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Announcement:

Moody's afirma las calificaciones de BISA Seguros y La Vitalicia

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31 Mar 2011

Buenos Aires, March 31, 2011 -- Moody's Latin America ha afirmado las calificaciones de fortaleza financiera B1 global en moneda local y Aa2.bo en la escala nacional de Bolivia, de BISA Seguros y Reaseguros ("BISA seguros") y de La Vitalicia Seguros y Reaseguros ("La Vitalicia"). Las calificaciones de las compañías poseen perspectiva estable.

BISA seguros y La Vitalicia son las compañías de seguros patrimoniales y personas, respectivamente, del Grupo BISA, un importante conglomerado financiero boliviano cuyo último accionista principal es el Banco BISA S.A. De acuerdo con Moody's, ambas aseguradoras se benefician de su afiliación a este grupo nacional de servicios financieros.

Moody's dijo que las calificaciones de BISA Seguros reflejan principalmente la buena tendencia de la rentabilidad de la compañía, la estabilidad del ratio combinado en los últimos cinco años, que ha sido consistentemente inferior al 100%, y su liderazgo sostenido en el mercado Boliviano de seguros patrimoniales. La agencia calificadora señaló que aún cuando BISA Seguros cayó a la segunda posición sobre la base de primas netas de anulaciones a diciembre de 2010, la compañía sigue siendo líder sobre la base de primas netas de reaseguro. Contrarrestando esta evolución positiva cabe mencionar: 1) el riesgo significativo de inversión de la compañía, dada su concentración en bonos del gobierno local y los depósitos en bancos locales, todos ellos por debajo del grado de inversión, y 2) el ambiente operativo específico de Bolivia, que en opinión de Moody's también tiene un perfil de grado especulativo. La agencia de calificación mencionó que estos dos factores son comunes a la mayoría de las aseguradoras de Bolivia, y que, como la política de inversión se ve limitada por los requerimientos regulatorios locales, las compañías de seguros cuentan con una flexibilidad limitada en lo que respecta a la composición de la cartera.

Refiriéndose a La Vitalicia, Moody's señaló que las calificaciones de la compañía se explican principalmente por la fuerte rentabilidad sostenida de la aseguradora - que ha sido respaldada por los resultados favorables de las inversiones -, así como por su posición de liderazgo en el segmento de vida y rentas vitalicias, y su relativamente estable y buen indicador de capitalización. "Aunque al 31 de diciembre de 2010 la compañía sufrió una caída en su indicador de retorno sobre el capital, la empresa ha establecido reservas voluntarias que le permite hacer frente a las bajas tasas de interés de mercado sin erosionar la capitalización de la empresa y su rentabilidad. Sin embargo, el perfil financiero de la compañía podría verse afectado en algún punto, de persistir el escenario de bajas tasas de interes", comentó el analista de Moody's Diego Nemirovsky. Estas fortalezas se ven atenuadas por el significativo riesgo de inversión de la empresa (rasgo común a la mayor parte de las aseguradoras locales), el desafío que implica la gestión de activos y pasivos dadas las rentas vitalicias ajustables por inflación y el riesgo de compresión del spread financiero y de reinversión, y la disminución en su participación de mercado como resultado de la reciente reforma pensiones que elimina el segmento "Vitalicios", el cual actualmente representa aproximadamente el 21% de las primas de la compañía.

Para el año fiscal finalizado el 31 de diciembre 2010, BISA Seguros y La Vitalicia, ambos con sede en La Paz, Bolivia, reportaron una utilidad neta de Bs $ 18 millones y Bs $ 42 millones, respectivamente, y un total de primas brutas neta de anulaciones de Bs $ 336 millones y de Bs $ 106 millones, respectivamente. A esa fecha, BISA Seguros informó un patrimonio neto de Bs $ 96 millones, mientras que La Vitalicia informó un patrimonio neto de Bs $ 396 millones.

Las calificaciones en fortaleza financiera de seguros de Moody's son opiniones de la capacidad de las compañías de seguros a pagar con puntualidad los reclamos de los asegurados y las obligaciones. Para obtener más información, visite nuestro sitio web en www.moodys.com/Insurance.

NOTA: Las Calificaciones en Escala Nacional de Moody's (NSRs por sus siglas en inglés) son medidas relativas de la calidad crediticia entre emisiones y emisores de deuda dentro de un país determinado, lo que permite que los participantes del mercado hagan una mejor diferenciación entre riesgos relativos. Las NSRs difieren de las calificaciones en la escala global en el sentido de que no son globalmente comparables contra el universo de entidades calificadas por Moody's, sino únicamente contra otras NSRs asignadas a otras emisiones y emisores de deuda dentro del mismo país. Las NSRs están identificadas por un modificador de país ".nn" que indica el país al que se refieren, como ".bo" en el caso de Bolivia. Para mayor información sobre el enfoque de Moody's respecto de las calificaciones en escala nacional, favor de consultar la guía de implementación de calificaciones de Moody's titulada "Mapeo de las Calificaciones en Escala Nacional a las Calificaciones en Escala Global de Moody's".

Buenos Aires
Diego Nemirovsky
Asst Vice President - Analyst
Financial Institutions Group
Moody's Latin America, Calificadora de Riesgo
JOURNALISTS: (800) 666 -3506
SUBSCRIBERS: (5411) 4816-2332

New York
Robert Riegel
MD - Insurance
Financial Institutions Group
Moody's Investors Service
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653

Moody's Latin America, Calificadora de Riesgo
Cerrito 1186, 11th fl
Buenos Aires C1010AAX
Argentina
JOURNALISTS: (800) 666 -3506
SUBSCRIBERS: (5411) 4816-2332

Moody's afirma las calificaciones de BISA Seguros y La Vitalicia
No Related Data.
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Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (según corresponda). Este documento está destinado únicamente a “clientes mayoristas” según lo dispuesto en el artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted declara ante MOODY'S ser un "cliente mayorista" o estar accediendo al mismo como un representante de aquél, así como que ni usted ni la entidad a la que representa divulgarán, directa o indirectamente, este documento ni su contenido a “clientes minoristas” según se desprende del artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Las calificaciones crediticias de MOODY'S son opiniones sobre la calidad crediticia de un compromiso de crédito del emisor y no sobre los valores de capital del emisor ni ninguna otra forma de instrumento a disposición de clientes minoristas. Sería peligroso que los inversores minoristas tomaran decisiones de inversión basadas en calificaciones crediticias de MOODY’S. En caso de duda, deberá ponerse en contacto con su asesor financiero u otro asesor profesional.

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Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los JPY200.000 y los JPY350.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses