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Moody's: Mejora la calidad crediticia corporativa de América Latina pero subsiste la incertidumbre

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26 Aug 2010

Sao Paulo, August 26, 2010 -- La mejoría más rápida de lo esperado en el entorno macroeconómico de una serie de países de América Latina, que comenzó en el segundo semestre de 2009, ha resultado en una mejoraen la calidad crediticia de emisores corporativos, indicó Moody's Investors Service en un nuevo reporte sobre la región.

"A pesar de esta tendencia en general favorable, seguimos cautelosos acerca de mayores mejorías en el corto plazo debido a que continúa la incertidumbre en torno a la recuperación económica global y el alto grado de volatilidad de los mercados de capitales," señaló Filippe Goossens, Senior Vice President de Moody's.

De acuerdo con Moody's, casi 80% de las mejoras de calificación o perspectiva de la región durante el primer semestre de 2010 fueron impulsadas por la mejoría de márgenes operativos, mientras que el resto fueron impulsadas por mejorías en la liquidez.

"De sostenerse, es probable que la mejora en las tendencias crediticias propicie un atractivo entorno para que nuevos participantes lleguen a los mercados crediticios, especialmente en Brasil, debido a que los inversionistas están en busca de atractivas oportunidades de rendimiento debido a que las renovadas preocupaciones de deflación han ocasionado la entrada masivoa de flujos en activos crediticios," comentó Goossens.

En general, las compañías de telecomunicaciones, metalurgia y minería han experimentado la mejoría más importante en sus tendencias crediticias, mientras que las compañías de servicios públicos en Brasil también continuaron beneficiándose de un entorno regulatorio más favorable. Las compañías de productos de consumo mostraron un desempeño mixto en donde los emisores calificados de Brasil y Perú mostraron un desempeño más fuerte en comparación con la mayoría de sus contrapartes en México, lo cual refleja distintos niveles de recuperación económica. "La consolidación entre compañías brasileñas de proteína, aun cuando es un factor positivo a más largo plazo, está ocasionando dificultades de corto plazo en relación al riesgo de evento y su exitosa integración," indicó Goossens.

En las distintas regiones, la actual recuperación económica y mejoría en tendencias crediticias se ha visto más fuerte en Brasil, Perú y Chile, países que tenían una importante exposición a China por las exportaciones de commodities y que gozaron del agresivo paquete de estímulos lanzado por el gobierno chino para enfrentar la caída provocada por la crisis económica y financiera global.

Sin embargo, una caída en China, o una recaída de Estados Unidos, las renovadas preocupaciones de los países europeos, o la percepción general de los inversionistas de que los niveles de deuda soberana son insostenibles en muchos países desarrollados, podría todavía descarrilar lo que de otro modo se percibiría como un entorno crediticio positivo en general para la región de América Latina, continuó Goossens.

El reporte completo titulado, "Latin American Corporate Credit Quality Improves But Uncertainty Remains," se encuentra disponible en www.moodys.com.

* * * * *

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Moody's: Mejora la calidad crediticia corporativa de América Latina pero subsiste la incertidumbre
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Moody's Investors Service, Inc., agencia de calificación crediticia, filial al 100% de Moody's Corporation (“MCO”), informa por la presente que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, notas y pagarés) y acciones preferentes calificados por Moody's Investors Service, Inc. han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a Moody's Investors Service, Inc. por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los $1.500 dólares y aproximadamente los 2.500.000 dólares. MCO y MIS mantienen asimismo políticas y procedimientos para garantizar la independencia de las calificaciones y los procesos de asignación de calificaciones de MIS. La información relativa a ciertas relaciones que pudieran existir entre consejeros de MCO y entidades calificadas, y entre entidades que tienen asignadas calificaciones de MIS y asimismo han notificado públicamente a la SEC que poseen una participación en MCO superior al 5%, se publica anualmente en www.moodys.com, bajo el capítulo de “Shareholder Relations – Corporate Governance – Director and Shareholder Affiliation Policy” ["Relaciones del Accionariado" - Gestión Corporativa - Política sobre Relaciones entre Consejeros y Accionistas].

Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (según corresponda). Este documento está destinado únicamente a “clientes mayoristas” según lo dispuesto en el artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted declara ante MOODY'S ser un "cliente mayorista" o estar accediendo al mismo como un representante de aquél, así como que ni usted ni la entidad a la que representa divulgarán, directa o indirectamente, este documento ni su contenido a “clientes minoristas” según se desprende del artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Las calificaciones crediticias de MOODY'S son opiniones sobre la calidad crediticia de un compromiso de crédito del emisor y no sobre los valores de capital del emisor ni ninguna otra forma de instrumento a disposición de clientes minoristas. Sería peligroso que los inversores minoristas tomaran decisiones de inversión basadas en calificaciones crediticias de MOODY’S. En caso de duda, deberá ponerse en contacto con su asesor financiero u otro asesor profesional.

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Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los JPY200.000 y los JPY350.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses