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Rating Action:

Moody's afirma os ratings do Banco GMAC, perspectiva estável

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10 Oct 2013

Sao Paulo, October 10, 2013 -- A Moody's Investors Service afirmou hoje o perfil de risco de crédito individual (BCA) do Banco GMAC S.A (Banco GMAC) em ba3, que é equivalente a força financeira de bancos em D-. A Moody's também afirmou os ratings do banco para depósito em escala global nas moedas local e estrangeira em Ba3 e Not-Prime, de longo e curto prazo, respectivamente, e os ratings de depósito na escala nacional brasileira em A3.br e BR-2, de longo e curto prazo, respectivamente. A perspectiva para todos os ratings é estável.

Os seguintes ratings do Banco GMAC S.A. foram afirmados:

Força financeira de bancos: D-, perspectiva estável, que mapeia para um perfil de risco de crédito individual de ba3

Rating de depósito de longo prazo em escala global e moeda local: Ba3, perspectiva estável

Rating de depósito de curto prazo em escala global e moeda local: Not Prime

Rating de depósito de longo prazo em moeda estrangeira: Ba3, perspectiva estável

Rating de depósito de curto prazo e moeda estrangeira: Not Prime

Rating de depósito de longo prazo na escala nacional brasileira: A3.br, perspectiva estável

Rating de depósito de curto prazo na escala nacional brasileira: BR-2

FUNDAMENTOS DOS RATINGS

A afirmação dos ratings do Banco GMAC reconhece o baixo perfil de risco da carteira de crédito do banco e o seu conservadorismo na originação de empréstimos, características que apoiam os bons indicadores de qualidade de ativos reportados pelo banco, diz a Moody´s. O BCA em ba3 do Banco GMAC continua refletindo a limitada diversificação de receitas e a dependência do banco em captações institucionais, duas características intrínsecas de um banco que opera como agente financeiro exclusivo (captive). No entanto, a franquia do banco, especializada em financiamento de veículos, beneficia-se de sua ligação com a General Motors do Brasil S.A. (GMB, sem rating atribuído), que tem grande participação na indústria automotiva brasileira, resultando em receitas recorrentes que são dependentes dos volumes de vendas da GMB.

A Moody´s observou que o contínuo estímulo à produção e venda de carros no Brasil, aliado à redução na originação de crédito por grandes bancos, causado por maior inadimplência, tem beneficiado os bancos com atividade de agente financeiro exclusivo, incluindo o Banco GMAC, que tem reportado forte crescimento na concessão de empréstimos desde o início de 2012. Devido ao maior volume de empréstimos e menor competição, as margens têm permanecido elevadas e, nos últimos 18 meses, ficaram acima do nível registrado por pares no setor, tendo reflexo positivo nos indicadores de rentabilidade do primeiro semestre de 2013.

A Moody´s afirmou que a estrutura de captação do banco, primordiamente institucional, permanece vulnerável a mudanças de custo e disponibilidade de recursos, o que, por sua vez, poderia comprimir a rentabilidade, particularmente em um cenário de elevação da taxa básica de juros. Durante os últimos anos, o banco tem mantido acesso às captações no mercado doméstico e tem buscado diversificar suas fontes de captação por meio de emissão de Letras Financeiras. No entanto, a venda de carteira para instituições financeiras e os depósitos interbancários, que tendem a ser caros, ainda representam a maior parte da captação do Banco GMAC.

Os ratings de depósitos do Banco GMAC incorporam a avaliação da Moody´s de elevada probabilidade de suporte da General Motors Financial Company, Inc (b1/Ba3, revisão para elevação), que é o novo controlador do banco desde 1º de outubro de 2013. Apesar da avaliação de suporte elevado, os ratings de depósito do banco não se beneficiam de qualquer elevação, porque o BCA em ba3 do Banco GMAC já se encontra acima do BCA b1 de seu controlador.

