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Research Announcement:

Moody's - Wirtschafts- und geopolitische Risiken dürften für selektiveres Vorgehen am EMEA-Leveraged-Finance-Markt 2020 sorgen

 The document has been translated in other languages

07 November 2019

London, 07 November 2019 --

● Nachfrage wird Angebot 2020 erneut übersteigen, da Sponsoren und Investoren nach wie vor über Kapital verfügen

● Investoren gehen zusehends selektiver vor, da sich wirtschaftliche Abschwächung und geopolitische Risiken verschärfen

Die Nachfrage nach Leveraged-Finance-Produkten wird das Angebot zwar auch 2020 erneut übersteigen. Die Investoren werden sich aber zunehmend auf Unternehmen und Wirtschaftszweige konzentrieren, die in einer Schwächephase angesichts steigender wirtschaftlicher und geopolitischer Risiken als „sicher" wahrgenommen werden. Zu dieser Einschätzung gelangt die internationale Ratingagentur Moody's Investors Service in einem heute veröffentlichten Bericht.

Die für das im Rahmen der Kapitalallokation selektivere Vorgehen der Investoren maßgeblichen Einflussfaktoren sind eine Mischung aus wachsenden Risiken für die wirtschaftliche Stabilität - angesichts von Handelskonflikten und einer Rückkehr zu Quantitativer Lockerung während sich die Weltkonjunktur abschwächt -, sinkender Emittentenbonität und eingeschränkter Schutzklauseln in der Dokumentation.

"Branchen, die eher anfällig sind für zyklische Schwankungen, veränderte Präferenzen der Verbraucher oder neue Technologien mit Störpotenzial, könnten 2020 mit einem erschwerten Marktzugang konfrontiert sein, da die Investoren ihr Kapital mit kritischerem Blick einsetzen", so Lucia Lopez, Vice President - Senior Analyst bei Moody's.

Die zunehmende Zahl von Industriezweigen, die in den letzten 12 Monaten mit einem negativen Ausblick versehen wurden, und auch der kontinuierliche Anstieg bei der Anzahl von B2- und B3-gerateten Unternehmen deuten in Verbindung mit der erwarteten wirtschaftlichen Abschwächung auf eine Zunahme der Zahl von Herabstufungen und Zahlungsausfällen hin.

Dies ist eine deutsche Übersetzung der englischen Pressemitteilung „Moody's - Economic and geopolitical risks to increase EMEA leveraged finance market bifurcation in 2020". Bei Unstimmigkeiten zwischen der deutschen und englischen Fassung ist allein der englische Ausgangstext maßgeblich.

Abonnenten können über diesen Link auf den Bericht zugreifen: http://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1199847

HINWEIS FÜR JOURNALISTEN: Für weitere Auskünfte wenden Sie sich bitte telefonisch an eine unserer Presse-Hotlines in London, Tel. +44-20-7772-5456; New York, Tel. +1-212-553-0376; Tokio, Tel. +813-5408-4110; Hongkong, Tel. +852-3758-1350; Sydney, Tel. +61-2-9270-8141; Mexiko-Stadt, Tel. 001-888-779-5833; São Paulo; Tel. 0800-891-2518; oder Buenos Aires, Tel. 0800-666-3506. Alternativ können Sie uns auch gerne eine E-Mail an mediarelations@moodys.com schicken oder uns im Internet unter www.moodys.com besuchen.

Die vorliegende Veröffentlichung stellt keine Ankündigung eines Ratings dar.  Für Ratings, die in dieser Publikation in Bezug genommen werden, dürfen wir auf die Rubrik "Ratings" auf den Internetseiten zu Emittenten / Unternehmen auf www.moodys.com verweisen und zwar sowohl für jüngst Ratings sowie die gesamt Ratinghistorie.

Lucia Lopez
VP-Senior Analyst
Corporate Finance Group
Moody's Investors Service Ltd.
JOURNALISTS : 44 20 7772 5456
Client Service : 44 20 7772 5454

Richard Etheridge
Associate Managing Director
Corporate Finance Group
Moody's Investors Service Ltd.
JOURNALISTS : 44 20 7772 5456
Client Service : 44 20 7772 5454

Releasing Office :
Moody's Investors Service Ltd.
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© 2019: Moody's Corporation, Moody’s Investors Service, Inc., Moody's Analytics, Inc. und/oder deren Lizenzgeber und verbundene Unternehmen (im Folgenden gemeinsam als „MOODY’S“ bezeichnet). Alle Rechte vorbehalten.

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Moody’s Investors Service, Inc., eine als Ratingagentur tätige, hundertprozentige Tochtergesellschaft der Moody’s Corporation (“MCO“), legt hiermit offen, dass sich die meisten Emittenten von Schuldverschreibungen (einschließlich Unternehmens- und Kommunalanleihen, ungesicherter Anleihen, Notes und Commercial Paper) und (Vorzugs)Aktien, die von Moody’s Investors Service, Inc. geratet werden, vor der Erteilung des Ratings dazu bereit erklärt haben, Moody’s Investors Service, Inc. für deren Rating Einschätzung und die im Zusammenhang mit dem Rating erbrachten Leistungen Gebühren zwischen $ 1.000 und ungefähr $ 2.700.000 zu zahlen. MCO und MIS haben darüber hinaus Richtlinien erlassen und Prozesse etabliert zur Wahrung der Unabhängigkeit des Ratingprozesses und der von MIS erteilten Ratings. Jährlich aktualisierte Informationen über Verbindungen zwischen Verantwortlichen von MCO und gerateten Unternehmen oder zwischen Unternehmen, die über ein Rating von MIS verfügen und gegenüber der US-Börsenaufsicht SEC eine Beteiligung von mehr als 5 % an MCO offen gelegt haben, finden sich auf der Moody’s-Website www.moodys.com unter der Rubrik “Investor Relations - Corporate Governance - Director and Shareholder Affiliation Policy“.

Weitere, auschließlich für Australien geltende Bestimmungen: Jedwede in oder für Australien erfolgende Veröffentlichung dieses Dokuments erfolgt gemäß der australischen Zulassung als Finanzdienstleistungsunternehmen (AFSL) für das mit MOODY'S verbundene Unternehmen Moody’s Investors Service Pty Limited, ABN 61 003 399 657AFSL 336969, und/oder - sofern einschlägig - Moody’s Analytics Australia Pty Ltd, ABN 94 105 136 972 AFSL 383569. Dieses Dokument ist nur zur Weitergabe an Großkunden („Wholesale Clients“) im Sinne von § 761G des Corporations Act von 2001 bestimmt. Indem Sie weiterhin von Australien aus auf dieses Dokument zugreifen, geben Sie gegenüber MOODY'S zum Ausdruck, dass Sie ein Großkunde sind bzw. als Vertreter eines Großkunden auf dieses Dokument zugreifen und dass weder Sie noch die von Ihnen vertretene juristische Person dieses Dokument oder dessen Inhalt direkt oder indirekt an Privatkunden („Retail Clients“) im Sinne von § 761G Corporations Act von 2001 weitergeben werden. Ein MOODY’S-Rating stellt eine Meinung über die Kreditqualität einer Schuldverschreibung des Emittenten dar, nicht jedoch über die Beteiligungspapiere des Emittenten oder jedwede Art von Wertpapieren, die Privatanlegern zugänglich sind.

Weitere, ausschließlich für Japan geltende Bestimmungen: Moody's Japan K.K. (“MJKK”) ist eine als Ratingagentur tätige, hundertprozentige Tochtergesellschaft der Moody's Group Japan G.K, die eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der Moody’s Overseas Holdings Inc. ist, die wiederum eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der MCO ist. Moody’s SF Japan K.K. (“MSFJ”) ist eine als Ratingagentur tätige, hundertprozentige Tochtergesellschaft der MJKK. MSFJ ist keine Nationally Recognized Statistical Rating Organization (“NRSRO”). Daher handelt es sich bei den von MSFJ erteilten Ratings um Nicht-NRSRO Ratings. Nicht-NRSRO Ratings sind Ratings, die von juristischen Personen erteilt werden, die keine NRSRO sind und dementsprechend qualifiziert sich die geratete Verbindlichkeit nicht für bestimmte Behadlungsweisen nach U.S. Recht. MJKK und MSFJ sind als Ratingagenturen bei der japanische Finanzaufsichtsbehörde (Japan Financial Services Agency) registriert und ihre FSA Registrierungsnummern (FSA Commissioner (Ratings)) sind Nummer 2 bzw. Nummer 3.

MJKK oder MSFJ (soweit anwendbar) legen hiermit offen, dass sich die meisten Emittenten von Schuldverschreibungen (einschließlich Unternehmens- und Kommunalanleihen, ungesicherte Anleihen, Notes und Commercial Paper) und (Vorzugs)Aktien, die von MJKK oder MSFJ (soweit anwendbar) geratet werden, vor der Erteilung des Ratings dazu bereit erklärt haben, MJKK oder MSFJ (soweit anwendbar) für deren Ratings Einschätzung und die im Zusammenhang mit dem Rating erbrachten Leistungen Gebühren zwischen JPY 125.000 und ungefähr JPY 250.000.000 zu zahlen.

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