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Rating Action:

Moody's asigna calificación de A2 a las nuevas notas senior de América Móvil

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Global Credit Research - 30 Jun 2010

Mexico City, June 30, 2010 -- Moody's asignó una calificación de A2 en escala global a las nuevas notas senior de América Móvil, como sigue:

Notas senior al 3.75% por hasta 1,000 millones de euros con vencimiento en 2017: A2

Notas senior al 4.75% por hasta 750 millones de euros con vencimiento en 2022: A2

Notas senior al 5.75% por hasta 650 millones de libras esterlinas con vencimiento en 2030: A2

La perspectiva de las calificaciones es estable.

Las nuevas notas están garantizadas incondicionalmente por Radio Móvil Dipsa, S.A de C.V. ("Telcel"). Los recursos netos de las nuevas notas serán utilizados para refinanciamiento y efectos corporativos en general.

Las calificaciones de A2 de América Móvil están soportadas por la condición de la compañía como el operador inalámbrico más grande de México con una participación de mercado de aproximadamente 71%; su posición de #1 como proveedor regional de servicios de telefonía celular en América Latina con más de 206 millones de suscriptores inalámbricos; su posición de # 8 en el universo global de las telecomunicaciones en términos de ingresos y EBITDA; el sólido flujo de efectivo operativo de más de 10,000 millones de dólares en los últimos doce meses terminados al 31 de marzo de 2010, de manera individual; y bajo apalancamiento de 1.3 veces el indicador de deuda/EBITDA ajustado que espera Moody's para el cierre de 2010, proforma por las recientes adquisiciones de Telmex y Telint. Moody's espera que América Móvil continúe registrando resultados operativos estables tanto de manera consolidada como en Brasil, mercado cada vez más importante para sus servicios en la región.

Las recientes adquisiciones de Telmex y Telint son neutrales para efectos crediticios de las calificaciones de América Móvil debido a que se considera que los beneficios de una integración más cercana de los distintos activos de telecomunicaciones en América Latina se materializará a largo plazo. Aun cuando las métricas crediticias iniciales de la compañía combinada se deteriorarán ligeramente, Moody's espera que América Móvil logre que su indicador ajustado de deuda-a-EBITDA esté en línea con su lineamiento de menos de una vez.

La posición de liquidez de América Móvil, tanto individualmente como proforma por las adquisiciones de Telmex y Telint, muestra una fuerte cobertura de necesidades de capital de trabajo, inversiones de capital, vencimientos de deuda de corto plazo y pagos de dividendos e impuestos. La compañía también cuenta con una línea de crédito revolvente comprometida por el considerable monto de 2,000 millones de dólares, la cual al día de hoy se encuentra disponible en su totalidad. Aun cuando la línea revolvente vence en abril de 2011, Moody's espera que América Móvil sea capaz de extender la fecha de vencimiento con bastante anticipación. Sin embargo, la falta de una línea de crédito de respaldo para sus programas de papel comercial (CP) por $20,000 millones de pesos, cuyo tamaño debería incrementar con posterioridad a la fusión con Telmex y Telint, continúa siendo una restricción crediticia. Este riesgo de fondeo se mitiga actualmente por el amplio saldo de efectivo que tiene la compañía, su fuerte generación de flujo de efectivo libre y su buen acceso a los mercados de capitales.

La perspectiva estable de las calificaciones de América Móvil se basa en la expectativa de Moody's de que la compañía logrará mantener su calidad crediticia al registrar un positive crecimiento de ingresos y sostener sus márgenes, a pesar de los mayores retos competitivos. La perspectiva estable también incorpora expectativas de que la integración de Telmex y Telint transcurrirá suavemente.

En este momento no se advierte un alza de las calificaciones de América Móvil. Cualquier consideración para un alza futura de la calificación dependerá de que la compañía continúe mejorando sus márgenes operativos y generación de flujo de efectivo libre, mantenga políticas financieras conservadoras y establezca una línea de crédito de respaldo para sus programas CP. Las calificaciones podrían afectarse negativamente si las operaciones de la compañía o su desempeño financiero se afectan significativamente por la intensificación de la competencia, si un cambio en las regulaciones afecta las operaciones de la compañía, o si América Móvil hace grandes adquisiciones fondeadas con deuda o grandes retornos de capital a sus accionistas a manera que el indicador ajustado de deuda-a-EBITDA permanezca arriba de 1.5 veces por un período de tiempo prolongado. Un importante deterioro de la liquidez de la compañía también podría presionar las calificaciones.

Para mayor información sobre las calificaciones que Moody's tiene asignadas a América Móvil, favor de consultar la ultima Opinión Crediticia y Análisis del emisor en moodys.com.

Antes de las acciones del día de hoy, la última acción sobre las calificaciones de América Móvil fue el 26 de marzo de 2010, cuando Moody's asignó calificaciones a las notas globales senior quirografarias del emisor por 4,000 millones de dólares con vencimientos de hasta 30 años.

La principal metodología utilizada para calificar a la compañía fue la "Moody's Global Telecommunications Industry Rating Methodology", la cual se encuentra disponible en www.moodys.com en el subdirectorio de Rating Methodologies bajo la pestaña de Research & Ratings (diciembre de 2007, documento #106465). Otras metodologías y factores que pudieron haber sido considerados en el proceso para calificar a este emisor también se encuentran disponibles en el subdirectorio de Rating Methodologies en el sitio web de Moody's.

América Móvil, con sede en la Ciudad de México, México, es el operador de telefonía móvil más grande de América Latina con más de 200 millones de suscriptores a diciembre de 2009. Opera en 18 países de América, incluyendo México, Brasil, Colombia, Argentina, Chile y Estados Unidos. En los últimos doce meses al 31 de marzo de 2010, América Móvil reportó ingresos de alrededor de 30,500 millones de dólares, con un EBITDA ajustado de más de 12,500 millones de dólares.

Mexico City
Nymia C. Almeida
Vice President - Senior Analyst
Corporate Finance Group
Moody's de Mexico S.A. de C.V
Telephone:+52-55-1253-5700

New York
Brian Oak
Managing Director
Corporate Finance Group
Moody's Investors Service
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653

Moody's asigna calificación de A2 a las nuevas notas senior de América Móvil
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Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los JPY200.000 y los JPY350.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses