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Moody's baja la calificación de Metrogas a Ca/D.ar; retirará las calificaciones

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17 Jun 2010

Aproximadamente US$ 250 millones en títulos de deuda afectados.

Buenos Aires, June 17, 2010 -- Moody's Latin America ("Moody's") ha bajado la calificación corporativa y de deuda en moneda extranjera de Metrogas S.A. (Metrogas) a Ca desde Caa3 y la calificación en escala nacional a D.ar desde Caa3.ar, seguido del anuncio formal de la compañía sobre su decisión de solicitar la formación de su concurso preventivo bajo la ley argentina. Luego de este hecho, Moody's retirará las calificaciones de la compañía.

La baja en las calificaciones incluyen:

La calificación corporativa de Metrogas

Programa Global hasta US$ 600 millones

ON Serie 2, Clase A con vencimiento en 2014 por US$ 6.25 millones

ON Serie 2, Clase B con vencimiento en 2014 Euros 26.07 millones

ON Serie 1 con vencimiento en 2014 por U$S 236.29 millones

La combinación de falta de aumento de tarifa por más de 10 años y la creciente inflación tuvieron un fuerte impacto negativo en los márgenes operativos en la generación de caja de Metrogas. En octubre de 2008, el gobierno anunció un aumento provisional de tarifa para los márgenes de distribución de Metrogas, que finalmente no fue implementado. " Si bien el anunciado aumento provisional de tarifa, si se hubiera implementado, habría contribuido a paliar la estrecha posición de liquidez de Metrogas, la generación de flujos de caja para el servicio de deuda se habría mantenido débil", sostuvo Daniela Cuan, VP -Senior Analyst de Moody's.

Este mismo año, la compañía había anunciado la contratación de Barclays como su asesor financiero, con el objeto de poder encontrar alternativas para afrontar su deuda pendiente. Al mismo tiempo, se esperaba una negociación con sus principales acreedores. Sin embargo, no se llegó a un acuerdo y la compañía decidió solicitar la formación de su concurso preventivo.

Metrogas es una compañía Argentina distribuidora de gas, con operaciones en la Ciudad de Buenos Aires y zona sur de la Provincia de Buenos Aires, una de las áreas de concesión más grande en términos de cantidad de clientes y con ingresos anuales del orden de los ARS 880 millones. Metrogas es una sociedad controlada por GASA, una sociedad holding que a su vez es controlada en un 54.7% por BG (A2, Estable) y en un 45.3% por YPF (Ba1, Estable).

New York
William L. Hess
Managing Director
Corporate Finance Group
Moody's Investors Service
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653

Buenos Aires
Daniela Cuan
Vice President - Senior Analyst
Corporate Finance Group

Moody's baja la calificación de Metrogas a Ca/D.ar; retirará las calificaciones
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Moody's Investors Service, Inc., agencia de calificación crediticia, filial al 100% de Moody's Corporation (“MCO”), informa por la presente que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, notas y pagarés) y acciones preferentes calificados por Moody's Investors Service, Inc. han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a Moody's Investors Service, Inc. por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los $1.500 dólares y aproximadamente los 2.500.000 dólares. MCO y MIS mantienen asimismo políticas y procedimientos para garantizar la independencia de las calificaciones y los procesos de asignación de calificaciones de MIS. La información relativa a ciertas relaciones que pudieran existir entre consejeros de MCO y entidades calificadas, y entre entidades que tienen asignadas calificaciones de MIS y asimismo han notificado públicamente a la SEC que poseen una participación en MCO superior al 5%, se publica anualmente en www.moodys.com, bajo el capítulo de “Shareholder Relations – Corporate Governance – Director and Shareholder Affiliation Policy” ["Relaciones del Accionariado" - Gestión Corporativa - Política sobre Relaciones entre Consejeros y Accionistas].

Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (según corresponda). Este documento está destinado únicamente a “clientes mayoristas” según lo dispuesto en el artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted declara ante MOODY'S ser un "cliente mayorista" o estar accediendo al mismo como un representante de aquél, así como que ni usted ni la entidad a la que representa divulgarán, directa o indirectamente, este documento ni su contenido a “clientes minoristas” según se desprende del artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Las calificaciones crediticias de MOODY'S son opiniones sobre la calidad crediticia de un compromiso de crédito del emisor y no sobre los valores de capital del emisor ni ninguna otra forma de instrumento a disposición de clientes minoristas. Sería peligroso que los inversores minoristas tomaran decisiones de inversión basadas en calificaciones crediticias de MOODY’S. En caso de duda, deberá ponerse en contacto con su asesor financiero u otro asesor profesional.

Únicamente aplicable a Japón: Moody's Japan K.K. (“MJKK”) es una agencia de calificación crediticia, filial de Moody's Group Japan G.K., propiedad en su totalidad de Moody’s Overseas Holdings Inc., subsidiaria en su totalidad de MCO. Moody’s SF Japan K.K. (“MSFJ”) es una agencia subsidiaria de calificación crediticia propiedad en su totalidad de MJKK. MSFJ no es una Organización de Calificación Estadística Reconocida Nacionalmente (en inglés, "NRSRO"). Por tanto, las calificaciones crediticias asignadas por MSFJ son no-NRSRO. Las calificaciones crediticias son asignadas por una entidad que no es una NRSRO y, consecuentemente, la obligación calificada no será apta para ciertos tipos de tratamiento en virtud de las leyes de EE.UU. MJKK y MSFJ son agencias de calificación crediticia registradas con la Agencia de Servicios Financieros de Japón y sus números de registro son los números 2 y 3 del Comisionado FSA (Calificaciones), respectivamente.

Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los JPY200.000 y los JPY350.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses