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Announcement:

Moody's afirma la evaluación de calidad de representante común de Deutsche Bank México en CRQ2-.mx

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30 Sep 2019

Mexico, September 30, 2019 -- Moody's de México S.A. de C.V. (Moody's) ha afirmado la evaluación de calidad de representante común (CRQ, por sus siglas en inglés) de la División Fiduciaria de Deutsche Bank México, S.A., Institución de Banca Múltiple (FDBM) en CRQ2-.mx.

Esta afirmación se deriva de la revisión de FDBM en el contexto del cierre de operaciones en México y el proceso de venta en curso de la división fiduciaria tras la decisión de su casa matriz global, Deutsche Bank AG, de poner fin a sus operaciones en México, para el 2020, asi como la confirmacion de la calificacion de depositos de largo plazo de Deutsche Bank Mexico, S.A., por parte de Moody's, en Ba1, con un cambio de perspectiva de estable a negativa.

El proceso de venta the FDBM concluyo a finales del 2018 debido a que ciertos terminos y condiciones de la venta no fueron cumplidos. En semanas recientes FDBM se ha reunido con diferentes partes interesadas con la expectativa de llegar a un nuevo acuerdo de venta para finales de este año y concluir el proceso hacia la mitad del 2020. Moody's considera que el proceso de venta no ha impactado la capacidad de FDMB para desempeñar su función dada la estabilidad operativa que han demostrado desde que inició el proceso de venta, la baja rotación de personal tanto a nivel operativo como gerencial, las continuas inversiones en mejoras de controles y sistemas y un salida ordenada de las operaciones de México.

FUNDAMENTO DE LA EVALUACIÓN

La evaluación CRQ2.mx es la segunda más alta que puede alcanzar un Representante Común mexicano.

La evaluación general de Moody's se basa en la evaluación de cuatro componentes de las operaciones como Representante Común: (i) una evaluación de Arriba del promedio (-) de la estructura organizativa y la estrategia de negocios de FDBM; (ii) una evaluación de Arriba del promedio (-) de su capacidad para desempeñar su función; (iii) una evaluación de Arriba del promedio de su estabilidad operativa y (iv) una evaluación de Arriba del promedio (-) de su estabilidad financiera.

ESTRUCTURA ORGANIZATIVA Y ESTRATEGIA DE NEGOCIOS

Moody's ha evaluado la estructura organizativa y la estrategia de negocios de FDBM como Arriba del promedio (-) (Arriba del promedio menos).

Esta evaluación se basa en: (1) la continua fortaleza de la estructura organizativa de FDBM, incluyendo una sólida experiencia del equipo directivo y amplios conocimientos del mercado fiduciario, y (2) la complejidad de las transacciones y una disminución gradual de los activos bajo administración de acuerdo a la estrategia de TDBM de no aceptar nuevo negocio.

CAPACIDAD PARA DESEMPEÑAR SU FUNCIÓN

Moody's ha evaluado la capacidad de FDBM para desempeñar su función como Arriba del promedio (-) (Arriba del promedio menos).

Esta evaluación se basa en la capacidad satisfactoria de FDBM para administrar flujos de efectivo; su función en el monitoreo y reporte de transacciones de finanzas estructuradas en cumplimiento con la regulación; y los procedimientos establecidos para verificar las instrucciones de pago de forma independiente y automatizada.

ESTABILIDAD OPERATIVA

Moody's evalúa la estabilidad operativa de FDBM como Arriba del promedio.

Esta evaluación se basa en la existencia de procedimientos claros de originación, supervisión y control, y en su adecuada plataforma de sistemas de información.

Desde la última revisión, FDBM completó con éxito la implementación de nuevas funcionalidades de su sistema Yatla, automatizando el proceso de revisión y liquidación de las instrucciones de pago, y fortaleció su capacidad de control, verificación y supervisión.

A pesar del proceso de venta, FDBM ha sido capaz de mantener una baja rotación de empleados tanto a nivel operativo como gerencial.

ESTABILIDAD FINANCIERA

Moody's evalúa la estabilidad financiera de FDBM como Arriba del promedio (-) (Arriba del promedio menos).

El 16 de abril de 2019, Moody's de México S.A. de C.V. confirmó las calificaciones de depositos de largo plazo de Deutsche Bank México, S.A. (Deutsche Bank México) en Ba1, y cambió la perspectiva a negativa. Esta acción de calificación incorpora la perspectiva de que las subsidiarias mantendrán su fortaleza financiera mientras que la matriz Deutsche Bank AG evalúa las alternativas estratégicas disponibles para sus subsidiarias mexicanas.

La perspectiva negativa refleja la intención de Deutsche AG de vender sus subsidiarias mexicanas. También incorpora la progresiva disminución de la generación de ingresos y la diversificación del negocio de Deutsche Bank México a medida que la entidad continúa reduciendo sus actividades.

