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Announcement:

Moody´s afirmó las calificaciones de las subsidiarias de Royal & Sun Alliance en Uruguay y en Argentina

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18 Mar 2008
Moody´s afirmó las calificaciones de las subsidiarias de Royal & Sun Alliance en Uruguay y en Argentina

Buenos Aires, March 18, 2008 -- Moody´s Latin America afirmó las calificaciones de fortaleza financiera B2 en la escala global para moneda local y A1.ar en la escala nacional de Argentina y la perspectiva estable correspondiente a Royal & Sun Alliance Seguros (Argentina); la agencia de calificación también afirmó las calificaciones de fortaleza financiera de Baa3 en la escala global para moneda local y Aa1.uy en la escala nacional de Uruguay y la perspectiva estable para Royal & Sun Alliance Seguros (Uruguay). Moody´s informa que las dos compañías de seguros son subsidiarias de Royal & Sun Alliance Insurance plc. Esta afirmación de las calificaciones y de la perspectiva sigue al cambio de la perspectiva de la calificación de fortaleza financiera A3 de Royal & Sun Alliance Insurance a positiva desde estable realizado el 29 de Febrero de 2008.

La agencia de calificación explicó que a pesar de que las calificaciones de las dos subsidiarias en Latino América incluyen un grado de apoyo implícito desde sus accionistas y su afiliación con un grupo de mayor tamaño como Royal & Sun Alliance, dichas calificaciones reflejan fundamentalmente el perfil crediticio intrínseco de éstas dos compañías. Moody´s agregó que las calificaciones de las dos compañías no están directamente asociadas con la calificación de su accionista dado que no existe un apoyo explícito por parte de éste último, cuya política es el no brindar garantías a sus subsidiarias. Las calificaciones de estas dos compañías reflejan que las operaciones se realizan en países con ambientes operativos que son mucho más débiles que aquellos en Europa; además estas dos compañías presentan exposición a activos de grado de inversión especulativos y resultados altamente volátiles. De acuerdo con Moody´s, estos factores ejercen una mayor influencia en sus calificaciones que la perspectiva positiva de la fortaleza financiera de su compañía accionista.

Con casa Central en Buenos Aires, Argentina, Argentina, Royal & Sun Alliance Seguros (Argentina) registró una pérdida neta de AR$12.4 millones en el primer semestre del ejercicio 2007/08, finalizado el 31 de Diciembre de 2007. La misma fue producto de una pérdida técnica por AR$11.3 millones combinada con un resultado financiero negativo de AR$1.1 millones. Los activos totales fueron de AR$357.6 millones, y su patrimonio neto alcanzó a aproximadamente los AR$60 millones al 31 de Diciembre de 2007.

Con casa Central en Montevideo, Uruguay, Royal & Sun Alliance Seguros (Uruguay), reportó una utilidad neta de UR$10.1 millones al cierre del ejercicio 2007 (finalizado el 31 de Diciembre de 2007). Su activo total fue de UR$850.5 millones y su patrimonio neto fue reportado en unos UR$358.6 millones.

Nota: Las calificaciones de fortaleza financiera de compañías de seguros en la Escala Nacional de Moody's son un ordenamiento relativo de la fortaleza financiera de dichas compañías en una base de comparación relativa a otras compañías dentro de un país determinado. Las calificaciones dentro de esta escala no son globalmente comparables sino que reflejan el riesgo crediticio relativo dentro de un país especifico (uso domestico.) Para las compañías argentinas, las calificaciones en escala nacional llevan el identificador ".ar" y ".uy" para las uruguayas.

Contrariamente, las calificaciones globales de fortaleza financiera de compañías de seguros para obligaciones en moneda local indican el riesgo crediticio relativo en una escala global comparable. En el caso de una compañía de seguros domiciliada en un país con una calificación de riesgo soberano en grado especulativo, estas calificaciones son el resultado -- entre otros factores-- del riesgo político, el riesgo de imposición de una moratoria generalizada en los pagos de deudas, la debilidad del sistema judicial y por el riesgo de interrupción o interferencia del Estado en el funcionamiento del sistema financiero. Tomadas en conjunto, las calificaciones en la escala nacional de un país y las calificaciones en la escala global proveen una más detallada opinión acerca del riesgo crediticio de una compañía. Las calificaciones globales de fortaleza financiera de compañías de seguros para obligaciones en moneda local hechas por Moody's son opiniones acerca de la capacidad de dichas compañías de cumplir puntualmente con las obligaciones y reclamos de los asegurados sobre una base de comparación global.

Para mayor información, por favor visite nuestra página www.moodys.com.ar

Buenos Aires
Alejandro Pavlov
Vice President - Senior Analyst
Financial Institutions Group

Buenos Aires
Diego Nemirovsky
Associate Analyst
Financial Institutions Group

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Moody's Investors Service, Inc., agencia de calificación crediticia, filial al 100% de Moody's Corporation (“MCO”), informa por la presente que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, notas y pagarés) y acciones preferentes calificados por Moody's Investors Service, Inc. han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a Moody's Investors Service, Inc. por sus servicios de opinión y calificación por unos honorarios que oscilan entre los $1.000 dólares y aproximadamente a los 5.000.000 dólares. MCO y Moody’s Investors Service también mantienen asimismo políticas y procedimientos para garantizar la independencia de las calificaciones y los procesos de asignación de calificaciones crediticias de Moody’s Investors Service,Inc. La información relativa a ciertas relaciones que pudieran existir entre consejeros de MCO y entidades calificadas, y entre entidades que tienen asignadas calificaciones crediticias de Moody’s Investors Service y asimismo han notificado públicamente a la SEC que poseen una participación en MCO superior al 5%, se publica anualmente en www.moodys.com, bajo el capítulo de “Investor Relations – Corporate Governance – Charter Documents- Director and Shareholder Affiliation Policy” ["Relaciones del Accionariado - Gestión Corporativa – Documentos constitutivos -Política sobre Relaciones entre Consejeros y Accionistas” ].

Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (según corresponda). Este documento está destinado únicamente a “clientes mayoristas” según lo dispuesto en el artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted declara ante MOODY'S ser un "cliente mayorista" o estar accediendo al mismo como un representante de aquél, así como que ni usted ni la entidad a la que representa divulgarán, directa o indirectamente, este documento ni su contenido a “clientes minoristas” según se desprende del artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Las calificaciones crediticias de MOODY'S son opiniones sobre la calidad crediticia de un compromiso de crédito del emisor y no sobre los valores de capital del emisor ni ninguna otra forma de instrumento a disposición de clientes minoristas.

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Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación crediticias, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de opinión y calificación crediticia por unos honorarios que oscilan entre los JPY100.000 y los JPY550.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses.