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Moody's: La calidad crediticia de corporativos mexicanos permanecerá estable en general hasta 2019 pero la nueva agenda presenta riesgos para el sector energético

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13 Aug 2018

Mexico, August 13, 2018 -- La calidad crediticia de los corporativos mexicanos se mantendrá estable para la mayoría de los sectores industriales hacia mediados de 2019, señala Moody's Investors Service en un nuevo reporte. Sin embargo, cambios a las políticas energéticas del país elevan los riesgos para la industria del petróleo y del gas, al mismo tiempo que mientras persista la incertidumbre en torno a las políticas de la nueva administración en general y se encuentren en proceso las negociaciones del TLCAN, los mercados financieros seguirán siendo vulnerables a periodos de mayor volatilidad.

"Durante el primer año del gobierno de López Obrador, esperamos cierta inercia en las políticas, especialmente con respecto a la administración fiscal, dado que la administración saliente está preparando el borrador del presupuesto 2019" apunta, la analista de Moody's Sandra Beltrán. "Debido a que el desempeño económico de México ha mostrado resiliencia ante la constante incertidumbre, más recientemente relacionada con el TLCAN, esperamos ver un crecimiento estable del PIB de un dígito en 2018-19, y no esperamos que el déficit fiscal incremente significativamente el próximo año", continuó Beltrán

Sin embargo, los cambios que posiblemente se hagan a las políticas energéticas sí elevan los riesgos para PEMEX, la paraestatal petrolera de México, señala Beltrán. Los límites al precio de los combustibles, la necesidad de construir nuevas refinerías o modernizar las existentes, así como retrasos en las subastas de petróleo y gas con inversionistas extranjeros, pudieran interrumpir el negocio de la compañía. En cuanto al sector minero, Fresnillo e Industrias Peñoles mantendrán perfiles crediticios sólidos a pesar de la mayor inversión de capital.

Por otro lado, los proveedores de auto partes mexicanos, Nemak y Rassini Automotriz enfrentan un bajo riesgo de cambios en la política comercial México-Estados Unidos, aún si Estados Unidos impusiera un arancel de 25% a los vehículos importados. Ambas compañías tienen instalaciones productivas en Estados Unidos y son el único proveedor de ciertas partes. En cuanto al sector manufacturero, Elementia y otras firmas que se encuentran más expuestas al mercado local, se beneficiarán de un entorno de consumo saludable y del incremento en las remesas.

La recuperación de la confianza del consumidor también ayudará a los productores mexicanos de alimentos empacados Grupo Bimbo y Sigma Alimentos, que se beneficiarán de la integración de importantes adquisiciones financiadas con deuda, mientras que los embotelladores de bebidas no alcohólicas Arca Continental y Coca-Cola FEMSA obtendrán ganancias de su expansión territorial. Al mismo tiempo, el aumento de la demanda de clientes por planes más caros de datos y banda ancha dan soporte para la generación de mayores márgenes de las compañías de telecomunicaciones en México, aun cuando la competencia se mantiene intensa.

La debilidad del peso dará un impulso al sector hotelero que depende de Estados Unidos el próximo año, aunque la violencia y la menor actividad industrial presentan algunos riesgos, indica el reporte de Moody's. La administración de López Obrador probablemente cambie el proyecto del nuevo aeropuerto de la Ciudad de México hacia el sector privado en lugar de cancelarlo, y no se ve factible que cambie la actual política de vivienda de manera significativa, mientras que los desarrolladores construirán vivienda de mayor costo y márgenes más altos.

Los suscriptores de Moody's pueden acceder al reporte titulado, "Corporate credit quality -- Mexico: Most sectors will remain stable through 2019, but new energy agenda poses risks" que se encuentra disponible en esta liga https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1133179

***

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Esta publicación no anuncia una acción de calificación crediticia. Para cualquier calificación crediticia referenciada en esta publicación, favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad en www.moodys.com para consultar la última acción de calificación crediticia y el historial de calificación.

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Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación crediticias, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de opinión y calificación crediticia por unos honorarios que oscilan entre los JPY125.000 y los JPY550.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses.

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