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Announcement:

Moody's: Débiles Prácticas de Administración y Gobierno y Eventos Politicos Afectan la Calidad Crediticia de Estados Mexicanos

Global Credit Research - 04 Mar 2011

New York, March 04, 2011 -- El 16 de febrero, Banco Interacciones, un banco comercial mexicano, confirmó que el Estado de Aguascalientes (no calificado por Moody's) incumplió con los pagos puntuales de un contrato de tipo arrendamiento financiero. La decisión de Aguascalientes parece haber estado impulsada por falta de voluntad para cumplir con sus obligaciones contractuales, más que por una situación de estrés financiero. Su incumplimiento de pago es un factor crediticio negativo para los estados mexicanos.

Este incumplimiento y otro similar por parte del Estado de Zacatecas en el tercer trimestre del año pasado, ponen de manifiesto la fragilidad de las prácticas de gobierno interno y riesgos de eventos políticos que afectan a un limitado número de estados mexicanos. Aunque no vemos que este evento ocasione incumplimientos generalizados en el sector, tampoco esperamos que sea la última vez que ocurran eventos de este tipo en el sector sub-soberano en México.

Después del incumplimiento de pago de esta obligación de tipo arrendamiento por parte de la administración saliente, el gobierno recientemente electo de Aguascalientes, que tiene una afiliación política distinta a la administración anterior, se rehusó a respetar los términos de esta obligación contractual, a pesar de haber recibido una orden judicial que le requiere a hacerlo.

Las circunstancias de este incumplimiento de pago son similares al incumplimiento selectivo en el que incurrió el Estado de Zacatecas (B1/Baa3.mx, en revisión a la baja) con respecto a una línea de crédito de corto plazo en septiembre de 2010, que también ocurrió durante un cambio de administración estatal de un partido político a otro.

Debido a que ninguno de estos estados se encontraba pasando por severas presiones financieras cuando ocurrieron los incumplimientos, estos casos ilustran la severidad de los riesgos de eventos políticos para los estados mexicanos con débiles prácticas de administración y gobierno interno. Aunque algunos estados gozan de sólidas prácticas de gobierno interno que se basan en sistemas transparentes y bien definidos para el manejo de pasivos, unos cuantos estados con nivel de grado especulativo sufren de prácticas de administración y gobierno interno crónicamente débiles. Los procesos internos de estos estados se encuentran limitados por la falta de planeación de largo plazo, frágiles sistemas de monitoreo y toma de decisiones financieras que continúa vulnerable ante consideraciones políticas. Estos factores impiden la continuidad de políticas financieras entre administraciones y abren la puerta a controversias y a riesgos de eventos políticos.

Aunque estos eventos no constituyen un fenómeno generalizado, dado el elevado grado de antagonismo que existe actualmente entre los principales partidos políticos de México, así como a elecciones en 10 estados en 2011 y 2012, es probable que estos eventos se repitan en los próximos dos años.

Mexico
Maria del Carmen Martinez-Richa
Asst Vice President - Analyst
Sub-Sovereign Group
Moody's de Mexico S.A. de C.V
JOURNALISTS: 001-888-779-5833
SUBSCRIBERS:52-55-1253-5700

London
David Rubinoff
MD - Sub-Sovereigns
Sub-Sovereign Group
Moody's Investors Service Ltd.
JOURNALISTS: 44 20 7772 5456
SUBSCRIBERS: 44 20 7772 5454

Moody's Investors Service
250 Greenwich Street
New York, NY 10007
U.S.A.
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653

Moody's: Débiles Prácticas de Administración y Gobierno y Eventos Politicos Afectan la Calidad Crediticia de Estados Mexicanos
No Related Data.
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Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los JPY200.000 y los JPY350.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses