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Announcement:

Moody's afirma os ratings do Banco Votorantim, revisa a perspectiva para negativa

30 Nov 2011

New York, November 30, 2011 -- A Moody's Investors Services afirmou os ratings atribuídos ao Banco Votorantim S.A. (Banco Votorantim), incluindo o rating de força financeira de bancos (BFSR) C-, ratings na escala global de depósitos em moeda local e estrangeira, ratings de depósitos na escala nacional brasileira, bem como ratings de dívida sênior e subordinada em moeda estrangeira atribuídos às notas emitidas pelo Banco Votorantim S.A. através da agência de Nassau.

Simultaneamente, a Moody's alterou para negativa de estável a perspectiva do rating de força financeira de bancos C-, do rating de longo prazo A3 para depósito em moeda local na escala global, assim como o rating Baa1 de dívida subordinada em moeda estrangeira.

A perspectiva para o rating de dívida sênior em moeda estrangeira atribuído às notas emitidas pelo Banco Votorantim S.A. através da agência de Nassau foi alterada para estável de positiva, a fim de refletir a perspectiva negativa do rating em moeda local, do qual é derivado.

Os ratings de longo e curto prazos de depósito em moeda estrangeira permanecem limitados pelo teto de depósito em moeda estrangeira do Brasil que é Baa2 e tem perspectiva positiva em linha com a perspectiva do teto do país.

Os seguintes ratings foram afirmados e tiveram a perspectiva revisada para negativa de estável:

Rating de Força Financeira de Bancos C-

Rating de depósito de longo prazo em moeda local na escala global A3

Rating de dívida subordinada de longo prazo em moeda estrangeira Baa1

O seguinte rating foi afirmado e teve a perspectiva alterada para estável de positiva:

Rating de dívida sênior de longo prazo em moeda estrangeira Baa1

Os seguintes ratings permanecem inalterados:

Rating de depósito de curto prazo em moeda local na escala global Prime-2

Rating de depósito de longo prazo em moeda estrangeira Baa2, perspectiva positiva

Rating de depósito de curto prazo em moeda estrangeira Prime-2

Rating de depósito de longo prazo na escala nacional brasileira Aaa.br, perspectiva estável

Rating de depósito de curto prazo na escala nacional brasileira BR-1

FUNDAMENTO DO RATING

A afirmação do BFSR C- do Banco Votorantim reflete primeiramente a força da franquia do banco e o bom posicionamento de mercado no segmento de crédito à pessoa física, em especial no segmento de financiamento de automóveis, bem como, no crédito corporativo. Além disso, o Banco Votorantim desenvolveu uma plataforma de negócios dedicada a empresas pequenas e médias que deve ajudar o banco a expandir as operações comerciais em produtos de maior spread, apoiados por fortes estruturas de garantia, enquanto reduz o risco de concentração inerente à carteira de atacado.

A perspectiva negativa para os ratings reflete a expectativa da Moody's de que os indicadores financeiros do Banco Votorantim devem continuar a sofrer pressão ainda nos próximos trimestres à medida que a administração do banco ajusta suas políticas de provisionamento e muda o foco de originação das operações de varejo para segmentos que tenham spreads mais apertados. A Moody's disse que vê positivamente o reposicionamento das operações do banco para linhas de negócios menos voláteis e o aumento da proteção do balanço que a administração vem buscando através da construção de provisões, manutenção de altos níveis de liquidez e saída de linhas de negócios com intenso consumo de capital. Enquanto isso, contudo, a Moody's ainda espera que os indicadores de qualidade de ativos e a capacidade de geração de receitas recorrentes, que o banco teve no passado, se reduzam, o que diminuirá o ritmo de geração internal de capital através da retenção de resultados.

A deterioração da qualidade do ativo do banco reportada no 3T11 indica a maturação da carteira de veículos após um crescimento substancial entre 2009 e 2010 e o enfraquecimento da capacidade de pagamento dos tomadores. Ainda espera-se que os índices de inadimplência permaneçam em elevação nos próximos trimestres, refletindo condições econômicas menos favoráveis que afetam a capacidade de pagamento dos consumidores. O crédito à pessoa física correspondeu a aproximadamente 60% dos ativos de crédito consolidados em setembro de 2011.

