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Announcement:

Moody's -- Coronavirus lässt Schuldenstände in entwickelten Volkswirtschaften ansteigen; Bonitätsauswirkungen abhängig von Fähigkeit zur Umkehrung dieses Trends

 The document has been translated in other languages

22 Jun 2020

Singapore, June 22, 2020 --

• Die länderspezifischen Bonitätsauswirkungen hängen davon ab, inwieweit es der jeweiligen Regierung gelingt, den Schuldenanstieg zu bremsen und den Trend dann schrittweise umzukehren.

• Die Schuldenstände dürften sich 2021/22 auf höherem Niveau stabilisieren, falls sich das nominale BIP-Wachstum auf Vorkrisenwachstumsraten einpendelt.

Wie aus einer neuen Studie der internationalen Ratingagentur Moody's Investors Service hervorgeht, wird der Corona-bedingte Konjunkturrückgang zu einem drastischen Anstieg der Schuldenstände in den entwickelten Volkswirtschaften führen, da das nominale BIP-Wachstum einbricht und die Haushaltsdefizite sich spürbar ausweiten. Die bis auf Weiteres hohe Schuldentragfähigkeit dieser Länder wird die Ratingauswirkungen des Schuldenanstiegs jedoch abmildern.

"Im Schnitt rechnen wir damit, dass 2020 bei 14 entwickelten Volkswirtschaften das Verhältnis von Schulden zu BIP um rund 19 Prozentpunkte ansteigen wird. Der Anstieg ist stärker und vollzieht sich schneller als während der globalen Finanzkrise, was Ausdruck des akuten und globalen Charakters des Coronaschocks ist", sagt Marie Diron, Managing Director in der Sovereign Risk Group bei Moody's.

Der sprunghafte Anstieg des Schuldenstandes ist in Kanada (Aaa stabil), Frankreich (Aa2 stabil), Italien (Baa3 stabil), Japan (A1 stabil), Spanien (Baa1 stabil), Großbritannien (Aa2 negativ) und den USA (Aaa stabil) am stärksten ausgeprägt. In Kanada, Neuseeland, Großbritannien und den USA ist dies in erster Linie auf fiskalische Maßnahmen zurückzuführen. Dagegen trägt in vielen EU-Ländern und in Japan vor allem das schwächere nominale BIP-Wachstum zu den höheren Schuldenständen bei.

Ungeachtet dessen dürfte die Schuldentragfähigkeit angesichts des weiter bestehenden Niedrigzinsumfeld weiterhin hoch bleiben und so in den nächsten Jahren den negativen Ratingeffekt des Schuldenanstiegs abfedern.

Moody's geht darüber hinaus davon aus, dass eine Erholung des nominalen BIP-Wachstums die Auswirkungen hoher Haushaltsdefizite bei den entwickelten Volkswirtschaften kompensieren wird und so eine Stabilisierung der Schuldenstände auf den erreichten höheren Niveaus ermöglichen dürfte.

Die Wirksamkeit der politischen Maßnahmen, den Verschuldungstrend wieder umzukehren, wird im Laufe der Zeit maßgeblich über die Ratingauswirkungen entscheiden. Staaten, die es versäumen, ihre Schuldenstände wieder zurückzuführen, sind in der Zukunft anfälliger für wirtschaftliche oder Finanzmarkt-getriebene Schocks.

Unter den Staaten mit hoher Schuldenlast sind Belgien (Aa3 stabil), Frankreich, Japan, Spanien, Großbritannien und die USA am stärksten gefährdet, auf hohen Schuldenständen zu verharren. Moody's misst das Ausmaß der fiskalpolitischen Herausforderung anhand der Differenz zwischen dem Primärsaldo, der 2022/23 für eine Stabilisierung des Schuldenstandes sorgen würde, und dem durchschnittlichen Primärsaldo der Jahre 2017-19.

Die Schlussfolgerungen von Moody's finden sich in einem neuen Bericht aus der Reihe Credit After Covid", die sich mit den potenziellen Auswirkungen der Pandemie auf mittlere bis lange Sicht befasst. Abonnenten können auf den Bericht Sovereigns -- Advanced Economies: Coronavirus will raise debt burdens; credit differentiation in capacity to reverse shock" über den folgenden Link zugreifen:

http://www.moodys.com/viewresearchdoc.aspx?docid=PBC_1230075

Dies ist eine deutsche Übersetzung der englischen Pressemitteilung Moody's -- Coronavirus raises advanced economies' debt burdens, with credit differentiation in capacity to reverse shock". Bei Unstimmigkeiten zwischen der deutschen und englischen Fassung ist allein der englische Ausgangstext maßgeblich.

HINWEIS FÜR JOURNALISTEN: Für weitere Auskünfte wenden Sie sich bitte telefonisch an eine unserer Presse-Hotlines in London, Tel. +44 20 7772-5456; New York, Tel. +1 212 553-0376; Tokio, Tel. +813 5408-4110; Hongkong, Tel. +852 3758-1350; Sydney, Tel. +61 2 9270-8141; Mexiko-Stadt, Tel. +1 888 779-5833; São Paulo, Tel. +1 0800 891-2518; oder Buenos Aires, Tel. +1 0800 666-3506. Alternativ können Sie uns auch gerne eine E-Mail an mediarelations@moodys.com schicken oder uns im Internet unter www.moodys.com besuchen.

Die vorliegende Veröffentlichung stellt keine Ankündigung einer Ratingaktion dar. Nähere Informationen zu den jüngsten Ratingaktionen sowie zur gesamten Ratinghistorie hinsichtlich der Bonitätsbeurteilungen, auf die hierin Bezug genommen wird, finden sich unter www.moodys.com auf den Internetseiten zu diesem Emittenten/Unternehmen unter der Rubrik Ratings".

Marie Diron
MD - Sovereign Risk
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Moody's Investors Service Singapore Pte. Ltd.
50 Raffles Place #23-06
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JOURNALISTS: 852 3758 1350
Client Service: 852 3551 3077

Yves Lemay
MD - Sovereign / Sub Sovereign
Sovereign Risk Group
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