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Moody's baja la calificación de depósitos de Banco Autofin a B3, la perspectiva es estable

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07 Apr 2011

Mexico, April 07, 2011 -- Moody's Investors Service bajó las calificaciones de depósitos en moneda local y extranjera de largo plazo en escala global de Banco Autofin México, S.A. (Banco Autofin) a B3, desde B1. La calificación de solidez financiera de bancos (BFSR por sus siglas en inglés) fue afirmada en E+. Al mismo tiempo, Moody's de México bajó la calificación de depósitos de largo plazo en Escala Nacional de México de Banco Autofin a Ba2.mx, desde Baa2.mx; y su calificación de depósitos de corto plazo en Escala Nacional de México a MX-4, desde MX-3. Todas las calificaciones tienen perspectiva estable.

Las siguientes acciones de calificación fueron tomadas:

.Calificación de solidez financiera de bancos de E+, afirmada

.Calificación de depósitos de largo plazo en moneda local bajada a B3, desde B1

.Calificación de depósitos de largo plazo en moneda extranjera bajada a B3, desde B1

.Calificación de deuda de largo plazo en Escala Nacional de México bajada a Ba2.mx, desde Baa2.mx

.Calificación de deuda de corto plazo en Escala Nacional de México bajada a MX-4, desde MX-3

FUNDAMENTOS DE LAS CALIFICACIONES

La baja de las calificaciones de Banco Autofin refleja (i) los constantes retos que enfrenta el banco en su negocio principal de financiamiento automotriz, los que presionan los márgenes, (ii) los cambios aún no probados en su dirección estratégica, conforme entra al negocio de financiamiento agrícola y (iii) su continua dependencia con partes relacionadas. Como resultado, la BFSR de E+ del banco ahora corresponde a una evaluación del riesgo crediticio base de B3, desde B2 anteriormente.

Moody's señala que la operación de financiamiento automotriz de Autofin continúa enfrentando una fuerte competencia por parte de instituciones financieras mucho más grandes, generando compresión de márgenes y un modesto volumen de originación. Autofin ha buscado incrementar su financiamiento de flotillas con distribuidores en respuesta al menor crecimiento experimentado en créditos automotrices individuales y en su programa de financiamiento de taxis en el Distrito Federal. Los créditos adquiridos de su compañía hermana, Autofinanciamiento de México, S.A. también se han reducido. Estas dificultades se combinan con la todavía fuerte dependencia del banco en fondeo de mayoreo, por naturaleza más caro, y su elevada base de gastos, en relación con sus pares, lo cual ha contribuido a la continua generación de pérdidas operativas.

La decisión del equipo directivo de expandir el enfoque del banco hacia reportos de materias primas agrícolas expone a Banco Autofin a riesgos de transición e implementación, debido a que esta línea de negocio requiere de un conocimiento totalmente diferente que el de su negocio principal de financiamiento automotriz. Desde mediados de 2010, los nuevos reportos de Banco Autofin han aumentado hasta alcanzar $333 millones de pesos, representando 15% del total de activos al cierre de 2010.

Una debilidad crítica para las calificaciones es la gran exposición a créditos con partes relacionadas de Banco Autofin, especialmente aquéllos relacionados a industrias no relacionadas, y a grandes deudores individuales. En opinión de Moody's, la exposición a partes relacionadas genera conflictos de intereses que son difíciles de manejar por el consejo o el equipo directivo, y por ende, incrementa el riesgo crediticio del banco. Adicionalmente, los grandes créditos podrían experimentar un rápido deterioro y ocasionar una mayor volatilidad de utilidades.

La baja de las calificaciones de depósitos del banco refleja la opinión de Moody's de que es difícil evaluar el soporte de la casa matriz debido a la limitada información que se encuentra disponible públicamente sobre su grupo controlador, Grupo Autofin. Por lo tanto, la calificación de depósitos refleja la evaluación del riesgo crediticio base intrínseca (sin soporte) de Banco Autofin de B3 y no goza de una mejora por soporte de casa matriz.

Aún cuando Moody's espera mejorías marginales en las utilidades de Banco Autofin, la naturaleza de estas utilidades representa más riesgo y volatilidad potencial que la estrategia original centrada en operaciones de menudeo. Esto es debido a que su fondeo tiene una alta proporción de depósitos caros mientras que parte de sus utilidades surge del financiamiento de materias primas agrícolas.

El capital básico (Tier 1) ajustado del banco continúa adecuadamente alto para absorber el estrés aplicado por Moody's a la cartera de créditos y valores de Banco Autofin dentro de las pérdidas esperadas y estresadas, especialmente al incorporar mayores pérdidas esperadas en relación a la gran exposición del banco a créditos con partes relacionadas. Al cierre de 2010, el indicador de capital básico no ajustado del banco fue de 18.03%, mantenido por el constante apoyo por parte de sus accionistas a través de capitalizaciones en 2007, 2009 y 2010.

Las principales metodologías utilizadas en esta calificación fueron "Calificaciones de Solidez Financiera de Bancos: Metodología Global" publicada en febrero de 2007, e "Incorporación del Análisis de Incumplimiento Conjunto a las Calificaciones de Bancos de Moody's: Una Metodología Refinada" publicada en marzo de 2007, mismas que se encuentran disponibles en www.moodys.com en el subdirectorio de Rating Methodologies bajo la pestaña de Research & Ratings. Otras metodologías y factores que pudieron haber sido considerados en el proceso para calificar a este emisor también se encuentran disponibles en el subdirectorio de Rating Methodologies en el portal de Moody's.

Banco Autofin tiene su sede en México, Distrito Federal. Al cierre de 2010, el banco reportó $2,219 millones en activos, $1,726 millones en créditos y $540 millones en capital contable.

REVELACIONES DE REGULACIÓN

Las fuentes de información utilizadas para determinar la calificación crediticia son las siguientes: partes involucradas en las calificaciones, información pública, e información interna y confidencial de Moody's Investors Service.

Moody's Investors Service considera que la calidad de la información disponible sobre el emisor u obligación es satisfactoria para efectos de asignar una calificación crediticia.

Moody's adopta todas las medidas necesarias para que la información que utiliza para determinar una calificación crediticia sea de suficiente calidad y de fuentes que Moody's considera confiables, incluyendo, cuando corresponde, terceros independientes. Sin embargo, Moody's no es una firma de auditoría y no puede en toda ocasión, verificar o validar de manera independiente la información que recibe en su proceso de calificación.

Favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad en Moodys.com para consultar la última acción de calificación y el historial de calificación.

La fecha en que fueron publicadas por primera vez algunas Calificaciones Crediticias data de tiempos antes de que las Calificaciones Crediticias de Moody's Investors Service fueran totalmente digitalizadas y es posible que no exista información exacta. Consecuentemente, Moody's Investors Service proporciona una fecha que considera que es la más confiable y exacta con base en la información que tiene disponible. Para mayor información, visite nuestra página de revelación de calificaciones en nuestro portal moodys.com.

Favor de visitar nuestra página de Políticas Crediticias en Moodys.com para consultar las metodologías utilizadas al determinar las calificaciones, mayor información sobre el significado de cada categoría de calificación, y la definición de incumplimiento y recuperación.

Mexico
Felipe Carvallo-Mendoza
Asst Vice President - Analyst
Financial Institutions Group
Moody's de Mexico S.A. de C.V
JOURNALISTS: 001-888-779-5833
SUBSCRIBERS:52-55-1253-5700

New York
M. Celina Vansetti
Senior Vice President
Financial Institutions Group
Moody's Investors Service
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SUBSCRIBERS: 212-553-1653

Moody's de Mexico S.A. de C.V
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Mexico, DF 11000
Mexico
JOURNALISTS: 001-888-779-5833
SUBSCRIBERS:52-55-1253-5700

Moody's baja la calificación de depósitos de Banco Autofin a B3, la perspectiva es estable
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Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los JPY200.000 y los JPY350.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses