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Moody's califica la solidez financiera de seguros de Grupo Financiero Aserta en Baa3/Aa3.mx

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22 Sep 2010

Calificaciones de solidez financiera de seguros por primera vez para grupo afianzador líder en México

Mexico, September 22, 2010 -- Moody's asignó calificaciones de solidez financiera de seguros (IFSR por sus siglas en inglés) en escala global, moneda local de Baa3 a dos compañías afianzadoras subsidiarias de Grupo Financiero Aserta, S.A. de C.V. (Aserta) -- Afianzadora Aserta, S.A. de C.V. y Afianzadora Insurgentes, S.A. de C.V. Adicionalmente, Moody's de México asignó calificaciones IFSR en escala nacional de México de Aa3.mx a estas compañías. La perspectiva de todas estas calificaciones es estable.

FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONES

Grupo Financiero Aserta, S.A. de C.V. tiene dos de las principales compañías afianzadoras en México, lo que lo hace el grupo afianzador líder en México con una participación de mercado de 24% con base en primas emitidas en 2009. Aserta es el único grupo financiero formado por empresas afianzadoras en México. Por esta razón, las operaciones de Afianzadora Aserta y Afianzadora Insurgentes están totalmente integradas. Ambas compañías comparten las mismas políticas de suscripción, el mismo equipo gerencial, gobierno corporativo, prácticas contables y plataforma de sistemas de información. Esta característica operativa es considerada en el proceso de calificación de Moody's y como consecuencia, las mismas calificaciones fueron asignadas a ambas compañías a pesar de sus diferentes resultados financieros anteriores.

"Las calificaciones de solidez financiera de seguros de grado de inversión de Baa3 de Aserta se basan en la posición conjunta de líder de sus compañías dentro de la industria afianzadora mexicana, su cartera de inversiones de calidad de grado de inversión, su buen nivel de capitalización, su adecuado programa de reaseguros y su tendencia creciente de rentabilidad" indicó José Angel Montaño, analista de Moody's.

Adicionalmente, Aserta mantiene un adecuado control sobre sus principales canales de distribución. En años recientes, Aserta ha realizado importantes inversiones en sistemas de información y suscripción, y ha hecho grandes mejoras a sus funciones de control interno y gobierno corporativo, los cuales se consideran factores crediticios positivos.

"Estas fortalezas crediticias están limitadas por la rentabilidad relativamente más débil de Aserta y su apalancamiento operativo un tanto más elevado en comparación con sus pares de la industria afianzadora, así como su portafolio de inversión altamente concentrado en bonos del gobierno de México y por la relativamente baja diversificación de producto en general, como consecuencia de la naturaleza mono-línea de este sector" agregó Montaño. La calificación de Aserta también considera la opinión de Moody's con respecto al entorno operativo de México, especialmente la evaluación de la agencia sobre la fortaleza económica e institucional del país, el riesgo de algún evento en específico, así como el desarrollo del sector asegurador de México en relación a otros países del mundo.

Las calificaciones de solidez financiera de seguros en escala nacional de Aa3.mx de Afianzadora Aserta y Afianzadora Insurgentes se basan en la aplicación de los criterios de correspondencia o mapeo de Moody's de la calificación de Baa3 en escala global, moneda local a la escala nacional de México. Los factores que podrían contribuir a un alza de la calificación de Aserta incluyen los siguientes: 1) una mejora de la diversificación de negocios del grupo (especialmente dados los cambios potenciales que se esperan en el marco regulador de México para el sector de fianzas y seguros de crédito); 2) una mejora sostenida de la rentabilidad de la compañía (ej. indicadores combinados del grupo en 70% ó menos); 3) un menor apalancamiento operativo bruto (ej. 1.5x ó menos de manera sostenida); y 4) un alza de la calificación soberana de México o una mejora en el ambiente operativo del país. Por otro lado, los factores que podrían provocar una baja de la calificación incluyen los siguientes: 1) un deterioro sostenido de la participación de mercado de la compañía; 2) un debilitamiento del desempeño de suscripción (ej. indicador combinado por arriba de 90% de forma consistente) o del apalancamiento bruto de suscripción (ej. a 2.5x ó mayor); 3) una baja de la calificación crediticia de bonos soberanos de México o un deterioro del entorno operativo.

La principal metodología usada en el calificación de Afianzadora Aserta y de Afianzadora Insurgentes fue "Metodología Global de Moody's para Compañías de Seguros Generales" publicada en mayo de 2010. Otras metodologías y factores que pudieron haber sido considerados en el proceso para calificar a estas compañías también se encuentran disponibles en el sitio web de Moody's.

Con sede en la Ciudad de México, Aserta reportó una utilidad neta de $ 94 millones de pesos y primas emitidas por $ 764 millones de pesos en los primeros seis meses de 2010. La compañía reportó activos totales por $4,037 millones de pesos y un capital contable de $1,107 millones de pesos al 30 de junio de 2010.

REVELACIONES REGULATORIAS

Las fuentes de información utilizadas para determinar la calificación crediticia son las siguientes: partes involucradas y no involucradas en la calificación, información pública, e información confidencial y propia de Moody's Investors Service.

Moody's Investors Service considera que la calidad de la información disponible sobre el emisor u obligación es satisfactoria para efectos de mantener una calificación crediticia.

NOTAS: Las calificaciones de solidez financiera de seguros de Moody's son opiniones de la capacidad de las compañías de seguros de pagar puntualmente sus obligaciones y reclamaciones de sus asegurados.

Calificaciones de Solidez Financiera de Seguros en Escala Global, Moneda Local y en Escala Nacional de México: Las calificaciones en escala global, moneda local de Moody's indican el riesgo crediticio relativo en una base comparable globalmente. Las calificaciones de Moody's en escala nacional (NSRs por sus siglas en inglés) ordenan el riesgo crediticio de una empresa en una base relativa en comparación con otras firmas dentro del mismo país. Estas calificaciones están diseñadas para uso a nivel local (nacional) y no son comparables globalmente. Las calificaciones en escala nacional de compañías mexicanas cuentan con el identificador ".mx".

MOODY'S adopts all necessary measures so that the information it uses in assigning a credit rating is of sufficient quality and from sources MOODY'S considers to be reliable including, when appropriate, independent third-party sources. However, MOODY'S is not an auditor and cannot in every instance independently verify or validate information received in the rating process.

Please see ratings tab on the issuer/entity page on Moodys.com for the last rating action and the rating history.

The date on which some Credit Ratings were first released goes back to a time before Moody's Investors Service's Credit Ratings were fully digitized and accurate data may not be available. Consequently, Moody's Investors Service provides a date that it believes is the most reliable and accurate based on the information that is available to it. Please see the ratings disclosure page on our website www.moodys.com for further information.

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Mexico
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VP - Senior Credit Officer
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Moody's califica la solidez financiera de seguros de Grupo Financiero Aserta en Baa3/Aa3.mx
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Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (según corresponda). Este documento está destinado únicamente a “clientes mayoristas” según lo dispuesto en el artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted declara ante MOODY'S ser un "cliente mayorista" o estar accediendo al mismo como un representante de aquél, así como que ni usted ni la entidad a la que representa divulgarán, directa o indirectamente, este documento ni su contenido a “clientes minoristas” según se desprende del artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Las calificaciones crediticias de MOODY'S son opiniones sobre la calidad crediticia de un compromiso de crédito del emisor y no sobre los valores de capital del emisor ni ninguna otra forma de instrumento a disposición de clientes minoristas. Sería peligroso que los inversores minoristas tomaran decisiones de inversión basadas en calificaciones crediticias de MOODY’S. En caso de duda, deberá ponerse en contacto con su asesor financiero u otro asesor profesional.

Únicamente aplicable a Japón: Moody's Japan K.K. (“MJKK”) es una agencia de calificación crediticia, filial de Moody's Group Japan G.K., propiedad en su totalidad de Moody’s Overseas Holdings Inc., subsidiaria en su totalidad de MCO. Moody’s SF Japan K.K. (“MSFJ”) es una agencia subsidiaria de calificación crediticia propiedad en su totalidad de MJKK. MSFJ no es una Organización de Calificación Estadística Reconocida Nacionalmente (en inglés, "NRSRO"). Por tanto, las calificaciones crediticias asignadas por MSFJ son no-NRSRO. Las calificaciones crediticias son asignadas por una entidad que no es una NRSRO y, consecuentemente, la obligación calificada no será apta para ciertos tipos de tratamiento en virtud de las leyes de EE.UU. MJKK y MSFJ son agencias de calificación crediticia registradas con la Agencia de Servicios Financieros de Japón y sus números de registro son los números 2 y 3 del Comisionado FSA (Calificaciones), respectivamente.

Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los JPY200.000 y los JPY350.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses