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Rating Action:

Moody's altera para negativa a perspectiva de quatro bancos brasileiros; afirma os ratings de depósito e de dívida

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27 Oct 2015

New York, October 27, 2015 -- A Moody's Investors Service alterou hoje para negativa de estável a perspectiva para os ratings de quatro bancos brasileiros: Banco ABC Brasil S.A. (BAB), Banco Alfa de Investimento S.A. (Alfa), Banco BBM S.A. (BBM) e Banco Daycoval S.A. (Daycoval), incluindo os ratings de longo prazo em moeda local em escala global e os ratings de depósito em moeda estrangeira, e também os ratings de dívida sênior sem garantia. Ao mesmo tempo, a Moody's afirmou todos os ratings globais, incluindo o perfil de risco crédito individual (BCA) de quatro bancos.

Os seguintes ratings e avaliações atribuídos ao Banco ABC Brasil S.A. foram afirmados:

Perfil de risco crédito individual de baa3

Perfil de risco de crédito individual ajustado de baa3

Rating de depósito em moeda local em escala global: Baa3, perspectiva negativa

Rating de depósito de curto prazo em moeda local em escala global: Prime-3

Rating de depósito de longo prazo em moeda estrangeira: Baa3, perspectiva negativa

Rating de depósito de curto prazo em moeda estrangeira: Prime-3

Rating de dívida subordinada de longo prazo em moeda estrangeira: Ba1

Rating de dívida sênior de longo prazo sem garantia em moeda local: Baa3, perspectiva negativa

Rating de dívida de longo prazo em moeda estrangeira atribuído ao programa MTN: (P)Baa3

Rating de dívida de curto prazo em moeda estrangeira atribuído ao programa MTN: (P)Prime-3

Rating de depósito de longo prazo em escala nacional brasileira ("NSR"): Aa1.br

Rating depósito de curto prazo em escala "NSR": BR-1

Avaliação de risco de contraparte de longo prazo de Baa2(cr)

Avaliação de risco de contraparte de curto prazo de Prime-2(cr)

Os seguintes ratings e avaliações atribuídos ao Banco Alfa de Investimento S.A. foram afirmados:

Perfil de risco crédito individual de baa3

Perfil de risco de crédito individual ajustado de baa3

Rating de depósito em moeda local em escala global: Baa3, perspectiva negativa

Rating de depósito de curto prazo em moeda local em escala global: Prime-3

Rating de depósito de longo prazo em moeda estrangeira: Baa3, perspectiva negativa

Rating de depósito de curto prazo em moeda estrangeira: Prime -3

Rating de depósito de curto prazo em escala nacional brasileira ("NSR"): BR-1

Avaliação de risco de contraparte de longo prazo de Baa2(cr)

Avaliação de risco de contraparte de curto prazo de Prime-2(cr)

Os seguintes ratings e avaliações atribuídos ao Banco Alfa de Investimento S.A. foram rebaixados:

Rating de depósito de longo prazo em escala nacional brasileira ("NSR"): para Aa1.br, de Aaa.br

Os seguintes ratings e avaliações atribuídos ao Banco BBM S.A. foram afirmados:

Perfil de risco crédito individual de baa3

Perfil de risco de crédito individual ajustado de baa3

Rating de depósito em moeda local em escala global: Baa3, perspectiva negativa

Rating de depósito de curto prazo em moeda local em escala global: Prime-3

Rating de depósito de longo prazo em moeda estrangeira: Baa3, perspectiva negativa

Rating de depósito de curto prazo em moeda estrangeira: Prime -3

Rating de depósito de longo prazo em escala nacional brasileira ("NSR"): Aa1.br

Rating de depósito de curto prazo em escala "NSR": BR-1

Avaliação de risco de contraparte de longo prazo de Baa2(cr)

Avaliação de risco de contraparte de curto prazo de Prime-2(cr)

Os seguintes ratings e avaliações atribuídos ao Banco Daycoval S.A. foram afirmados:

Perfil de risco crédito individual de baa3

Perfil de risco de crédito individual ajustado de baa3

Rating de depósito em moeda local em escala global: Baa3, perspectiva negativa

Rating de depósito de curto prazo em moeda local: Prime-3

Rating de depósito de longo prazo em moeda estrangeira: Baa3, perspectiva negativa

Rating de depósito de curto prazo em moeda estrangeira: Prime-3

Rating de dívida de longo prazo sem garantia em moeda estrangeira: Baa3, perspectiva negativa

Rating de dívida de longo prazo em moeda estrangeira atribuído ao programa MTN: (P)Baa3

Rating de depósito de longo prazo em escala nacional brasileira ("NSR"): Aa1.br

Rating de depósito de curto prazo em escala "NSR": BR-1

Avaliação de risco de contraparte de longo prazo de Baa2(cr)

Avaliação de risco de contraparte de curto prazo de Prime-2(cr)

FUNDAMENTO DOS RATINGS

Ao alterar a perspectiva do rating para negativa de estável, a Moody's reconhece que a atual recessão econômica representa riscos para o desempenho financeiro desses bancos, especialmente para a qualidade dos ativos e rentabilidade, porque a carteira de crédito e os fluxos de receitas dessas entidades são menos diversificados que as de bancos com ratings similares no Brasil. A deterioração do ambiente operacional, em linha com a expectativa da Moody's de contração econômica até 2016, cria pressões duradouras sobre companhias e a capacidade de pagamento das famílias, além de reduzir a confiança e os volumes de negócios. Neste contexto, os riscos tem uma tendência negativa e podem levar a uma compressão maior e mais rápida que o esperado sobre os perfis financeiros desses bancos.

A perspectiva negativa incorpora o grau de concentração do setor e dos tomadores de empréstimo nas carteiras de crédito dos bancos, o que aumenta a suscetibilidade deles à volatilidade de risco de ativos, particularmente no atual cenário de recessão econômica. Embora os esforços desses bancos para emprestar seletivamente e melhorar a estrutura de garantias ajude a mitigar riscos, um aumento nas renegociações de empréstimos reflete as condições generalizadamente fracas enfrentadas pelas corporações, os principais clientes desses bancos. A piora na qualidade de crédito continuará exigindo maiores provisões e pressionará a rentabilidade em um ambiente de volumes de negócios mais limitado, apesar dos crescentes spreads de crédito.

Ao afirmar os ratings grau de investimento desses bancos, a Moody's reconhece a relativa estabilidade dos modelos de negócios de tais instituições, que geram rentabilidade consistente, e o gerenciamento de risco conservador, que é evidenciado pelos níveis relativamente contidos de perdas com empréstimos nos últimos ciclos de crédito. Estes bancos também divulgaram índices de capitalização bem acima do mínimo regulatório e acima de bancos com ratings similares no Brasil, o que, em conjunto com níveis de reserva conservadores, oferece um importante colchão contra perdas. Estes bancos têm um gerenciamento de liquidez defensivo, com (1) adequado gerenciamento de ativos e passivos; (2) diversificada estrutura de captação, ainda que em grande parte dependente do mercado institucional; e (3) uma quantidade apropriada de ativos líquidos.

FATORES ANALÍTICOS ESPECÍFICOS RELACIONADOS AOS QUATRO BANCOS

BANCO ABC BRASIL

A afirmação do perfil de risco de crédito individual (BCA) do BAB em baa3 reconhece o desempenho consistente do banco e as diretrizes disciplinadas de risco que suportaram o desempenho da instituição ao longo dos ciclos econômicos.

No entanto, a Moody's observa o recente aumento nas taxas de inadimplência desde o final de 2014, dobrando para 1,3% em junho de 2015, e o índice de capital menor que o de seus pares, medido pelo seu índice de capital tangível sobre ativos ponderados pelo risco de 10,6%. O banco divulgou um incremento significativo de empréstimos renegociados no período, que responderam por 3,9% dos empréstimos totais. Além disso, a perspectiva negativa considera o risco de concentração de tomadores maior que o dos pares, especialmente se as exposições de crédito são ajustadas para incluir riscos relacionados a carteira de fianças bancárias, itens fora do balanço patrimonial.

A Moody's também afirmou os ratings de suporte de depósito e de dívida sênior Baa3 do BAB que são mapeados diretamente do BCA de baa3. Embora a probabilidade de suporte, se necessária, do controlador Arab Banking Corporation (ABC, Ba1 positiva, ba2 BCA) seja alta, os ratings do BAB atualmente são mais altos que o de seu controlador. O rating de dívida subordinada Ba1 e os ratings de depósito de longo e curto prazo, respectivamente, em escala nacional brasileira ("NSR") de Aa1.br e BR-1 também foram afirmados.

O QUE PODERIA ELEVAR O RATING

Nesta conjuntura, não há pressão de alta sobre os ratings de depósito Baa3 do BAB devido à perspectiva negativa e ao fato de que eles já estão em linha com o rating Baa3 dos bônus soberanos do Brasil.

O QUE PODERIA REBAIXAR O RATING

Para o BAB, o capital é um fator-chave para o rating. Pressões negativas poderiam resultar de uma forte deterioração nas métricas de risco de ativos, desencadeada tanto por concentração de tomadores e aumento da inadimplência, combinada com uma significativa redução na geração de lucros que poderia ser ocasionada por um período prolongado de baixo volume de negócios, e/ou aumento dos custos de crédito. O rating do BAB também seria reduzido em caso de rebaixamento dos bônus soberanos do Brasil.

BANCO ALFA DE INVESTIMENTO

A afirmação do BCA do Alfa em baa3 reflete a recorrência de ganhos estáveis, métricas de qualidade de ativos estáveis e capitalização confortável em relação aos pares, como evidenciado pelo índice de capital tangível ponderado por risco de ativos da Moody's de 17,3% em junho de 2015. O volume de empréstimos renegociados representou 2% da carteira, enquanto que o banco reportou um índice de inadimplência de 0,53% no período.

Apesar dos indicadores financeiros, o Alfa reportou maior concentração de tomadores em relação ao capital e a uma estrutura de captação que é predominantemente institucional. Os dois fatos pressionam a qualidade dos ativos e a rentabilidade em um período prolongado de fraca atividade econômica.

Consequentemente, o Alfa se compara desfavoravelmente a outros bancos no Brasil no mesmo nível de rating na escala global e com perspectiva estável. O rebaixamento do rating de depósito de longo prazo em escala nacional brasileira para Aa1.br reflete a perspectiva negativa do rating de deposito na escala global.

O QUE PODERIA ELEVAR O RATING

Nesta conjuntura, não há pressão de alta sobre os ratings depósito Baa3 do Alfa devido à perspectiva negativa e ao fato de que eles já estão em linha com o rating Baa3 dos bônus soberanos do Brasil.

O QUE PODERIA REBAIXAR O RATING

Os ratings do Alfa podem ser rebaixados se os fundamentos financeiros, especificamente a qualidade de ativos e a rentabilidade, se deteriorarem em consequência de um ambiente econômico persistentemente ruim. O fracasso de um único grande tomador também pode resultar em perdas e pressões de capital.

BANCO BBM

A afirmação do perfil de crédito individual (BCA) de baa3 do BBM reconhece o efetivo gerenciamento dos riscos de crédito, como evidenciados pelos nível reduzido de perdas (charge-offs) ao longo dos ciclos. A disciplinada meta de alavancagem do BBM, que não excede três vezes o patrimônio líquido, reduz o potencial impacto de perdas com crédito no seu capital, que atualmente é alto em relação aos seus pares, com capital tangível sobre ativos ponderados pelo risco de 18,6% em junho de 2015. No entanto, a concentração de empréstimos em setores econômicos arriscados e a deterioração do ambiente operacional levaram a um aumento na taxa de inadimplência para 2,1% em junho de 2015, de 0,5%. A dependência estrutural do banco de captação institucional é compensada pela liquidez elevada.

Em 19 de maio de 2015, o Bank of Communications Co., Ltd. (BoCom, A2 estável, baa3) anunciou a aquisição de uma participação de 80% no BBM. Até a conclusão deste acordo, sujeita à aprovação de autoridades no Brasil e na China, a Moody's vai incorporar aos ratings do BBM uma avaliação de suporte de afiliada da BoCom. Ao mesmo tempo, a Moody's vai reavaliar o perfil financeiro do BBM, que pode ser positiva ou negativamente afetado por potenciais mudanças na estratégia e apetite por risco sob o novo controle.

O QUE PODERIA ELEVAR O RATING

Nesta conjuntura, não há pressão de alta sobre os ratings de depósito Baa3 do BBM. A estabilização da perspectiva do BBM poderia derivar de sua capacidade de manter adequados riscos de ativos e rentabilidade, apesar do fraco ambiente econômico, combinado com a manutenção da forte capitalização.

O QUE PODERIA REBAIXAR O RATING

Pressões negativas sobre o BCA e os ratings do BBM derivariam de uma significativa deterioração nos riscos de ativos que resultariam em uma importante redução de rentabilidade, ou uma relevante deterioração nos padrões de gerenciamento de liquidez.

Além disso, um rebaixamento (ou elevação) do BCA e dos ratings do BBM poderia derivar da conclusão da aquisição feita pelo BoCom.

BANCO DAYCOVAL

Ao afirmar os ratings do Daycoval, a Moody's reconhece (1) a baixa alavancagem da operação em comparação aos pares com ratings similares; bem como (2) o gerenciamento de risco conservador e as fortes estruturas colaterais. A alta qualidade da base de capital do Daycoval é comparável de maneira favorável à de bancos com ratings similares. Em junho de 2015, o banco tinha divulgado um índice de capital de nível 1 de 18,7% e uma expressiva posição de liquidez equivalente a aproximadamente 70% dos depósitos totais.

Para refletir a expectativa da administração de condições de deterioração de risco ao longo dos próximos trimestres, o Daycoval divulgou provisões muito mais elevadas, o que reduziu o lucro líquido recorrente para 23,3% trimestre ante trimestre em junho de 2015.

O QUE PODERIA ELEVAR O RATING

Nesta conjuntura, não há pressão de alta sobre os ratings de depósito Baa3 do Daycoval devido à perspectiva negativa e ao fato de que os ratings atuais já estão em linha com o rating Baa3 dos bônus soberanos do Brasil.

O QUE PODERIA REBAIXAR O RATING

Pressões negativas sobre os ratings poderiam resultar de uma deterioração na qualidade dos ativos combinada a uma significativa redução nos ganhos que poderiam resultar de uma rápida deterioração na carteira de crédito de pequenas e médias empresas, ou de um aumento na concentração de risco de tomadores. Um crescimento material de empréstimos que possa comprometer a qualidade da estrutura de capital e dos indicadores de qualidade de ativos -- cuja preservação é chave neste nível -- também poderiam afetar os ratings negativamente.

ÚLTIMAS AÇÕES DE RATING & METODOLOGIAS UTILIZADAS

A última ação de rating para BAB foi em 12 de junho de 2015, quando a Moody´s afirmou o perfil de risco de crédito individual (BCA) de baa3; o rating de depósitos em moeda local e estrangeira em escala global de Baa3; o rating da dívida de longo prazo sem garantia em moeda estrangeira de Baa3; os ratings de depósito de curto prazo em moeda local e estrangeira de P-3; o rating de dívida subordinada de longo prazo em moeda estrangeira de Ba1; o rating de depósito de longo prazo em escala nacional brasileira ("NSR") de Aa1.br; e o rating de depósito de curto prazo em escala "NSR" de BR-1. A perspectiva para todos os ratings permaneceu estável.

A última ação de rating para Alfa foi em 12 de agosto de 2015, quando a Moody´s rebaixou o BCA para baa3 de baa2 e os ratings de depósito em moeda local e estrangeira em escala global para Baa3 de Baa2. A Moody's também afirmou os ratings de depósito de curto prazo em moeda local e estrangeira de P-3 do Alfa. A perspectiva para todos os ratings foi alterada para estável de negativa. Esta ação de rating seguiu o rebaixamento para Baa3 de Baa2 do rating dos bônus soberanos do Brasil.

A última ação de rating para o BBM foi em 11 de maio de 2015 quando a Moody's elevou o BCA para baa3 de ba1; o rating de depósito de longo prazo em escala global em moeda estrangeira e local para Baa3 de Ba1; o rating de depósito de curto prazo em moeda local e estrangeira para P-3 de NP; e o rating de depósito de longo prazo em escala nacional brasileira para Aa1.br de Aa2.br. A perspectiva atribuída para os ratings foi estável.

A última ação de rating para Daycoval foi em 12 de agosto de 2014, quando a Moody's atribuiu um rating de dívida na escla global em moeda local Baa3 e um rating de dívida na escala nacional brasileira de Aa1.br para os R$ 400 milhões em letras financeiras emitidas pelo banco. A perspectiva para o rating de dívida era estável. Todos os outros ratings foram mantidos.

A principal metodologia utilizada nesta ação de rating foi Bancos ("Banks") publicada em março de 2015. Consulte a página de Política de Crédito do www.moodys.com para uma cópia desta metodologia.

Os ratings em escala nacional da Moody's (NSRs) pretendem ser medidas relativas de idoneidade creditícia entre emissões e emissores de dívida dentro de um país, possibilitando aos participantes do mercado uma melhor diferenciação dos riscos relativos. OS NSRs são diferentes dos ratings da escala global no sentido de que não são globalmente comparáveis ao universo completo das entidades classificadas pela Moody's, mas apenas com outras entidades classificadas dentro do mesmo país. Os NSRs são designados por um modificador ".nn" que indica o país relevante, como ".za" no caso da África do Sul. Para mais informações sobre a abordagem da Moody's para ratings na escala nacional, consulte a Metodologia de Ratings da Moody's publicada em junho de 2014 sob o título "Equivalência entre os Ratings na Escala Nacional e os Ratings na Escala Global da Moody's" ("Mapping Moody's National Scale Ratings to Global Scale Ratings").

DIVULGAÇÕES REGULATÓRIAS

Para ratings atribuídos a um programa, série ou categoria/classe de dívida, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes a cada um dos ratings de títulos ou notas emitidas subsequentemente da mesma série ou categoria/classe de dívida ou de um programa no qual os ratings sejam derivados exclusivamente dos ratings existentes, de acordo com as práticas de rating da Moody's. Para os ratings atribuídos a um provedor de suporte, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes à ação de rating do provedor de suporte e referentes a cada uma das ações de rating dos títulos que derivam seus ratings do rating do provedor de suporte. Para ratings provisórios, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes ao rating provisório atribuído, e em relação ao rating definitivo que pode ser atribuído após a emissão final da dívida, em cada caso em que a estrutura e os termos da transação não tiverem sido alterados antes da atribuição do rating definitivo de maneira que pudesse ter afetado o rating. Para maiores informações, consulte a aba de ratings na página do respectivo emissor/entidade disponível no www.moodys.com.

Para quaisquer títulos afetados ou entidades classificadas que recebam suporte de crédito direto da(s) entidade(s) primária(s) desta ação de rating, e cujos ratings possam mudar como resultado dessa ação, as divulgações regulatórias associadas serão aquelas da entidade fiadora. Exceções desta abordagem existem para as seguintes divulgações: Serviços Acessórios, Divulgação para a entidade classificada e Divulgação da entidade classificada.

As divulgações regulatórias contidas neste comunicado de imprensa são aplicáveis ao rating de crédito e, se aplicável, também à perspectiva ou à revisão do rating.

Consulte o www.moodys.com para atualizações e alterações relacionadas ao analista líder e à entidade legal da Moody's que atribuiu o rating.

Consulte a aba de ratings do emissor/entidade disponível no www.moodys.com para divulgações regulatórias adicionais de cada rating.

Ceres Lisboa
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A MOODY'S NÃO PRESTA NENHUMA GARANTIA, EXPRESSA OU IMPLÍCITA, QUANTO À PRECISÃO, ATUALIDADE, COMPLETUDE, VALOR COMERCIAL OU ADEQUAÇÃO A QUALQUER FIM ESPECÍFICO DE QUALQUER RATING DE CRÉDITO, AVALIAÇÃO,  OUTRA OPINIÃO OU INFORMAÇÕES DADAS OU PRESTADAS, POR QUALQUER MEIO OU FORMA, PELA MOODY´S.

A Moody's Investors Service, Inc., uma agência de rating de crédito, subsidiária integral da Moody's Corporation ("MCO"), pelo presente, divulga que a maioria dos emissores de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e por entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela Moody's Investors Service, Inc., acordaram, antes da atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à Moody's Investors Service, Inc., para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados por esta agência, honorários que poderão ir desde US$1.000 até, aproximadamente, US$2.700,000. A MCO e a Moody's Invertors Sevices também mantêm políticas e procedimentos destinados a preservar a independência dos ratings de crédito da M Moody's Invertors Sevices  e de seus processos de ratings de crédito. São incluídas anualmente no website www.moodys.com, sob o título "Investor Relations — Corporate Governance — Director and Shareholder Affiliation Policy" informações acerca de certas relações que possam existir entre administradores da MCO e as entidades classificadas com ratings de crédito e entre as entidades que possuem ratings da  Moody's Invertors Sevices e que também  informaram publicamente à SEC (Security and Exchange Commission – EUA) que detêm participação societária maior que 5% na MCO.

Termos adicionais apenas para a Austrália: qualquer publicação deste documento na Austrália será feita nos termos da Licença para Serviços Financeiros Australiana da afiliada da MOODY's, a Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 e/ou pela Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (conforme aplicável). Este documento deve ser fornecido apenas a distribuidores ("wholesale clients"), de acordo com o estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. Ao continuar a acessar esse documento a partir da Austrália, o usuário declara e garante à MOODY'S que é um distribuidor ou um representante de um distribuidor, e que não irá, nem a entidade que representa irá, direta ou indiretamente, divulgar este documento ou o seu conteúdo a clientes de varejo, de acordo com o significado estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. O rating de crédito da Moody's é uma opinião em relação à idoneidade creditícia de uma obrigação de dívida do emissor e não diz respeito às ações do emissor ou qualquer outro tipo de valores mobiliários disponíveis para investidores de varejo.

Termos adicionais apenas para o Japão: A Moody's Japan K.K. ("MJKK") é agência de rating de crédito e subsidiária integral da Moody's Group Japan G.K., que por sua vez é integralmente detida pela Moody's Overseas Holdings Inc., uma subsidiária integral da MCO. A Moody's SF Japan K.K. ("MSFJ") é uma agência de rating de crédito e subsidiária integral da MJKK. A MSFJ não é uma Organização de Rating Estatístico Nacionalmente Reconhecida ("NRSRO"). Nessa medida, os ratings de crédito atribuídos pela MSFJ são Ratings de Crédito Não-NRSRO. Os Ratings de Crédito Não-NRSRO são atribuídos por uma entidade que não é uma NRSRO e, consequentemente, a obrigação sujeita aos ratings de crédito não será elegível para certos tipos de tratamento nos termos das leis dos E.U.A. A MJKK e a MSFJ são agências de rating de crédito registadas junto a Agência de Serviços Financeiros do Japão ("Japan Financial Services Agency") e os seus números de registo são "FSA Commissioner (Ratings) n° 2 e 3, respectivamente.

A MJKK ou a MSFJ (conforme aplicável) divulgam, pelo presente, que a maioria dos emitentes de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela MJKK ou MSFJ (conforme aplicável) acordaram, com antecedência à atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à MJKK ou MSFJ (conforme aplicável), para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados pela agência, honorários que poderão ir desde JPY125.000 até, aproximadamente, JPY250.000,000.

A MJKK e a MSFJ também mantêm políticas e procedimentos destinados a cumprir com os requisitos regulatórios japoneses.