A Moody's avalia que o banco apresenta índice de capitalização (BIS) adequado em 12,7% em setembro 2011, o qual subiria para 14,1% uma vez considerada a reversão da medida macroprudencial, anunciada em novembro 2011, que liberou parte do requerimento adicional de capital em operações de crédito de longo prazo para eleva pessoa física. Contudo, a agência de rating alertou para o fato de que a queda na rentabilidade esperada para os próximos 12 a 18 meses deve pressionar o capital e, assim, limitar a capacidade de crescimento do banco.

O rating A3 de longo prazo de depósito em moeda local na escala global é resultante do (1) rating C-, que não recebe suporte externo e mapeia para um perfil de risco individual de Baa2, e (2) da visão da Moody's quanto à alta probabilidade do banco de receber suporte do acionista Banco do Brasil S.A. (BB), dada a importância estratégica da parceria para o BB na contínua expansão da operação de crédito à pessoa física, importante foco de negócios do banco federal. A Moody's não incorpora nenhum suporte sistêmico nos ratings do Banco Votorantim.

A última ação de rating da Moody's para o Banco Votorantim ocorreu em 20 de junho de 2011, quando os ratings de depósito e dívida em moeda estrangeira foram elevados para Baa2 e Baa1, respectivamente. Essa ação resultou da elevação dos respectivos tetos em moeda estrangeira para depósito e dívida no Brasil, dado que esses ratings do Banco Votorantim estavam limitados pelos tetos.

As principais metodologias utilizadas na classificação do banco foram " Ratings de Força Financeira de Bancos: Metodologia Global" ("Bank Financial Strength Ratings: Global Methodology"), publicada em fevereiro de 2007, e Incorporação da Análise de Default-Conjunto nos Ratings de Bancos da Moody's: Metodologia Refinada" ("Incorporation of Joint-Default Analysis into Moody's Bank Ratings: A Refined Methodology"), publicada em março de 2007.

Os Ratings em Escala Nacional da Moody's (NSRs) têm o intuito de serem avaliações relativas da idoneidade creditícia entre as emissões de dívida e os emissores de um dado país, a fim de permitir que os participantes do mercado diferenciem melhor os riscos relativos. Os NSRs são diferentes dos ratings globais da Moody´s pois não são globalmente comparáveis ao universo global de entidades classificadas pela Moody´s, mas apenas a NSRs de outras emissões e emissores classificados no mesmo país. Os NSRs são designados por um modificador ".nn" que indica o país relevante, como ".br" no caso do Brasil. Para maiores informações sobre a abordagem da Moody´s para ratings na escala nacional, consulte as Diretrizes para Implementação de Ratings da Moody´s publicadas em agosto de 2010 sob o título "Mapeamento dos Ratings na Escala Nacional da Moody´s para Ratings na Escala Global" ("Mapping Moody's National Scale Ratings to Global Scale Ratings").

O Banco Votorantim S.A. é sediado em São Paulo, Brasil, e reportou ativos consolidados totais de R$ 124,3 bilhões (US$ 68,1 bilhões) e patrimônio líquido de R$ 8,7 bilhões (US$ 4,8 bilhões) em 30 de setembro de 2011.

A analista no mercado local para este rating é Ceres Lisboa, 55-11-3043-7317.

DIVULGAÇÕES REGULATÓRIAS

Although the present credit ratings have been issued in a non-EU country which has not been recognised as endorsable at point of registration, the present credit ratings may still be used by financial institutions for regulatory purposes until 31 January 2012, including credit ratings issued within this period. Moreover, ESMA may decide and disclose by end December 2011 to extend the possibility to use credit ratings for regulatory purposes in the European Community for three additional months, until 30 April 2012, provided that exceptional circumstances occur that may imply potential market disruption or financial instability. Further information on the EU endorsement status and on the Moody's office that has issued a particular Credit Rating is available on www.moodys.com.

For ratings issued on a program, series or category/class of debt, this announcement provides relevant regulatory disclosures in relation to each rating of a subsequently issued bond or note of the same series or category/class of debt or pursuant to a program for which the ratings are derived exclusively from existing ratings in accordance with Moody's rating practices. For ratings issued on a support provider, this announcement provides relevant regulatory disclosures in relation to the rating action on the support provider and in relation to each particular rating action for securities that derive their credit ratings from the support provider's credit rating. For provisional ratings, this announcement provides relevant regulatory disclosures in relation to the provisional rating assigned, and in relation to a definitive rating that may be assigned subsequent to the final issuance of the debt, in each case where the transaction structure and terms have not changed prior to the assignment of the definitive rating in a manner that would have affected the rating. For further information please see the ratings tab on the issuer/entity page for the respective issuer on www.moodys.com.