Las calificaciones de Deutsche Bank México se benefician de un aumento de un escalón de su BCA de ba2, que incorpora la evaluación de Moody's de una alta probabilidad de apoyo de la matriz Deutsche AG, dado que comparten el nombre de la marca, a pesar de la importancia marginal del negocio que tienen las entidades mexicanas para su matriz.

FACTORES QUE PUDIERAN GENERAR UN ALZA O BAJA DE LA EVALUACION:

Moody's seguirá de cerca la estrategia de salida de FDBM. Moody's identifica la calidad de la alta gerencia y el personal de la compañía, la alta calidad de los sistemas tecnológicos y los resultados positivos como mitigantes clave de la posible inestabilidad operativa. Una rotación de personal más alta de lo esperado dentro del departamento de Representante Común de FDBM y/o la relajación de los controles y procedimientos internos podrían ejercer presión a la baja sobre la evaluación TQ2-.mx de FDBM.

EVALUACIONES CRQ DE MOODY'S

Las evaluaciones CRQ representan las opiniones de Moody's sobre la capacidad de un Representante Común para administrar los activos de una transacción de finanzas estructuradas en beneficio de los inversores. Las evaluaciones CRQ de Moody's incorporan principalmente evaluaciones cualitativas de las operaciones y la estabilidad financiera de un Representante Común.

Cuando corresponda, se agregará un modificador "+" o "-" a las categorías de evaluación CRQ2, CRQ3 y CRQ4, y se agregará un modificador "-" a las categorías de evaluación CRQ1 (por ejemplo, CRQ1-.mx). Un modificador "+" indica que el Representante Común se encuentra en el extremo superior de la categoría de evaluación designada. Un modificador "-" indica que el Representante Común se encuentra en el extremo inferior de la categoría de evaluación designada.

Las evaluaciones CRQ no evalúan la capacidad de un Representante Común para pagar sus obligaciones de deuda, sino su capacidad para administrar los activos que tiene en fideicomiso y cumplir sus obligaciones bajo los términos de la documentación de la transacción.

La metodología utilizada en esta análisis fue "Enfoque de Moody's para Evaluar la Calidad de Fiduciario (TQ) y Representante Común (CRQ) en América Latina" publicada en julio de 2017. Por favor entrar a la página de Metodologías en www.moodys.com.mx para obtener una copia de esta metodología.

Publicaremos más información sobre esta evaluación en nuestro próximo reporte de calidad de Representante Común, el cual estará disponible en www.moodys.com.mx.

Las Calificaciones en Escala Nacional de Moody's (NSR por sus siglas en inglés) son medidas relativas de la calidad crediticia entre emisiones y emisores de deuda dentro de un país determinado, lo que permite que los participantes del mercado hagan una mejor diferenciación entre riesgos relativos. Las NSR difieren de las calificaciones en la escala global en el sentido de que no son globalmente comparables contra el universo de entidades calificadas por Moody's, sino únicamente contra otras NSR asignadas a otras emisiones y emisores de deuda dentro del mismo país. Las NSR están identificadas por un modificador de país ".nn" que indica el país al que se refieren, como ".za" en el caso de Sudáfrica. Para mayor información sobre el enfoque de Moody's respecto de las calificaciones en escala nacional, favor de consultar la Metodología de Calificación de Moody's publicada en mayo de 2016 y titulada "Correspondencia entre calificaciones en escala nacional y calificaciones en escala global". Aunque las calificaciones en escala nacional (NSR, por sus siglas en inglés) no tienen un significado inherente absoluto en términos de riesgo de incumplimiento o pérdida esperada, se puede inferir una probabilidad histórica de incumplimiento consistente con una NSR determinada, considerando la calificación en escala global (GSR, por sus siglas en inglés) a la que corresponde en ese momento específico. Para obtener información sobre las tasas de incumplimiento histórico asociadas con las distintas categorías de calificación en escala global a lo largo de distintos horizontes de inversión, favor de consultar http://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1175032.

Favor de entrar a www.moodys.com.mx para actualización de cambios del analista líder de calificación y de la entidad legal de Moody's que emitió la calificación.

Esta publicación no anuncia una acción de calificación crediticia. Para cualquier calificación crediticia referenciada en esta publicación, favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad en www.moodys.com para consultar la última acción de calificación crediticia y el historial de calificación.

Rodrigo Granovsky
Analyst
Structured Finance Group
Moody's de Mexico S.A. de C.V
Ave. Paseo de las Palmas
No. 405 - 502
Col. Lomas de Chapultepec
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Mexico
JOURNALISTS: 1 888 779 5833
Client Service: 1 212 553 1653

William Fricke
VP - Senior Credit Officer
Structured Finance Group
JOURNALISTS: 1 212 553 0376
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Releasing Office:
Moody's de Mexico S.A. de C.V
Ave. Paseo de las Palmas
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Col. Lomas de Chapultepec
Mexico, DF 11000
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