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Announcement:

Moody's afirma rating da Chubb do Brasil; muda a perspectiva para positiva.

29 Oct 2012

Sao Paulo, October 29, 2012 -- A Moody's Investors Service afirmou o rating Baa1 na escala global de força financeira de seguradoras da Chubb do Brasil Companhia de Seguros (Chubb do Brasil) e mudou de estável para positiva a perspectiva do rating. Ao mesmo tempo, a Moody's afirmou o rating Aaa.br na escala nacional de força financeira de seguradoras com perspectiva estável.

FUNDAMENTO DOS RATINGS:

De acordo com a Moody's, a afirmação do rating é baseada na boa diversificação de produtos da companhia e seu sólido nível de capitalização -- com alavancagem operacional menor do que a maioria dos pares locais. A agência de rating observou que o suporte e supervisão contínuos de sua controladora, The Chubb Corporation (com rating de dívida sênior sem garantia de ativos reais A2), reforça ainda mais o perfil de crédito da empresa. Contrabalanceando esses pontos fortes está sua modesta penetração no mercado local de seguros gerais e o ambiente operacional relativamente fraco do Brasil.

Ao revisar a perspectiva do rating da Chubb do Brasil de estável para positiva, a Moody's explicou que a ação é baseada principalmente na recente melhora nos resultados de subscrição da companhia e na expectativa de rentabilidade mais forte daqui para a frente. A Moody's espera que a rentabilidade se manterá em níveis adequados (retornos sobre o capital entre 4 e 8%, em termos reais), suportada pelas políticas de subscrição disciplinadas da empresa, apesar das taxas de juros em tendência de queda, o que poderá pressionar os resultados dos investimentos. A perspectiva positiva também reflete a visão da agência de rating de que a qualidade dos ativos e a flexibilidade financeira da empresa irão melhorar no caso de uma elevação do rating soberano do Brasil (Baa2, perspectiva positiva), o que justificaria um rating mais alto para a Chubb do Brasil. A Moody's observou que a carteira de investimentos da Chubb do Brasil tem sido bastante concentrada em títulos do governo brasileiro.

A capacidade da Chubb do Brasil de gerar capital interno, juntamente com o suporte proporcionado por sua controladora -- tanto em termos de aportes de capital no passado como também através da capacidade da resseguradora do grupo, Federal Insurance Company (raing de força financeira Aa2) -- permitiram a empresa sustentar sólidos níveis de capitalização e aumentar a penetração em segmentos estratégicos do mercado. Essas considerações positivas são contrabalanceadas pela concentração da carteira de investimentos da companhia em títulos do governo brasileiro, por sua modesta penetração no mercado local de seguros gerais, com participação de aproximadamente 1,5%, bem como pelo ambiente operacional do Brasil, o qual exerce uma influência um pouco negativa no rating da Chubb do Brasil.

Dentre os fatores que poderiam levar a uma elevação dos ratings da Chubb do Brasil, a Moody's destacou os seguintes: 1) melhora no ambiente operacional do Brasil e/ou elevação dos ratings soberanos do governo brasileiro, 2) melhora adicional da rentabilidade, com retorno sobre capital acima de 12% e índice combinado consistentemente abaixo de 100%; e 3) suporte explícito mais forte da The Chubb Corporation e/ou afiliadas. Por outro lado, os ratings da companhia poderiam ser rebaixados caso ocorresse um dos seguintes eventos: 1) a deterioração da rentabilidade, com retorno sobre capital consistentemente abaixo de 10%; 2) a alavancagem de subscrição bruta se deteriorar para acima de 5x o patrimônio líquido; 3) o suporte da controladora diminuir ou a companhia local for vendida; 4) o rating da controladora for rebaixado; e/ou 5) piora no ambiente operacional do Brasil e/ou rebaixamento dos ratings soberanos do governo brasileiro.

A Chubb do Brasil Companhia de Seguros, a maior operação da The Chubb Corporation na América Latina, é sediada em São Paulo, Brasil. Em 30 de junho de 2012, a Chubb do Brasil tinha total de ativos de R$1.086,7 milhões e patrimônio líquido de R$382,1 milhões. Ao fim do primeiro semestre do ano, a companhia apresentou total de prêmio emitido bruto de R$408,8 milhões e lucro líquido de R$20,5 milhões.

A principal metodologia utilizada na classificação da Chubb do Brasil foi "Moody's Global Rating Methodology for Property and Casualty Insurers", publicada em maio de 2010. Consulte a página de Política de Crédito em www.moodys.com para obter uma cópia dessa metodologia.

Os ratings de força financeira de seguradoras da Moody´s são opiniões sobre a capacidade das seguradoras para pagar sinistros e suas demais obrigações.

NOTA: Os Ratings em Escala Nacional da Moody's (NSRs) têm o intuito de serem avaliações relativas da idoneidade creditícia entre as emissões de dívida e os emissores de um dado país, a fim de permitir que os participantes do mercado diferenciem melhor os riscos relativos. Os NSRs são diferentes dos ratings globais da Moody´s pois não são globalmente comparáveis ao universo global de entidades classificadas pela Moody´s, mas apenas a NSRs de outras emissões e emissores classificados no mesmo país. Os NSRs são designados por um modificador ".nn" que indica o país relevante, como ".mx" no caso do México. Para maiores informações sobre a abordagem da Moody´s para ratings na escala nacional, consulte as Diretrizes para Implementação de Ratings da Moody´s publicadas em outubro de 2012 sob o título "Mapeamento dos Ratings na Escala Nacional da Moody´s para Ratings na Escala Global" ("Mapping Moody's National Scale Ratings to Global Scale Ratings").

DIVULGAÇÕES REGULATÓRIAS

Os Ratings em Escala Global presentes neste comunicado que são emitidos por uma das afiliadas da Moody's não pertencentes à União Europeia são endossados pela Moody's Investors Service Ltd., One Canada Square, Canary Wharf, London E 14 5FA, UK, de acordo com o Artigo 4, parágrafo 3 da Regulação (EC) No. 1060/2009 das Agências de Rating de Crédito. Maiores informações sobre o status do endosso para a União Europeia e sobre o escritório da Moody's que emitiu um rating específico encontram-se disponíveis no www.moodys.com.

Para ratings atribuídos a um programa, série ou categoria/classe de dívida, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes a cada um dos ratings de títulos ou notas emitidas subsequentemente da mesma série ou categoria/classe de dívida ou de um programa no qual os ratings sejam derivados exclusivamente dos ratings existentes, de acordo com as práticas de rating da Moody's. Para os ratings atribuídos a um provedor de suporte, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes à ação de rating dos provedor de suporte e referentes a cada uma das ações de rating dos títulos que derivam seus ratings do rating do provedor de suporte. Para ratings provisórios, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes ao rating provisório atribuído, e em relação ao rating definitivo que pode ser atribuído após a emissão final da dívida, em cada caso em que a estrutura e os termos da transação não tiverem sido alterados antes da atribuição do rating definitivo de maneira que pudesse ter afetado o rating. Para maiores informações, consulte a aba de ratings na página do respectivo emissor/entidade disponível no www.moodys.com.

A Moody's Investors Service considera a qualidade das informações disponíveis sobre o emissor ou obrigação como sendo satisfatória ao processo de atribuição do rating de crédito.

A Moody´s adota todas as medidas necessárias para que as informações utilizadas na atribuição de ratings sejam de qualidade suficiente e proveniente de fontes que a Moody´s considera confiáveis incluindo, quando apropriado, fontes de terceiros. No entanto, a Moody´s não realiza serviços de auditoria, e não pode realizar, em todos os casos, verificação ou confirmação independente das informações recebidas nos processos de rating.

Consulte os "Símbolos e Definições de Rating da Moody's" na página de Processo de Rating no www.moodys.com para obter mais informações sobre o significado de cada categoria de rating, além da definição de default e recuperação.

Consulte a aba de ratings na página do emissor/entidade no www.moodys.com para visualizar o histórico e a última ação de rating deste emissor.

A data em que alguns Ratings foram atribuídos pela primeira vez diz respeito a uma época em que os ratings da Moody's não eram integralmente digitalizados e pode ser que os dados precisos não estejam disponíveis. Consequentemente, a Moody's fornece uma data que acredita ser a mais confiável e precisa com base nas informações que são disponibilizadas. Consulte a página de divulgação de ratings em nosso website www.moodys.com para obter maiores informações.

Consulte o www.moodys.com para atualizações ou alterações sobre o analista líder e a entidade legal da Moody's que emitiu o rating.

Diego Kashiwakura
Asst Vice President - Analyst
Financial Institutions Group
Moody's America Latina Ltda.
Avenida Nacoes Unidas, 12.551
16th Floor, Room 1601
Sao Paulo, SP 04578-903
Brazil
JOURNALISTS: 800-891-2518
SUBSCRIBERS: 55-11-3043-7300

Robert Riegel
MD - Insurance
Financial Institutions Group
JOURNALISTS: 212-553-0376
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Releasing Office:
Moody's America Latina Ltda.
Avenida Nacoes Unidas, 12.551
16th Floor, Room 1601
Sao Paulo, SP 04578-903
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JOURNALISTS: 800-891-2518
SUBSCRIBERS: 55-11-3043-7300

Moody's afirma rating da Chubb do Brasil; muda a perspectiva para positiva.
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A Moody’s Investors Service, Inc., uma agência de rating de crédito, subsidiária integral da Moody’s Corporation (“MCO”), pelo presente, divulga que a maioria dos emissores de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e por entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela Moody’s Investors Service, Inc., acordaram, antes da atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à Moody’s Investors Service, Inc., para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados por esta agência, honorários que poderão ir desde US$1.000 até, aproximadamente, US$5.000,000. A MCO e a Moody’s Invertors Sevices também mantêm políticas e procedimentos destinados a preservar a independência dos ratings de crédito da M Moody’s Invertors Sevices e de seus processos de ratings de crédito. São incluídas anualmente no website www.moodys.com, sob o título “Investor Relations — Corporate Governance — Charter Documents – Director and Shareholder Affiliation Policy” informações acerca de certas relações que possam existir entre administradores da MCO e as entidades classificadas com ratings de crédito e entre as entidades que possuem ratings da Moody’s Invertors Sevices, Inc. e que também informaram publicamente à SEC (Security and Exchange Commission – EUA) que detêm participação societária maior que 5% na MCO.

Termos adicionais apenas para a Austrália: qualquer publicação deste documento na Austrália será feita nos termos da Licença para Serviços Financeiros Australiana da afiliada da MOODY’s, a Moody’s Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 e/ou pela Moody’s Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (conforme aplicável). Este documento deve ser fornecido apenas a distribuidores (“wholesale clients”), de acordo com o estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. Ao continuar a acessar esse documento a partir da Austrália, o usuário declara e garante à MOODY’S que é um distribuidor ou um representante de um distribuidor, e que não irá, nem a entidade que representa irá, direta ou indiretamente, divulgar este documento ou o seu conteúdo a clientes de varejo, de acordo com o significado estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. O rating de crédito da Moody’s é uma opinião em relação à idoneidade creditícia de uma obrigação de dívida do emissor e não diz respeito às ações do emissor ou qualquer outro tipo de valores mobiliários disponíveis para investidores de varejo.

Termos adicionais apenas para o Japão: A Moody’s Japan K.K. (“MJKK”) é agência de rating de crédito e subsidiária integral da Moody’s Group Japan G.K., que por sua vez é integralmente detida pela Moody’s Overseas Holdings Inc., uma subsidiária integral da MCO. A Moody’s SF Japan K.K. (“MSFJ”) é uma agência de rating de crédito e subsidiária integral da MJKK. A MSFJ não é uma Organização de Rating Estatístico Nacionalmente Reconhecida (“NRSRO”). Nessa medida, os ratings de crédito atribuídos pela MSFJ são Ratings de Crédito Não-NRSRO. Os Ratings de Crédito Não-NRSRO são atribuídos por uma entidade que não é uma NRSRO e, consequentemente, a obrigação sujeita aos ratings de crédito não será elegível para certos tipos de tratamento nos termos das leis dos E.U.A. A MJKK e a MSFJ são agências de rating de crédito registadas junto a Agência de Serviços Financeiros do Japão (“Japan Financial Services Agency”) e os seus números de registo são “FSA Commissioner (Ratings) n° 2 e 3, respectivamente.

A MJKK ou a MSFJ (conforme aplicável) divulgam, pelo presente, que a maioria dos emitentes de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela MJKK ou MSFJ (conforme aplicável) acordaram, com antecedência à atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à MJKK ou MSFJ (conforme aplicável), para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados pela agência, honorários que poderão ir desde JPY100.000 até, aproximadamente, JPY550.000,000.

A MJKK e a MSFJ também mantêm políticas e procedimentos destinados a cumprir com os requisitos regulatórios japoneses.