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I AGREE
04 Mar 2011
New York, March 04, 2011 -- El 16 de febrero, Banco Interacciones, un banco comercial
mexicano, confirmó que el Estado de Aguascalientes (no calificado
por Moody's) incumplió con los pagos puntuales de un contrato de
tipo arrendamiento financiero. La decisión de Aguascalientes
parece haber estado impulsada por falta de voluntad para cumplir con sus
obligaciones contractuales, más que por una situación
de estrés financiero. Su incumplimiento de pago es un factor
crediticio negativo para los estados mexicanos.
Este incumplimiento y otro similar por parte del Estado de Zacatecas en
el tercer trimestre del año pasado, ponen de manifiesto la
fragilidad de las prácticas de gobierno interno y riesgos de eventos
políticos que afectan a un limitado número de estados mexicanos.
Aunque no vemos que este evento ocasione incumplimientos generalizados
en el sector, tampoco esperamos que sea la última vez que
ocurran eventos de este tipo en el sector sub-soberano en México.
Después del incumplimiento de pago de esta obligación de
tipo arrendamiento por parte de la administración saliente,
el gobierno recientemente electo de Aguascalientes, que tiene una
afiliación política distinta a la administración
anterior, se rehusó a respetar los términos de esta
obligación contractual, a pesar de haber recibido una orden
judicial que le requiere a hacerlo.
Las circunstancias de este incumplimiento de pago son similares al incumplimiento
selectivo en el que incurrió el Estado de Zacatecas (B1/Baa3.mx,
en revisión a la baja) con respecto a una línea de crédito
de corto plazo en septiembre de 2010, que también ocurrió
durante un cambio de administración estatal de un partido político
a otro.
Debido a que ninguno de estos estados se encontraba pasando por severas
presiones financieras cuando ocurrieron los incumplimientos, estos
casos ilustran la severidad de los riesgos de eventos políticos
para los estados mexicanos con débiles prácticas de administración
y gobierno interno. Aunque algunos estados gozan de sólidas
prácticas de gobierno interno que se basan en sistemas transparentes
y bien definidos para el manejo de pasivos, unos cuantos estados
con nivel de grado especulativo sufren de prácticas de administración
y gobierno interno crónicamente débiles. Los procesos
internos de estos estados se encuentran limitados por la falta de planeación
de largo plazo, frágiles sistemas de monitoreo y toma de
decisiones financieras que continúa vulnerable ante consideraciones
políticas. Estos factores impiden la continuidad de políticas
financieras entre administraciones y abren la puerta a controversias y
a riesgos de eventos políticos.
Aunque estos eventos no constituyen un fenómeno generalizado,
dado el elevado grado de antagonismo que existe actualmente entre los
principales partidos políticos de México, así
como a elecciones en 10 estados en 2011 y 2012, es probable que
estos eventos se repitan en los próximos dos años.
Mexico
Maria del Carmen Martinez-Richa
Asst Vice President - Analyst
Sub-Sovereign Group
Moody's de Mexico S.A. de C.V
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London
David Rubinoff
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Moody's Investors Service Ltd.
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Moody's Investors Service
250 Greenwich Street
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U.S.A.
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Moody's: Débiles Prácticas de Administración y Gobierno y Eventos Politicos Afectan la Calidad Crediticia de Estados Mexicanos
No Related Data.
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