Moodys.com
Close
Please Note
We brought you to this page based on your search query. If this isn't what you are looking for, you can continue to Search Results for ""
The maximum number of items you can export is 3,000. Please reduce your list by using the filtering tool to the left.
Close
Close
Email Research
Recipient email addresses will not be used in mailing lists or redistributed.
Recipient's
Email

Use semicolon to separate each address, limit to 20 addresses.
Enter the
characters you see
Close
Email Research
Thank you for your interest in sharing Moody's Research. You have reached the daily limit of Research email sharings.
Close
Thank you!
You have successfully sent the research.
Please note: some research requires a paid subscription in order to access.
Already a customer?
LOG IN
Don't want to see this again?
REGISTER
OR
Accept our Terms of Use to continue to Moodys.com:

PLEASE READ AND SCROLL DOWN!

By clicking “I AGREE” [at the end of this document], you indicate that you understand and intend these terms and conditions to be the legal equivalent of a signed, written contract and equally binding, and that you accept such terms and conditions as a condition of viewing any and all Moody’s inform​ation that becomes accessible to you [after clicking “I AGREE”] (the “Information”).   References herein to “Moody’s” include Moody’s Corporation, Inc. and each of its subsidiaries and affiliates.

Terms of One-Time Website Use

1.            Unless you have entered into an express written contract with Moody’s to the contrary, you agree that you have no right to use the Information in a commercial or public setting and no right to copy it, save it, print it, sell it, or publish or distribute any portion of it in any form.               

2.            You acknowledge and agree that Moody’s credit ratings: (i) are current opinions of the future relative creditworthiness of securities and address no other risk; and (ii) are not statements of current or historical fact or recommendations to purchase, hold or sell particular securities.  Moody’s credit ratings and publications are not intended for retail investors, and it would be reckless and inappropriate for retail investors to use Moody’s credit ratings and publications when making an investment decision.  No warranty, express or implied, as the accuracy, timeliness, completeness, merchantability or fitness for any particular purpose of any Moody’s credit rating is given or made by Moody’s in any form whatsoever.          

3.            To the extent permitted by law, Moody’s and its directors, officers, employees, representatives, licensors and suppliers disclaim liability for: (i) any indirect, special, consequential, or incidental losses or damages whatsoever arising from or in connection with use of the Information; and (ii) any direct or compensatory damages caused to any person or entity, including but not limited to by any negligence (but excluding fraud or any other type of liability that by law cannot be excluded) on the part of Moody’s or any of its directors, officers, employees, agents, representatives, licensors or suppliers, arising from or in connection with use of the Information.

4.            You agree to read [and be bound by] the more detailed disclosures regarding Moody’s ratings and the limitations of Moody’s liability included in the Information.     

5.            You agree that any disputes relating to this agreement or your use of the Information, whether sounding in contract, tort, statute or otherwise, shall be governed by the laws of the State of New York and shall be subject to the exclusive jurisdiction of the courts of the State of New York located in the City and County of New York, Borough of Manhattan.​​​

I AGREE
Related Issuers
Banque Espirito Santo et de la Venetie
Banque Federative du Credit Mutuel
Banque Monetaire et Financiere
Banque Palatine
Banque Paribas
Banque Paribas, New York Branch
Banque Populaire Alsace Lorraine Champagne
Banque Populaire Aquitaine Centre Atlantique
Banque Populaire Atlantique
Banque Populaire Bourgogne Franche-Comte
Banque Populaire d'Alsace
Banque Populaire de la Cote d'Azur
Banque Populaire de l'Ouest
Banque Populaire du Massif Central
Banque Populaire du Nord
Banque Populaire Occitane
Banque Populaire Rives de Paris
Banque Populaire Val de France
Banque PSA Finance
Banques Populaires Participations
BNP Paribas
BNP Paribas Capital Trust I
BNP PARIBAS Capital Trust III
BNP Paribas Capital Trust IV
BNP Paribas Capital Trust V
BNP Paribas Capital Trust VI
BNP Paribas US Medium-Term Note Program LLC
BNP Paribas US Structured MTN Program LLC
BNP Paribas, New York Branch
BRED-Banque Populaire
CA Preferred Funding Trust
CA Preferred Funding Trust II
Caisse C'ale du Credit Immobilier de France
Caisses d'Epargne Participations
CASDEN - Banque Populaire
CL Capital Trust I
Cofinoga Funding One L.P.
Cofinoga Funding Two L.P.
Compagnie Bancaire
CRCAM Atlantique Vendee
CRCAM Brie Picardie
CRCAM Centre Loire
CRCAM Centre-Est
CRCAM Charente Perigord
CRCAM d'Alpes-Provence
CRCAM d'Aquitaine
CRCAM de Centre France
CRCAM de l'Anjou et du Maine
CRCAM de Lorraine
CRCAM de Normandie
CRCAM de Paris et d'Ile-de-France
CRCAM des Cotes-d'Armor
CRCAM d'Ille et Vilaine
CRCAM du Finistere
CRCAM du Morbihan
CRCAM du Nord Est
CRCAM Franche-Comte
CRCAM Nord de France
CRCAM Normandie-Seine
CRCAM Oise
CRCAM Pyrenees-Gascogne
CRCAM Sud-Rhone-Alpes
CRCAM Toulouse 31
Credipar
Credit Agricole CIB Finance (Guernsey) Ltd
Credit Agricole CIB Finl Prod. (Guernsey) Ltd
Credit Agricole CIB, New York Branch
Credit Agricole Corporate and Investment Bank
Credit Agricole S.A.
Credit Agricole S.A., London Branch
Credit Cooperatif
Credit Foncier de France
Credit Immobilier de France Developpement
Credit Industriel et Commercial
Credit Lyonnais Capital S.C.A.
Credit Mutuel Alliance Federale
HSBC France
Indosuez Holdings S.C.A.
IXIS Corporate & Investment Bank
LaSer Cofinoga
LCL
Natexis Luxembourg SA
Natixis
Oddo & Cie
Peugeot Finance International N.V.
RCI Banque
RCI Banque Sucursal Argentina
Sofira SNC
VTB Bank (France) SA
Rating Action:

Moody's annonce des changements de notations bancaires pour la France apres la mise en oeuvre de ses methodologies JDA et BFSR

11 May 2007
Moody's annonce des changements de notations bancaires pour la France apres la mise en oeuvre de ses methodologies JDA et BFSR

New York, May 11, 2007 -- Moody's Investors Service publie aujourd'hui ses nouvelles notations pour les banques situees en France dans le cadre de l'entree en application de la version amelioree de sa methodologie d'analyse de defaut conjoint (JDA) et de la mise a jour de sa methodologie de notation de solidite financiere des banques (BFSR).

Les notations BFSR de solidite financiere des banques evaluent la solidite financiere intrinseque des banques independamment des facteurs de soutien externes. Elles constituent le point de depart de l'analyse de credit des banques effectuee par Moody's et jouent un rôle essentiel dans la determination des notations Moody's de depôts bancaires et de dettes.

Moody's utilise ensuite sa methodologie JDA pour integrer la probabilite d'un soutien externe dans la notation de depôts en monnaie locale d'une banque. La probabilite d'un soutien externe peut attenuer le risque inherent aux depôts et aux titres de dettes d'une banque. Toutefois, des incertitudes existent souvent quant a cette probabilite de soutien. Moody's applique des hypotheses de soutien prudentes et un nombre plus restreint de niveaux de soutien de maniere a accorder suffisamment de poids a la solidite financiere intrinseque d'une banque dans ses notations de depôts bancaires et de dettes.

La notation de depôts sert de point de depart a l'attribution des notations des titres de dettes en fonction des regles de classification en vigueur chez Moody's. Les notations des engagements en devises sont determinees d'apres les plafonds-pays de Moody's pour les notations en devises.

Les methodologies entreront en application pays par pays, avec une annonce hebdomadaire des resultats. S'agissant des banques dont la societe-mere se situe dans un autre pays où les methodologies ne sont pas encore entrees en application, les nouvelles notations seront formulees conjointement a celles de la societe-mere.

Les ameliorations apportees a la methodologie JDA de Moody's se sont traduites en France par les principales decisions de notation suivantes :

Les notations a long terme de depôts et de dettes senior unsecured des trois grands groupes bancaires francais - BNP Paribas, Credit Agricole S.A. (CASA) et Societe Generale - ont ete rehaussees d'un cran, a Aa1 (perspective stable), sur la base de notations BFSR de solidite financiere de B (perspective stable), et qui prennent en consideration une tres forte (« very high ») probabilite de soutien systemique. Par ailleurs, les notations Aa1 a long terme de depôts et de dettes senior unsecured de CASA, des Caisses Regionales de Credit Agricole Mutuel (CRCAM) notees et de LCL (Le Credit Lyonnais) tiennent compte du soutien total (« full support ») que sous-entend l'existence de mecanismes de solidarite collective solides en usage au sein des reseaux francais de banque de detail du groupe cooperatif Credit Agricole. CALYON et LCL se voient egalement attribues les mêmes notations Aa1 a long terme de depôts et de dettes senior unsecured que CASA en raison de leur importance strategique et de leur niveau d'integration au sein du groupe Credit Agricole.

