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Announcement:

Moody's: Esquemas de Participación Público Privada: ¿Deuda de Gobiernos Sub-Soberanos?

Global Credit Research - 10 Mar 2011

Mexico, March 10, 2011 -- Moody's Investors Service ha publicado un reporte especial que explica la evolución de los esquemas de participación pública privada (Public Private Partnerships, P3) en México a nivel estatal y las razones por las cuales las obligaciones financieras contraídas a través de P3 se incluyen en los indicadores de deuda de los gobiernos sub-soberanos calculados por Moody's.

En años recientes, un importante número de estados ha modificado o creado una legislación específica a fin de otorgar certeza jurídica y poder impulsar el desarrollo de P3 a nivel local. "De los estados calificados por Moody's el 85% ha realizado cambios en su marco regulatorio y 38% ha puesto en marcha P3", comentó María del Carmen Martínez-Richa, Assistant Vicepresident y autora del reporte.

Moody's contabiliza la deuda contratada a través de los P3 en la deuda indirecta del gobierno sub-soberano. El gobierno sub-soberano paga una contraprestación al consorcio privado que cubre el costo del proyecto y que incluye el pago del servicio de la deuda contratada para financiar el proyecto. De esta manera, el gobierno lleva a cabo indirectamente el pago de la deuda y debe asumir costos futuros para cubrir los pagos convenidos bajo el P3.

Además, en caso de que el P3 fracase (por ejemplo, por la imposibilidad de terminar la construcción o de operar la infraestructura), el gobierno sub-soberano asume la mayor parte de los costos ligados a este tipo de eventos. Esto es debido a que el gobierno mantiene la responsabilidad de proveer el servicio público y en la mayoría de las veces es el propietario del activo.

El impacto en los indicadores de deuda a nivel estatal es hasta ahora reducido. María del Carmen Martínez agregó, "Al cierre del 2009, para los estados calificados por Moody's, las obligaciones por P3 representan alrededor del 5% de la deuda directa e indirecta neta total del sector. En el futuro, la magnitud de su desarrollo dependerá en gran medida del tipo de obra y la estructuración de los proyectos, así como de la disponibilidad del mercado para otorgar financiamiento."

El reporte es una actualización para los mercados y no constituye una acción de calificación.

El reporte titulado "Esquemas de Participación Público Privada: ¿Deuda de Gobiernos Sub-Soberanos?" se encuentra disponible en www.moodys.com.

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Moody's: Esquemas de Participación Público Privada: ¿Deuda de Gobiernos Sub-Soberanos?
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Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los JPY200.000 y los JPY350.000.000, aproximadamente.

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