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Moody's afirma las calificaciones de la mayoría de las aseguradoras mexicanas con perspectiva estable, luego del cambio de perspectiva del soberano a negativa

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04 Apr 2016

Mexico, April 04, 2016 -- Moody's de México afirmo las calificaciones de fortaleza financiera de seguros en escala global y nacional de 16 compañías aseguradoras en México. La perspectiva de 14 aseguradoras permanece estable, mientras que la perspectiva de 2 aseguradoras ha sido cambiadas de positiva a estable. En la misma acción de calificación, Moody's mantuvo la calificación de MBIA en revisión a la baja. Por favor, ver listado completo de compañías y calificaciones/perspectivas más abajo.

Esta acción de calificación sobre el portafolio de aseguradoras mexicanas se deriva del cambio de perspectiva a negativa correspondiente a la calificación de los bonos soberanos mexicanos en moneda local y extranjera el 31 de marzo de 2016. (Para mayor información favor de consultar el documento ("Moody's changes Mexico's outlook to negative from stable; affirms A3 rating").

FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONES

Moody's comentó que la perspectiva estable de las 16 aseguradoras mexicanas refleja que, aun cuando la exposición del portafolio de inversiones de las compañías a deuda soberana es significativa, la calificación de fortaleza financiera de estas entidades se encuentra bien posicionada. Adicionalmente, es poco probable que una potencial baja en la calificación de la deuda soberana de México represente una presión negativa sobre el perfil crediticio del sector. Moody's observa que el sector asegurador mexicano se beneficia ampliamente por su muy baja dependencia al financiamiento con deuda, y que su posición de liquidez es relativamente fuerte, debido a los sólidos ingresos de primas y la falta relativa de sensibilidad crediticia de las primas de seguros en general. El sector también se beneficia de su rentabilidad y de la generación interna de capital a partir de la suscripción de negocios, así como de sus actividades de inversión. Estas consideraciones soportan ampliamente la estabilidad de las calificaciones en el sector.

Las calificaciones de fortaleza financiera en escala global y nacional de las siguientes 14 aseguradoras fueron afirmadas. Sus perspectivas permanecen estables:

- Afianzadora Aserta: Baa2/Aa2.mx

- Afianzadora Insurgentes: Baa2/Aa2.mx

- Afianzadora Punto Aserta: Baa2/Aa2.mx

- Aseguradora Patrimonial Daños.: Ba1/A1.mx

- Aserta Seguros Vida: Ba1/A1.mx

- Chubb de México Compañía de Seguros: Baa1/Aa1.mx

- Coface Seguro de Crédito México: Baa1/Aa1.mx

- Dentegra Seguros Dentales: Baa3/Aa3.mx

- Plan Seguro: Baa3/Aa3.mx

- Primero Fianzas: Baa1/Aa1.mx

- Prudential Seguros México: Baa2/Aa2.mx

- Royal and SunAlliance Seguros: Baa3/Aa3.mx

- Seguros Azteca Daños: Ba1/Aa3.mx

- Seguros Azteca: Ba1/Aa3.mx

Las calificaciones de las siguientes 2 aseguradoras fueron afirmadas, y sus perspectivas fueron cambiadas a estable desde positiva:

- ACE Fianzas Monterrey: Baa1/Aa1.mx

- Chubb de México Compañía Afianzadora: Baa1/Aa1.mx

El cambio de perspectiva a estable para ACE Fianzas Monterrey y Chubb de México Compañía Afianzadora refleja que la tendencia positiva observada en los perfiles crediticios de ambas compañías relativo a otros créditos con calificación Baa1, se compensa en mayor medida por el cambio de perspectiva del soberano a negativa. Esto se debe a la exposición directa de estas compañías a la deuda soberana de México e instrumentos locales de inversión, así como a la sensibilidad particular que presentan al ciclo económico y otras tendencias macroeconómicas y financieras en el país.

MBIA México:

La calificación de MBIA México se encuentra en revisión para una posible baja de calificación dado que la calificación de MBIA México depende principalmente del soporte explicito e implícito prestado por MBIA Insurance Corporation (MBIA Corp., fortaleza financiera de B3, en revisión para baja). Como tal, se espera que las calificaciones de MBIA México permanezcan íntimamente ligadas a su matriz.

Entre los factores que podrían provocar una baja en la calificación para los 16 aseguradores mencionados anteriormente se encuentran los siguientes: 1) una baja de varios escalones en la calificación de deuda soberana de México, 2) deterioro en el entorno operativo del país, 3) deterioro en la calidad de activos, rentabilidad, o adecuación del capital de las compañías. Contrariamente, los factores que podrían llevar a un incremento en sus calificaciones incluyen una mejora en las métricas de adecuación de capital y rentabilidad para los aseguradores, así como un mejor entorno operativo en México y/o su calificación soberana de crédito.

En el caso de MBIA México, Moody's comentó que sus calificaciones podrían ser rebajadas si los eventos relacionados a las transacciones Zohar disminuyen la posición de adecuación de capital y resultan en una mayor presión de la posición de liquidez de la compañía. Dado que las calificaciones de la compañía se encuentran en revisión a la baja, una suba de la misma es poco probable. Sin embargo, las calificaciones de MBIA México podrían ser incrementadas si la posición de la MBIA Corp. mejora significativamente de forma material si como resultado del veredicto y procedimientos de la bancarrota de Zohar I se apunta a un desenlace positivo para MBIA Corp.

Las fuentes y partidas de información utilizadas para determinar las calificaciones incluyen los estados financieros a septiembre de 2015 (fuente: Comisión Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF)) y estados financieros auditados del ejercicio 2014 (fuentes: Estados financieros auditados entregados por las compañías).

El período de tiempo que abarca la información financiera utilizada para determinar las calificaciones es del 31 de diciembre de 2011 al 30 de septiembre de 2015 (fuentes: CNSF, y las compañías aseguradoras).

La principal metodología utilizada para las calificaciones de ACE Fianzas Monterrey, S.A., Afianzadora Aserta, S.A. de C.V., Afianzadora Insurgentes, S.A. de C.V., Afianzadora Punto Aserta, S. A., Aseguradora Patrimonial Danos, S.A., Chubb de México, Compañía Afianzadora, S.A. de C.V., Chubb de México Compañía de Seguros, S.A. de C.V., Dentegra Seguros Dentales, S. A., Plan Seguro, S.A. de C.V., Co. de Seguros, Primero Fianzas S.A. de C.V., Seguros Azteca Danos, S.A. de C.V., Royal & Sun Alliance Seguros (México), S.A. de C.V. fue Compañías de Seguros Generales Globales, publicada en diciembre de 2015. L principal metodología utilizada en Aserta Seguros Vida, S.A. de C.V., Prudential Seguros Mexico, S.A., and Seguros Azteca, S.A de C.V. fue Compañías de Seguros de Vida Globales, publicada en diciembre de 2015. La principal metodología utilizada para las calificaciones de Coface Seguro de Credito Mexico S.A. de C.V. fue Compañías de Seguros de Crédito Global. La principal metodología utilizada para las calificaciones de MBIA Mexico, S.A. de C.V. fue Entidades Garantizadoras Financieras publicada en enero 2015. Favor de entrar a la pestaña de Metodologías en www.moodys.com.mx para obtener una copia de estas metodologías.

Las calificaciones de fortaleza financiera de Moody's son opiniones acerca de la habilidad de las compañías de seguros de pagar puntualmente los compromisos y obligaciones con los asegurados. Para mayor información, visite nuestra página web www.moodys.com.mx

Las Calificaciones en Escala Nacional de Moody's (NSR por sus siglas en inglés) son medidas relativas de la calidad crediticia entre emisiones y emisores de deuda dentro de un país determinado, lo que permite que los participantes del mercado hagan una mejor diferenciación entre riesgos relativos. Las NSR difieren de las calificaciones en la escala global en el sentido de que no son globalmente comparables contra el universo de entidades calificadas por Moody's, sino únicamente contra otras NSR asignadas a otras emisiones y emisores de deuda dentro del mismo país. Las NSR están identificadas por un modificador de país ".nn" que indica el país al que se refieren, como ".za" en el caso de Sudáfrica. Para mayor información sobre el enfoque de Moody's respecto de las calificaciones en escala nacional, favor de consultar la Metodología de Calificación de Moody's publicada en junio de 2014 y titulada "Correspondencia entre Calificaciones en Escala Nacional y Calificaciones en Escala Global de Moody's".

REVELACIONES REGULATORIAS

Las fuentes de información utilizadas para determinar las calificaciones son las siguientes: partes involucradas en las calificaciones, información pública, e información confidencial propiedad de Moody's.

Las calificaciones fueron reveladas a las entidades calificadas antes de su publicación.

Para consultar la lista general de fuentes de información utilizadas en el proceso de calificación y la estructura y proceso de votación de los comités de calificación responsables de asignar y monitorear calificaciones, favor de entrar a la pestaña de Revelaciones en www.moodys.com.mx.

La fecha de la Última Acción de Calificación de Dentegra Seguros Dentales, S. A. fue Dic/18/2015

La fecha de la Última Acción de Calificación de ACE Fianzas Monterrey, S.A. fue Ene/20/2016

La fecha de la Última Acción de Calificación de Afianzadora Aserta, S.A. de C.V. fue Abr/1/2015

La fecha de la Última Acción de Calificación de Afianzadora Insurgentes, S.A. de C.V. fue Abr/1/2015

La fecha de la Última Acción de Calificación de Afianzadora Punto Aserta, S. A. fue Abr/1/2015

La fecha de la Última Acción de Calificación de Aseguradora Patrimonial Daños, S.A. fue Dic/10/2014

La fecha de la Última Acción de Calificación de Aserta Seguros Vida, S.A. de C.V. fue Dic/10/2015

La fecha de la Última Acción de Calificación de Chubb de México Compañia de Seguros, SA de CV fue Ene/20/2016

La fecha de la Última Acción de Calificación de Chubb de México, Comp Afianzadora SA de CV fue Ene/20/2016

La fecha de la Última Acción de Calificación de Coface Seguro de Crédito México, S.A. de C.V. fue May/11/2015

La fecha de la Última Acción de Calificación de MBIA México, S.A. de C.V. fue Ene/20/2016

La fecha de la Última Acción de Calificación de Plan Seguro, S.A. de C.V., Co. de Seguros fue Dic/28/2015

La fecha de la Última Acción de Calificación de Primero Fianzas S.A. de C.V. fue Mar/23/2015

La fecha de la Última Acción de Calificación de Prudential Seguros México, S.A. fue Dic/22/2015

La fecha de la Última Acción de Calificación de Royal and Sun Alliance Seguros, S.A. de C.V. fue Sept/10/2015

La fecha de la Última Acción de Calificación de Seguros Azteca Danos, S.A. de C.V. fue Nov/24/2014

La fecha de la Última Acción de Calificación de Seguros Azteca, S.A de C.V. fue Nov/24/2014

Con respecto a las calificaciones emitidas en un programa, serie o categoría/ tipo de deuda, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes en relación a cada calificación de un bono o nota de la misma serie o categoría/clase de deuda emitida con posterioridad o conforme a un programa para el cual las calificaciones son derivadas exclusivamente de calificaciones existentes, de acuerdo con las prácticas de calificación de Moody's. Con respecto a las calificaciones emitidas sobre una entidad proveedora de soporte, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes en relación a la acción de calificación referente al proveedor de soporte y en relación a cada acción de calificación particular de instrumentos cuyas calificaciones derivan de las calificaciones crediticias de la entidad proveedora de soporte. Con respecto a calificaciones provisionales, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes con relación a la calificación provisional asignada y en relación a la calificación definitiva que podría ser asignada con posterioridad a la emisión final de deuda, en cada caso en el que la estructura y términos de la transacción no hayan cambiado antes de la asignación de la calificación definitiva de manera tal que hubieran afectado la calificación. Para mayor información, favor de consultar la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad correspondiente en www.moodys.com.mx.

Con respecto a cualquier entidad y/o instrumento calificado afectado que reciba apoyo crediticio directo de la(s) principal(es) entidad(es) a que se refiere esta acción de calificación, y cuyas calificaciones pudieran cambiar como resultado de esta acción de calificación, las revelaciones regulatorias serán aquellas asociadas con la entidad garante. Existen excepciones a este enfoque para efectos de las siguientes revelaciones, en caso de ser aplicables en la jurisdicción: Servicios Auxiliares, Revelación a la entidad calificada, Revelación de la entidad calificada.

Esta Calificación está sujeta a ser modificada al alza/baja con base en cambios futuros en la situación financiera del Emisor/Instrumento, y cualquier modificación se hará sin que Moody's de México, S.A. de C.V. acepte responsabilidad alguna en consecuencia.

