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Rating Action:

Moody's altera perspectiva dos ratings de quatro bancos brasileiros e entidades bancárias relacionadas, e da BM&FBovespa para estável; afirma ratings de dívida e de emissor

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16 Mar 2017

A ação segue a mudança da perspectiva dos ratings Ba2 dos títulos da dívida do Brasil para estável

Sao Paulo, March 16, 2017 -- A Moody's América Latina (MAL) alterou hoje para estável, de negativa, as perspectivas da dívida em moeda local e/ou dos ratings de emissor do Banco BBM S.A., Banco Daycoval S.A., BNDES Participações S.A., Itaúsa -- Investimento Itaú S.A., e BM&FBovespa S.A.. Ao mesmo tempo, a MAL afirmou todos os ratings afetados. Essas ações seguem os anúncios feitos pela Moody's Investors Service de alteração da perspectiva do rating Ba2 dos títulos da dívida do Brasil, para estável, de negativa, e afirmação das avaliações de perfil de crédito individual (BCA, em inglês) de várias entidades afetadas em 15 de março de 2017 e 16 de março de 2017, respectivamente. Para informações adicionais, consulte os anúncios relacionados: https://www.moodys.com/research/--PR_363599; https://www.moodys.com/research/--PR_363488.

Para informações adicionais dos ratings dos bancos, consulte o site da Moody's que contém os anúncios relacionados.

As entidades brasileiras cobertas por este comunicado de imprensa são as seguintes:

- Banco BBM S.A.

- Banco Daycoval S.A.

- BNDES Participações S.A.

- Itaúsa -- Investimento Itaú S.A.

- BM&FBovespa S.A.

FUNDAMENTOS DO RATING

Essas ações de ratings foram desencadeadas pela mudança da perspectiva dos títulos da dívida do Brasil para estável, de negativa. A qualidade do crédito soberano pode afetar diretamente a posição de crédito de outros emissores domiciliados no país, e, em termos mais gerais, tende a ser associada às tendências macroeconômicas e do mercado financeiro que afetam todos os emissores domésticos. Os bancos exibem, em particular, ligações de crédito fortes com seu país. Assim, a mudança na perspectiva do rating dos títulos de dívida do Brasil para estável, de negativa, reduziu o risco de essas instituições serem rebaixadas em conjunto com o rebaixamento do rating dos títulos da dívida brasileira.

Consequentemente, a Moody's alterou a perspectiva para estável, de negativa, e afirmou todos os ratings cujas perspectivas foram revisadas, bem como os ratings na escala nacional brasileira ("NSR").

As afirmações consideram que os fundamentos de crédito das instituições financeiras afetadas continuam sólidos apesar da profundidade e duração da recessão do Brasil. As perspectivas estáveis consideram que os fundamentos subjacentes dos emissores afetados são estáveis/ou os ratings afetados serão limitados pelos ratings dos títulos da dívida do Brasil ou seu teto-país.

O impacto da recessão no sistema bancário brasileiro e, em particular, nos bancos afetados pela ação de hoje, tem sido limitado. O índice de empréstimos em atraso em todo o sistema continua moderado em 3,7%, alta de somente 90 pontos-base em relação a janeiro de 2015, enquanto as reservas para perdas com empréstimos totalizam 6,5% das operações de crédito. Além disso, os bancos brasileiros continuam a registrar ganhos fortes apesar dos custos de crédito crescentes, com o retorno sobre os ativos ficando em uma média de 1,1%, e a capitalização permanecendo estável. A liquidez forte e uma estrutura de captação amplamente doméstica reduzem a vulnerabilidade dos bancos brasileiros a choques inesperados provenientes dos mercados globais, e suportará a expansão gradual das atividades de crédito.

A recessão parece ter atingido o seu ponto mais baixo, pavimentando o caminho para uma recuperação modesta, à medida que a confiança das empresas e dos consumidores melhora. No entanto, os bancos continuarão cautelosos em 2017; após uma contração de 3,5% em 2016, os mercados de crédito deverão crescer apenas 2% no ano. Os efeitos defasados da desaceleração profunda nos últimos dois anos e o nível elevado do desemprego continuarão a pressionar a qualidade de ativos, mas qualquer deterioração adicional do índice médio de empréstimo em atraso em todo o sistema deverá ser limitada. Ao mesmo tempo, a rentabilidade deverá melhorar à medida que a queda das taxas de juros domésticas reduz os custos de captação, e o custo de crédito cai, ajudando a compensar os volumes de negócios ainda baixos.

O QUE PODERIA PROVOCAR UMA ELEVAÇÃO/REBAIXAMENTO DO RATING

Os ratings afetados, poderiam enfrentar pressão de alta se o rating dos títulos da dívida do Brasil for elevado e seus tetos-país subirem. A pressão de alta poderia também depender de uma melhora nos fundamentos de crédito dos emissores ou do cenário macroeconômico do Brasil. Por outro lado, se os ratings dos títulos da dívida do Brasil enfrentarem pressão de queda novamente, os ratings afetados serão pressionados negativamente.

Os ratings atribuídos ao Banco BBM S.A. que foram afirmados são:

. Rating de longo prazo da dívida sênior sem garantia em moeda local na escala global de Ba1; a perspectiva foi alterada para estável, de negativa

. Rating de longo prazo da dívida sênior sem garantia na escala nacional brasileira de Aaa.br

Os ratings atribuídos ao Banco Daycoval S.A. que foram afirmados são:

. Rating de longo prazo da dívida sênior sem garantia em moeda local de Ba2; a perspectiva foi alterada para estável, de negativa

. Rating de longo prazo do programa MTN sênior sem garantia na escala global de (P)Ba2

. Rating de longo prazo da dívida sênior sem garantia na escala nacional brasileira de Aa2.br

. Rating de longo prazo do programa MTN sênior sem garantia na escala nacional de Aa2.br

Os ratings atribuídos à BM&FBovespa S.A. que foram afirmados são:

.... Rating de longo prazo da dívida em moeda local na escala global de Ba1; a perspectiva foi alterada para estável, de negativa

.... Rating da longo dívida na escala nacional brasileira de Aaa.br

Os ratings atribuídos ao BNDES Participações S.A. que foram afirmados são:

. Rating de emissor de longo prazo em moeda local na escala global de Ba2; a perspectiva foi alterada para estável, de negativa

. Rating de longo prazo da dívida sênior sem garantia em moeda local na escala global de Ba2; a perspectiva foi alterada para estável, de negativa

Rating de emissor de longo prazo na escala nacional brasileira de Aa1.br

Rating de longo prazo de dívida sênior sem garantia na escala nacional brasileira de Aa1.br

Os ratings atribuídos à Itaúsa -- Investimento Itaú S.A. que foram afirmados são:

Rating de longo prazo de emissor em moeda local na escala global de Ba3; a perspectiva foi alterada para estável, de negativa

Rating de longo prazo de emissor na escala nacional brasileira A1.br

Os ratings da CCB Brasil Arrendamento Mercantil S.A. não foram afetados por esta ação de rating.

METODOLOGIAS UTILIZADAS

A metodologia principal utilizada na avaliação do Banco BBM S.A., Banco Daycoval S.A., BNDES Participacoes S.A. - BNDESPAR e Itausa - Investimentos Itau S.A. foi Bancos ("Banks"), publicado em Janeiro de 2016.

A metodologia principal utilizada na avaliação do BM&FBovespa S.A. foi Prestadores de Serviços da Indústria de Valores Mobiliários ("Securities Industry Service Providers"), publicado em fevereiro de 2017. Consulte a página de Metodologias de Rating em www.moodys.com.br para uma cópia desta metodologia.

Os Ratings em Escala Nacional da Moody's (NSRs) pretendem ser medidas relativas de idoneidade creditícia entre emissões e emissores de dívida dentro de um país, possibilitando aos participantes do mercado uma melhor diferenciação dos riscos relativos. OS NSRs são diferentes dos ratings da escala global no sentido de que não são globalmente comparáveis ao universo completo das entidades classificadas pela Moody's, mas apenas com outras entidades classificadas dentro do mesmo país. Os NSRs são designados por um modificador ".nn" que indica o país relevante, como ".za" no caso da África do Sul. Para mais informações sobre a abordagem da Moody's para ratings na escala nacional, consulte a Metodologia de Ratings da Moody's publicada em maio de 2016 sob o título "Equivalência entre os Ratings na Escala Nacional e os Ratings na Escala Global da Moody's" ("Mapping Moody's National Scale Ratings to Global Scale Ratings").Embora os NSRs não tenham significado absoluto inerente em termos de risco de default ou perda esperada, pode-se inferir uma probabilidade histórica de default consistente com um dado NSR a partir do GSR para o qual o NSR mapeia em um momento específico. Consulte https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1060333 para informações sobre taxas de default históricas associadas às diferentes categorias de escalas globais de ratings em distintos horizontes de investimentos.

DIVULGAÇÕES REGULATÓRIAS

As fontes de informação utilizadas na elaboração do rating são as seguintes: partes envolvidas nos ratings, informações públicas, e confidenciais e de propriedade da Moody's.

Os tipos de informação utilizados na elaboração do rating são os seguintes: documentação da dívida, informações públicas, informações da Moody's, e reportes regulatórios.

Fontes de Informação Pública: A Moody's considera informações públicas de diversas fontes como parte do processo de rating. Essas fontes podem incluir, mas não se limitam, à lista contida no link http://www.moodys.com/viewresearchdoc.aspx?docid=PBC_193459.

A Moody's considera a qualidade das informações disponíveis sobre o emissor ou obrigação como sendo satisfatória ao processo de atribuição do rating de crédito.

A Moody's adota todas as medidas necessárias para que as informações utilizadas na atribuição de ratings sejam de qualidade suficiente e proveniente de fontes que a Moody's considera confiáveis incluindo, quando apropriado, fontes de terceiros. No entanto, a Moody's não realiza serviços de auditoria, e não pode realizar, em todos os casos, verificação ou confirmação independente das informações recebidas nos processos de rating.

O rating foi divulgado para a entidade classificada ou seu(s) agente(s) designado(s) e atribuído sem alterações decorrentes dessa divulgação.

Consulte a página de divulgações regulatórias em www.moodys.com.br para divulgações gerais sobre potenciais conflitos de interesse.

A Moody's América Latina Ltda. pode ter fornecido Outro(s) Serviço(s) Permitido(s) à entidade classificada ou a terceiros relacionados no período de 12 meses que antecederam a ação de rating de crédito. Consulte o relatório "Lista de Serviços Auxiliares e Outros Serviços Providos a Entidades com Rating da Moody's América Latina, Ltda." http://www.moodys.com/viewresearchdoc.aspx?docid=PBC_194573 para mais informações.

As entidades classificadas pela Moody's América Latina Ltda. e partes relacionadas a essas entidades podem também receber produtos/serviços fornecidos por partes relacionadas à Moody's América Latina Ltda. envolvidas em atividades de rating de crédito no período de 12 meses que antecederam a ação de rating de crédito. Consulte o link http://www.moodys.com/viewresearchdoc.aspx?docid=PBC_194574 para obter a lista de entidades que recebem produtos/serviços dessas entidades relacionadas.

A data da última Ação de Rating para Banco BBM S.A. foi 4 de novembro de 2016.

A data da última Ação de Rating para Banco Daycoval S.A. foi 11 de outubro de 2016.

A data da última Ação de Rating para BNDES Participacoes S.A. - BNDESPAR foi 15 de janeiro de 2017.

A data da última Ação de Rating para BM&FBovespa S.A. foi 18 de novembro de 2016.

A data da última Ação de Rating para Itausa - Investimentos Itau S.A. foi 11 de pode de 2016.

Os ratings da Moody's são monitorados constantemente, a menos que sejam ratings designados como atribuídos a um momento específico ("point-in-time ratings") no comunicado inicial. Todos os ratings da Moody's são revisados pelo menos uma vez a cada período de 12 meses.

Para ratings atribuídos a um programa, série ou categoria/classe de dívida, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes a cada um dos ratings de títulos ou notas emitidas subsequentemente da mesma série ou categoria/classe de dívida ou de um programa no qual os ratings sejam derivados exclusivamente dos ratings existentes, de acordo com as práticas de rating da Moody's. Para os ratings atribuídos a um provedor de suporte, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes à ação de rating de crédito do provedor de suporte e referentes a cada uma das ações de rating de crédito dos títulos que derivam seus ratings do rating de crédito do provedor de suporte. Para ratings provisórios, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes ao rating provisório atribuído, e em relação ao rating definitivo que pode ser atribuído após a emissão final da dívida, em cada caso em que a estrutura e os termos da transação não tiverem sido alterados antes da atribuição do rating definitivo de maneira que pudesse ter afetado o rating. Para mais informações, consulte a aba de ratings na página do respectivo emissor/entidade disponível em www.moodys.com.br.

Para quaisquer títulos afetados ou entidades classificadas que recebam suporte de crédito direto da(s) entidade(s) primária(s) desta ação de rating de crédito, e cujos ratings possam mudar como resultado dessa ação de rating de crédito, as divulgações regulatórias associadas serão aquelas da entidade fiadora. Exceções desta abordagem existem para as seguintes divulgações: Serviços Acessórios, Divulgação para a entidade classificada e Divulgação da entidade classificada.

Consulte a aba de ratings na página do emissor/entidade em www.moodys.com.br para visualizar o histórico e a última ação de rating deste emissor. A data em que alguns ratings foram atribuídos pela primeira vez diz respeito a uma época em que os ratings da Moody's não eram integralmente digitalizados e pode ser que os dados precisos não estejam disponíveis. Consequentemente, a Moody's fornece uma data que acredita ser a mais confiável e precisa com base nas informações que são disponibilizadas. Consulte a página de divulgação de ratings em nosso website www.moodys.com.br para obter mais informações.

Consulte o documento Símbolos e Definições de Rating da Moody's ("Moody's Rating Symbols and Definitions") disponível na página de Definições de Ratings em www.moodys.com.br para mais informações sobre o significado de cada categoria de rating e a definição de default e recuperação.

As informações de contato abaixo são fornecidas apenas para fins informativos. Consulte a guia de ratings da página do emissor em www.moodys.com, para cada uma das classificações cobertas, as divulgações da Moody's sobre o analista líder e a entidade legal da Moody's que emitiu as classificações.

As divulgações regulatórias contidas neste comunicado de imprensa são aplicáveis ao rating de crédito e, se aplicável, também à perspectiva ou à revisão do rating.

Consulte o www.moodys.com.br para atualizações e alterações relacionadas ao analista líder e à entidade legal da Moody's que atribuiu o rating.

Consulte a aba de ratings do emissor/entidade disponível no www.moodys.com.br para divulgações regulatórias adicionais de cada rating.

Alcir Freitas
VP - Senior Credit Officer
Financial Institutions Group
Moody's America Latina Ltda.
Avenida Nacoes Unidas, 12.551
16th Floor, Room 1601
Sao Paulo, SP 04578-903
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JOURNALISTS: 800-891-2518
SUBSCRIBERS: 55-11-3043-7300

M. Celina Vansetti
MD - Banking
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Releasing Office:
Moody's America Latina Ltda.
Avenida Nacoes Unidas, 12.551
16th Floor, Room 1601
Sao Paulo, SP 04578-903
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JOURNALISTS: 800-891-2518
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A Moody's Investors Service, Inc., uma agência de rating de crédito, subsidiária integral da Moody's Corporation ("MCO"), pelo presente, divulga que a maioria dos emissores de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e por entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela Moody's Investors Service, Inc., acordaram, antes da atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à Moody's Investors Service, Inc., para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados por esta agência, honorários que poderão ir desde US$1.000 até, aproximadamente, US$2.700,000. A MCO e a Moody's Invertors Sevices também mantêm políticas e procedimentos destinados a preservar a independência dos ratings de crédito da M Moody's Invertors Sevices  e de seus processos de ratings de crédito. São incluídas anualmente no website www.moodys.com, sob o título "Investor Relations — Corporate Governance — Director and Shareholder Affiliation Policy" informações acerca de certas relações que possam existir entre administradores da MCO e as entidades classificadas com ratings de crédito e entre as entidades que possuem ratings da  Moody's Invertors Sevices e que também  informaram publicamente à SEC (Security and Exchange Commission – EUA) que detêm participação societária maior que 5% na MCO.

Termos adicionais apenas para a Austrália: qualquer publicação deste documento na Austrália será feita nos termos da Licença para Serviços Financeiros Australiana da afiliada da MOODY's, a Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 e/ou pela Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (conforme aplicável). Este documento deve ser fornecido apenas a distribuidores ("wholesale clients"), de acordo com o estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. Ao continuar a acessar esse documento a partir da Austrália, o usuário declara e garante à MOODY'S que é um distribuidor ou um representante de um distribuidor, e que não irá, nem a entidade que representa irá, direta ou indiretamente, divulgar este documento ou o seu conteúdo a clientes de varejo, de acordo com o significado estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. O rating de crédito da Moody's é uma opinião em relação à idoneidade creditícia de uma obrigação de dívida do emissor e não diz respeito às ações do emissor ou qualquer outro tipo de valores mobiliários disponíveis para investidores de varejo.

Termos adicionais apenas para o Japão: A Moody's Japan K.K. ("MJKK") é agência de rating de crédito e subsidiária integral da Moody's Group Japan G.K., que por sua vez é integralmente detida pela Moody's Overseas Holdings Inc., uma subsidiária integral da MCO. A Moody's SF Japan K.K. ("MSFJ") é uma agência de rating de crédito e subsidiária integral da MJKK. A MSFJ não é uma Organização de Rating Estatístico Nacionalmente Reconhecida ("NRSRO"). Nessa medida, os ratings de crédito atribuídos pela MSFJ são Ratings de Crédito Não-NRSRO. Os Ratings de Crédito Não-NRSRO são atribuídos por uma entidade que não é uma NRSRO e, consequentemente, a obrigação sujeita aos ratings de crédito não será elegível para certos tipos de tratamento nos termos das leis dos E.U.A. A MJKK e a MSFJ são agências de rating de crédito registadas junto a Agência de Serviços Financeiros do Japão ("Japan Financial Services Agency") e os seus números de registo são "FSA Commissioner (Ratings) n° 2 e 3, respectivamente.

A MJKK ou a MSFJ (conforme aplicável) divulgam, pelo presente, que a maioria dos emitentes de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela MJKK ou MSFJ (conforme aplicável) acordaram, com antecedência à atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à MJKK ou MSFJ (conforme aplicável), para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados pela agência, honorários que poderão ir desde JPY125.000 até, aproximadamente, JPY250.000,000.

A MJKK e a MSFJ também mantêm políticas e procedimentos destinados a cumprir com os requisitos regulatórios japoneses.