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Rating Action:

Moody's afirma os ratings do Banco Pan S.A.; perspectiva estável

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18 Aug 2014

New York, August 18, 2014 -- A Moody's Investors Service afirmou o rating intrínseco de força financeira de bancos (BFSR) de E+ do Banco Pan S.A. (PAN), que equivale a um perfil de risco de crédito individual (BCA) de b1; ratings de depósito de longo e curto prazos na escala global em moedas local e estrangeira de Ba2 e Not Prime, respectivamente; rating da dívida sênior de longo prazo em moeda estrangeira e sem garantias de Ba2; rating da dívida subordinada de longo prazo em moeda estrangeira de Ba3; e ratings de depósito de longo e curto prazos na escala nacional brasileira de A1.br e BR-1, respectivamente. A perspectiva para todos os ratings é estável.

Os seguintes ratings foram afirmados com perspectiva estável:

Rating de força financeira de bancos, de E+

Rating de depósito de longo prazo na escala global em moeda local, de Ba2

Rating de depósito de curto prazo na escala global em moeda local, de Not Prime

Rating de depósito de longo prazo em moeda estrangeira, de Ba2

Rating de depósito de curto prazo em moeda estrangeira, de Not Prime

Rating da dívida sênior de longo prazo em moeda estrangeira e sem garantias, de Ba2

Rating do Programa MTN (moeda estrangeira) sênior sem garantias de ativos reais de (P)Ba2

Rating do Programa MTN (moeda estrangeira) sênior de curto prazo sem garantias de ativos reais de (P)NP

Rating da dívida subordinada de longo prazo em moeda estrangeira, de Ba3

Rating de depósito de longo prazo na escala nacional brasileira, de A1.br

Rating de depósito de curto prazo na escala nacional brasileira, de BR-1

FUNDAMENTOS DOS RATINGS

Ao afirmar os ratings do PAN, a Moody's destacou que a injeção de capital proposta recentemente totalizando R$ 1,3 bilhão, que deverá restaurar a capitalização do banco para um nível adequado, com índice de Capital Principal ("common equity tier 1") superior a 10%. A Moody's também se referiu à rentabilidade em recuperação, o que reflete expansão do crédito e redução dos custos de crédito atuais, conjugada ao aumento da margem líquida de intermediação financeira, derivada de maior retenção de crédito no patrimônio do banco. O crescimento gradual da carteira de crédito registrada no balanço patrimonial deverá resultar em uma base de receita crescente, o que por sua vez deverá ajudar a cobrir os custos operacionais do banco.

Ao mesmo tempo, a Moody's reconhece que o PAN deverá enfrentar desafios ao alcançar uma restruturação completa de sua rentabilidade, com as principais incertezas sendo o fraco crescimento econômico e inflação e juros elevados no Brasil. Estas condições poderiam afetar a inadimplência e a originação de crédito, o que poderia limitar a capacidade do banco para gerar lucros que sejam suficientes para sustentar índices de capital fortes e estáveis ao longo do tempo.

Nos últimos 12 meses, o PAN registrou melhora significativa na qualidade dos seus ativos, conforme evidenciado pelo declínio considerável nos empréstimos de risco mais elevado (aqueles classificados de E a H, de acordo com as regulações locais) para 6,7% do crédito total no segundo trimestre de 2014, abaixo de 11,3% no segundo trimestre de 2013. Como resultado, a qualidade dos ativos deverá continuar a melhorar à medida que safras mais antigas de baixa qualidade chegarem ao vencimento, embora a uma velocidade mais baixa do que a registrada nos últimos anos.

A Moody's reconhece que a aplicação de recursos de longo prazo realizada pelos acionistas dá forte suporte à gestão de ativos e passivos do banco, permitindo à instituição financiar sua carteira crédito a custos competitivos. Portanto, a capacidade do PAN para obter recursos não representa uma limitação significativa ao crescimento de suas operações.

O rating de depósito em escala global e moeda local Ba2 deriva do BCA do PAN de b1 e incorpora dois níveis de elevação para refletir a capacidade e inclinação dos principais acionistas, Banco BTG Pactual S.A. (Baa3 estável, D+/baa3 estável) e Caixa Econômica Federal (Baa2 estável, D/ba2 estável), para fornecer suporte. A opinião da Moody's sobre o comprometimento dos acionistas com a franquia tem base nas diversas injeções de capital, totalizando R$ 4,4 bilhões nos últimos quatro anos, e compromissos consideráveis de captação de recursos já estabelecidos até 2022.

A última ação de rating para o PAN ocorreu em 19 de janeiro de 2012, quando a Moody's afirmou todos os ratings, incluindo o rating intrínseco BFSR de E+; ratings de depósito de longo e curto prazos na escala global em moedas local e estrangeira de Ba2 e Not Prime, respectivamente; rating da dívida sênior de longo prazo em moeda estrangeira e sem garantias de Ba2; rating da dívida subordinada de longo prazo em moeda estrangeira de Ba3; e ratings de depósito de longo e curto prazos na escala nacional brasileira de A1.br e BR-1, respectivamente. A perspectiva para todos os ratings permaneceu estável.

A metodologia principal usada neste rating foi Bancos Globais, publicada em julho de 2014. Consulte a página de Política de Crédito do www.moodys.com para uma cópia desta metodologia.

Os ratings em escala nacional da Moody's (NSRs) pretendem ser medidas relativas de idoneidade creditícia entre emissões e emissores de dívida dentro de um país, possibilitando aos participantes do mercado uma melhor diferenciação dos riscos relativos. OS NSRs são diferentes dos ratings da escala global no sentido de que não são globalmente comparáveis ao universo completo das entidades classificadas pela Moody's, mas apenas com outras entidades classificadas dentro do mesmo país. Os NSRs são designados por um modificador ".nn" que indica o país relevante, como ".mx" no caso do México. Para mais informações sobre a abordagem da Moody's para ratings na escala nacional, consulte a Metodologia de Ratings da Moody's publicada em junho de 2014 sob o título "Equivalência entre os Ratings na Escala Nacional e os Ratings na Escala Global da Moody's" ("Mapping Moody's National Scale Ratings to Global Scale Ratings").

O Banco Pan S.A. é sediado em São Paulo, Brasil. A instituição reportou ativos totais de R$ 22,7 bilhões (US$ 10,3 bilhões) e patrimônio líquido de R$ 2,2 bilhões (US$ 979,0 milhões) em 30 de junho de 2014.

DIVULGAÇÕES REGULATÓRIAS

Para ratings atribuídos a um programa, série ou categoria/classe de dívida, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes a cada um dos ratings de títulos ou notas emitidas subsequentemente da mesma série ou categoria/classe de dívida ou de um programa no qual os ratings sejam derivados exclusivamente dos ratings existentes, de acordo com as práticas de rating da Moody's. Para os ratings atribuídos a um provedor de suporte, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes à ação de rating do provedor de suporte e referentes a cada uma das ações de rating dos títulos que derivam seus ratings do rating do provedor de suporte. Para ratings provisórios, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes ao rating provisório atribuído, e em relação ao rating definitivo que pode ser atribuído após a emissão final da dívida, em cada caso em que a estrutura e os termos da transação não tiverem sido alterados antes da atribuição do rating definitivo de maneira que pudesse ter afetado o rating. Para maiores informações, consulte a aba de ratings na página do respectivo emissor/entidade disponível no www.moodys.com.

Para quaisquer títulos afetados ou entidades classificadas que recebam suporte de crédito direto da(s) entidade(s) primária(s) desta ação de rating, e cujos ratings possam mudar como resultado dessa ação, as divulgações regulatórias associadas serão aquelas da entidade fiadora. Exceções desta abordagem existem para as seguintes divulgações: Serviços Acessórios, Divulgação para a entidade classificada e Divulgação da entidade classificada.

As divulgações regulatórias contidas neste comunicado de imprensa são aplicáveis ao rating de crédito e, se aplicável, também à perspectiva ou à revisão do rating.

Consulte o www.moodys.com para atualizações e alterações relacionadas ao analista líder e à entidade legal da Moody's que atribuiu o rating.

Consulte a aba de ratings do emissor/entidade disponível no www.moodys.com para divulgações regulatórias adicionais de cada rating.

Alcir Garini Freitas
Vice President - Senior Analyst
Financial Institutions Group
Moody's America Latina Ltda.
Avenida Nacoes Unidas, 12.551
16th Floor, Room 1601
Sao Paulo, SP 04578-903
Brazil
JOURNALISTS: 800-891-2518
SUBSCRIBERS: 55-11-3043-7300

Maria Celina Vansetti-Hutchins
MD - Banking
Financial Institutions Group
JOURNALISTS: 212-553-0376
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Releasing Office:
Moody's Investors Service, Inc.
250 Greenwich Street
New York, NY 10007
U.S.A.
JOURNALISTS: 212-553-0376
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Moody's afirma os ratings do Banco Pan S.A.; perspectiva estável
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A Moody's Investors Service, Inc., uma agência de rating de crédito, subsidiária integral da Moody's Corporation ("MCO"), pelo presente, divulga que a maioria dos emissores de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e por entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela Moody's Investors Service, Inc., acordaram, antes da atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à Moody's Investors Service, Inc., para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados por esta agência, honorários que poderão ir desde US$1.000 até, aproximadamente, US$2.700,000. A MCO e a Moody's Invertors Sevices também mantêm políticas e procedimentos destinados a preservar a independência dos ratings de crédito da M Moody's Invertors Sevices  e de seus processos de ratings de crédito. São incluídas anualmente no website www.moodys.com, sob o título "Investor Relations — Corporate Governance — Director and Shareholder Affiliation Policy" informações acerca de certas relações que possam existir entre administradores da MCO e as entidades classificadas com ratings de crédito e entre as entidades que possuem ratings da  Moody's Invertors Sevices e que também  informaram publicamente à SEC (Security and Exchange Commission – EUA) que detêm participação societária maior que 5% na MCO.

Termos adicionais apenas para a Austrália: qualquer publicação deste documento na Austrália será feita nos termos da Licença para Serviços Financeiros Australiana da afiliada da MOODY's, a Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 e/ou pela Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (conforme aplicável). Este documento deve ser fornecido apenas a distribuidores ("wholesale clients"), de acordo com o estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. Ao continuar a acessar esse documento a partir da Austrália, o usuário declara e garante à MOODY'S que é um distribuidor ou um representante de um distribuidor, e que não irá, nem a entidade que representa irá, direta ou indiretamente, divulgar este documento ou o seu conteúdo a clientes de varejo, de acordo com o significado estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. O rating de crédito da Moody's é uma opinião em relação à idoneidade creditícia de uma obrigação de dívida do emissor e não diz respeito às ações do emissor ou qualquer outro tipo de valores mobiliários disponíveis para investidores de varejo.

Termos adicionais apenas para o Japão: A Moody's Japan K.K. ("MJKK") é agência de rating de crédito e subsidiária integral da Moody's Group Japan G.K., que por sua vez é integralmente detida pela Moody's Overseas Holdings Inc., uma subsidiária integral da MCO. A Moody's SF Japan K.K. ("MSFJ") é uma agência de rating de crédito e subsidiária integral da MJKK. A MSFJ não é uma Organização de Rating Estatístico Nacionalmente Reconhecida ("NRSRO"). Nessa medida, os ratings de crédito atribuídos pela MSFJ são Ratings de Crédito Não-NRSRO. Os Ratings de Crédito Não-NRSRO são atribuídos por uma entidade que não é uma NRSRO e, consequentemente, a obrigação sujeita aos ratings de crédito não será elegível para certos tipos de tratamento nos termos das leis dos E.U.A. A MJKK e a MSFJ são agências de rating de crédito registadas junto a Agência de Serviços Financeiros do Japão ("Japan Financial Services Agency") e os seus números de registo são "FSA Commissioner (Ratings) n° 2 e 3, respectivamente.

A MJKK ou a MSFJ (conforme aplicável) divulgam, pelo presente, que a maioria dos emitentes de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela MJKK ou MSFJ (conforme aplicável) acordaram, com antecedência à atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à MJKK ou MSFJ (conforme aplicável), para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados pela agência, honorários que poderão ir desde JPY125.000 até, aproximadamente, JPY250.000,000.

A MJKK e a MSFJ também mantêm políticas e procedimentos destinados a cumprir com os requisitos regulatórios japoneses.