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Moody's: Europa stärker betroffen von nächstem Abschwung

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02 Oct 2018

Milan, October 02, 2018 -- Europa ist nicht in der Lage, einen weiteren drastischen Konjunktureinbruch , der das Finanzsystem belastet, zu bewaeltigen, auch wenn die Emittenten seit dem letzten Abschwung von einem günstigen Bonitätsumfeld profitieren und die Banken ihre Bilanzen gekräftigt haben. Zu dieser Einschätzung gelangt die internationale Ratingagentur Moody's Investors Service in einem heute veröffentlichten Bericht.

Der Moody's-Bericht "Cross-Sector -- EMEA: Five vulnerabilities will deepen the impact in Europe of the next downturn" steht unter www.moodys.com zur Verfügung Abonnenten von Moody's können über den Link am Ende dieser Pressemitteilung direkt auf den Bericht zugreifen. Die Publikation der Ratingagentur ist eine Aktualisierung für die Märkte und stellt keine Ratingaktion dar.

"Zwar hat sich seit 2008 Einiges verbessert. Europa bleibt jedoch wirtschaftlich anfällig, denn die Schuldenstände sind höher, es gibt weniger Möglichkeiten, die konjunkturelle Erholung zu stützen, die Assetpreise befinden sich auf Rekordhöhe, politische und regulatorische Risiken nehmen zu, und neue Technologien bergen Störpotenzial für die bisherigen Geschäftsmodelle in immer mehr Branchen", erläutert Paolo Leschiutta, Senior Vice President bei Moody's.

"Alles in allem gibt es immer weniger Handlungsspielraum, um die Folgen eines weiteren Abschwungs abzufedern", so Leschiutta.

Die Verschuldung der privaten Haushalte befindet sich seit zehn Jahren auf einem historischen Höchststand, was viele Emittenten anfälliger macht, sollten die Zinsen drastisch ansteigen und hoch bleiben. Die hohe und steigende Verschuldung der öffentlichen Haushalte führt außerdem dazu, dass eine Reihe europäischer Staaten für die nächste Rezession und die finanziellen Auswirkungen einer alternden Bevölkerung anfällig sind.

Die von Regierungen und Notenbanken im letzten Abschwung getroffenen Maßnahmen zur Stützung der wirtschaftlichen Erholung haben die verfügbaren Optionen eingeschränkt, um dem nächsten Konjunktureinbruch zu begegnen. Geldpolitische Maßnahmen zur Ankurbelung der Konjunktur zeigen immer weniger Erfolg, und auch die wiederkehrenden Maßnahmen zur Haushaltskonsolidierung auf regionaler und kommunaler Ebene erschweren die Erzielung weiterer Einsparungen. Hinzu kommt, dass die Wirtschaft weiterhin nur schleppend wachsen wird, was das Tempo einer konjunkturellen Erholung nach einer Rezession begrenzt.

Erhöhte Kurse bedeuten, dass manche Vermögenswerte und Finanzmärkte mit dem Risiko einer plötzlichen Korrektur konfrontiert sind, sollten die Zinsen rasch und stärker als von den Marktteilnehmern erwartet steigen. Im Industriesektor steigern hohe Assetbewertungen das M&A-Durchführungsrisiko, da es Unternehmen, die für eine Transaktion zu viel bezahlen, möglicherweise schwerer fällt, ihre Schuldenlast zu senken.

Niedriges Wachstum und die nach wie vor hohe Arbeitslosigkeit in manchen Staaten fördern die wirtschaftliche Unsicherheit und stärken Bewegungen, die sich gegen das Establishment" richten, die weiteren Zulauf erhalten könnten, falls eine neuerliche Krise ausbricht. Selbst Mainstream-Politiker" könnten die als bislang sichert geltende Unterstützung versagen oder zusätzliche protektionistische Maßnahmen zu ergreifen.

Auch der rasche technologische Wandel bildet in zahlreichen Branchen einen Störfaktor für die bestehenden Geschäftsmodelle und schafft neue Wettbewerbsquellen, wobei hinterherhinkende Unternehmen im Falle eines Abschwungs noch schwächer abschneiden werden. Branchen, in denen große Mengen an personenbezogenen Daten gespeichert werden, sind in hohem Maße dem Risiko ausgesetzt, Opfer groß angelegter Hackerangriffe zum Zwecke des Datendiebstahls zu werden, sowie dem Risiko, eine schwere Rufschädigung oder finanzielle Schäden zu erleiden.

Abonnenten können über folgenden Link auf den Bericht zugreifen: http://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1132544

Einen Überblick über die Kernaussagen unserer Analyse erhalten auch in unserer Podcast, verfügbar hier: www.moodys.com/fivevuln

HINWEIS FÜR JOURNALISTEN: Für weitere Auskünfte wenden Sie sich bitte telefonisch an eine unserer Presse-Hotlines in London, Tel. +44 20 7772-5456; New York, Tel. +1 212 553-0376; Tokio, Tel. +813 5408-4110; Hongkong, Tel. +852 3758-1350; Sydney, Tel. +61 2 9270-8141; Mexiko-Stadt, Tel. +1 888 779-5833; São Paulo, Tel. +1 0800 891-2518; oder Buenos Aires, Tel. +1 0800 666-3506. Alternativ können Sie uns auch gerne eine E-Mail an mediarelations@moodys.com schicken oder uns im Internet unter www.moodys.com besuchen.

Dies ist eine deutsche Übersetzung der englischen Pressemitteilung Moody's: Europe will be more exposed in the next downturn". Bei Unstimmigkeiten zwischen der deutschen und englischen Fassung ist allein der englische Ausgangstext maßgeblich.

Die vorliegende Veröffentlichung stellt keine Ankündigung einer Ratingaktion dar. Nähere Informationen zu den jüngsten Ratingaktionen sowie zur gesamten Ratinghistorie hinsichtlich der Bonitätsbeurteilungen, auf die hierin Bezug genommen wird, finden sich unter www.moodys.com auf den Internetseiten zu diesem Emittenten/Unternehmen unter der Rubrik Ratings".

Paolo Leschiutta
Senior Vice President
Corporate Finance Group
Moody's Italia S.r.l
Corso di Porta Romana 68
Milan 20122
Italy
JOURNALISTS: 44 20 7772 5456
Client Service: 44 20 7772 5454

Sandra Veseli
MD - Corporate Finance
Corporate Finance Group
JOURNALISTS: 44 20 7772 5456
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Moody's Italia S.r.l
Corso di Porta Romana 68
Milan 20122
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