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Research Announcement:

Moody's - Coronabedingte Einnahmeausfälle sorgen für höhere Kreditaufnahme bei RLGs in großen Volkswirtschaften Europas 2020/21

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01 July 2020

Mailand, 01 Juli 2020 --

  • Gegenmaßnahmen der Zentralregierungen variieren und werden die Einnahmeausfälle nur zum Teil auffangen können
  • Moderate bis starke Auswirkungen auf das Kreditprofil erwartet; regionale und lokale Gebietskörperschaften (RLGs) verfügen über ausreichende Kapazitäten den Schock abzufedern

Die Coronapandemie wird für die Gebietskörperschaften in den fünf großen Volkswirtschaften Europas 2020/21 zu beispiellosen Steuermindereinnahmen führen, wodurch die Verschuldung deutlich ansteigen wird. Zu dieser Einschätzung gelangt Moody's Public Sector Europe in einem heute veröffentlichten Bericht.

Die Einnahmeausfälle auf der Ebene der Gebietskörperschaften in Deutschland, Frankreich, Italien, Spanien und Großbritannien dürften sich insgesamt auf €77 Mrd. bzw. 6% der Gesamteinnahmen des Sektors für 2020 belaufen.

"Zentralstaatliche Unterstützung wird die Einnahmeausfälle bei den Kommunal- und Regionalverwaltungen nur zum Teil kompensieren", meint Massimo Visconti, Vice President – Senior Credit Officer/Manager bei Moody's und Koautor des Berichts.

Moody's schätzt, dass die deutschen Bundesländer mit einem Nettorückgang von fast 5% der laufenden Einnahmen dieses Jahr am stärksten betroffen sein werden, gefolgt von den französischen und italienischen Regional- und Kommunalverwaltungen mit 4% bzw. 3% sowie den spanischen Regionen und den britischen Kommunalverwaltungen mit jeweils rund 1%. Die Nettoeinbußen der regionalen und kommunalen Gebietskörperschaften insgesamt werden je nach Einnahmesensitivität, fiskalischer Flexibilität und den außerordentlichen Zuschüssen der jeweiligen Zentralregierungen variieren. Überall werden regionale und kommunale Gebietskörperschaften versuchen, Einbußen durch die Ausschöpfung des Spielraums in ihren laufenden Rechnungen, oder vorübergehende Senkungen der Investitionsausgaben zu kompensieren.

Zyklische Einnahmen wie die Umsatz- oder Einkommensteuer werden am stärksten einbrechen, wobei auch Einnahmen wie beispielsweise die durch Vermietung und Verpachtung, Parkgebühren oder aus dem öffentlichen Personennahverkehr zurückgehen werden. Einsparungen sowie zentralstaatliche Zuschüsse zur Finanzierung von Sonderausgaben werden die kostenseitigen Auswirkungen abmildern.

"Der Coronaschock wird in diesem und im kommenden Jahr bei den regionalen und kommunalen Gebietskörperschaften zu einer höheren Kreditaufnahme führen", ergänzt Visconti.

Die Kreditaufnahme der Gebietskörperschaften für Investitionsausgaben und zur Schuldenrefinanzierung wird 2020 deutlich ansteigen und damit den Abwärtstrend der letzten Jahre umkehren. Moody's geht davon aus, dass der Finanzierungsbedarf von €186 Mrd. im Jahr 2019 auf €285 Mrd. sprunghaft ansteigen wird, angeführt von den deutschen Ländern und Gemeinden. In den folgenden Jahren wird sich der Schuldenanstieg langsamer fortsetzen, da die Steuereinnahmen infolge einer generellen Erholung wieder ansteigen werden. Die deutschen Bundesländer werden weiter auf die Kapitalmärkte zurückgreifen; in Frankreich, Spanien, Italien und Großbritannien hingegen werden regionale und kommunale Gebietskörperschaften eher auf Kreditvergabe an den öffentlichen Sektor angewiesen sein.

Dies ist eine deutsche Übersetzung der englischen Pressemitteilung „Moody's - Unprecedented revenue shock from coronavirus drives higher borrowings among RLGs in big European economies in 2020-21". Bei Unstimmigkeiten zwischen der deutschen und englischen Fassung ist allein der englische Ausgangstext maßgeblich.

Abonnenten können über diesen Link auf den Bericht zugreifen: http://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1226102

HINWEIS FÜR JOURNALISTEN: Für weitere Auskünfte wenden Sie sich bitte telefonisch an eine unserer Presse-Hotlines in London, Tel. +44-20-7772-5456; New York, Tel. +1-212-553-0376; Tokio, Tel. +813-5408-4110; Hongkong, Tel. +852-3758-1350; Sydney, Tel. +61-2-9270-8141; Mexiko-Stadt, Tel. 001-888-779-5833; São Paulo; Tel. 0800-891-2518; oder Buenos Aires, Tel. 0800-666-3506. Alternativ können Sie uns auch gerne eine E-Mail an mediarelations@moodys.com schicken oder uns im Internet unter www.moodys.com besuchen.

Die vorliegende Veröffentlichung stellt keine Ankündigung eines Ratings dar.  Für Ratings, die in dieser Publikation in Bezug genommen werden, dürfen wir auf die Rubrik "Ratings" auf den Internetseiten zu Emittenten / Unternehmen auf www.moodys.com verweisen und zwar sowohl für jüngst Ratings sowie die gesamt Ratinghistorie.

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