La información de contacto a continuación se extiende para efectos informativos únicamente. Favor de entrar a la pestaña de calificaciones en la página del emisor en www.moodys.com.mx para consultar las calificaciones cubiertas, las revelaciones de Moody's acerca del analista líder y de la entidad legal de Moody's que emitió las calificaciones.

Las revelaciones regulatorias contenidas en este comunicado de prensa aplican a la calificación crediticia y, de ser aplicable, a la perspectiva de la calificación o revisión de calificación respectiva.

Moody's considera que la calidad de la información disponible sobre la entidad, obligación o crédito calificado es satisfactoria para efectos de emitir una calificación.

Moody's adopta todas las medidas necesarias para que la información que utiliza para asignar una calificación sea de suficiente calidad y de fuentes que Moody's considera confiables, incluyendo, cuando corresponde, terceros independientes. Sin embargo, Moody's no es una firma de auditoría y no puede, en toda ocasión, verificar o validar de manera independiente la información que recibe en su proceso de calificación.

Favor de entrar a Símbolos y Definiciones de Calificaciones de Moody's en www.moodys.com.mx para mayor información sobre el significado de cada categoría de calificación y la definición de incumplimiento y recuperación.

Favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad en www.moodys.com.mx para consultar la última acción de calificación y el historial de calificación. La fecha en que fueron publicadas por primera vez algunas calificaciones data de tiempos antes de que las calificaciones de Moody's fueran totalmente digitalizadas y es posible que no exista información exacta. Consecuentemente, Moody's proporciona una fecha que considera que es la más confiable y exacta con base en la información que tiene disponible. Para mayor información, visite nuestro portal www.moodys.com.mx.

Favor de entrar a www.moodys.com.mx para actualización de cambios del analista líder de calificación y de la entidad legal de Moody's que emitió la calificación.

Las calificaciones emitidas por Moody's de México son opiniones de la calidad crediticia de instrumentos y/o sus emisores y no son una recomendación para invertir en dichos instrumentos y/o emisor.

Favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad en www.moodys.com.mx para consultar las revelaciones regulatorias adicionales de cada calificación crediticia.

Francisco Uriostegui
Analyst
Financial Institutions Group
Moody's de Mexico S.A. de C.V
Ave. Paseo de las Palmas
No. 405 - 502
Col. Lomas de Chapultepec
Mexico, DF 11000
Mexico
JOURNALISTS: 001-888-779-5833
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Marc R. Pinto, CFA
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Releasing Office:
Moody's de Mexico S.A. de C.V
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Col. Lomas de Chapultepec
Mexico, DF 11000
Mexico
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Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (según corresponda). Este documento está destinado únicamente a “clientes mayoristas” según lo dispuesto en el artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted declara ante MOODY'S ser un "cliente mayorista" o estar accediendo al mismo como un representante de aquél, así como que ni usted ni la entidad a la que representa divulgarán, directa o indirectamente, este documento ni su contenido a “clientes minoristas” según se desprende del artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Las calificaciones crediticias de MOODY'S son opiniones sobre la calidad crediticia de un compromiso de crédito del emisor y no sobre los valores de capital del emisor ni ninguna otra forma de instrumento a disposición de clientes minoristas.

Únicamente aplicable a Japón: Moody's Japan K.K. (“MJKK”) es una agencia de calificación crediticia, filial de Moody's Group Japan G.K., propiedad en su totalidad de Moody’s Overseas Holdings Inc., subsidiaria en su totalidad de MCO. Moody’s SF Japan K.K. (“MSFJ”) es una agencia subsidiaria de calificación crediticia propiedad en su totalidad de MJKK. MSFJ no es una Organización de Calificación Estadística Reconocida Nacionalmente (en inglés, "NRSRO"). Por tanto, las calificaciones crediticias asignadas por MSFJ son no-NRSRO. Las calificaciones crediticias son asignadas por una entidad que no es una NRSRO y, consecuentemente, la obligación calificada no será apta para ciertos tipos de tratamiento en virtud de las leyes de EE.UU. MJKK y MSFJ son agencias de calificación crediticia registradas con la Agencia de Servicios Financieros de Japón y sus números de registro son los números 2 y 3 del Comisionado FSA (Calificaciones), respectivamente.

Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación crediticias, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de opinión y calificación crediticia por unos honorarios que oscilan entre los JPY100.000 y los JPY550.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses.