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Moody's bajó las calificaciones de fortaleza financiera de Consolidar Retiro a B2/A1.ar

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14 Apr 2011

Buenos Aires, April 14, 2011 -- Moody's Latin America bajó en el día de hoy las calificaciones de fortaleza financiera global en moneda local y dentro de la escala nacional de Argentina de Consolidar Cía. De Seguros de Retiro ("Consolidar Retiro") a B2 desde Ba3 y a A1.ar desde Aa2.ar, respectivamente. La perspectiva de las calificaciones es estable.

Esta acción de calificación se deriva del anuncio realizado el 1º de Abril de 2011 por el principal accionista de Consolidar Retiro, el BBVA Banco Francés, informando la venta del 66% de su participación accionaria en dicha compañía. Consolidar Retiro es la aseguradora de retiro del grupo BBVA en Argentina, mientras que el BBVA Banco Francés es uno de los mayores bancos locales cuyo accionista final es Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (BBVA) de España. El restante 34% del capital de Consolidar Retiro propiedad en forma directa de BBVA España, también será vendido. Los compradores de Consolidar Retiro son: Orígenes Compañía de Seguros de Retiro S.A., CMS de Argentina S.A. y Grupo Dolphin Holdings S.A.

Esta operación se halla sujeta a la autorización de la Superintendencia de Seguros de la Nación y demás condiciones.

FUNDAMENTOS DE LAS CALIFICACIONES

La baja en las calificaciones de Consolidar Retiro a B2/A1.ar es motivada por la venta de la compañía por el Grupo BBVA y en la desaparición de la mejora que incluían sus calificaciones debido al apoyo y propiedad por parte de dicho grupo, quedando su calificación en el nivel de su perfil crediticio intrínseco. La anterior calificación de fortaleza financiera Ba3, otorgada a Consolidar Retiro, reflejaba dos niveles de suba desde su nivel intrínseco en función del apoyo por parte de su accionista. Aún si la transacción no se completara por alguna razón, el mencionado anuncio indica que Consolidar Retiro no es estratégicamente importante para el grupo BBVA y por lo tanto el beneficio en las calificaciones anteriores debido al apoyo por parte de su accionista ya no es apropiado.

Consolidar Retiro brinda actualmente coberturas de retiro individual, colectivo y rentas vitalicias en Argentina, además de administrar el run-off de las reservas de la cartera de rentas vitalicias previsionales. La calificación de fortaleza financiera B2 refleja su estable rentabilidad y la mejora en su capitalización, factores contrarrestados por la falta de diversificación de sus ramos, una baja participación de mercado, el alto riesgo de sus inversiones y el riesgo sistémico específico de Argentina. La calificación en escala nacional de Consolidar Retiro A1.ar está basada en la aplicación del criterio de correspondencia de Moody's entre la calificación B2 en la escala global y la calificación en escala nacional de Argentina y se ubica en el rango medio dentro los tres posibles resultados para una calificación global igual a B2.

Con casa central en Buenos Aires, Consolidar Retiro reportó unos activos totales por AR$3.300 millones y una ganancia neta de casi AR$35 millones al cierre del primer semestre del ejercicio 2010/11, el 31 de Diciembre de 2010. Su patrimonio neto alcanzó los AR$270 millones.

NOTA: Las Calificaciones en Escala Nacional de Moody's (NSRs por sus siglas en inglés) son medidas relativas de la calidad crediticia entre emisiones y emisores de deuda dentro de un país determinado, lo que permite que los participantes del mercado hagan una mejor diferenciación entre riesgos relativos. Las NSRs difieren de las calificaciones en la escala global en el sentido de que no son globalmente comparables contra el universo de entidades calificadas por Moody's, sino únicamente contra otras NSRs asignadas a otras emisiones y emisores de deuda dentro del mismo país. Las NSRs están identificadas por un modificador de país ".nn" que indica el país al que se refieren, como ".ar" en el caso de Argentina. Para mayor información sobre el enfoque de Moody's respecto de las calificaciones en escala nacional, favor de consultar la guía de implementación de calificaciones de Moody's titulada "Mapeo de las Calificaciones en Escala Nacional a las Calificaciones en Escala Global de Moody's.

DIVULGACION REGULATORIA

Las fuentes de información utilizadas para la calificación de crédito fueron las siguientes: partes involucradas en la calificación e información pública.

Moody's considera la calidad de la información disponible sobre el emisor o la obligación como satisfactoria para el fin de la mantenimiento de la calificación crediticia.

Moody's adopta todas las medidas necesarias para que la información que utiliza para determinar una calificación crediticia sea de suficiente calidad y de fuentes que Moody's considera confiables, incluyendo, cuando corresponde, terceros independientes. Sin embargo, Moody's no es una firma de auditoría y no puede en toda ocasión, verificar o validar de manera independiente la información que recibe en su proceso de calificación.

Favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad en Moodys.com para consultar la última acción de calificación y el historial de calificación.

La fecha en que fueron publicadas por primera vez algunas Calificaciones Crediticias data de tiempos antes de que las Calificaciones Crediticias de Moody's Investors Service fueran totalmente digitalizadas y es posible que no exista información exacta. Consecuentemente, Moody's Investors Service proporciona una fecha que considera que es la más confiable y exacta con base en la información que tiene disponible. Para mayor información, visite nuestra página de revelación de calificaciones en nuestro portal moodys.com.

Favor de visitar nuestra página de Políticas Crediticias en Moodys.com para consultar las metodologías utilizadas al determinar las calificaciones, mayor información sobre el significado de cada categoría de calificación, y la definición de incumplimiento y recuperación.

Buenos Aires
Alejandro Pavlov
Vice President - Senior Analyst
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Moody's Latin America, Calificadora de Riesgo
JOURNALISTS: (800) 666 -3506
SUBSCRIBERS: (5411) 4816-2332

Buenos Aires
Diego Nemirovsky
Asst Vice President - Analyst
Financial Institutions Group
Moody's Latin America, Calificadora de Riesgo
JOURNALISTS: (800) 666 -3506
SUBSCRIBERS: (5411) 4816-2332

Moody's Latin America, Calificadora de Riesgo
Cerrito 1186, 11th fl
Buenos Aires C1010AAX
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Moody's bajó las calificaciones de fortaleza financiera de Consolidar Retiro a B2/A1.ar
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Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los JPY200.000 y los JPY350.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses