Mexico, March 16, 2021 -- Moody's de México, S.A. de C.V.
(Moody's) asignó hoy calificaciones de deuda sénior quirografaria
de largo plazo en moneda local de Aaa.mx y Baa1 en escala nacional
de México y en escala global, respectivamente, a las
cuatro emisiones propuestas de Certificados Bursátiles de Banca
de Desarrollo (BANOB 21X, BANOB 21-2X, BANOB 21-3X
y BANOB 21UX) de Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos,
S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo
(Banobras). La perspectiva de las calificaciones en escala global
es negativa.
BANOB 21X, BANOB 21-2X y BANOB 21-3X estarán
denominados en pesos mexicanos, y BANOB 21-UX estará
denominado en UDI (Unidades de Inversión), con vencimiento
en 2024, 2026, 2031 y 2036, respectivamente.
BANOB 21X y BANOB 21-2X tendrán un cupón variable,
mientras que BANOB 21-3X y BANOB 21UX tendrán un cupón
a tasa fija. Las cuatro emisiones se ejecutarán en paralelo
y el monto combinado objetivo será de MXN 7,500 millones,
con un monto combinado máximo de MXN 10,000 millones.
Los recursos netos serán utilizados para financiar o refinanciar
proyectos sustentables.
LISTA DE CALIFICACIONES AFECTADAS
Las siguientes calificaciones fueron asignadas a los cuatro cebures propuestos
(BANOB 21X, BANOB 21-2X, BANOB 21-3X y BANOB
21-UX) que serán emitidos por el Banco Nacional de Obras
y Servicios Públicos, S.N.C. (90400):
BANOB 21X
.Calificación de deuda sénior quirografaria de largo
plazo en escala global, moneda local de Baa1, perspectiva
negativa
.Calificación de deuda sénior quirografaria de largo
plazo en escala nacional de México de Aaa.mx
BANOB 21-2X
.Calificación de deuda sénior quirografaria de largo
plazo en escala global, moneda local de Baa1, perspectiva
negativa
.Calificación de deuda sénior quirografaria de largo
plazo en escala nacional de México de Aaa.mx
BANOB 21-3X
.Calificación de deuda sénior quirografaria de largo
plazo en escala global, moneda local de Baa1, perspectiva
negativa
.Calificación de deuda sénior quirografaria de largo
plazo en escala nacional de México de Aaa.mx
BANOB 21UX
.Calificación de deuda sénior quirografaria de largo
plazo en escala global, moneda local de Baa1, perspectiva
negativa
.Calificación de deuda sénior quirografaria de largo
plazo en escala nacional de México de Aaa.mx
FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONES
Las calificaciones de deuda sénior quirografaria de Baa1 y Aaa.mx
de Banobras están en línea con la calificación soberana
de México e incorporan la evaluación de Moody's del respaldo
total del gobierno mexicano en caso de necesidad. La evaluación
toma en consideración el compromiso del gobierno de cumplir con
las obligaciones financieras del banco de desarrollo en todo momento.
Este apoyo estatutario refleja la condición del banco como brazo
del gobierno con un papel de política pública para promover
el desarrollo de estados y municipios, y financiar proyectos de
infraestructura, las cuales son prioridades estratégicas
del gobierno.
Sin embargo, el estatuto no representa una garantía plena
y, por lo tanto, no califica como sustitución crediticia
de acuerdo con la metodología de Moody's. Esto se
debe a que (1) el estatuto solo beneficia a instituciones mexicanas y
extranjeras, y a los ciudadanos mexicanos, pero no a individuos
extranjeros; y (2) no compromete explícitamente al gobierno
al pago puntual. En consecuencia, Moody's también
evalúa la fortaleza crediticia intrínseca de Banobras,
en ausencia de apoyo del gobierno. Esta evaluación se ve
reflejada por la evaluación del riesgo crediticio base (BCA,
por sus siglas en inglés) de ba1 de Banobras.
La BCA de Banobras incorpora la calidad superior de sus activos,
con préstamos vencidos históricamente por debajo del 1%,
respaldados por una cartera de préstamos mayormente garantizada
por transferencias del gobierno federal. La BCA también
incorpora un adecuado nivel de capital básico de Banobras,
medido por Moody's como capital común tangible a activos ponderados
por riesgo del 12% a finales de 2020, lo que mitiga el bajo
margen de su negocio principal. La BCA de ba1 del banco también
refleja la dependencia del fondeo mayorista de los bancos de desarrollo,
con una diversificación limitada y una modesta liquidez intrínseca.
La calificación en escala nacional (NSR, por sus siglas en
inglés) de Aaa.mx de Banobras es la única calificación
en la escala nacional mexicana que corresponde a su calificación
de Baa1 en la escala global. Dado que las calificaciones de Banobras
se sustentan en el apoyo del gobierno mexicano, la perspectiva negativa
de la calificación de Baa1 en escala global refleja la perspectiva
negativa de la calificación de bonos soberanos de México.
FACTORES QUE PODRÍAN GENERAR UN ALZA O UNA BAJA DE LAS CALIFICACIONES
Actualmente, la perspectiva de las calificaciones de Banobras es
negativa, conforme a la perspectiva negativa de la calificación
soberana de México, lo cual limita la presión al alza
de las calificaciones. Sin embargo, las calificaciones de
Banobras podrían reducirse en caso de baja de la calificación
soberana de México.
La BCA de ba1 del banco podría beneficiarse de mejoras continuas
en rentabilidad, capitalización y liquidez. Por el
contrario, la BCA podría experimentar presión a la
baja en caso de un deterioro repentino de la calidad de los activos,
con los consecuentes efectos negativos en la rentabilidad y el capital.
Sin embargo, dado el respaldo del gobierno para los pasivos del
banco, los cambios en su BCA no afectarían sus calificaciones
de deuda.
La calificación de largo plazo en escala nacional de México
de Aaa.mx indica emisores o emisiones con la calidad crediticia
más fuerte en comparación con otros emisores locales.
METODOLOGÍA DE CALIFICACIÓN
La principal metodología utilizada en estas calificaciones fue
Metodología de bancos publicada en Noviembre de 2019 y disponible
en https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1194846.
De otro modo, consulte la página de Metodologías en
www.moodys.com.mx para obtener una copia de esta
metodología.
El periodo de tiempo que abarca la información financiera utilizada
para determinar la calificación de Banco Nacional de Obras y Servicios
Publicos, S.N.C. es del 1 de enero de 2016
al 31 de diciembre de 2020 (fuente: Moody's, así como
los estados financieros anuales auditados y trimestrales no auditados
del emisor).
Las Calificaciones en Escala Nacional de Moody's (NSR por sus siglas en
inglés) son medidas relativas de la calidad crediticia entre emisiones
y emisores de deuda dentro de un país determinado, lo que
permite que los participantes del mercado hagan una mejor diferenciación
entre riesgos relativos. Las NSR difieren de las calificaciones
en la escala global en el sentido de que no son globalmente comparables
contra el universo de entidades calificadas por Moody's, sino únicamente
contra otras NSR asignadas a otras emisiones y emisores de deuda dentro
del mismo país. Las NSR están identificadas por un
modificador de país ".nn" que indica el país al que
se refieren, como ".za" en el caso de Sudáfrica.
Para mayor información sobre el enfoque de Moody's respecto de
las calificaciones en escala nacional, favor de consultar la Metodología
de Calificación de Moody's publicada en mayo de 2016 y titulada
"Correspondencia entre calificaciones en escala nacional y calificaciones
en escala global". Aunque las calificaciones en escala nacional
(NSR, por sus siglas en inglés) no tienen un significado
inherente absoluto en términos de riesgo de incumplimiento o pérdida
esperada, se puede inferir una probabilidad histórica de
incumplimiento consistente con una NSR determinada, considerando
la calificación en escala global (GSR, por sus siglas en
inglés) a la que corresponde en ese momento específico.
Para obtener información sobre las tasas de incumplimiento histórico
asociadas con las distintas categorías de calificación en
escala global a lo largo de distintos horizontes de inversión,
favor de consultar http://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1217786.
REVELACIONES REGULATORIAS
Para obtener más información sobre los supuestos clave de
calificación y el análisis de sensibilidad de Moody's,
consulte las secciones "Supuestos de la metodología"
y "Sensibilidad a los supuestos" del formulario de divulgación
financiera. El documento Símbolos y definiciones de calificaciones
de Moody's está disponible en: https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_110867.
Las fuentes de información utilizadas para esta calificación
son las siguientes: partes involucradas en la calificación,
información pública, e información confidencial
propiedad de Moody's.
Las calificaciones fueron reveladas a la entidad calificada antes de su
publicación.
Para consultar la lista general de fuentes de información utilizadas
en el proceso de calificación y la estructura y proceso de votación
de los comités de calificación responsables de asignar y
monitorear calificaciones, favor de entrar a la pestaña de
Revelaciones en www.moodys.com.mx.
La fecha de la última calificación es 11/2/2021.
Con respecto a las calificaciones emitidas en un programa, serie,
categoría/clase de deuda o instrumento, este anuncio proporciona
aclaraciones regulatorias relevantes en relación a cada calificación
de un bono o nota de la misma serie, categoría/clase de deuda
o instrumento emitida con posterioridad o conforme a un programa para
el cual las calificaciones son derivadas exclusivamente de calificaciones
existentes, de acuerdo con las prácticas de calificación
de Moody's. Con respecto a las calificaciones emitidas sobre una
entidad proveedora de soporte, este anuncio proporciona aclaraciones
regulatorias relevantes en relación a la acción de calificación
referente al proveedor de soporte y en relación a cada acción
de calificación particular de instrumentos cuyas calificaciones
derivan de las calificaciones crediticias de la entidad proveedora de
soporte. Para mayor información, favor de consultar
la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad
correspondiente en www.moodys.com.mx.
Con respecto a cualquier entidad y/o instrumento calificado afectado que
reciba apoyo crediticio directo de la(s) principal(es) entidad(es) a que
se refiere esta acción de calificación, y cuyas calificaciones
pudieran cambiar como resultado de esta acción de calificación,
las revelaciones regulatorias serán aquellas asociadas con la entidad
garante. Existen excepciones a este enfoque para efectos de las
siguientes revelaciones, en caso de ser aplicables en la jurisdicción:
Servicios Auxiliares, Revelación a la entidad calificada,
Revelación de la entidad calificada.
En cumplimiento con requerimientos regulatorios, Moody's de
México ha sido informada que en los dos meses anteriores a la fecha
del presente, S&P Global Ratings, S.A. de
C.V. y Fitch México, S.A. de
C.V. han otorgado una calificación de mxAAA y AAA(mex)
a los mismos valores referidos en este comunicado de prensa.
Esta calificación crediticia puede ser modificada al alza/baja
con base en cambios futuros en la situación financiera del Emisor/Instrumento,
y cualquier modificación se hará sin que Moody's de México,
S.A. de C.V. sea responsable en consecuencia.
Las revelaciones regulatorias contenidas en este comunicado de prensa
aplican a la calificación crediticia y, de ser aplicable,
a la perspectiva de la calificación o revisión de calificación
respectiva.
Los principios generales de Moody's para evaluar riesgos ambientales,
sociales y de gobernanza (ESG, por sus siglas en inglés)
en nuestro análisis crediticio están disponibles en https://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1243406.
Moody's considera que la calidad de la información disponible sobre
la entidad, obligación o crédito calificado es satisfactoria
para efectos de emitir una calificación.
Moody's adopta todas las medidas necesarias para que la información
que utiliza para asignar una calificación sea de suficiente calidad
y de fuentes que Moody's considera confiables, incluyendo,
cuando corresponde, terceros independientes. Sin embargo,
Moody's no es una firma de auditoría y no puede, en toda
ocasión, verificar o validar de manera independiente la información
que recibe en su proceso de calificación.
Favor de entrar a Símbolos y Definiciones de Calificaciones de
Moody's en www.moodys.com.mx para mayor información
sobre el significado de cada categoría de calificación y
la definición de incumplimiento y recuperación.
Favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página
del emisor/entidad en www.moodys.com.mx para consultar
la última acción de calificación y el historial de
calificación. La fecha en que fueron publicadas por primera
vez algunas calificaciones data de tiempos antes de que las calificaciones
de Moody's fueran totalmente digitalizadas y es posible que no exista
información exacta. Consecuentemente, Moody's proporciona
una fecha que considera que es la más confiable y exacta con base
en la información que tiene disponible. Para mayor información,
visite nuestro portal www.moodys.com.mx.
Favor de entrar a www.moodys.com.mx para actualización
de cambios del analista líder de calificación y de la entidad
legal de Moody's que emitió la calificación.
Las calificaciones emitidas por Moody's de México son opiniones
de la calidad crediticia de valores y/o sus emisores y no son una recomendación
para invertir en dichos instrumentos y/o emisor.
Favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página
del emisor/entidad en www.moodys.com.mx para consultar
las revelaciones regulatorias adicionales de cada calificación
crediticia.
Ceres Lisboa
Senior Vice President
Financial Institutions Group
Moody's America Latina Ltda.
Avenida Nacoes Unidas, 12.551
16th Floor, Room 1601
Sao Paulo, SP 04578-903
Brazil
JOURNALISTS: 0 800 891 2518
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Ave. Paseo de las Palmas
No. 405 - 502
Col. Lomas de Chapultepec
Mexico, DF 11000
Mexico
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