação aqui incluída, ou pelo uso, ou pela inaptidão de usar tal informação. 

A MOODY'S NÃO PRESTA NENHUMA GARANTIA, EXPRESSA OU IMPLÍCITA, QUANTO À PRECISÃO, ATUALIDADE, COMPLETUDE, VALOR COMERCIAL OU ADEQUAÇÃO A QUALQUER FIM ESPECÍFICO DE QUALQUER RATING DE CRÉDITO, AVALIAÇÃO,  OUTRA OPINIÃO OU INFORMAÇÕES DADAS OU PRESTADAS, POR QUALQUER MEIO OU FORMA, PELA MOODY´S.

A Moody's Investors Service, Inc., uma agência de rating de crédito, subsidiária integral da Moody's Corporation ("MCO"), pelo presente, divulga que a maioria dos emissores de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e por entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela Moody's Investors Service, Inc., acordaram, antes da atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à Moody's Investors Service, Inc., para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados por esta agência, honorários que poderão ir desde US$1.000 até, aproximadamente, US$2.700,000. A MCO e a Moody's Invertors Sevices também mantêm políticas e procedimentos destinados a preservar a independência dos ratings de crédito da M Moody's Invertors Sevices  e de seus processos de ratings de crédito. São incluídas anualmente no website www.moodys.com, sob o título "Investor Relations — Corporate Governance — Director and Shareholder Affiliation Policy" informações acerca de certas relações que possam existir entre administradores da MCO e as entidades classificadas com ratings de crédito e entre as entidades que possuem ratings da  Moody's Invertors Sevices e que também  informaram publicamente à SEC (Security and Exchange Commission – EUA) que detêm participação societária maior que 5% na MCO.

Termos adicionais apenas para a Austrália: qualquer publicação deste documento na Austrália será feita nos termos da Licença para Serviços Financeiros Australiana da afiliada da MOODY's, a Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 e/ou pela Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (conforme aplicável). Este documento deve ser fornecido apenas a distribuidores ("wholesale clients"), de acordo com o estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. Ao continuar a acessar esse documento a partir da Austrália, o usuário declara e garante à MOODY'S que é um distribuidor ou um representante de um distribuidor, e que não irá, nem a entidade que representa irá, direta ou indiretamente, divulgar este documento ou o seu conteúdo a clientes de varejo, de acordo com o significado estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. O rating de crédito da Moody's é uma opinião em relação à idoneidade creditícia de uma obrigação de dívida do emissor e não diz respeito às ações do emissor ou qualquer outro tipo de valores mobiliários disponíveis para investidores de varejo.

Termos adicionais apenas para o Japão: A Moody's Japan K.K. ("MJKK") é agência de rating de crédito e subsidiária integral da Moody's Group Japan G.K., que por sua vez é integralmente detida pela Moody's Overseas Holdings Inc., uma subsidiária integral da MCO. A Moody's SF Japan K.K. ("MSFJ") é uma agência de rating de crédito e subsidiária integral da MJKK. A MSFJ não é uma Organização de Rating Estatístico Nacionalmente Reconhecida ("NRSRO"). Nessa medida, os ratings de crédito atribuídos pela MSFJ são Ratings de Crédito Não-NRSRO. Os Ratings de Crédito Não-NRSRO são atribuídos por uma entidade que não é uma NRSRO e, consequentemente, a obrigação sujeita aos ratings de crédito não será elegível para certos tipos de tratamento nos termos das leis dos E.U.A. A MJKK e a MSFJ são agências de rating de crédito registadas junto a Agência de Serviços Financeiros do Japão ("Japan Financial Services Agency") e os seus números de registo são "FSA Commissioner (Ratings) n° 2 e 3, respectivamente.

A MJKK ou a MSFJ (conforme aplicável) divulgam, pelo presente, que a maioria dos emitentes de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela MJKK ou MSFJ (conforme aplicável) acordaram, com antecedência à atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à MJKK ou MSFJ (conforme aplicável), para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados pela agência, honorários que poderão ir desde JPY125.000 até, aproximadamente, JPY250.000,000.

A MJKK e a MSFJ também mantêm políticas e procedimentos destinados a cumprir com os requisitos regulatórios japoneses.