Information sources used to prepare the rating are the following : parties involved in the ratings, [and] parties not involved in the ratings, [and] public information, [and] confidential and proprietary Moody's Investors Service information, [and] confidential and proprietary Moody's Analytics information.

Moody's considers the quality of information available on the rated entity, obligation or credit satisfactory for the purposes of issuing a rating.

Moody's adopts all necessary measures so that the information it uses in assigning a rating is of sufficient quality and from sources Moody's considers to be reliable including, when appropriate, independent third-party sources. However, Moody's is not an auditor and cannot in every instance independently verify or validate information received in the rating process.

Please see Moody's Rating Symbols and Definitions on the Rating Process page on www.moodys.com for further information on the meaning of each rating category and the definition of default and recovery.

Please see ratings tab on the issuer/entity page on www.moodys.com for the last rating action and the rating history. The date on which some ratings were first released goes back to a time before Moody's ratings were fully digitized and accurate data may not be available. Consequently, Moody's provides a date that it believes is the most reliable and accurate based on the information that is available to it. Please see the ratings disclosure page on our website www.moodys.com for further information.

Please see www.moodys.com for any updates on changes to the lead rating analyst and to the Moody's legal entity that has issued the rating.

Jeanne Del Casino
VP - Senior Credit Officer
Financial Institutions Group
Moody's Investors Service, Inc.
250 Greenwich Street
New York, NY 10007
U.S.A.
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653

M. Celina Vansetti
MD - Banking
Financial Institutions Group
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653

Releasing Office:
Moody's Investors Service, Inc.
250 Greenwich Street
New York, NY 10007
U.S.A.
JOURNALISTS: 212-553-0376
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Moody's afirma os ratings do Banco Votorantim, revisa a perspectiva para negativa
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A Moody’s Investors Service, Inc., uma agência de rating de crédito, subsidiária integral da Moody’s Corporation (“MCO”), pelo presente, divulga que a maioria dos emissores de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e por entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela Moody’s Investors Service, Inc., acordaram, antes da atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à Moody’s Investors Service, Inc., para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados por esta agência, honorários que poderão ir desde US$1.000 até, aproximadamente, US$5.000,000. A MCO e a Moody’s Invertors Sevices também mantêm políticas e procedimentos destinados a preservar a independência dos ratings de crédito da M Moody’s Invertors Sevices e de seus processos de ratings de crédito. São incluídas anualmente no website www.moodys.com, sob o título “Investor Relations — Corporate Governance — Director and Shareholder Affiliation Policy” informações acerca de certas relações que possam existir entre administradores da MCO e as entidades classificadas com ratings de crédito e entre as entidades que possuem ratings da Moody’s Invertors Sevices e que também informaram publicamente à SEC (Security and Exchange Commission – EUA) que detêm participação societária maior que 5% na MCO.

Termos adicionais apenas para a Austrália: qualquer publicação deste documento na Austrália será feita nos termos da Licença para Serviços Financeiros Australiana da afiliada da MOODY’s, a Moody’s Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 e/ou pela Moody’s Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (conforme aplicável). Este documento deve ser fornecido apenas a distribuidores (“wholesale clients”), de acordo com o estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. Ao continuar a acessar esse documento a partir da Austrália, o usuário declara e garante à MOODY’S que é um distribuidor ou um representante de um distribuidor, e que não irá, nem a entidade que representa irá, direta ou indiretamente, divulgar este documento ou o seu conteúdo a clientes de varejo, de acordo com o significado estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. O rating de crédito da Moody’s é uma opinião em relação à idoneidade creditícia de uma obrigação de dívida do emissor e não diz respeito às ações do emissor ou qualquer outro tipo de valores mobiliários disponíveis para investidores de varejo.

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A MJKK ou a MSFJ (conforme aplicável) divulgam, pelo presente, que a maioria dos emitentes de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela MJKK ou MSFJ (conforme aplicável) acordaram, com antecedência à atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à MJKK ou MSFJ (conforme aplicável), para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados pela agência, honorários que poderão ir desde JPY125.000 até, aproximadamente, JPY550.000,000.

A MJKK e a MSFJ também mantêm políticas e procedimentos destinados a cumprir com os requisitos regulatórios japoneses.

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