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Rating Action:

Moody's asigna calificaciones a los fondos TRPLE+4, TRPLE+5 y TRPLE+6 administrados por BBVA Bancomer Gestión

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05 Nov 2010

Mexico, November 05, 2010 -- Moody's asignó las siguientes calificaciones a tres fondos administrados por BBVA Bancomer Gestión, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión:

- Fondo BBVA Bancomer Ganancias 4, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda ("TRPLE+4") calificación de riesgo crediticio de Baa/calificación de riesgo de mercado de MR2 (bajo).

- Fondo BBVA Bancomer Ganancias 5, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda ("TRPLE+5") calificación de riesgo crediticio de Baa/ calificación de riesgo de mercado de MR2 (bajo).

- Fondo BBVA Bancomer Ganancias 6, S.A. de C.V., Sociedad de Inversión en Instrumentos de Deuda ("TRPLE+6") calificación de riesgo crediticio de Baa/ calificación de riesgo de mercado de MR2 (bajo).

Adicionalmente, Moody's de México asignó a cada sociedad de inversión calificaciones en escala nacional de Aaa.mx y de AAA en la escala homogénea de la autoridad mexicana, Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV). La agencia calificadora también asignó a cada sociedad de inversión una calificación de riesgo de mercado de 2 (bajo) en la escala homogénea de la CNBV.

FUNDAMENTOS DE LA CALIFICACIÓN

"Estos fondos tendrán dos períodos de inversión. El primero se llama "período de captación" en el que los fondos invertirán exclusivamente en reportos de un día colateralizados con instrumentos del gobierno mexicano. El segundo período se llama "período de protección" en el que los fondos invertirán en instrumentos del gobierno mexicano y/o en depósitos a plazo de BBVA Bancomer. El objetivo de inversión de los fondos es ofrecer protección de capital a sus accionistas al final del período de protección dada la conservadora mezcla de activos y el perfil de vencimiento de la cartera", indicó José Angel Montaño, analista líder de los fondos de Moody's.

Es importante mencionar que tanto la metodología de calificación de fondos como las calificaciones de crédito de fondos de Moody's evalúan, entre otros elementos, la calidad crediticia promedio ponderada y la estructura de vencimiento de las carteras calificadas, así como las características de administración, los procedimientos y controles operativos, y el cumplimiento regulatorio. Las calificaciones de fondos no evalúan la probabilidad de que el asesor de los fondos logre cumplir con los objetivos de inversión de los fondos.

La duración mínima del período de captación de los fondos será de un mes y el período de protección, que será determinado antes que concluya el período de captación, será de entre seis y doce meses. Durante el período de protección, los fondos invertirán en instrumentos y/o depósitos de uno o dos emisores y esta estrategia de inversión expone al fondo a riesgo de concentración por emisor. La concentración por emisor incrementa el riesgo de que cualquier dificultad que afecte a un emisor en particular afecte al fondo negativamente. Sin embargo, las calificaciones de los emisores en los que invertirían los fondos son: Gobierno Mexicano con calificación de bonos de Baa1 (Aaa.mx) y con perspectiva estable, y BBVA Bancomer con calificación de depósitos en escala global, moneda local de largo plazo de A1 (Aaa.mx) y con perspectiva estable.

"La calificación de Baa refleja la expectativa de Moody's de que los fondos invertirán en instrumentos del gobierno mexicano y/o depósitos a plazo de BBVA Bancomer. Adicionalmente, la calificación de riesgo de mercado de MR2 (bajo) denota la expectativa de que el vencimiento de los activos de los fondos no excederá el final del período de protección y los fondos tendrán una exposición máxima de 12 meses", agregó Montaño. Los fondos invertirán exclusivamente en instrumentos denominados en pesos mexicanos y no invertirán en instrumentos derivados, que agregarían volatilidad adicional a la estructura de los fondos. Las calificaciones de los fondos reflejan la expectativa de Moody's de que los fondos mantendrán esta estrategia de inversión en el futuro.

BBVA Bancomer Gestión, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión, es uno de los administradores de activos más grandes de México. A agosto de 2010, la compañía tenía aproximadamente 20,000 millones de dólares estadounidenses en activos bajo administración. La compañía gestora de los fondos es una subsidiaria 100% propiedad de Grupo Financiero BBVA Bancomer, S.A. de C.V.

REVELACIONES DE REGULACIÓN

Las fuentes de información utilizadas para determinar la calificación crediticia son las siguientes: partes involucradas en las calificaciones, partes no involucradas en las calificaciones, información pública, información interna y confidencial de Moody's Investors Service, información interna y confidencial de Moody's Analytics.

Moody's Investors Service considera que la calidad de la información disponible sobre el emisor u obligación es satisfactoria para efectos de asignar una calificación crediticia.

Moody's adopta todas las medidas necesarias para que la información que utiliza para asignar una calificación crediticia sea de suficiente calidad y de fuentes que Moody's considera confiables, incluyendo cuando corresponde, terceros independientes. Sin embargo, Moody's no es una firma de auditoría y no puede en toda ocasión, verificar o validar de manera independiente la información que recibe en su proceso de calificación.

Favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad en Moodys.com para consultar la última acción de calificación y el historial de calificación.

Favor de acceder a la página de Políticas Crediticias en Moodys.com para consultar las metodologías utilizadas para determinar las calificaciones, obtener mayor información sobre el significado de cada categoría de calificación, y ver la definición de incumplimiento y recuperación.

Las calificaciones de crédito de fondos de Moody's son opiniones de la calidad de inversión de las acciones en los fondos de inversión y otros vehículos de inversión similares que invierten principalmente en obligaciones de deuda de corto y largo plazo. Las calificaciones incorporan la evaluación de Moody's de los objetivos y políticas de inversión publicadas por la sociedad de inversión, la calidad crediticia de los activos del fondo, y sus características de administración.

Las Calificaciones en Escala Nacional de Moody's (NSRs por sus siglas en inglés) son medidas relativas de la calidad crediticia entre emisiones y emisores de deuda dentro de un país determinado, lo que permite que los participantes del mercado hagan una mejor diferenciación entre riesgos relativos. Las NSRs difieren de las calificaciones en la escala global en el sentido de que no son globalmente comparables contra el universo de entidades calificadas por Moody's, sino únicamente contra otras NSRs asignadas a otras emisiones y emisores de deuda dentro del mismo país. Las NSRs están identificadas por un modificador de país ".nn" que indica el país al que se refieren, como ".mx" en el caso de México. Para mayor información sobre el enfoque de Moody's respecto de las calificaciones en escala nacional, favor de consultar la guía de implementación de calificaciones de Moody's titulada "Mapeo de las Calificaciones en Escala Nacional a las Calificaciones en Escala Global de Moody's" y publicada en agosto de 2010.

Las calificaciones de riesgo de mercado de Moody's son opiniones del relativo grado de volatilidad del valor neto de los activos (NAV por sus siglas en inglés) del fondo calificado. Para formarnos una opinión de la volatilidad de precios futura de un fondo, consideramos elementos de riesgo que pudieran afectar el valor neto de los activos del fondo, incluyendo el riesgo de tasa de interés, riesgo de pago anticipado y de extensión de pago, riesgo de liquidez y concentración, y riesgo monetario y de derivados. Las calificaciones no pretenden considerar el desempeño esperado de un fondo con respecto a precio, apreciación, o rendimiento.

Las principales metodologías utilizadas para calificar a los fondos fueron "Moody's Managed Funds Credit Quality Ratings Methodology" y "Moody's Money Market and Bond Fund Market Risk Ratings Methodology", publicadas en julio de 2004, mismas que se encuentran disponibles en www.moodys.com.mx en el subdirectorio de Rating Methodologies bajo la pestaña de Research & Ratings. Otras metodologías y factores que pudieron haber sido considerados en el proceso para calificar estos fondos también se encuentran disponibles en el subdirectorio de Rating Methodologies en el portal de Moody's.

Calificaciones crediticias de fondos en escala nacional de México de Moody's:

Aaa.mx: la más fuerte calidad en relación con otros emisores locales

Aa.mx: alta calidad en relación a otros emisores locales

A.mx: calidad por arriba del promedio en relación con otros emisores locales

Baa.mx: calidad promedio en relación con otros emisores locales

Ba.mx: calidad por debajo del promedio en relación con otros emisores locales

B.mx: débil calidad en comparación con otros emisores locales.

Calificaciones crediticias en la escala homogénea de la CNBV:

AAA: Excelente

AA: Alta

A: Buena

BBB: Aceptable

BB: Baja

B: Mínima

Las calificaciones de fondos en escala nacional de Moody's reflejan nuestra evaluación de la calidad crediticia de una cartera dentro del contexto del mercado de renta fija en México y no son comparables con su escala global de calificaciones crediticias.

Escala de Calificación de Riesgo de Mercado de Moody's:

MR1: Muy bajo

MR2: Bajo

MR3: Moderado

MR4: Alto

MR5: Muy alto

Escala Homogénea de Calificación de Volatilidad de Fondos de la CNBV

1 Extremadamente baja sensibilidad a cambios en las condiciones del mercado

2 Baja sensibilidad ante cambios en las condiciones del mercado

3 Sensibilidad entre baja y moderada ante cambios en las condiciones del mercado

4 Moderada sensibilidad ante cambios en las condiciones del mercado

5 Sensibilidad entre moderada y alta ante cambios en las condiciones del mercado

6 Alta sensibilidad ante cambios en las condiciones del mercado

7 Muy alta sensibilidad ante cambios en las condiciones del mercado

Moody's adopts all necessary measures so that the information it uses in assigning a credit rating is of sufficient quality and from sources Moody's considers to be reliable including, when appropriate, independent third-party sources. However, Moody's is not an auditor and cannot in every instance independently verify or validate information received in the rating process.

Please see ratings tab on the issuer/entity page on Moodys.com for the last rating action and the rating history.

The date on which some Credit Ratings were first released goes back to a time before Moody's Investors Service's Credit Ratings were fully digitized and accurate data may not be available. Consequently, Moody's Investors Service provides a date that it believes is the most reliable and accurate based on the information that is available to it. Please see the ratings disclosure page on our website www.moodys.com for further information.

Please see the Credit Policy page on Moodys.com for the methodologies used in determining ratings, further information on the meaning of each rating category and the definition of default and recovery.

Mexico
Jose Angel Montano
Asst Vice President - Analyst
Global Managed Investments Group
Moody's de Mexico S.A. de C.V
Telephone:+52-55-1253-5700

New York
Daniel Serrao
Senior Vice President
Global Managed Investments Group
Moody's Investors Service
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653

Moody's de Mexico S.A. de C.V
Ave. Paseo de las Palmas
No. 405 - 502
Col. Lomas de Chapultepec
Mexico, DF 11000
Mexico

Moody's asigna calificaciones a los fondos TRPLE+4, TRPLE+5 y TRPLE+6 administrados por BBVA Bancomer Gestión
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LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. Y SUS FILIALES (“MIS”) CONSTITUYEN LAS OPINIONES ACTUALES DE MOODY'S RESPECTO AL RIESGO CREDITICIO FUTURO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS, O INSTRUMENTOS DE DEUDA O SIMILARES, PUDIENDO LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S INCLUIR OPINIONES ACTUALES DE MOODY'S RESPECTO DEL RIESGO CREDITICIO FUTURO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS, O INSTRUMENTOS DE DEUDA O SIMILARES. MOODY'S DEFINE EL RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DERIVADO DE LA IMPOSIBILIDAD POR PARTE DE UNA ENTIDAD DE CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES FINANCIERAS CONTRACTUALES A SU VENCIMIENTO Y LAS PÉRDIDAS ECONÓMICAS ESTIMADAS EN CASO DE INCUMPLIMIENTO. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS NO HACEN REFERENCIA A NINGÚN OTRO RIESGO, INCLUIDOS A MODO ENUNCIATIVO QUE NO LIMITATIVO: RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO RELATIVO AL VALOR DE MERCADO O VOLATILIDAD DE PRECIOS. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y LAS OPINIONES DE MOODY'S INCLUIDAS EN LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S NO SON DECLARACIONES DE HECHOS ACTUALES O HISTÓRICOS. LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S PODRÁN INCLUIR ASIMISMO PREVISIONES BASADAS EN UN MODELO CUANTITATIVO DE RIESGO CREDITICIO Y OPINIONES O COMENTARIOS RELACIONADOS PUBLICADOS POR MOODY'S ANALYTICS, INC. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE MOODY'S NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN ASESORAMIENTO FINANCIERO O DE INVERSIÓN, NI SUPONEN RECOMENDACIÓN ALGUNA PARA LA COMPRA, VENTA O MANTENIMIENTO DE VALORES CONCRETOS. TAMPOCO CONSTITUYEN COMENTARIO ALGUNO SOBRE LA IDONEIDAD DE UNA INVERSIÓN PARA UN INVERSOR CONCRETO. MOODY'S EMITE SUS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICA SUS INFORMES EN LA CONFIANZA Y EN EL ENTENDIMIENTO DE QUE CADA INVERSOR LLEVARÁ A CABO, CON LA DEBIDA DILIGENCIA, SU PROPIO ESTUDIO Y EVALUACIÓN DEL INSTRUMENTO QUE ESTÉ CONSIDERANDO COMPRAR, CONSERVAR O VENDER.

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Toda la información incluida en el presente documento ha sido obtenida por MOODY'S a partir de fuentes que estima correctas y fiables. No obstante, debido a la posibilidad de error humano o mecánico, así como de otros factores, toda la información aquí contenida se proporciona “TAL Y COMO ESTÁ”, sin garantía de ningún tipo.

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En la medida en que las leyes así lo permitan, MOODY's y sus consejeros, directivos, empleados, agentes, representantes, licenciadores y proveedores declinan toda responsabilidad frente a cualesquiera personas o entidades con relación a pérdidas o daños indirectos, especiales, derivados o accidentales de cualquier naturaleza, derivados de o relacionados con la información aquí contenida o el uso o imposibilidad de uso de dicha información, incluso cuando MOODY's o cualquiera de sus consejeros, directivos, empleados, agentes, representantes, licenciadores o proveedores fuera avisado previamente de la posibilidad de dichas pérdidas o daños, incluidos a titulo enunciativo que no limitativo: (a) lucro cesante presente o futuro o (b) pérdida o daño surgido en el caso de que el instrumento financiero en cuestión no sea objeto de calificación crediticia concreta otorgada por MOODY'S.

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MOODY'S NO OTORGA NI OFRECE GARANTÍA ALGUNA, EXPRESA O IMPLÍCITA, CON RESPECTO A LA PRECISIÓN, OPORTUNIDAD, EXHAUSTIVIDAD, COMERCIABILIDAD O IDONEIDAD PARA UN FIN DETERMINADO DE DICHAS CALIFICACIONES Y DEMÁS OPINIONES O INFORMACIÓN.

Moody's Investors Service, Inc., agencia de calificación crediticia, filial al 100% de Moody's Corporation (“MCO”), informa por la presente que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, notas y pagarés) y acciones preferentes calificados por Moody's Investors Service, Inc. han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a Moody's Investors Service, Inc. por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los $1.500 dólares y aproximadamente los 2.500.000 dólares. MCO y MIS mantienen asimismo políticas y procedimientos para garantizar la independencia de las calificaciones y los procesos de asignación de calificaciones de MIS. La información relativa a ciertas relaciones que pudieran existir entre consejeros de MCO y entidades calificadas, y entre entidades que tienen asignadas calificaciones de MIS y asimismo han notificado públicamente a la SEC que poseen una participación en MCO superior al 5%, se publica anualmente en www.moodys.com, bajo el capítulo de “Shareholder Relations – Corporate Governance – Director and Shareholder Affiliation Policy” ["Relaciones del Accionariado" - Gestión Corporativa - Política sobre Relaciones entre Consejeros y Accionistas].

Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (según corresponda). Este documento está destinado únicamente a “clientes mayoristas” según lo dispuesto en el artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted declara ante MOODY'S ser un "cliente mayorista" o estar accediendo al mismo como un representante de aquél, así como que ni usted ni la entidad a la que representa divulgarán, directa o indirectamente, este documento ni su contenido a “clientes minoristas” según se desprende del artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Las calificaciones crediticias de MOODY'S son opiniones sobre la calidad crediticia de un compromiso de crédito del emisor y no sobre los valores de capital del emisor ni ninguna otra forma de instrumento a disposición de clientes minoristas. Sería peligroso que los inversores minoristas tomaran decisiones de inversión basadas en calificaciones crediticias de MOODY’S. En caso de duda, deberá ponerse en contacto con su asesor financiero u otro asesor profesional.

Únicamente aplicable a Japón: Moody's Japan K.K. (“MJKK”) es una agencia de calificación crediticia, filial de Moody's Group Japan G.K., propiedad en su totalidad de Moody’s Overseas Holdings Inc., subsidiaria en su totalidad de MCO. Moody’s SF Japan K.K. (“MSFJ”) es una agencia subsidiaria de calificación crediticia propiedad en su totalidad de MJKK. MSFJ no es una Organización de Calificación Estadística Reconocida Nacionalmente (en inglés, "NRSRO"). Por tanto, las calificaciones crediticias asignadas por MSFJ son no-NRSRO. Las calificaciones crediticias son asignadas por una entidad que no es una NRSRO y, consecuentemente, la obligación calificada no será apta para ciertos tipos de tratamiento en virtud de las leyes de EE.UU. MJKK y MSFJ son agencias de calificación crediticia registradas con la Agencia de Servicios Financieros de Japón y sus números de registro son los números 2 y 3 del Comisionado FSA (Calificaciones), respectivamente.

Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los JPY200.000 y los JPY350.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses
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