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Announcement:

Moody's afirma ratings de força financeira de seguradoras da Chubb do Brasil em Baa1/Aaa.br

10 Oct 2011

Sao Paulo, October 10, 2011 -- A Moody's Investors Service afirmou os ratings de força financeira de seguradoras (IFS) da Chubb do Brasil Companhia de Seguros (Chubb do Brasil) em Baa1 na escala global moeda local e Aaa.br na escala nacional brasileira. Ambos os ratings têm perspectiva estável.

FUNDAMENTO DOS RATINGS:

De acordo com a Moody's, os ratings Baa1 e Aaa.br da Chubb do Brasil refletem a boa diversificação de produtos da companhia, seu sólido nível de capitalização e sua boa rentabilidade. A Moody's observou que a capacidade da Chubb do Brasil de gerar capital interno, juntamente com o suporte proporcionado por sua controladora, The Chubb Corporation (com rating de dívida sênior sem garantia de ativos reais A2) -- através aportes de capital passados e pela capacidade da resseguradora do grupo, Federal Insurance Company (rating de força financeira Aa2) -- permitiu que a empresa mantivesse sólidos níveis de capitalização e aumentasse a penetração em segmentos estratégicos do mercado local. Essas considerações positivas são contrabalançadas pela concentração da carteira de investimentos da companhia em títulos do governo brasileiro (com rating Baa2/positiva), por sua modesta penetração no mercado local de seguros gerais, com participação de aproximadamente 1,5%, bem como pelo ambiente operacional do Brasil, o qual exerce uma influência um pouco negativa no rating da Chubb do Brasil.

O analista da Moody's Rodolfo Nobrega comentou: "Embora a rentabilidade da Chubb do Brasil tenha diminuído nos últimos anos, ela continua sendo um dos fatores positivos do rating da companhia. Esperamos que a rentabilidade da seguradora se recupere e que os índices de retorno sobre capital voltem a um patamar entre 13% a 15% no médio prazo". A decisão da Chubb do Brasil de revisar e descontinuar a comercialização de alguns produtos de baixo desempenho é vista de maneira positiva, uma vez que demonstra o foco da empresa nos resultados de subscrição e deve sustentar a melhora nos resultados.

A agência de rating acrescentou que a recente alteração na regulamentação brasileira de resseguros, exigindo que as seguradoras cedam 40% dos riscos para resseguradoras locais e limitando a transferência de riscos entre companhias do mesmo grupo, poderia diminuir, de certa maneira, a competitividade da Chubb do Brasil, principalmente nas linhas de seguros industriais e comerciais, visto que a habilidade da companhia de alavancar a capacidade do grupo é um pouco reduzida. No entanto, a Chubb do Brasil deve continuar sendo um player importante nos principais segmentos em que opera -- seguros comerciais e especiais, bem como seguros voltados para indivíduos de alta renda.

Dentre os fatores que poderiam levar a uma elevação dos ratings da Chubb do Brasil, a Moody's destacou os seguintes: 1) manutenção de retorno sobre capital acima de 12% e índices combinados consistentemente abaixo de 100%; 2) suporte explícito mais forte da The Chubb Corporation ou uma de suas afiliadas; e/ou 3) melhora da qualidade dos ativos, com aumento da alocação dos investimentos em ativos com rating A3 ou acima. Por outro lado, os ratings da companhia poderiam ser rebaixados caso ocorresse um dos seguintes eventos: 1) a rentabilidade continuar se deteriorando, com retornos sobre capital consistentemente abaixo de 8%; 2) a alavancagem de subscrição bruta se deteriorar para acima de 5x o patrimônio líquido; 3) o suporte da controladora e suas afiliadas diminuir ou a empresa local for vendida; e/ou d) o rating do controlador for rebaixado.

A Chubb do Brasil, sediada em São Paulo, Brasil, é a maior subsidiária da The Chubb Corporation na América Latina. Em 30 de junho de 2011, a companhia apresentou total de ativos de R$995,3 milhões e patrimônio líquido de R$345,3 milhões. No primeiro semestre deste ano, o prêmio emitido da Chubb do Brasil foi de R$417,1 milhões e o lucro líquido totalizou R$12,2 milhões.

A principal metodologia utilizada na classificação da Chubb do Brasil foi "Moody's Global Rating Methodology for Property and Casualty Insurers", publicada em maio de 2010. Consulte a página de Política de Crédito no www.moodys.com para obter uma cópia dessa metodologia.

Os ratings de força financeira de seguradoras da Moody's são opiniões sobre a capacidade das seguradoras para pagar sinistros e suas demais obrigações.

NOTA: Os Ratings em Escala Nacional da Moody's (NSRs) têm o intuito de serem avaliações relativas da idoneidade creditícia entre as emissões de dívida e os emissores de um dado país, a fim de permitir que os participantes do mercado diferenciem melhor os riscos relativos. Os NSRs são diferentes dos ratings globais da Moody´s pois não são globalmente comparáveis ao universo global de entidades classificadas pela Moody´s, mas apenas a NSRs de outras emissões e emissores classificados no mesmo país. Os NSRs são designados por um modificador ".nn" que indica o país relevante, como ".br" no caso do Brasil. Para maiores informações sobre a abordagem da Moody´s para ratings na escala nacional, consulte as Diretrizes para Implementação de Ratings da Moody´s publicadas em agosto de 2010 sob o título "Mapeamento dos Ratings na Escala Nacional da Moody´s para Ratings na Escala Global" ("Mapping Moody's National Scale Ratings to Global Scale Ratings").

DIVULGAÇÕES REGULATÓRIAS

Os Ratings em Escala Global deste comunicado que são atribuídos por uma das afiliadas da Moody's fora da União Europeia são considerados Qualificados por Extensão pela UE e, portanto, disponibilizados para uso na União Europeia. Maiores informações sobre o endosso da UE e o escritório da Moody's que atribuiu um rating específico podem ser encontradas no www.moodys.com.

Para ratings atribuídos a um programa, série ou categoria/classe de dívida, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes a cada um dos ratings de títulos ou notas emitidas subsequentemente da mesma série ou categoria/classe de dívida ou de um programa no qual os ratings sejam derivados exclusivamente dos ratings existentes, de acordo com as práticas de rating da Moody's. Para os ratings atribuídos a um provedor de suporte, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes à ação de rating dos provedor de suporte e referentes a cada uma das ações de rating dos títulos que derivam seus ratings do rating do provedor de suporte. Para ratings provisórios, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes ao rating provisório atribuído, e em relação ao rating definitivo que pode ser atribuído após a emissão final da dívida, em cada caso em que a estrutura e os termos da transação não tiverem sido alterados antes da atribuição do rating definitivo de maneira que pudesse ter afetado o rating. Para maiores informações, consulte a aba de ratings na página do respectivo emissor/entidade disponível no www.moodys.com.

As fontes de informação utilizadas na elaboração do rating de crédito são as seguintes: partes envolvidas nos ratings, informações públicas, e informações confidenciais e de propriedade da Moody's Investors Service.

A Moody's Investors Service considera a qualidade das informações disponíveis sobre o emissor ou obrigação como sendo satisfatória ao processo de atribuição do rating de crédito.

Rodolfo Nobrega
Vice President - Senior Analyst
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Moody's America Latina Ltda.
Avenida Nacoes Unidas, 12.551
16th Floor, Room 1601
Sao Paulo, SP 04578-903
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JOURNALISTS: 800-891-2518
SUBSCRIBERS: 55-11-3043-7300

Robert Riegel
MD - Insurance
Financial Institutions Group
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Avenida Nacoes Unidas, 12.551
16th Floor, Room 1601
Sao Paulo, SP 04578-903
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Moody's afirma ratings de força financeira de seguradoras da Chubb do Brasil em Baa1/Aaa.br
No Related Data.
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A Moody’s Investors Service, Inc., uma agência de rating de crédito, subsidiária integral da Moody’s Corporation (“MCO”), pelo presente, divulga que a maioria dos emissores de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e por entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela Moody’s Investors Service, Inc., acordaram, antes da atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à Moody’s Investors Service, Inc., para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados por esta agência, honorários que poderão ir desde US$1.000 até, aproximadamente, US$5.000,000. A MCO e a Moody’s Invertors Sevices também mantêm políticas e procedimentos destinados a preservar a independência dos ratings de crédito da M Moody’s Invertors Sevices e de seus processos de ratings de crédito. São incluídas anualmente no website www.moodys.com, sob o título “Investor Relations — Corporate Governance — Charter Documents – Director and Shareholder Affiliation Policy” informações acerca de certas relações que possam existir entre administradores da MCO e as entidades classificadas com ratings de crédito e entre as entidades que possuem ratings da Moody’s Invertors Sevices, Inc. e que também informaram publicamente à SEC (Security and Exchange Commission – EUA) que detêm participação societária maior que 5% na MCO.

Termos adicionais apenas para a Austrália: qualquer publicação deste documento na Austrália será feita nos termos da Licença para Serviços Financeiros Australiana da afiliada da MOODY’s, a Moody’s Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 e/ou pela Moody’s Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (conforme aplicável). Este documento deve ser fornecido apenas a distribuidores (“wholesale clients”), de acordo com o estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. Ao continuar a acessar esse documento a partir da Austrália, o usuário declara e garante à MOODY’S que é um distribuidor ou um representante de um distribuidor, e que não irá, nem a entidade que representa irá, direta ou indiretamente, divulgar este documento ou o seu conteúdo a clientes de varejo, de acordo com o significado estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. O rating de crédito da Moody’s é uma opinião em relação à idoneidade creditícia de uma obrigação de dívida do emissor e não diz respeito às ações do emissor ou qualquer outro tipo de valores mobiliários disponíveis para investidores de varejo.

Termos adicionais apenas para o Japão: A Moody’s Japan K.K. (“MJKK”) é agência de rating de crédito e subsidiária integral da Moody’s Group Japan G.K., que por sua vez é integralmente detida pela Moody’s Overseas Holdings Inc., uma subsidiária integral da MCO. A Moody’s SF Japan K.K. (“MSFJ”) é uma agência de rating de crédito e subsidiária integral da MJKK. A MSFJ não é uma Organização de Rating Estatístico Nacionalmente Reconhecida (“NRSRO”). Nessa medida, os ratings de crédito atribuídos pela MSFJ são Ratings de Crédito Não-NRSRO. Os Ratings de Crédito Não-NRSRO são atribuídos por uma entidade que não é uma NRSRO e, consequentemente, a obrigação sujeita aos ratings de crédito não será elegível para certos tipos de tratamento nos termos das leis dos E.U.A. A MJKK e a MSFJ são agências de rating de crédito registadas junto a Agência de Serviços Financeiros do Japão (“Japan Financial Services Agency”) e os seus números de registo são “FSA Commissioner (Ratings) n° 2 e 3, respectivamente.

A MJKK ou a MSFJ (conforme aplicável) divulgam, pelo presente, que a maioria dos emitentes de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela MJKK ou MSFJ (conforme aplicável) acordaram, com antecedência à atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à MJKK ou MSFJ (conforme aplicável), para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados pela agência, honorários que poderão ir desde JPY100.000 até, aproximadamente, JPY550.000,000.

A MJKK e a MSFJ também mantêm políticas e procedimentos destinados a cumprir com os requisitos regulatórios japoneses.