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Research Announcement:

Moody's - Negativer Ausblick für deutsche Lebensversicherer aufgrund schwachen makroökonomischen Umfelds und niedriger Zinsen

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03 November 2020


Frankfurt am Main, 03 November 2020 --

  • Moody's versieht die deutschen Lebensversicherer mit einem negativen Ausblick, da der neuerliche Rückgang des Zinsniveaus ihre Erträge und Kapitalausstattung unter Druck setzt
  • Moody's versieht die deutschen Schaden- und Unfallversicherer mit einem stabilen Ausblick angesichts der gesunden Margen im Versicherungsgeschäft und der guten Kapitalausstattung

Der Ausblick für das Jahr 2021 für die deutschen Lebensversicherer ist negativ. Hierin äußern sich die Belastungen, die sich aus dem Niedrigzinsumfeld für die Ertragslage und die Solvenz ergeben. Zu dieser Einschätzung gelangt die internationale Ratingagentur Moody's Investors Service in einem heute veröffentlichten Bericht. Der Ausblick für die Schaden- und Unfallversicherer des Landes ist stabil, da die Branche von gesunden Margen im Versicherungsgeschäft und einer guten Kapitalausstattung profitiert.

Die deutschen Lebens- sowie Schaden- und Unfallversicherer werden zwar die unmittelbaren Folgen des Coronavirus-Ausbruchs bewältigen; das geringere Wirtschaftswachstum und die dauerhaft niedrigen Zinssätze werden längerfristig jedoch negative Auswirkungen haben, insbesondere auf die Lebensversicherer.

„Die Ergebnisse der deutschen Lebensversicherer stehen aufgrund der niedrigen Zinsen, die die Renditen ihrer gewöhnlichen Kapitalanlagen schmälern, schon seit Jahren unter Druck", erläutert Christian Badorff, Vice President - Senior Analyst bei Moody's Investors Service. „Diese Dynamik wird durch den Corona-bedingten Konjunkturrückgang zusätzlich verstärkt, und es wird auch auf absehbare Zeit nicht mit einem Zinsanstieg gerechnet."

Die Kapitalausstattung der deutschen Lebensversicherer reagiert zudem extrem empfindlich auf dauerhaft niedrige Zinsen und potenzielle Änderungen in den aufsichtsrechtlichen Solvency-II-Regelungen für die Eigenmittelausstattung, wie sie aktuell diskutiert werden.

Die versicherungstechnische Rentabilität der Schaden- und Unfallversicherer war zu Beginn der Pandemie fundamental stark, und für 2020 rechnet Moody's auch mit keinem nennenswerten Ergebnisrückgang. Die Zunahme bei den geltend gemachten Ansprüchen infolge der Pandemie wird durch den Rückgang der Fallzahlen in der Kfz-Versicherung aufgrund der geringeren Mobilität der Versicherungsnehmer voraussichtlich mehr als ausgeglichen. Die niedrigen Zinsen werden jedoch die Anlagerenditen über das Jahr 2020 hinaus weiter schmälern.

Aufgrund der schwächeren Konjunktur, der höheren Arbeitslosigkeit und der geringeren verfügbaren Haushaltseinkommen wird mit niedrigeren Geschäftsvolumina gerechnet. Lockdowns und soziale Distanzierung werden die persönlichen Vertriebskanäle der Branche, über die vor der Krise rund 90 % des Neugeschäfts abgewickelt wurden, zusätzlich beeinträchtigen.

Insgesamt bleibt die Qualität der Investmentportfolios der deutschen Versicherer solide, mit begrenzten Engagements in risikoreichen Assetklassen und moderaten Kreditrisiken.

Dies ist eine deutsche Übersetzung der englischen Pressemitteilung „Moody's - Outlook for German life insurers is negative, as weak economic growth and low rates to have a lasting impact". Bei Unstimmigkeiten zwischen der deutschen und englischen Fassung ist allein der englische Ausgangstext maßgeblich.

Abonnenten können über diesen Link auf den Bericht zugreifen: http://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1252065

HINWEIS FÜR JOURNALISTEN: Für weitere Auskünfte wenden Sie sich bitte telefonisch an eine unserer Presse-Hotlines in London, Tel. +44-20-7772-5456; New York, Tel. +1-212-553-0376; Tokio, Tel. +813-5408-4110; Hongkong, Tel. +852-3758-1350; Sydney, Tel. +61-2-9270-8141; Mexiko-Stadt, Tel. 001-888-779-5833; São Paulo; Tel. 0800-891-2518; oder Buenos Aires, Tel. 0800-666-3506. Alternativ können Sie uns auch gerne eine E-Mail an mediarelations@moodys.com schicken oder uns im Internet unter www.moodys.com besuchen.

Die vorliegende Veröffentlichung stellt keine Ankündigung eines Ratings dar.  Für Ratings, die in dieser Publikation in Bezug genommen werden, dürfen wir auf die Rubrik "Ratings" auf den Internetseiten zu Emittenten / Unternehmen auf www.moodys.com verweisen und zwar sowohl für jüngst Ratings sowie die gesamt Ratinghistorie.

Christian Badorff
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