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Announcement:

Moody's afirma las calificaciones de Scotiabank México y Scotia Inverlat Casa de Bolsa

24 Jul 2012

Mexico, July 24, 2012 -- Moody's Investors Service hoy afirmó la calificación de solidez financiera de bancos (BFSR por sus siglas en inglés) sin soporte de Scotiabank Inverlat, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Scotiabank Inverlat (Scotiabank México) en C-, la cual se traduce en una evaluación intrínseca del riesgo crediticio (BCA por sus siglas en inglés) de baa2; las calificaciones de depósitos de largo y corto plazo en moneda local en A2/Prime-1; y las calificaciones de depósitos de largo y corto plazo en moneda extranjera en Baa1/Prime-2. Moody's también afirmó las calificaciones de emisor de largo y corto plazo en moneda local de Scotia Inverlat Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero Scotiabank Inverlat (CB Scotia) en A2/Prime-1.

Al mismo tiempo, Moody's de México afirmó las calificaciones de depósitos de largo y corto plazo en Escala Nacional de México de Scotiabank México en Aaa.mx/MX-1 y las calificaciones de emisor de largo y corto plazo en Escala Nacional de México de CB Scotia en Aaa.mx/MX-1.

Todas las calificaciones fueron afirmadas con perspectiva estable.

FUNDAMENTOS DE LAS CALIFICACIONES

Al afirmar las calificaciones de Scotiabank México, Moody's tomó en consideración la estable y recurrente generación de utilidades del banco tomando en cuenta los retos competitivos que enfrenta como resultado de su menor escala en relación a otros grandes bancos mexicanos. Los amplios márgenes de interés neto de Scotiabank México derivan de una bien diversificada cartera de créditos y una considerable y base de fondeo estructural relativamente barata lo cual refleja su bien establecida franquicia local en los segmentos de grandes y medianas corporaciones y personas con alto poder adquisitivo.

Moody's indicó que siendo el más pequeño de los bancos con franquicia nacional en México, Scotiabank México está enfocado en la calidad de servicio como punto de diferenciación en relación a sus pares más grandes y diversificados, estrategia que refleja su elevada calidad de activos y estables utilidades. Sin embargo, los costos operativos también son elevados y generan una rentabilidad ajustada por riesgo que tiende a quedar detrás de la de sus pares. El banco reporta un indicador de morosidad manejable de 2.54%, el cual es comparable con el promedio del sistema; una cómoda cobertura de reservas y un sólido indicador de capital básico (Tier 1) de 16.5% al 31 de marzo de 2012, generan un colchón adecuando contra pérdidas inesperadas.

Scotiabank México enfrenta una fuerte competencia en sus segmentos principales; no obstante, el equipo directivo ha logrado defender su posición de mercado como lo demuestran su gradual crecimiento orgánico y saludables niveles de calidad de activos. Esperamos que conforme crezca la actividad económica en México, Scotiabank México incremente sus volúmenes de negocio y por ende utilidades, aprovechando su presencia en el otorgamiento de créditos corporativos y comerciales e hipotecarios residenciales. Scotiabank México es el séptimo mayor banco del país y tiene 5% de los depósitos y créditos brutos del sistema al 31 de marzo de 2012.

La calificación de depósitos en moneda local de A2 de Scotiabank México incorpora tres escalones de mejora a partir de su BCA de baa2. La evaluación de Moody's de una moderada probabilidad de soporte de su casa matriz canadiense, Bank of Nova Scotia (BFSR de B y calificación de depósitos en moneda local de Aa1), genera dos escalones de mejora a partir de la BCA, con un escalón de mejora adicional proveniente de la evaluación de Moody's de una alta probabilidad de soporte gubernamental, dada la importancia sistémica del banco medida en términos de participación de mercado en créditos y depósitos.

CALIFICACIONES DE SCOTIA INVERLAT CASA DE BOLSA

La calificación de emisor en moneda local de A2 de CB Scotia se basa en la evaluación del riesgo crediticio base sin soporte de ba2 y en la evaluación de Moody's de un soporte pleno por parte de Scotiabank México a través de Grupo Financiero Scotiabank Inverlat, S.A. de C.V. (GF Scotiabank). Tanto CB Scotia como Scotiabank México son propiedad de GF Scotiabank, dentro del cual Scotiabank México es la principal fuente de utilidades del grupo financiero local.

La BCA sin soporte de ba2 de CB Scotia se basa en la pequeña franquicia de la casa de bolsa, como lo indica su limitada utilidad antes de impuestos de $193 millones de pesos en 2011 y su limitada diversificación de producto, especialmente al compararla con la de instituciones financieras más grandes de México.

No obstante, CB Scotia se encuentra entre las casas de bolsa con mayor actividad en México, octava entre 34 en términos de activos bajo administración al cierre fiscal de 2011, con particular enfoque en actividades de inversión, asesoría y compra-venta, así como en los mercados de deuda y de capital. El enfoque de la entidad en personas de alto poder adquisitivo para sus negocios de inversiones y asesoría y grandes y medianas empresas para originación, ofrece una diversificación más granular de clientes al compararla con la de otras casas de bolsa en México.

CB Scotia se encuentra totalmente integrada con Scotiabank México, entidad con la que comparte efectivamente la misma infraestructura operativa.

Las principales metodologías utilizadas en estas calificaciones fueron "Calificaciones de Solidez Financiera de Bancos: Metodología Global", publicada en febrero de 2007, "Incorporación del Análisis de Incumplimiento Conjunto a las Calificaciones de Bancos de Moody's: Metodología Global", publicada en marzo de 2012, "Lineamientos de Moody's para Calificar Títulos Híbridos Bancarios y de Deuda Subordinada", publicada en noviembre de 2009, y "Metodología de la Industria de Valores Global", publicada en 2006. Favor de entrar a la pestaña de metodologías en www.moodys.com.mx para obtener una copia de estas metodologías.

La fecha de la última acción de calificación fue el 19 de octubre de 2009, cuando Moody's bajó las calificaciones de depósitos en moneda local de Scotiabank México a A2, desde A1, y las calificaciones de emisor en moneda local de CB Scotia a A2, desde A1.

Scotiabank México y CB Scotia tienen su sede en México, D.F. Al 31 de marzo de 2012, Scotiabank México reportó créditos brutos por $114.3 mil millones de pesos, activos por $192.5 mil millones de pesos, depósitos por $129 mil millones de pesos y capital contable por $28.3 mil millones. Al 31 de diciembre de 2011, CB Scotia reportó $15.9 mil millones de pesos en activos y $1.8 mil millones en capital contable.

Las Calificaciones en Escala Nacional de Moody's (NSRs por sus siglas en inglés) son medidas relativas de la calidad crediticia entre emisiones y emisores de deuda dentro de un país determinado, lo que permite que los participantes del mercado hagan una mejor diferenciación entre riesgos relativos. Las NSRs difieren de las calificaciones en la escala global en el sentido de que no son globalmente comparables contra el universo de entidades calificadas por Moody's, sino únicamente contra otras NSRs asignadas a otras emisiones y emisores de deuda dentro del mismo país. Las NSRs están identificadas por un modificador de país ".nn" que indica el país al que se refieren, como ".mx" en el caso de México. Para mayor información sobre el enfoque de Moody's respecto de las calificaciones en escala nacional, favor de consultar la guía de implementación de calificaciones de Moody's publicada en marzo de 2011 y titulada "Correspondencia de las Calificaciones en Escala Nacional a las Calificaciones en Escala Global de Moody's".

Las siguientes calificaciones fueron afirmadas:

Scotiabank Inverlat, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero Scotiabank Inverlat

- Calificación de solidez financiera sin soporte de C-

- Calificación de depósitos en moneda local, largo plazo de A2

- Calificación de depósitos en moneda local, corto plazo de Prime-1

- Calificación de depósitos en moneda extranjera, largo plazo de Baa1

- Calificación de depósitos en moneda extranjera, corto plazo de Prime-2

- Calificación de depósitos de largo plazo en Escala Nacional de México de Aaa.mx

- Calificación de depósitos de corto plazo en Escala Nacional de México de MX-1

-

Scotia Inverlat Casa de Bolsa, S.A. de C.V., Grupo Financiero Scotiabank Inverlat

- Calificación de emisor en moneda local, largo plazo A2

- Calificación de emisor en moneda local, corto plazo Prime-1

- Calificación de emisor de largo plazo en Escala Nacional de México de Aaa.mx

- Calificación de emisor de corto plazo en Escala Nacional de México de MX-1

El periodo de tiempo que abarca la información financiera utilizada para determinar la calificación de Scotiabank México es del 31 de diciembre de 2006 al 31 de marzo de 2012 (fuente: Scotiabank México, Moody's y CNBV). El periodo de tiempo que abarca la información financiera utilizada para determinar la calificación de CB Scotia es del 31 de diciembre de 2008 al 31 de diciembre de 2011 (fuente: CB Scotia, Moody's y CNBV).

Las fuentes y partidas de información utilizadas para determinar la calificación de Scotiabank México incluyen los estados financieros interinos de 2011 y 2012 (fuente: Scotiabank México); estados financieros auditados al cierre del ejercicio 2011 (fuente: Scotiabank México, auditados por KPMG Cárdenas Dosal, S.C.); estados financieros e información sobre posicionamiento de mercado (fuente: CNBV); información del capital regulatorio (fuente: Banco de México). Las fuentes y partidas de información utilizadas para determinar la calificación de CB Scotia incluyen los estados financieros interinos de 2010 y 2011 (fuente: CB Scotia); los estados financieros auditados al cierre del ejercicio 2011 (fuente: CB Scotia, auditados por KPMG Cárdenas Dosal, S.C.); estados financieros e información sobre posicionamiento de mercado (fuente: CNBV); información del capital regulatorio (fuente: CNBV).

Favor de entrar al portal de Moody's en www.moodys.com.mx para obtener información adicional sobre símbolos y definiciones de calificaciones, el emisor, analista líder, historial de calificación, etc.

REVELACIONES REGULATORIAS

Con respecto a las calificaciones emitidas en un programa, serie o categoría/ tipo de deuda, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes en relación a cada calificación de un bono o nota de la misma serie o categoría/clase de deuda emitida con posterioridad o conforme a un programa para el cual las calificaciones son derivadas exclusivamente de calificaciones existentes, de acuerdo con las prácticas de calificación de Moody's. Con respecto a las calificaciones emitidas sobre una entidad proveedora de soporte, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes en relación a la acción de calificación referente al proveedor de soporte y en relación a cada acción de calificación particular de instrumentos cuyas calificaciones derivan de las calificaciones crediticias de la entidad proveedora de soporte. Con respecto a calificaciones provisionales, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes con relación a la calificación provisional asignada y en relación a la calificación definitiva que podría ser asignada con posterioridad a la emisión final de deuda, en cada caso en el que la estructura y términos de la transacción no hayan cambiado antes de la asignación de la calificación definitiva de manera tal que hubieran afectado la calificación. Para mayor información, favor de consultar la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad correspondiente en www.moodys.com.mx

Para consultar la lista general de fuentes de información utilizadas en el proceso de calificación y la estructura y proceso de votación de los comités de calificación responsables de asignar y monitorear calificaciones, favor de entrar a la pestaña de Revelaciones en www.moodys.com.mx.

Moody's considera que la calidad de la información disponible sobre la entidad, obligación o crédito calificado es satisfactoria para efectos de emitir una calificación.

Moody's adopta todas las medidas necesarias para que la información que utiliza para asignar una calificación sea de suficiente calidad y de fuentes que Moody's considera confiables, incluyendo, cuando corresponde, terceros independientes. Sin embargo, Moody's no es una firma de auditoría y no puede, en toda ocasión, verificar o validar de manera independiente la información que recibe en su proceso de calificación.

Favor de consultar los símbolos y definiciones de calificaciones de Moody's en el subdirectorio de "Definiciones de Calificaciones" en la pestaña de "Estudios & Calificaciones en www.moodys.com.mx para mayor información sobre el significado de cada categoría de calificación y la definición de incumplimiento y recuperación.

Favor de entrar a la pestaña de Estudios & Calificaciones en www.moodys.com.mx para acceder a la página del emisor/entidad y consultar la última acción de calificación y el historial de calificación. La fecha en que fueron publicadas por primera vez algunas calificaciones data de tiempos antes de que las calificaciones de Moody's fueran totalmente digitalizadas y es posible que no exista información exacta. Consecuentemente, Moody's proporciona una fecha que considera que es la más confiable y exacta con base en la información que tiene disponible. Para mayor información, visite nuestra página de "Revelaciones" en nuestro portal www.moodys.com.mx.

Favor de entrar a www.moodys.com.mx para actualización de cambios del analista líder de calificación y de la entidad legal de Moody's que emitió la calificación.

Las calificaciones asignadas por Moody's de México son opiniones respecto de la calidad crediticia de los instrumentos y/o sus emisores y no son una recomendación para invertir en dichos instrumentos y/o emisor.

Felipe Carvallo
Asst Vice President - Analyst
Financial Institutions Group
Moody's de Mexico S.A. de C.V
Ave. Paseo de las Palmas
No. 405 - 502
Col. Lomas de Chapultepec
Mexico, DF 11000
Mexico
JOURNALISTS: 001-888-779-5833
SUBSCRIBERS:52-55-1253-5700

Maria Celina Vansetti-Hutchins
MD - Banking
Financial Institutions Group
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653

Releasing Office:
Moody's de Mexico S.A. de C.V
Ave. Paseo de las Palmas
No. 405 - 502
Col. Lomas de Chapultepec
Mexico, DF 11000
Mexico
JOURNALISTS: 001-888-779-5833
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Moody's afirma las calificaciones de Scotiabank México y Scotia Inverlat Casa de Bolsa
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Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de opinión y calificación por unos honorarios que oscilan entre los JPY125.000 y los JPY250.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses.

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