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Announcement:

Moody's : Perspectives stables pour l'industrie européenne de la boisson

09 Oct 2008
Moody's : Perspectives stables pour l'industrie européenne de la boisson

Paris, October 09, 2008 -- Les perspectives pour l'industrie européenne de la boisson sont stables malgré la conjoncture économique difficile, relève Moody's Investors Service dans une nouvelle étude. Les industriels du secteur ont vu leur chiffre d'affaires croître et ont limité leurs bases de coûts. Ils continuent en effet à se prévaloir d'un portefeuille de marques diversifié - y compris haut de gamme - leur permettant de proposer un large éventail de prix. Ils ont également pu mettre en œuvre des hausses tarifaires, ont revu leurs coûts à la baisse et, dans la mesure du possible, mis en place des dispositifs de protection contre la hausse des cours des matières premières. Les récentes fusions, acquisitions et joint-ventures ont par ailleurs remodelé le paysage concurrentiel. Cette étude intitulée « European Beverage Industry Outlook » reflète les anticipations de l'agence de notation pour les 12 à 18 prochains mois quant à l'évolution des conditions de crédit dans le secteur.

L'an dernier, l'augmentation soutenue des prix des matières premières - notamment ceux de l'aluminium, du sucre et de l'orge -- a continué d'alimenter la tension sur les marges, fait observer Moody's. Par ailleurs, la dégradation de la conjoncture économique sur les marchés européens ainsi qu'aux Etats-Unis où un grand nombre d'entreprises notées affichent une très forte présence, a entraîné une diminution des dépenses de consommation, et, partant, inhibé la croissance des volumes.

« Le secteur a malgré tout fait preuve d'une relative résistance au ralentissement général de la consommation, en raison du coût modéré de cette catégorie de produits et de la diversité de ses marques » explique Yasmina Serghini, analyste Moody's qui signe cette étude. « En outre, la plupart des industriels de la boisson notés par Moody's affichent une bonne diversification géographique, ce qui contribue à compenser le ralentissement des volumes sur des marchés qui connaissent un resserrement des dépenses de consommation », précise l'analyste.

« Moody's s'attend par ailleurs à ce que les fabricants européens de boissons continuent à générer des cash-flows importants malgré le redoublement des tensions sur les marges imputable au ralentissement économique, mais aussi les cours encore élevés des matières premières et l'évolution des habitudes de consommation » souligne Y. Serghini. « Jusqu'ici, la réduction des coûts de même que les effets prix et mix positifs ont contribué à protéger la croissance organique, notamment pour les entreprises ayant adopté une stratégie de premiumisation ».

Moody's fait remarquer que l'accélération, ces 12 derniers mois, de l'activité fusion/acquisition et des JV dans le secteur, en particulier pour les brasseurs, leur a permis d'augmenter leur taille, leur maillage géographique et leur portefeuille de marques. Ces opérations devraient leur permettre de générer des économies de coûts, de même que la rationalisation de leurs systèmes de distribution. Moody's estime par ailleurs que la contribution des marchés émergents à la croissance des volumes et des recettes dans l'industrie européenne de la boisson est encore appelée à croître. La poursuite de l'activité fusion/acquisition, quoique de plus faible ampleur et à un rythme plus modéré, est attendue : un grand nombre d'industriels du secteur vont en effet intégrer les actifs récemment acquis et reconstituer leur profil financier dans les prochains mois.

Moody's note actuellement neuf industriels européens de la boisson pour la plupart localisés en Europe occidentale. Ces derniers sont présents dans le secteur des boissons gazeuses, des vins et spiritueux, ainsi que dans la bière.

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