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Rating Action:

Moody's afirma ratings Ba2 do Daycoval; perspectiva estável

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25 Feb 2019

New York, February 25, 2019 -- A Moody's Investors Service ("Moody's") afirmou hoje todos os ratings e avaliações atribuídas ao Banco Daycoval S.A. (Daycoval), incluindo os ratings de depósito de curto e longo prazo Ba2 e Not Prime em moeda local e Ba3 e Not Prime em moeda estrangeira na escala global, o rating de dívida sênior sem garantia Ba2, os ratings de depósito de curto e longo prazo na escala nacional brasileira ("NSR", em inglês) Aa2.br e BR-1, bem como os ratings de risco de contraparte de curto e longo prazo Ba1 e Not Prime em moeda local e estrangeira. A Moody's afirmou também as avaliações do Daycoval, incluindo a do perfil de risco de crédito individual ("BCA", em inglês) de ba2 e as de risco de contraparte Ba1(cr) para longo prazo e Not Prime (cr) para curto prazo. Os ratings têm perspectiva estável.

A lista completa dos ratings e avaliações afetados está disponível no fim desse comunicado de imprensa.

FUNDAMENTOS DO RATING

A afirmação do rating de depósito bancário Ba2 do Daycoval reflete sua geração de receita consistente, amparada pelo perfil comercial e de risco disciplinado, que é caracterizado por uma qualidade de ativos e capitalização adequadas, fatores que se equiparam bem a de outros bancos brasileiros de porte médio.

A experiência do Daycoval em conceder financiamento a pequenas e médias empresas e suas políticas de crédito conservadoras têm limitado seu risco de ativos, como indicado pelo índice de 90 dias de crédito em atraso de 2,4% registrado pelo banco em 2018, abaixo da média do sistema bancário de 2,9%. Cerca de 69% dos empréstimos do Daycoval são colateralizados e de curto prazo e destinados a pequenas e médias empresas, enquanto o crédito consignado corresponde a 27%. Apesar de suas políticas de mitigação de risco em vigor, o Daycoval decidiu aumentar o índice de cobertura de reserva para 122,9% de seus empréstimos com risco mais alto, classificados entre E e H de acordo com a regulação local, o que correspondeu a 6% do crédito bruto em 2018. O fluxo de renegociações representaram cerca de 3% da carteira nos últimos dois anos, enquanto as recuperações foram altas, em 70% em 2018, ajudadas pelas condições econômicas favoráveis. O perfil de risco de crédito individual ("BCA", em inglês) do Daycoval reconhece seu mix diversificado de ativos, que fornece flexibilidade financeira à franquia. No entanto, um cenário mais competitivo em 2019 provavelmente pressionara sua margem financeira, o que podera levar o banco a aumentar seu apetite por risco. Em 2018, as margens continuaram fortes, em torno de 11,6%, de acordo com o cálculo da Moody's, um incremento de 100 pontos-base sobre 2017 em consequência dos volumes maiores.

Em relação ao capital, o Daycoval tem reportado consistentemente níveis elevados e perfil de alavancagem conservador, o que é indicado por um nivel de empréstimos baixo, equivalente a seis vezes o patrimônio, e que se equiparam bem a outros bancos brasileiros médios com rating semelhante. Em 2018, o índice de capital preferido da Moody's medido como o capital tangível ficou em 11,2% dos ativos ponderados por risco ajustados para o Daycoval. O índice de capital é favorecido pela forte geração de receita interna e pela política de dividendos conservadora, apesar de esperarmos que esse nivel diminua à medida que a originarão de crédito acelerar em 2019. Em 2018, a carteira do banco aumentou 21% em 12 meses.

Os ratings do Daycoval incorporam sua captação predominantemente de atacado, um fator negativo para o crédito do banco, e que é composta por investidores institucionais no mercado doméstico. O Daycoval emite com frequência letras financeiras, bem como instrumentos semelhantes a depósitos, tais como títulos imobiliários e ligados ao setor rural, tais como letras de crédito agrícola (LCA) e letras de crédito imobiliário (LCI). Embora esses recursos ajudem a suportar a estrutura de prazo da captação do Daycoval, eles são sensíveis à confiança e aos preços.

O rating Ba2 na escala global do Daycoval é de grau especulativo e reflete os vínculos de crédito que possui com o governo brasileiro, que também possui rating Ba2 na escala global. O rating Aa2.nr na NSR do Daycoval, que corresponde ao seu rating Ba2 na escala global, implica que ele está estre os créditos mais fortes no Brasil na escala nacional brasileira. Ao mesmo tempo, o NSR considera as operações menos diversificadas e a falta de escala do Daycoval, bem como sua dependência maior de captação de mercado em comparação com seus pares com rating Ba2 e rating Aa1.br na escala nacional brasileira. No entanto, o Daycoval é beneficiado por uma receita mais consistente e diretrizes de riscos mais disciplinadas quando comparado com pares com rating Ba2 na escala global e rating Aa3.br na escala nacional brasileira.

A perspectiva estável do rating de depósito Ba2 do Daycoval está em linha com a perspectiva estável dos ratings dos títulos de dívida do governo do Brasil.

O QUE PODERIA PROVOCAR UMA ELEVAÇÃO OU REBAIXAMENTO DO RATING

Pressão de alta sobre o rating dependeria de uma elevação do rating soberano, desde que os fundamentos independentes do banco permaneçam fortes.

No entanto, os ratings do Daycoval podem ser rebaixados se o rating soberano do Brasil for rebaixado, uma vez que o BCA do banco é limitado por este. Uma pressão de baixa sobre a BCA poderia surgir de uma deterioração significativa da qualidade dos ativos do banco e da redução considerável das provisões contra perdas, tais como capital e reservas, e/ou se sua rentabilidade enfraquecer materialmente.

METODOLOGIA

A metodologia principal usada nestes ratings foi Bancos ("Banks"), publicada em agosto de 2018. Consulte a página de Metodologias de Rating em www.moodys.com para uma cópia desta metodologia.

Os Ratings em Escala Nacional da Moody's (NSRs) pretendem ser medidas relativas de idoneidade creditícia entre emissões e emissores de dívida dentro de um país, possibilitando aos participantes do mercado uma melhor diferenciação dos riscos relativos. OS NSRs são diferentes dos ratings da escala global no sentido de que não são globalmente comparáveis ao universo completo das entidades classificadas pela Moody's, mas apenas com outras entidades classificadas dentro do mesmo país. Os NSRs são designados por um modificador ".nn" que indica o país relevante, como ".za" no caso da África do Sul. Para mais informações sobre a abordagem da Moody's para ratings na escala nacional, consulte a Metodologia de Ratings da Moody's publicada em maio de 2016 sob o título "Equivalência entre os Ratings na Escala Nacional e os Ratings na Escala Global" ("Mapping National Scale Ratings from Global Scale Ratings"). Embora os NSRs não tenham significado absoluto inerente em termos de risco de default ou perda esperada, pode-se inferir uma probabilidade histórica de default consistente com um dado NSR a partir do GSR para o qual o NSR mapeia em um momento específico. para informações sobre taxas de default históricas associadas às diferentes categorias de escalas globais de ratings em distintos horizontes de investimentos consulte https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1113601.

Banco Daycoval S.A. tem sede em São Paulo, Brasil, com ativos totais de R$ 29,38 bilhões (US$ 7,6 bilhões) e patrimônio de R$ 3,24 bilhões (US$ 835 milhões) em 31 de dezembro de 2018.

LISTA DE RATING E AVALIAÇÕES AFETADOS

Os ratings atribuídos ao Banco Daycoval S.A. que foram afirmados são:

Rating de depósito bancário de longo prazo em moeda local foi afirmado em Ba2; perspectiva estável

Rating de depósito bancário de curto prazo em moeda local foi afirmado em Not Prime

Rating de depósito bancário de longo prazo em moeda estrangeira foi afirmado em Ba3; perspectiva estável

Ratings de depósito bancário de curto prazo em moeda estrangeira foram afirmados em Not Prime

Rating de dívida sênior sem garantia de longo prazo em moeda estrangeira foi afirmado em Ba2, perspectiva estável

Rating de dívida sênior sem garantia MTN de longo prazo em moeda estrangeira foi afirmado em (P)Ba2

Rating de depósito bancário de longo prazo na escala nacional brasileira ("NSR", em inglês) foi afirmado em Aa2.br

Rating de depósito bancário de curto prazo na escala nacional brasileira ("NSR") foi afirmado em BR-1

Rating de risco de contraparte de longo prazo em moeda local foi afirmado em Ba1

Rating de risco de contraparte de curto prazo em moeda local foi afirmado em Not Prime

Rating de risco de contraparte de longo prazo em moeda estrangeira foi afirmado em Ba1

Ratings de risco de contraparte de curto prazo em moeda estrangeira foi afirmado em Not Prime

Rating de risco de contraparte de longo prazo na escala nacional brasileira ("NSR", em inglês) foi afirmado em Aaa.br

Rating de risco de contraparte de curto prazo na escala nacional brasileira ("NSR") foi afirmado em BR-1

Avaliação de perfil de risco de crédito individual (BCA) foi afirmada em ba2

Avaliação de perfil de risco de crédito individual (BCA) ajustado foi afirmada em ba2

Avaliação de risco de contraparte de longo prazo foi afirmada em Ba1(cr)

Avaliação de risco de contraparte de curto prazo foi afirmada em Not Prime (cr)

Perspectiva, permanence estável

DIVULGAÇÕES REGULATÓRIAS

Para ratings atribuídos a um programa, série ou categoria/classe de dívida, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes a cada um dos ratings de títulos ou notas emitidas subsequentemente da mesma série ou categoria/classe de dívida ou de um programa no qual os ratings sejam derivados exclusivamente dos ratings existentes, de acordo com as práticas de rating da Moody's. Para os ratings atribuídos a um provedor de suporte, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes à ação de rating de crédito do provedor de suporte e referentes a cada uma das ações de rating de crédito dos títulos que derivam seus ratings do rating de crédito do provedor de suporte. Para ratings provisórios, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes ao rating provisório atribuído, e em relação ao rating definitivo que pode ser atribuído após a emissão final da dívida, em cada caso em que a estrutura e os termos da transação não tiverem sido alterados antes da atribuição do rating definitivo de maneira que pudesse ter afetado o rating. Para mais informações, consulte a aba de ratings na página do respectivo emissor/entidade disponível em www.moodys.com.

Para quaisquer títulos afetados ou entidades classificadas que recebam suporte de crédito direto da(s) entidade(s) primária(s) desta ação de rating de crédito, e cujos ratings possam mudar como resultado dessa ação de rating de crédito, as divulgações regulatórias associadas serão aquelas da entidade fiadora. Exceções desta abordagem existem para as seguintes divulgações: Serviços Acessórios, Divulgação para a entidade classificada e Divulgação da entidade classificada.

As divulgações regulatórias contidas neste comunicado de imprensa são aplicáveis ao rating de crédito e, se aplicável, também à perspectiva ou à revisão do rating.

Consulte o www.moodys.com para atualizações e alterações relacionadas ao analista líder e à entidade legal da Moody's que atribuiu o rating.

Consulte a aba de ratings do emissor/entidade disponível no www.moodys.com para divulgações regulatórias adicionais de cada rating.

Ceres Lisboa
Senior Vice President
Financial Institutions Group
Moody's America Latina Ltda.
Avenida Nacoes Unidas, 12.551
16th Floor, Room 1601
Sao Paulo, SP 04578-903
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JOURNALISTS: 800 891 2518
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M. Celina Vansetti-Hutchins
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A Moody's Investors Service, Inc., uma agência de rating de crédito, subsidiária integral da Moody's Corporation ("MCO"), pelo presente, divulga que a maioria dos emissores de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e por entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela Moody's Investors Service, Inc., acordaram, antes da atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à Moody's Investors Service, Inc., para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados por esta agência, honorários que poderão ir desde US$1.000 até, aproximadamente, US$2.700,000. A MCO e a Moody's Invertors Sevices também mantêm políticas e procedimentos destinados a preservar a independência dos ratings de crédito da M Moody's Invertors Sevices  e de seus processos de ratings de crédito. São incluídas anualmente no website www.moodys.com, sob o título "Investor Relations — Corporate Governance — Director and Shareholder Affiliation Policy" informações acerca de certas relações que possam existir entre administradores da MCO e as entidades classificadas com ratings de crédito e entre as entidades que possuem ratings da  Moody's Invertors Sevices e que também  informaram publicamente à SEC (Security and Exchange Commission – EUA) que detêm participação societária maior que 5% na MCO.

Termos adicionais apenas para a Austrália: qualquer publicação deste documento na Austrália será feita nos termos da Licença para Serviços Financeiros Australiana da afiliada da MOODY's, a Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 e/ou pela Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (conforme aplicável). Este documento deve ser fornecido apenas a distribuidores ("wholesale clients"), de acordo com o estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. Ao continuar a acessar esse documento a partir da Austrália, o usuário declara e garante à MOODY'S que é um distribuidor ou um representante de um distribuidor, e que não irá, nem a entidade que representa irá, direta ou indiretamente, divulgar este documento ou o seu conteúdo a clientes de varejo, de acordo com o significado estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. O rating de crédito da Moody's é uma opinião em relação à idoneidade creditícia de uma obrigação de dívida do emissor e não diz respeito às ações do emissor ou qualquer outro tipo de valores mobiliários disponíveis para investidores de varejo.

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A MJKK e a MSFJ também mantêm políticas e procedimentos destinados a cumprir com os requisitos regulatórios japoneses.