A última ação de rating para o Banco GMAC ocorreu em 16 de fevereiro de 2011, quando a Moody´s elevou a força financeira de bancos do Banco GMAC para D-, de E+, os ratings de depósito de longo prazo em moedas local e estrangeira para Ba3 de B2, e o rating de depósito em escala nacional para A3.br e BR-2, de Ba1.br e BR-4, de longo e curto prazo, respectivamente. A Moody´s também afirmou os ratings de depósito de curto prazo nas moedas local e estrangeira em Not Prime. A perspectiva para todos os ratings era estável.

A principal metodologia utilizada neste rating foi a "Global Banks" publicada em 31 de maio de 2013. Consulte a página de Política de Crédito no www.moodys.com para obter uma cópia desta metodologia.

Os Ratings em Escala Nacional da Moody's (NSRs) têm o intuito de serem avaliações relativas da idoneidade creditícia entre as emissões de dívida e os emissores de um dado país, a fim de permitir que os participantes do mercado diferenciem melhor os riscos relativos. Os NSRs são diferentes dos ratings globais da Moody´s, pois não são globalmente comparáveis ao universo global de entidades classificadas pela Moody´s, mas apenas a NSRs de outras emissões e emissores classificados no mesmo país. Os NSRs são designados por um modificador ".nn" que indica o país relevante, como ".mx" no caso do México. Para maiores informações sobre a abordagem da Moody´s para ratings na escala nacional, consulte as Diretrizes para Implementação de Ratings da Moody´s publicadas em outubro de 2012 sob o título "Mapeamento dos Ratings na Escala Nacional da Moody´s para Ratings na Escala Global" ("Mapping Moody's National Scale Ratings to Global Scale Ratings").

O Banco GMAC é sediado em São Paulo, Brasil. Em 30 de junho de 2013, o Banco GMAC tinha ativos totais de R$ 10,5 bilhões (US$ 4,8 bilhões) e patrimônio líquido de R$ 1,4 bilhão (US$ 629 milhões).

DIVULGAÇÕES REGULATÓRIAS

Para ratings atribuídos a um programa, série ou categoria/classe de dívida, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes a cada um dos ratings de títulos ou notas emitidas subseqüentemente da mesma série ou categoria/classe de dívida ou de um programa no qual os ratings sejam derivados exclusivamente dos ratings existentes, de acordo com as práticas de rating da Moody's. Para os ratings atribuídos a um provedor de suporte, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes à ação de rating do provedor de suporte e referentes a cada uma das ações de rating dos títulos que derivam seus ratings do rating do provedor de suporte. Para ratings provisórios, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes ao rating provisório atribuído, e em relação ao rating definitivo que pode ser atribuído após a emissão final da dívida, em cada caso em que a estrutura e os termos da transação não tiverem sido alterados antes da atribuição do rating definitivo de maneira que pudesse ter afetado o rating. Para maiores informações, consulte a aba de ratings na página do respectivo emissor/entidade disponível no www.moodys.com.

Para quaisquer títulos afetados ou entidades classificadas que recém suporte de crédito direto da(s) entidade(s) primárias desta ação de rating, e cujos ratings podem mudar como resultado desta ação, as divulgações regulatórias associadas serão aquelas da entidade fiadora. Exceções para esta abordagem existe para as seguintes divulgações, se aplicável para a jurisdição: Serviços Acessórios, Divulgação para a entidade classificada, Divulgação da entidade classificada.

As divulgações regulatórias contidas nesse comunicado de imprensa se empregam ao rating de crédito e, se aplicável, à perspectiva ou revisão de rating relacionada.

Consulte o www.moodys.com para atualizações e alterações relacionadas ao analista líder e à entidade legal da Moody's que atribuiu o rating.

Consulte a aba de ratings do emissor/entidade disponível no www.moodys.com para divulgações regulatórias adicionais de cada rating.

Alexandre Albuquerque
Asst Vice President - Analyst
Financial Institutions Group
Moody's America Latina Ltda.
Avenida Nacoes Unidas, 12.551
16th Floor, Room 1601
Sao Paulo, SP 04578-903
Brazil
JOURNALISTS: 800-891-2518
SUBSCRIBERS: 55-11-3043-7300

Maria Celina Vansetti-Hutchins
MD - Banking
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JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653

Releasing Office:
Moody's America Latina Ltda.
Avenida Nacoes Unidas, 12.551
16th Floor, Room 1601
Sao Paulo, SP 04578-903
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Moody's afirma os ratings do Banco GMAC, perspectiva estável
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A Moody's Investors Service, Inc., uma agência de rating de crédito, subsidiária integral da Moody's Corporation ("MCO"), pelo presente, divulga que a maioria dos emissores de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e por entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela Moody's Investors Service, Inc., acordaram, antes da atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à Moody's Investors Service, Inc., para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados por esta agência, honorários que poderão ir desde US$1.000 até, aproximadamente, US$2.700,000. A MCO e a Moody's Invertors Sevices também mantêm políticas e procedimentos destinados a preservar a independência dos ratings de crédito da M Moody's Invertors Sevices  e de seus processos de ratings de crédito. São incluídas anualmente no website www.moodys.com, sob o título "Investor Relations — Corporate Governance — Director and Shareholder Affiliation Policy" informações acerca de certas relações que possam existir entre administradores da MCO e as entidades classificadas com ratings de crédito e entre as entidades que possuem ratings da  Moody's Invertors Sevices e que também  informaram publicamente à SEC (Security and Exchange Commission – EUA) que detêm participação societária maior que 5% na MCO.

Termos adicionais apenas para a Austrália: qualquer publicação deste documento na Austrália será feita nos termos da Licença para Serviços Financeiros Australiana da afiliada da MOODY's, a Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 e/ou pela Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (conforme aplicável). Este documento deve ser fornecido apenas a distribuidores ("wholesale clients"), de acordo com o estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. Ao continuar a acessar esse documento a partir da Austrália, o usuário declara e garante à MOODY'S que é um distribuidor ou um representante de um distribuidor, e que não irá, nem a entidade que representa irá, direta ou indiretamente, divulgar este documento ou o seu conteúdo a clientes de varejo, de acordo com o significado estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. O rating de crédito da Moody's é uma opinião em relação à idoneidade creditícia de uma obrigação de dívida do emissor e não diz respeito às ações do emissor ou qualquer outro tipo de valores mobiliários disponíveis para investidores de varejo.

Termos adicionais apenas para o Japão: A Moody's Japan K.K. ("MJKK") é agência de rating de crédito e subsidiária integral da Moody's Group Japan G.K., que por sua vez é integralmente detida pela Moody's Overseas Holdings Inc., uma subsidiária integral da MCO. A Moody's SF Japan K.K. ("MSFJ") é uma agência de rating de crédito e subsidiária integral da MJKK. A MSFJ não é uma Organização de Rating Estatístico Nacionalmente Reconhecida ("NRSRO"). Nessa medida, os ratings de crédito atribuídos pela MSFJ são Ratings de Crédito Não-NRSRO. Os Ratings de Crédito Não-NRSRO são atribuídos por uma entidade que não é uma NRSRO e, consequentemente, a obrigação sujeita aos ratings de crédito não será elegível para certos tipos de tratamento nos termos das leis dos E.U.A. A MJKK e a MSFJ são agências de rating de crédito registadas junto a Agência de Serviços Financeiros do Japão ("Japan Financial Services Agency") e os seus números de registo são "FSA Commissioner (Ratings) n° 2 e 3, respectivamente.

A MJKK ou a MSFJ (conforme aplicável) divulgam, pelo presente, que a maioria dos emitentes de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela MJKK ou MSFJ (conforme aplicável) acordaram, com antecedência à atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à MJKK ou MSFJ (conforme aplicável), para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados pela agência, honorários que poderão ir desde JPY125.000 até, aproximadamente, JPY250.000,000.

A MJKK e a MSFJ também mantêm políticas e procedimentos destinados a cumprir com os requisitos regulatórios japoneses.