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Moody´s afirmó la calificación de fortaleza financiera Baa3 de Royal & Sun Alliance (Uruguay)

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15 Aug 2008
Moody´s afirmó la calificación de fortaleza financiera Baa3 de Royal & Sun Alliance (Uruguay)

Buenos Aires, August 15, 2008 -- Moody´s Latin América afirmó las calificaciones de Royal & Sun Alliance Seguros (Uruguay) ("RSA Uruguay") Baa3 (calificación global para obligaciones en moneda local) y de Aa1.uy la fortaleza financiera en la escala nacional de Uruguay. La perspectiva de la compañía permanece estable. Estas afirmaciones se desprenden de la revisión hecha por Moody´s para una posible suba en la calificación B1 de los Bonos Soberanos de Uruguay, en el techo país para depósitos bancarios en moneda extranjera igual a B2 y en el techo Ba2 para bonos emitidos en moneda extranjera; todo lo cual fue anunciado el 14 Agosto de 2008. RSA Uruguay, que es la compañía privada líder de seguros generales líder en Uruguay, es una subsidiaria total de Royal & Sun Alliance Insurance Group Plc, con base en el Reino Unido.

Moody´s informó que el impacto positivo en el portafolio de inversiones de RSA Uruguay y en su perfil de riesgo crediticio derivado de una posible suba o mejora de los Bonos Soberanos y Depósitos bancarios de Uruguay está contrarrestado por la reducción en los últimos seis meses en la tenencia de instrumentos de inversión de calidad "investment-grade". Los depósitos en altamente calificados bancos Norteamericanos y del Reino Unido declinó desde un 24% del total de las disponibilidades e inversiones al 31 de Diciembre de 2007 a menos del 1% al 30 de junio de 2008. RSA Uruguay está direccionando sus inversiones hacia activos en moneda local en una estrategia para mejorar sus resultados financieros y reducir la volatilidad general de sus resultados, los cuales han sido negativamente afectados por la disminución del tipo de cambio entre el Peso Uruguayo y el Dólar de EE.UU.

También agrega Moody´s que la afirmación de las calificaciones reflejan la continuidad de las principales características crediticias de RSA Uruguay: específicamente su liderazgo de mercado, sus sostenidas ganancias técnicas o de underwriting y el relativamente bajo grado de apalancamiento bruto. Adicionalmente, en su carácter de subsidiaria de Royal & Sun Alliance Insurance Plc, las calificaciones de RSA Uruguay están positivamente influenciadas por la propiedad y cierto grado de apoyo brindado por sus accionistas. Esto último se demuestra por los siguientes factores: 1) acuerdos de reaseguro de excesos de pérdida con el accionista, 2) por compartir la misma marca comercial, 3) por la experiencia que posee su accionista en ciertas líneas de negocios y 4) por el control y la influencia que ejerce el accionista en las operaciones locales.

Con casa central en Montevideo, Uruguay, Royal & Sun Alliance Seguros (Uruguay) reportó una pérdida neta en el primer trimestre del año 2008, concluido el 31 de Marzo de 2008, por UR$2.7 millones. Este resultado final fue afectado por la disminución del tipo de cambio y por resultados por inflación negativos. Sin embargo, los resultados técnicos o de underwriting crecieron hasta unos UR$27.2 millones, lo cual es un 77% más que en el mismo trimestre del ejercicio 2007. Finalmente, los activos de RSA Uruguay totalizaron UR$866 millones y su patrimonio neto cerró en un nivel de UR$366 millones al 31 de Marzo de 2008.

Nota: Las calificaciones de fortaleza financiera de compañías de seguros en la Escala Nacional de Moody's son un ordenamiento relativo de la fortaleza financiera de dichas compañías en una base de comparación relativa a otras compañías dentro de un país determinado. Las calificaciones dentro de esta escala no son globalmente comparables sino que reflejan el riesgo crediticio relativo dentro de un país especifico (uso domestico.) Para las compañías uruguayas, las calificaciones en escala nacional llevan el identificador ".uy".

Contrariamente, las calificaciones globales de fortaleza financiera de compañías de seguros para obligaciones en moneda local indican el riesgo crediticio relativo en una escala global comparable. En el caso de una compañía de seguros domiciliada en un país con una calificación de riesgo soberano en grado especulativo, estas calificaciones son el resultado -- entre otros factores-- del riesgo político, el riesgo de imposición de una moratoria generalizada en los pagos de deudas, la debilidad del sistema judicial y por el riesgo de interrupción o interferencia del Estado en el funcionamiento del sistema financiero. Tomadas en conjunto, las calificaciones en la escala nacional de un país y las calificaciones en la escala global proveen una más detallada opinión acerca del riesgo crediticio de una compañía. Las calificaciones globales de fortaleza financiera de compañías de seguros para obligaciones en moneda local hechas por Moody's son opiniones acerca de la capacidad de dichas compañías de cumplir puntualmente con las obligaciones y reclamos de los asegurados sobre una base de comparación global.

Para mayor información, por favor visite nuestra página www.moodys.com.ar

Buenos Aires
Alejandro Pavlov
Vice President - Senior Analyst
Financial Institutions Group

Buenos Aires
Diego Nemirovsky
Analyst
Financial Institutions Group

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