Les notations a long terme de depôts et de dettes senior unsecured de la Caisse Nationale des Caisses d'Epargne et de Prevoyance (CNCEP) et de la Banque Federale des Banques Populaires (BFBP) se situent chacune a Aa2 (perspective stable), dans le sillage du rehaussement d'un cran, a Aa2, des notations a long terme de la BFBP. Ces notations reposent sur les BFSR a B- (perspective stable) de la CNCEP et de la BFBP ainsi que sur une tres forte (« very high ») probabilite de soutien systemique. Nous insistons sur le fait que les notations Aa2 a long terme de depôts et de dettes de ces organes centraux de groupes mutualistes, des Banques Populaires notees, des etablissements affilies a la CNCEP, et de Natixis, etablissement a la fois affilie a la CNCEP et la BFBP, prennent egalement en compte le soutien total (« full support ») que sous-entend l'existence de mecanismes de solidarite solides au sein de chaque groupe mutualiste.

Les notations a long terme de depôts et de dettes senior unsecured de la Banque Federative du Credit Mutuel (BFCM), autre membre d'un groupe mutualiste, sont demeurees inchangees a Aa3 (perspective stable) et beneficient d'un soutien tres eleve (« very high ») du groupe Credit Mutuel Centre Est Europe (CMCEE). Ceci dit, la BFSR de la BFCM a ete revue a la baisse de 3 crans, a C (perspective stable), compte tenu du fait qu'il s'agit d'une filiale non garantie de l'organe central du groupe et que par consequent, la notation intrinseque de la BFCM devrait être specifique a la banque. Ainsi, la notation BFSR de la BFCM n'est plus representative de la qualite de credit de l'ensemble du groupe. La modification de sa BFSR decoule de cette approche revisee et ne saurait être apprehendee comme un changement intervenu au niveau des fondamentaux financiers ou de la qualite intrinseque de la BFCM ou du CMCEE.

Par ailleurs, les notations a long terme de depôts et de dettes senior unsecured de HSBC France ont ete relevees d'un cran a Aa2 (perspective stable), sur la base d'une BFSR de B- (perspective stable), d'une tres forte (« very high ») probabilite de soutien de HSBC Bank plc, la societe-mere, et d'une probabilite moderee (« moderate ») de soutien systemique.

Enfin, les notations a long terme de depôts et de dettes de Banque PSA Finance et de RCI Banque, les deux filiales de financement des groupes PSA et Renault, ressortent a A3 / Prime-2 (perspective stable), conformement a leurs BFSR de C (perspective stable), aucune d'entre elles ne beneficiant d'un rehaussement de notation suite au soutien des societes-mere. Les societes-mere de ces deux etablissements affichent actuellement une notation (Baa1) inferieure a leurs filiales de financement pour lesquelles Moody's estime par ailleurs inexistante la probabilite de soutien systemique.

Ce communique de presse indique les noms des emetteurs situes en France dont les notations ont ete revisees, reaffirmees ou placees sous surveillance. Les notations de depôts et de dettes senior unsecured ainsi que les BFSR sont indiquees pour les banques où elles ont fait l'objet d'une modification. Pour visualiser l'ensemble des changements de notation ainsi que les autres documents relatifs aux methodologies Moody's de notation des banques, nous vous invitons a vous rendre sur www.moodys.com/JDABanks.

- Liste des banques dont les notations a long terme de depôts et de dettes senior unsecured ont fait l'objet d'un rehaussement :

BNP Paribas : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

Credit Agricole S.A. : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CALYON : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

Le Credit Lyonnais S.A. : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Alpes Provence : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Anjou et du Maine : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Aquitaine : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Atlantique Vendee : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Centre Est : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Centre France : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Centre Loire : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Charente-Perigord : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Côte d'Armor : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM d'Ile et Vilaine : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM de Brie-Picardie : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM de Lorraine : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM de Normandie : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM de Toulouse et du Midi : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Finistere : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Franche-Comte : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Morbihan : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Nord de France : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Nord Est : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Normandie Seine : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Oise : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Paris et Ile-de-France : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Pyrenees Gascogne : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

CRCAM Sud Rhône-Alpes : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

Societe Generale : rehausse de Aa2 a Aa1, perspective stable

Banque Federale des Banques Populaires : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

Banque Monetaire et Financiere : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

Banque Populaire Atlantique : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

Banque Populaire Bourgogne Franche-Comte : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

Banque Populaire d'Alsace : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

Banque Populaire de l'Ouest : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

Banque Populaire de la Cote d'Azur : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

Banque Populaire du Massif Central : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

Banque Populaire du Nord : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

Banque Populaire du Sud-Ouest : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

Banque Populaire Lorraine-Champagne : rehausse de Aa3 a Aa2,perspective stable

Banque Populaire Rives de Paris : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

Banque Populaire Toulouse-Pyrenees : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

Banque Populaire Val de France : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

BRED-Banque Populaire : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

CASDEN Banque Populaire : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

Credit Cooperatif : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

HSBC France : rehausse de Aa3 a Aa2, perspective stable

Credit Industriel et Commercial : rehausse de A1 a Aa3, perspective stable

Laser Cofinoga S.A. : rehausse de A1 a Aa3, perspective stable

- Liste des banques dont les notations a long et court termes de depôts et de dettes senior unsecured ont ete revisees a la baisse :

Banque PSA Finance : notations a long terme abaissees de A2 a A3, et notations a court terme abaissees de P-1 a P-2, perspective stable

- Liste des banques dont les notations a long terme de depôts et de dettes senior unsecured ainsi que leurs perspectives stables ont ete reaffirmees :

Banque Espirito Santo et de la Venetie : reaffirme a A3, perspective stable

Banque Federative du Credit Mutuel : reaffirme a Aa3, perspective stable

Banque Palatine : reaffirme a Aa3, perspective stable

Caisse Centrale du Credit Immobilier de France : reaffirme a A1, perspective stable

Caisse Nationale des Caisses d'Epargne et de Prevoyance : reaffirme a Aa2, perspective stable

Credit Foncier de France : reaffirme a Aa2, perspective stable

IXIS Corporate and Investment Bank : reaffirme a Aa2, perspective stable

Natixis : reaffirme a Aa2, perspective stable

Oddo & Cie : reaffirme a Baa1, perspective stable

RCI Banque : reaffirme a A3, perspective stable

VTB Bank (France) S.A. : reaffirme a Baa2, perspective stable

- Liste des banques dont les notations a long et court termes de depôts et de dettes senior unsecured demeurent sous surveillance :

Locindus S.A. : notations A3/P-2 sous surveillance positive

- Liste des banques dont les notations BFSR ont ete rehaussees :

Calyon : de C a C+, perspective stable

Credit Foncier de France : de C- a C, perspective stable

IXIS Corporate and Investment Bank : de C a C+, perspective stable

Natixis : de C a C+, perspective stable

- Liste des banques dont les notations BFSR ont ete revisees a la baisse :

BNP Paribas : de B+ a B, perspective stable,

Credit Agricole S.A. : de B+ a B, perspective stable,

Societe Generale : de B+ a B, perspective stable,

Caisse Nationale des Caisses d'Epargne et de Prevoyance : de B a B-, perspective stable

Banque Federale des Banques Populaires : de B a B-, perspective stable,

Banque Federative du Credit Mutuel : de B a C, perspective stable

Credit Industriel et Commercial : de C a C-, perspective stable

HSBC France : de B a B-, perspective stable

Banque PSA Finance : de C+ a C, perspective stable

Caisse Centrale du Credit Immobilier de France : de B- a C, perspective stable

- Liste des banques dont les notations BFSR ont ete reaffirmees :

Banque Palatine : a C-, perspective stable

Banque Espirito Santo et de la Venetie : a D, perspective stable

Laser Cofinoga S.A. : a C+, perspective stable

Le Credit Lyonnais S.A. : a B-, perspective stable

Locindus : a C, perspective stable

Oddo & Cie : a C-, perspective stable

RCI Banque : a C, perspective stable

VTB Bank (France) S.A. : a D, perspective stable

NOTATIONS MOODY'S DES BANQUES

Notations de Solidite Financiere des Banques (BSFR)

Les notations Moody's de solidite financiere des banques (BFSR) representent l'opinion de Moody's sur la solidite financiere et la qualite de credit intrinseques d'une banque et excluent, de ce fait, certains risques de credit et elements de soutien externes que prennent en compte les notations de depôts bancaires de Moody's. Les notations de solidite financiere ne prennent en consideration ni la probabilite que la banque recoive effectivement ce soutien, ni les risques provenant de decisions prises au niveau des autorites souveraines qui pourraient remettre en question la capacite d'une banque a honorer ses engagements en monnaie locale ou en devises. Parmi les elements pris en compte lors de l'attribution de notations BFSR de solidite financiere figurent des elements specifiques aux banques, tels que les fondamentaux financiers, la « franchise value », le niveau de diversification des metiers et des actifs. Bien que les notations de solidite financiere excluent les facteurs externes deja evoques, elles prennent veritablement en consideration d'autres facteurs de risque propres a l'environnement dans lequel opere l'etablissement, qu'il s'agisse du dynamisme et des perspectives economiques futures, de la structure et de la fragilite relative du secteur financier, ou encore de la qualite de la reglementation et du contrôle du systeme bancaire.

Notations de depôts a l'echelle internationale en monnaie locale (Global Local Currency Deposit Ratings)

En tant qu'appreciation sur le risque de credit relatif, une notation de depôts tient compte de la notation BFSR de solidite financiere ainsi que de l'opinion de Moody's relative a un soutien externe. Les notations Moody's de depôts bancaires sont des appreciations quant a la capacite d'une banque a honorer en temps voulu ses engagements aupres des deposants. Les notations internationales de depôts bancaires de Moody's ont ainsi vocation a integrer les composantes du risque de credit pertinentes a la performance future, en termes de capacite de paiement, des banques notees, eu egard a leurs engagements vis-a-vis des deposants. Parmi ces composantes figurent : la solidite financiere intrinseque, le risque souverain de transfert (dans le cas des notations de depôts en devises) et les elements de soutien externe a la fois implicites et explicites. Les notations Moody's de depôts des banques ne tiennent pas compte de l'element de soutien que peuvent conferer les assurances-depôts qui prennent en charge les paiements aux deposants, mais ils reconnaissent en revanche que les regimes susceptibles d'aider directement les banques peuvent, quant a eux, être retenus comme un element de soutien.

Notations de depôts en devises (Foreign Currency Deposit Ratings)

Les notations Moody's pour les engagements des banques en devises sont determinees a partir de la notation en monnaie locale de la banque pour la même categorie d'engagement. L'application de la JDA aux banques peut se traduire pour certaines banques par une notation en monnaie locale elevee, qui pourrait egalement donner lieu a des notations en devises elevees. Quoi qu'il en soit, il convient de garder a l'esprit que les notations de depôts en devises sont dans tous les cas soumises a un plafond-pays pour les depôts bancaires en devises. Ceci peut se traduire par l'attribution d'une notation de depôts en devises differente, en principe inferieure, a celle des engagements en monnaie locale d'une banque.

Notations de dettes en devises (Foreign Currency Debt Ratings)

Les notations de dettes en devises sont determinees a partir de la notation de dettes en monnaie locale de la banque pour la même categorie d'engagement. A l'instar des notations de depôts en devises, les engagements de dette en devises peuvent egalement être soumis a un plafond-pays pour les obligations a moyen et long termes. Toutefois, dans certains cas, les notations des engagements de dette en devises peuvent être autorisees a franchir le plafond en devises. Un certain nombre de facteurs de notation entrent en ligne de compte lorsqu'il s'agit d'evaluer si une notation d'obligation en devises franchit ou non le plafond pays. Parmi ces derniers figurent notamment la notation globale en monnaie locale de l'emetteur, la notation des emprunts d'Etat en devises, le plafond-pays pour les obligations et le fait que la dette soit habilitee a franchir ledit plafond.

Notations sur echelle nationale (National Scale Ratings)

Les notations sur echelle nationale sont essentiellement destinees aux investisseurs nationaux et ne peuvent être comparees avec les notations Moody's qui ont une portee internationale. Elles portent au contraire sur le risque de credit au sein d'un pays donne. La notation Aaa sur echelle nationale de Moody's indique un emetteur ou une emission affichant la qualite de credit la plus forte et la plus faible probabilite de perte comparativement aux autres emetteurs nationaux. Ainsi, les notations sur echelle nationale permettent-elles un classement au sein des emetteurs nationaux et non pas par rapport au risque de defaut absolu. Elles permettent de localiser les risques systemiques et ne refletent pas l'esperance de perte relative aux chocs systemiques qui pourraient concerner tous les emetteurs, même ceux qui beneficient des notations sur echelle nationale les plus elevees.

NOTE AUX JOURNALISTES : Pour obtenir un exemplaire de ce document, veuillez contacter notre service presse pour la region EMEA a Londres +44-20-7772-5456, notre service clientele a New York +1-212-553-0376, Juan Pablo Soriano a Madrid +34-91-310-1454, Henry MacNevin a Milan +39-02-58-215-580, Eric de Bodard a Paris +33-1-53-30-10-76, Detlef Scholz a Francfort +49-69-707-30-700, Mardig Haladjian a Limassol +357-25-586-586, Alex Sazhin a Moscou +7-495-641-18-81, Petr Vins a Prague +4202 2422 2929, notre service presse a Tokyo +813-5408-4110, Hilary Parkes a Toronto +1-416-214-1635, notre service presse a Hong Kong +852-2916-1150, Melinda Keating a Sydney +612 9270 8141, Luiz Tess a São Paulo +5511-3043-7300, Alberto Jones Tamayo a Mexico +5255-1253-5700, Daniel Rúas a Buenos Aires +54 11-4816-2332 poste 105, Reynold Leegerstee a Johannesburg +27-11-217-5471 ou rendez-vous sur notre site www.moodys.com.

London
Antonio Carballo
Managing Director
Financial Institutions Group
Moody's Investors Service Ltd.
JOURNALISTS: 44 20 7772 5456
SUBSCRIBERS: 44 20 7772 5454

Paris
Stephane Le Priol
Vice President - Senior Analyst
Financial Institutions Group
Moody's France S.A.
JOURNALISTS: 44 20 7772 5456
SUBSCRIBERS: 44 20 7772 5454

No Related Data.
© 2019 Moody’s Corporation, Moody’s Investors Service, Inc., Moody’s Analytics, Inc. et/ou ses concédants et sociétés affiliées (ensemble dénommés « MOODY’S »). Tous droits réservés.

LES NOTATIONS DE CRÉDIT ÉMISES PAR MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. ET SES SOCIÉTÉS DE NOTATION AFFILIÉES (« MIS ») SONT REPRÉSENTATIVES DES AVIS ACTUELS DE MOODY'S SUR LE RISQUE DE CRÉDIT FUTUR AUQUEL SONT SUSCEPTIBLES D'ÊTRE EXPOSÉES DES ENTITÉS, SUR LES ENGAGEMENTS DE CRÉDIT, SUR LES TITRES DE CRÉANCE OU LES TITRES ASSIMILABLES, ET LES PUBLICATIONS DE MOODY’S PEUVENT CONTENIR L'OPINION ACTUELLE DE MOODY’S SUR LE RISQUE DE CRÉDIT FUTUR D’ENTITÉS, SUR LES ENGAGEMENTS DE CRÉDIT, SUR LES TITRES DE CRÉANCE OU LES TITRES ASSIMILABLES. PAR RISQUE DE CRÉDIT, MOODY’S ENTEND LE RISQUE QU’UNE ENTITÉ NE SOIT PAS EN MESURE DE REMPLIR SES OBLIGATIONS CONTRACTUELLES FINANCIÈRES LORSQU'ELLES ARRIVENT À ÉCHÉANCE, AINSI QUE TOUTES PERTES FINANCIÈRES ESTIMEES EN CAS DE DÉFAUT OU DEFAILLANCE. VOIR LA PUBLICATION DES SYMBOLES DE NOTATION ET DES DEFINITIONS DE MOODY’S POUR OBTENIR DES INFORMATIONS SUR LES TYPES D’OBLIGATIONS FINANCIERES CONTRACTUELLES INDIQUEES DANS LES NOTATIONS MOODY’S. LES NOTATIONS DE CRÉDIT NE PORTENT SUR AUCUN AUTRE RISQUE, NOTAMMENT, MAIS SANS QUE CETTE LISTE NE SOIT EXHAUSTIVE, LE RISQUE DE LIQUIDITÉ, LE RISQUE DE MARCHÉ OU LE RISQUE ASSOCIÉ À LA VOLATILITÉ DES PRIX. LES NOTATIONS DE CRÉDIT ET LES AVIS DE MOODY’S CONTENUS DANS LES PUBLICATIONS DE MOODY’S NE SONT PAS DES DÉCLARATIONS DE FAITS ACTUELS OU HISTORIQUES. LES PUBLICATIONS DE MOODY'S PEUVENT ÉGALEMENT INCLURE DES ESTIMATIONS FONDÉES SUR UN MODÈLE QUANTITATIF DE CALCUL DES RISQUES DE CRÉDITS AINSI QUE DES AVIS ET COMMENTAIRES AFFÉRENTS PUBLIÉS PAR MOODY'S ANALYTICS INC. LES NOTATIONS DE CRÉDIT ET LES PUBLICATIONS DE MOODY’S NE CONSTITUENT PAS ET NE FOURNISSENT PAS DE CONSEILS EN PLACEMENT OU DE CONSEILS FINANCIERS, NI DES RECOMMANDATIONS D’ACHAT, DE VENTE OU DE DÉTENTION DE TITRES EN PARTICULIER. NI LES NOTATIONS DE CRÉDIT, NI LES PUBLICATIONS DE MOODY’S NE CONSTITUENT UNE APPRÉCIATION DE LA PERTINENCE D'UN PLACEMENT POUR UN INVESTISSEUR SPÉCIFIQUE. MOODY’S ÉMET DES NOTATIONS DE CRÉDIT ET DIFFUSE LES PUBLICATIONS DE MOODY’S EN PARTANT DU PRINCIPE QUE CHAQUE INVESTISSEUR PROCÈDERA, AVEC DILIGENCE, POUR CHAQUE TITRE QU’IL ENVISAGE D’ACHETER, DE DÉTENIR OU DE VENDRE, À SA PROPRE ANALYSE ET ÉVALUATION.

LES NOTATIONS DE CRÉDIT ÉMISES PAR MOODY'S ET LES PUBLICATIONS DE MOODY'S NE S'ADRESSENT PAS AUX INVESTISSEURS PARTICULIERS ET IL SERAIT IMPRUDENT ET INAPPROPRIE POUR LES INVESTISSEURS PARTICULIERS DE PRENDRE UNE DÉCISION D’INVESTISSEMENT SUR LA BASE D’UNE NOTATION DE CRÉDIT OU D'UNE PUBLICATION DE MOODY’S. EN CAS DE DOUTE, CONSULTEZ VOTRE CONSEILLER FINANCIER OU UN AUTRE CONSEILLER PROFESSIONNEL.

TOUTES LES INFORMATIONS CONTENUES CI-CONTRE SONT PROTEGÉES PAR LA LOI, NOTAMMENT, MAIS SANS QUE CETTE LISTE NE SOIT EXHAUSTIVE, PAR LA LOI RELATIVE AU DROIT D’AUTEUR, ET AUCUNE DE CES INFORMATIONS NE PEUT ETRE COPIÉE OU REPRODUITE, REFORMATÉE, RETRANSMISE, TRANSFÉRÉE, DIFFUSÉE, REDISTRIBUÉE OU REVENDUE DE QUELQUE MANIÈRE QUE CE SOIT, NI STOCKÉE EN VUE D'UNE UTILISATION ULTÉRIEURE À L’UNE DE CES FINS, EN TOTALITÉ OU EN PARTIE, SOUS QUELQUE FORME OU MANIÈRE QUE CE SOIT ET PAR QUICONQUE, SANS L’AUTORISATION ÉCRITE PRÉALABLE DE MOODY’S.

LES NOTATIONS DE CRÉDIT ET LES PUBLICATIONS DE MOODY'S NE SONT PAS DESTINÉES À ÊTRE UTILISÉES PAR QUICONQUE EN TANT QUE RÉFÉRENCE, AINSI QUE CE TERME EST DÉFINI À DES FINS RÉGLEMENTAIRES, ET ELLES NE DOIVENT PAS ÊTRE UTILISÉES DE QUELQUE MANIÈRE QUE CE SOIT QUI PUISSE LES CONDUIRE A ÊTRE CONSIDÉRÉES COMME UNE RÉFÉRENCE.


Toutes les informations contenues ci-contre ont été obtenues par MOODY’S auprès de sources considérées comme exactes et fiables par MOODY'S. Toutefois, en raison d’une éventuelle erreur humaine ou mécanique, ou de tout autre facteur, lesdites informations sont fournies « TELLES QUELLES » sans garantie d’aucune sorte. MOODY'S met en œuvre toutes les mesures de nature à garantir la qualité des informations utilisées aux fins de l'attribution d'une notation de crédit et la fiabilité des sources utilisées par MOODY’S, y compris, le cas échéant, lorsqu'elles proviennent de tiers indépendants. Néanmoins, MOODY’S n’a pas un rôle de contrôleur et ne peut procéder de façon indépendante, dans chaque cas, à la vérification ou à la validation des informations reçues dans le cadre du processus de notation ou de préparation des publications de MOODY'S.

Dans les limites autorisées par la loi, MOODY'S et ses dirigeants, administrateurs, employés, agents, représentants, concédants et fournisseurs se dégagent de toute responsabilité envers toute personne ou entité pour toutes pertes ou tous dommages indirects, spéciaux, consécutifs ou accidentels, résultant de ou en connexion avec les informations contenues ci-contre, ou du fait de l'utilisation ou l'incapacité d'utiliser l'une de ces informations, et ce même si MOODY'S ou l'un de ses dirigeants, administrateurs, employés, agents, représentants, concédants ou fournisseurs a été informé au préalable de la possibilité de telles pertes ou de tels dommages tels que, sans que cette liste ne soit limitative: (a) toute perte de profits présents ou éventuels, (b) tous dommages ou pertes survenant lorsque l'instrument financier concerné n'est pas le sujet d'une notation de crédit spécifique donnée par MOODY'S.

Dans les limites autorisées par la loi, MOODY'S et ses dirigeants, administrateurs, employés, agents, représentants, concédants et fournisseurs se dégagent de toute responsabilité pour tous dommages ou pertes directs ou compensatoires causés à toute personne ou entité, y compris, mais sans que cette liste ne soit limitative, par la négligence (exception faite de la fraude, d'une faute intentionnelle ou plus généralement de tout autre type de responsabilité dont la loi prévient l'exclusion) de MOODY'S ou de l'un de ses dirigeants, administrateurs, employés, agents, représentants, concédants ou fournisseurs, et pour tous dommages ou pertes directs ou compensatoires résultant d'un évènement imprévu sous le contrôle ou en dehors du contrôle de MOODY'S ou de l'un de ses dirigeants, administrateurs, employés, agents, représentants, concédants ou fournisseurs et résultant de ou en lien avec les informations contenue ci-contre ou résultant de ou en lien avec l'utilisation ou l'incapacité d'utiliser l'une de ces informations.

AUCUNE GARANTIE, EXPRESSE OU IMPLICITE, CONCERNANT LE CARACTÈRE EXACT, OPPORTUN, COMPLET, COMMERCIALISABLE OU ADAPTÉ À UN USAGE PARTICULIER DE TOUTE NOTATION DE CREDIT DE CE TYPE OU AUTRE OPINION OU AUTRE INFORMATION N’EST DONNÉE OU FAITE PAR MOODY’S SOUS QUELQUE FORME OU MANIÈRE QUE CE SOIT.

Moody’s Investors Service, Inc., agence de notation de crédit filiale à cent pour cent de MOODY'S Corporation (« MCO »), informe par le présent document que la plupart des émetteurs de titres de créance (y compris les obligations émises par des sociétés et les obligations municipales, les titres de créances négociables, les billets à ordre ou de trésorerie et tous autres effets de commerce) et actions de préférence faisant l’objet d’une notation par Moody’s Investors Service, Inc. ont, avant l’attribution de toute notation, accepté de verser à Moody’s Investors Service, Inc., pour les avis et les services de notation fournis, des honoraires allant de $ 1.000 à environ $ 2.700.000. MCO et MIS appliquent également un certain nombre de règles et procédures afin d'assurer l'indépendance des notations et des processus de notation appliqués par MIS. Les informations relatives aux liens susceptibles d’exister entre les dirigeants de MCO et les entités faisant l'objet d'une notation, et entre les entités ayant fait l'objet de notations attribuées par MIS et ayant par ailleurs déclaré publiquement auprès de la SEC détenir une participation supérieure à 5% dans MCO, sont diffusées chaque année sur le site www.moodys.com, dans la rubrique intitulée « Shareholder Relations — Corporate Governance — Director and Shareholder Affiliation Policy ».

Conditions supplémentaires pour l’Australie uniquement : Toute publication de ce document en Australie s’effectue conformément à la licence australienne pour la fourniture de services financiers (AFSL) de la filiale de MOODY’S, MOODY'S Investors Service Pty Limited (ABN 61 003 399 657 AFSL 336969) et/ou de MOODY'S Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (le cas échéant). Ce document s’adresse exclusivement à des investisseurs institutionnels (« wholesale clients ») au sens de l’article 761G de la loi australienne sur les sociétés de 2001 (« Corporation Act 2001 »). En continuant à accéder à ce document depuis l’Australie, vous déclarez auprès de MOODY’S être un investisseur institutionnel, ou accéder au document en tant que représentant d'un investisseur institutionnel, et que ni vous, ni l’établissement que vous représentez, ne vont directement ou indirectement diffuser ce document ou son contenu auprès d’une clientèle de particuliers (« retail clients ») au sens de l’article 761G de la loi australienne sur les sociétés de 2001. La notation de crédit MOODY’S est un avis portant sur la qualité de crédit attachée au titre de créance de l’émetteur, et non un avis sur les titres de capital de l’émetteur ou toute autre forme de titre mis à disposition d'investisseurs particuliers.

Conditions supplémentaires pour le Japon uniquement : Moody's Japan K.K. (« MJKK ») est une agence de notation de crédit filiale à cent pour cent de Moody's Group Japan G.K., elle-même filiale à cent pour cent de Moody’s Overseas Holdings Inc., elle-même filiale à cent pour cent de MCO. Moody’s SF Japan K.K. (« MSFJ ») est une agence de notation de crédit filiale à cent pour cent de MJKK. MSFJ n'est pas une organisation de notation statistique reconnue au niveau national (« Nationally Recognized Statistical Rating Organization » ou « NRSRO »). En conséquence, les notations de crédit attribuées par MSFJ constituent des notations de crédit « Non-NRSRO » (« Non-NRSRO Credit Ratings »). Les notations de crédit « Non-NRSRO » sont attribuées par une entité qui n'est pas une organisation de notation statistique reconnue au niveau national et, en conséquence, le titre ayant fait l'objet d'une notation ne sera pas éligible à certains types de traitements en droit des Etats-Unis. MJKK et MSFJ sont des agences de notation de crédit enregistrées auprès de l'Agence Financière Japonaise (« Japan Financial Services Agency ») et leurs numéros d'enregistrement respectifs sont « FSA Commissioner (Ratings) n°2 » et « FSA Commissioner (Ratings) n°3 ».

MJKK ou MSFJ (le cas échéant) informe par le présent document que la plupart des émetteurs de titres de créances (y compris les obligations émises par des sociétés et les obligations municipales, les titres de créances négociables, les billets à ordre ou de trésorerie et tous autres effets de commerce) et actions de préférence faisant l’objet d’une notation par MJKK ou MSFJ (le cas échéant) ont, avant l’attribution de toute notation, accepté de verser à MJKK ou MSFJ (le cas échéant) pour les avis et les services de notation fournis, des honoraires allant de 125.000 JPY à environ 250.000.000 JPY.

MJKK et MSFJ appliquent également un certain nombre de règles et procédures afin d'assurer le respect des contraintes réglementaires japonaises.

Moodys.com