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Announcement:

Moody's afirma las calificaciones de Generali Argentina en B1/Aa3.ar

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06 Sep 2010

Buenos Aires, September 06, 2010 -- Moody's Latin America afirmó la calificación de fortaleza financiera de Generali Argentina Compañía de Seguros S.A. de B1 -- global para obligaciones en moneda local -- , y de Aa3.ar en la escala nacional de Argentina. Ambas calificaciones mantienen una perspectiva estable.

Moody's explicó que las calificaciones de Generali Argentina reflejan principalmente su adecuada diversificación y riesgo de producto, así como también la afiliación con su casa matriz, Assicurazioni Generali, beneficiándose de su apoyo implícito y supervisión de la operación local, así como también del apoyo explícito otorgado a través de la cesión de riesgos mediante contratos de reaseguro. De acuerdo a Diego Nemirovsky, analista de Moody's, "Assicurazioni Generali ha demostrado recientemente su compromiso con Generali Argentina a través de una contribución de capital por US$ 5 millones, monto que ayudó a fortalecer su posición de capital". Entre otras consideraciones, Moody's indicó que el foco de la compañía en líneas comerciales y corporativas la posiciona entre las 10 principales aseguradoras en el ramo Incendio, manteniendo una cuota de mercado por encima del 3% (basada en primas brutas) en ese segmento.

Contrarrestando estos factores positivos, sin embargo, cabe mencionar la débil posición de capital de Generali Argentina (un grado de apalancamiento técnico que trepó a 22x al 30 de junio de 2010, antes de la reciente contribución de capital. Si se considerara dicha contribución, el ratio antes mencionado bajaría a alrededor de 9x). "El alto grado de apalancamiento técnico de la compañía se explica en gran medida por el rápido crecimiento de sus negocios a lo largo de los últimos años, junto con una significativa utilización de reaseguros, así como también por su escasa rentabilidad y su consiguiente limitada generación de capital interno", explicó Nemirovsky. Con referencia a otras limitaciones del perfil crediticio de Generali Argentina, Moody's señaló el considerable riesgo de su portafolio de inversiones -rasgo común a la mayoría de las entidades aseguradoras de Argentina-, una posición de mercado relativamente débil, y una rentabilidad volátil.

Generali Argentina es una compañía de seguros en crecimiento, que ofrece productos de seguros generales y de vida a individuos y pequeñas y medianas empresas. La compañía es 100% propiedad de Assicurazioni Generali (entidad con una calificación de fortaleza financiera de Aa3).

Con sede central en Buenos Aires, Argentina, Generali Argentina reportó ganancias netas por Ar$ 0.7 millones durante el año fiscal que finalizó el 30 de junio de 2010, activos totales por Ar$ 121.3 millones, y pérdidas técnicas por Ar$ 6.4 millones. A esa fecha, la compañía reportó primas brutas por Ar$ 181 millones y un patrimonio neto de Ar$ 16.2 millones.

Nota: Las calificaciones de fortaleza financiera de compañías de seguros en la Escala Nacional de Moody´s son un ordenamiento relativo de la fortaleza financiera de dichas compañías en una base de comparación relativa a otras compañías dentro de un país determinado. Las calificaciones dentro de esta escala no son globalmente comparables sino que reflejan el riesgo crediticio relativo dentro de un país especifico (uso domestico). Para las compañías argentinas, las calificaciones en escala nacional llevan el identificador ".ar". Contrariamente, las calificaciones globales de fortaleza financiera de compañías de seguros para obligaciones en moneda local indican el riesgo crediticio relativo en una escala global comparable. En el caso de una compañía de seguros domiciliada en un país con una calificación de riesgo soberano en grado especulativo, estas calificaciones son el resultado -- entre otros factores-- del riesgo político, el riesgo de imposición de una moratoria generalizada en los pagos de deudas, la debilidad del sistema judicial y por el riesgo de interrupción o interferencia del Estado en el funcionamiento del sistema financiero. Tomadas en conjunto, las calificaciones en la escala nacional de un país y las calificaciones en la escala global proveen una más detallada opinión acerca del riesgo crediticio de una compañía. Las calificaciones globales de fortaleza financiera de compañías de seguros para obligaciones en moneda local hechas por Moody´s son opiniones acerca de la capacidad de dichas compañías de cumplir puntualmente con las obligaciones y reclamos de los asegurados sobre una base de comparación global.

Para mayor información, por favor visite nuestra página www.moodys.com/insurance

Buenos Aires
Diego Nemirovsky
Asst Vice President - Analyst
Financial Institutions Group

Buenos Aires
Alejandro Pavlov
Vice President - Senior Analyst
Financial Institutions Group

Moody's Latin America, Calificadora de Riesgo
Cerrito 1186, 11th fl
Buenos Aires C1010AAX
Argentina

Moody's afirma las calificaciones de Generali Argentina en B1/Aa3.ar
No Related Data.
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Moody's Investors Service, Inc., agencia de calificación crediticia, filial al 100% de Moody's Corporation (“MCO”), informa por la presente que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, notas y pagarés) y acciones preferentes calificados por Moody's Investors Service, Inc. han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a Moody's Investors Service, Inc. por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los $1.500 dólares y aproximadamente los 2.500.000 dólares. MCO y MIS mantienen asimismo políticas y procedimientos para garantizar la independencia de las calificaciones y los procesos de asignación de calificaciones de MIS. La información relativa a ciertas relaciones que pudieran existir entre consejeros de MCO y entidades calificadas, y entre entidades que tienen asignadas calificaciones de MIS y asimismo han notificado públicamente a la SEC que poseen una participación en MCO superior al 5%, se publica anualmente en www.moodys.com, bajo el capítulo de “Shareholder Relations – Corporate Governance – Director and Shareholder Affiliation Policy” ["Relaciones del Accionariado" - Gestión Corporativa - Política sobre Relaciones entre Consejeros y Accionistas].

Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (según corresponda). Este documento está destinado únicamente a “clientes mayoristas” según lo dispuesto en el artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted declara ante MOODY'S ser un "cliente mayorista" o estar accediendo al mismo como un representante de aquél, así como que ni usted ni la entidad a la que representa divulgarán, directa o indirectamente, este documento ni su contenido a “clientes minoristas” según se desprende del artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Las calificaciones crediticias de MOODY'S son opiniones sobre la calidad crediticia de un compromiso de crédito del emisor y no sobre los valores de capital del emisor ni ninguna otra forma de instrumento a disposición de clientes minoristas. Sería peligroso que los inversores minoristas tomaran decisiones de inversión basadas en calificaciones crediticias de MOODY’S. En caso de duda, deberá ponerse en contacto con su asesor financiero u otro asesor profesional.

Únicamente aplicable a Japón: Moody's Japan K.K. (“MJKK”) es una agencia de calificación crediticia, filial de Moody's Group Japan G.K., propiedad en su totalidad de Moody’s Overseas Holdings Inc., subsidiaria en su totalidad de MCO. Moody’s SF Japan K.K. (“MSFJ”) es una agencia subsidiaria de calificación crediticia propiedad en su totalidad de MJKK. MSFJ no es una Organización de Calificación Estadística Reconocida Nacionalmente (en inglés, "NRSRO"). Por tanto, las calificaciones crediticias asignadas por MSFJ son no-NRSRO. Las calificaciones crediticias son asignadas por una entidad que no es una NRSRO y, consecuentemente, la obligación calificada no será apta para ciertos tipos de tratamiento en virtud de las leyes de EE.UU. MJKK y MSFJ son agencias de calificación crediticia registradas con la Agencia de Servicios Financieros de Japón y sus números de registro son los números 2 y 3 del Comisionado FSA (Calificaciones), respectivamente.

Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los JPY200.000 y los JPY350.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses