Moodys.com
Close
Please Note
We brought you to this page based on your search query. If this isn't what you are looking for, you can continue to Search Results for ""
The maximum number of items you can export is 3,000. Please reduce your list by using the filtering tool to the left.
Close
Close
Email Research
Recipient email addresses will not be used in mailing lists or redistributed.
Recipient's
Email

Use semicolon to separate each address, limit to 20 addresses.
Enter the
characters you see
Close
Email Research
Thank you for your interest in sharing Moody's Research. You have reached the daily limit of Research email sharings.
Close
Thank you!
You have successfully sent the research.
Please note: some research requires a paid subscription in order to access.
Already a customer?
LOG IN
Don't want to see this again?
REGISTER
OR
Accept our Terms of Use to continue to Moodys.com:

PLEASE READ AND SCROLL DOWN!

By clicking “I AGREE” [at the end of this document], you indicate that you understand and intend these terms and conditions to be the legal equivalent of a signed, written contract and equally binding, and that you accept such terms and conditions as a condition of viewing any and all Moody’s inform​ation that becomes accessible to you [after clicking “I AGREE”] (the “Information”).   References herein to “Moody’s” include Moody’s Corporation, Inc. and each of its subsidiaries and affiliates.

Terms of One-Time Website Use

1.            Unless you have entered into an express written contract with Moody’s to the contrary, you agree that you have no right to use the Information in a commercial or public setting and no right to copy it, save it, print it, sell it, or publish or distribute any portion of it in any form.               

2.            You acknowledge and agree that Moody’s credit ratings: (i) are current opinions of the future relative creditworthiness of securities and address no other risk; and (ii) are not statements of current or historical fact or recommendations to purchase, hold or sell particular securities.  Moody’s credit ratings and publications are not intended for retail investors, and it would be reckless and inappropriate for retail investors to use Moody’s credit ratings and publications when making an investment decision.  No warranty, express or implied, as the accuracy, timeliness, completeness, merchantability or fitness for any particular purpose of any Moody’s credit rating is given or made by Moody’s in any form whatsoever.          

3.            To the extent permitted by law, Moody’s and its directors, officers, employees, representatives, licensors and suppliers disclaim liability for: (i) any indirect, special, consequential, or incidental losses or damages whatsoever arising from or in connection with use of the Information; and (ii) any direct or compensatory damages caused to any person or entity, including but not limited to by any negligence (but excluding fraud or any other type of liability that by law cannot be excluded) on the part of Moody’s or any of its directors, officers, employees, agents, representatives, licensors or suppliers, arising from or in connection with use of the Information.

4.            You agree to read [and be bound by] the more detailed disclosures regarding Moody’s ratings and the limitations of Moody’s liability included in the Information.     

5.            You agree that any disputes relating to this agreement or your use of the Information, whether sounding in contract, tort, statute or otherwise, shall be governed by the laws of the State of New York and shall be subject to the exclusive jurisdiction of the courts of the State of New York located in the City and County of New York, Borough of Manhattan.​​​

I AGREE
Rating Action:

Moody's coloca las calificaciones de 18 certificados bursátiles RMBS de Sofoles en revisión a la baja

22 Feb 2013

Mexico, February 22, 2013 -- Moody's de México (Moody's) colocó las calificaciones de 18 certificados bursátiles RMBS de Sofoles en revisión para posible baja debido a la creciente preocupación en torno al potencial de una mayor severidad de la pérdida de los créditos incumplidos.

El colateral subyacente consiste de créditos hipotecarios con primera prelación, a tasa fija, denominados en Unidades de Inversión (UDIs) y otorgados principalmente a acreditados de bajos recursos en México. Los originadores incluyen a Hipotecaria Su Casita S.A. de C.V., Hipotecaria Crédito y Casa S.A. de C.V., Metrofinanciera SOFOM E.N.R., Patrimonio S.A. de C.V., ING Hipotecaria S. A. de C.V. e Hipotecaria Nacional S.A. de C.V.

La acción de calificación completa es como sigue:

-- MXMACCB 04U Certificados Preferentes, Aaa.mx (sf) (Escala Nacional de México) y Baa1 (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 3 de diciembre de 2004, asignadas en Aaa.mx (sf) y Baa1 (sf)

-- MXMACCB 05U Certificados Preferentes, Aaa.mx (sf) (Escala Nacional de México) y Baa1 (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 8 de agosto de 2005, asignadas en Aaa.mx (sf) y Baa1 (sf)

-- MXMACCB 06U Certificados Preferentes, A2.mx (sf) (Escala Nacional de México) y Ba2 (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 12 de enero de 2011, degradadas a A2.mx (sf) y Ba2 (sf)

-- MFCB 05U Certificados Preferentes, A2.mx (sf) (Escala Nacional de México) y Ba2 (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 2 de febrero de 2011 confirmadas en A2.mx (sf) y Ba2 (sf)

-- METROCB 06U Certificados Preferentes, A2.mx (sf) (Escala Nacional de México) y Ba2 (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 2 de febrero de 2011 confirmadas en A2.mx (sf) y Ba2 (sf)

-- MTROCB 07U Certificados Preferentes, Baa3.mx (sf) (Escala Nacional de México) y B2 (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 24 de febrero de 2012 confirmadas en Baa3.mx (sf) y B2 (sf)

-- MTROCB 08U Certificados Preferentes, Caa1.mx (sf) (Escala Nacional de México) y Caa1 (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 15 de julio de 2011 degradadas a Caa1.mx (sf) y Caa1 (sf)

-- CREYCB 06U Certificados Preferentes, B1.mx (sf) (Escala Nacional de México) y B3 (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 7 de marzo de 2012 degradadas a B1.mx (sf) y B3 (sf)

-- CREYCB 06-2U Certificados Subordinados, Ca.mx (sf) (Escala Nacional de México) y Ca (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 2 de febrero de 2011 degradadas a Ca.mx (sf) y Ca (sf)

-- PATRICB 06U Certificados Preferentes, Aa2.mx (sf) (Escala Nacional de México) y Baa3 (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 16 de abril de 2009 degradadas a Aa2.mx (sf) y Baa3 (sf)

-- PATRICB 07U Certificados Preferentes, Aa3.mx (sf) (Escala Nacional de México) y Ba1 (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 16 de abril de 2009 degradadas a Aa3.mx (sf) y Ba1 (sf)

-- HICOACB 06U Certificados Preferentes, Aaa.mx (sf) (Escala Nacional de México) y Baa1 (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 10 de octubre de 2006 asignadas en Aaa.mx (sf) y Baa1 (sf)

-- BRHSCCB 05U Certificados Preferentes, Aaa.mx (sf) (Escala Nacional de México) y Baa1 (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 18 de octubre de 2011 confirmadas en Aaa.mx (sf) y Baa1 (sf)

-- BRHSCCB 06U Certificados Preferentes, Aa2.mx (sf) (Escala Nacional de México) y Baa3 (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 18 de octubre de 2011 degradadas a Aa2.mx (sf) y Baa3 (sf)

-- BRHSCCB 06-5U Certificados Preferentes, Aaa.mx (sf) (Escala Nacional de México) y Baa1 (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 18 de octubre de 2011 confirmadas en Aaa.mx (sf) y Baa1 (sf)

-- BRHCCB 07-2U Certificados Serie A-2, Caa2.mx (sf) (Escala Nacional de México) y Caa2 (sf) (Escala Global, Moneda Local) calificaciones subyacentes (reflejando la calidad crediticia intrínseca de los certificados sin considerar la garantía financiera otorgada por MBIA México, que cuenta con calificación de solidez financiera de seguros de Caa2), colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 21 de noviembre de 2012 calificación subyacente asignada en Caa2.mx (sf) (Escala Nacional de México) y anteriormente el 11 de enero de 2011 calificación subyacente degradada a Caa2 (sf) (Escala Global, Moneda Local)

-- BRHCCB08-2U Certificados Serie A-2, Caa1.mx (sf) (Escala Nacional de México) y Caa1 (sf) (Escala Global, Moneda Local) colocadas en revisión para posible baja; anteriormente el 24 de agosto de 2012 degradadas a Caa1.mx (sf) y Caa1 (sf)

-- Hipotecaria Su Casita -- Cross-border, Class A Insured Residential Mortgage Backed Floating Rate Notes Class A, B3 (sf) (Escala Global, Moneda Extranjera) colocada en revisión para posible baja; anteriormente el 11 de enero de 2011 degradada a B3 (sf)

La actual calificación de los certificados es consistente con la práctica de Moody's de calificar instrumentos asegurados con la calificación más alta entre (1) la calificación de solidez financiera de seguros del garante (MBIA Insurance Corp., calificada Caa2) y (2) las calificaciones subyacentes, las cuales reflejan la calidad crediticia intrínseca de los certificados sin considerar la garantía, con base en el enfoque modificado de Moody's para calificar instrumentos de finanzas estructuradas cubiertos por aseguradores financieros.

FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONES

La acción de calificación del día de hoy se basa principalmente en la preocupación de Moody's en torno al potencial de una mayor severidad de la pérdida de los créditos incumplidos en el sector de RMBS de interés social en México. En las transacciones afectadas, Moody's actualmente supone una severidad de la pérdida promedio de 47% para las trece transacciones que cuentan con garantías de pago por incumplimiento y de 61% para aquellas transacciones que carecen de dichas garantías.

Moody's considera que podría ser necesario ajustar el supuesto de severidad de la pérdida al alza debido a:

i. La limitada actividad de inmuebles recuperados a través de adjudicaciones (REO, por sus siglas en inglés) en el mercado RMBS de sofoles, a pesar del elevado nivel de incumplimiento de créditos;

ii. El creciente retraso en la recuperación de inmuebles;

iii. La información disponible proporcionada por los administradores con respecto a las transacciones afectadas y la información del mercado, que indican tendencias negativas para la severidad de la pérdida; y

iv. El nivel relativamente bajo de recursos reportados a la fecha como recibidos bajo las garantías de pago por incumplimiento en las transacciones que cuentan con dichas garantías.

Limitada Actividad REO del Mercado RMBS de Sofoles, a Pesar de la Elevada Morosidad

A pesar del gran inventario de créditos con morosidad de más de 90 días que se ha acumulado desde 2008 en las transacciones afectadas, el número de inmuebles recuperados (en situación de REO) es en general bajo. Estas transacciones tienen un importante número de créditos incumplidos pero un número relativamente bajo de propiedades en el inventario REO; la diferencia evidencia el gran número de créditos incumplidos en los que no se ha iniciado o no se ha completado el proceso de adjudicación.

En las transacciones afectadas, los créditos incumplidos (incluyendo créditos con morosidad de más de 90 días y créditos en REO) representan, en promedio, 40% del saldo actual de la cartera, mientras que los administradores reportaron únicamente 7% del saldo actual de la cartera en situación de REO.

Adicionalmente, según la información reportada por los administradores, los ingresos acumulados provenientes de la venta de inventario REO a la fecha equivalen aproximadamente a 1% del saldo original de la cartera, en promedio, lo que indica que los administradores no están recuperando y liquidando los inmuebles asociados con créditos incumplidos, y que el ritmo de recuperación es muy lento.

Mayor Retraso en las Recuperaciones

Las recuperaciones de inmuebles siguen siendo muy lentas después de cuatro años de que comenzó a incrementar el número de incumplimientos. Esto indica que el tiempo transcurrido entre el incumplimiento inicial del crédito y la liquidación final se ha alargado más allá del estimado de tres a cuatro años que Moody's había supuesto anteriormente en sus calificaciones.

En general, mientras más se alarga la recuperación, más incrementa la severidad de la pérdida. Esto se debe al mayor costo de intereses acumulados y de mantenimiento de las propiedades recuperadas y/o adjudicadas. La severidad de la pérdida también se ve afectada negativamente por el desfase que se genera por el hecho de que los pasivos del fideicomiso (denominados en UDIs) siguen indexados por inflación durante el período de la recuperación, pero se encuentran parcialmente respaldados por activos improductivos (los créditos vencidos e inmuebles recuperados) que ya no generan flujos de efectivo indexados a inflación. Finalmente, en el caso de las transacciones de Hipotecaria Su Casita y Crédito y Casa, las transferencias de la administración de la cartera han provocado demoras en la abilidad de los administradores sustitutos para obtener los poderes legales necesarios para poder iniciar procesos judiciales sobre creditos vencidos, lo cual resulta en mayores retrasos en las recuperaciones.

Otra Información de Mercado y de Monitoreo Indica Tendencias Negativas para la Severidad de la Pérdida

Después de revisar la información general del mercado y la información de monitoreo de algunas de las transacciones afectadas proporcionada por los administradores, Moody's considera que es posible que los costos de adjudicación pudieran representar 25% o más del valor de avalúo de las propiedades y que los inmuebles recuperados pudieran venderse con un descuento promedio de 30% o más del valor original de avalúo. Adicionalmente, es posible que en el futuro las ventas de inmuebles recuperados pudieran producir menores recuperaciones si el inventario REO de mayor antigüedad tuviera atributos indeseables.

Preocupación en Torno a las Garantías de Pago por Incumplimiento

Trece de las diecisiete transacciones afectadas cuentan con garantías de pago por incumplimiento. Estas garantías pueden reducir considerablemente la severidad de la pérdida asociada con un crédito incumplido. Sin embargo, en general los administradores reportan un bajo nivel de recursos obtenidos de las garantías de pago por incumplimiento, lo que podría indicar que las reclamaciones no se están presentando adecuadamente o que están siendo rechazadas.

Enfoque Durante el Período de Revisión

Durante el período de revisión, Moody's solicitará a los administradores de las transacciones afectadas información detallada y estandarizada de cada crédito individual para poder evaluar la experiencia histórica y esperada de severidad de la pérdida, así como la situación en la que se encuentran las garantías de pago por incumplimiento a favor de los fideicomisos. Moody's evaluará esta información junto con otra información de mercado y la utilizará para determinar el supuesto de severidad de la pérdida adecuado de las transacciones afectadas.

Moody's también continuará el diálogo con los administradores para entender las causas exactas de los retrasos de las recuperaciones y cualquier demora provocada por transferencias de administración de cartera, entre ellas la obtención de los poderes legales necesarios para iniciar procesos de ejecución hipotecaria. Adicionalmente, Moody's evaluará la situación que guardan las garantías de pago por incumplimiento y determinará si los administradores están procesando las reclamaciones de los seguros oportunamente y dentro de los límites de tiempo establecidos en dichas garantías.

Si el supuesto de severidad de la pérdida se ajusta al alza, las calificaciones de las transacciones afectadas podrían modificarse a la baja. Debido a que la magnitud de cualquier ajuste potencial es incierta hasta que se concluya la revisión, Moody's calculó cómo cambiarían las calificaciones en escala global generadas por el modelo en el peor escenario, es decir, si el supuesto de severidad de la pérdida fuera equivalente a 100%:

-- MXMACCB 04U Certificados Preferentes, la calificación cambiaría a Caa3 (sf) de Baa1 (sf) si el supuesto de severidad actual de 46% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 49% de 23% del saldo actual de la cartera.

-- MXMACCB 05U Certificados Preferentes, la calificación cambiaría a B3 (sf) de Baa1 (sf) si el supuesto de severidad actual de 42% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 39% de 17% del saldo actual de la cartera.

-- MXMACCB 06U Certificados Preferentes, la calificación cambiaría a Caa3 (sf) de Ba2 (sf) si el supuesto de severidad actual de 45% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 50% de 23% del saldo actual de la cartera.

-- MFCB 05U Certificados Preferentes, la calificación cambiaría a Caa2 (sf) de Ba2 (sf) si el supuesto de severidad actual de 44% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 32% de 14% del saldo actual de la cartera.

-- METROCB 06U Certificados Preferentes, la calificación cambiaría a Caa3 (sf) de Ba2 (sf) si el supuesto de severidad actual de 44% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 44% de 20% del saldo actual de la cartera.

-- MTROCB 07U Certificados Preferentes, la calificación cambiaría a Ca (sf) de B2 (sf) si el supuesto de severidad actual de 47% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 53% de 25% del saldo actual de la cartera.

-- MTROCB 08U Certificados Preferentes, la calificación cambiaría a Ca (sf) de Caa1 (sf) si el supuesto de severidad actual de 47% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 51% de 24% del saldo actual de la cartera.

-- CREYCB 06U Certificados Preferentes, la calificación cambiaría a Caa3 (sf) de B3 (sf) si el supuesto de severidad actual de 50% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 56% de 28% del saldo actual de la cartera.

-- CREYCB 06-2U Certificados Subordinados, la calificación cambiaría a C (sf) de Ca (sf) si el supuesto de severidad actual de 50% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 56% de 28% del saldo actual de la cartera.

-- PATRICB 06U Certificados Preferentes, la calificación cambiaría a B2 (sf) de Baa3 (sf) si el supuesto de severidad actual de 60% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 38% de 23% del saldo actual de la cartera.

-- PATRICB 07U Certificados Preferentes, la calificación cambiaría a Caa2 (sf) de Ba1 (sf) si el supuesto de severidad actual de 60% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 45% de 28% del saldo actual de la cartera.

-- HICOACB 06U Certificados Preferentes, la calificación cambiaría a B3 (sf) de Baa1 (sf) si el supuesto de severidad actual de 51% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 30% de 16% del saldo actual de la cartera.

-- BRHSCCB 05U Certificados Preferentes, la calificación cambiaría a Caa3 (sf) de Baa1 (sf) si el supuesto de severidad actual de 44% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 54% de 24% del saldo actual de la cartera.

-- BRHSCCB 06U Certificados Preferentes, la calificación cambiaría a B3 (sf) de Baa3 (sf) si el supuesto de severidad actual de 59% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 35% de 22% del saldo actual de la cartera.

-- BRHSCCB 06-5U Certificados Preferentes, la calificación cambiaría a Ba2 (sf) de Baa1 (sf) si el supuesto de severidad actual de 54% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 31% de 17% del saldo actual de la cartera.

-- BRHCCB 07-2U Certificados Serie A-2, la calificación subyacente cambiaría a C (sf) de Caa2 (sf) si el supuesto de severidad actual de 62% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 68% de 42% del saldo actual de la cartera.

-- BRHCCB08-2U Certificados Serie A-2, la calificación cambiaría a C (sf) de Caa1 (sf) si el supuesto de severidad actual de 42% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 64% de 27% del saldo actual de la cartera.

-- Hipotecaria Su Casita -- Cross-border, Class A Insured Residential Mortgage Backed Floating Rate Notes Class A, la calificación subyacente cambiaría a Ca (sf) de B3 (sf) si el supuesto de severidad actual de 63% incrementara a 100%; las pérdidas proyectadas por la vida de la transacción incrementarían a 57% de 36% del saldo actual de la cartera.

Las metodologías utilizadas en estas calificaciones fueron "Enfoque de Moody's para Calificar Bursatilizaciones de Créditos Hipotecarios (RMBS) en México", publicada en agosto de 2012 y "Metodología de Moody's para Monitorear Bursatilizaciones Mexicanas Respaldadas por Hipotecas (RMBS)", publicada en agosto de 2009. Favor de entrar a la página de Política de Crédito para obtener una copia de estas metodologías.

Moody's tomó en cuenta las prácticas de los administradores y las considera adecuadas.

Las Calificaciones en Escala Nacional de Moody's (NSRs por sus siglas en inglés) son medidas relativas de la calidad crediticia entre emisiones y emisores de deuda dentro de un país determinado, lo que permite que los participantes del mercado hagan una mejor diferenciación entre riesgos relativos. Las NSRs difieren de las calificaciones en la escala global en el sentido de que no son globalmente comparables contra el universo de entidades calificadas por Moody's, sino únicamente contra otras NSRs asignadas a otras emisiones y emisores de deuda dentro del mismo país. Las NSRs están identificadas por un modificador de país ".nn" que indica el país al que se refieren, como ".mx" en el caso de México. Para mayor información sobre el enfoque de Moody's respecto de las calificaciones en escala nacional, favor de consultar la Metodología de Calificación de Moody's publicada en octubre de 2012 y titulada "Correspondencia de las Calificaciones en Escala Nacional a las Calificaciones en Escala Global de Moody's".

REVELACIONES REGULATORIAS

Moody's no recibió ni tomó en consideración una evaluación de terceros sobre la revisión "due diligence" realizada con respecto a los activos o instrumentos financieros subyacentes de estas transacciones referente al monitoreo de estas transacciones en los últimos seis meses.

Al emitir y monitorear estas calificaciones, Moody's de Mexico S.A. de C.V. tomó en consideración la existencia y extensión de los acuerdos y mecanismos, de haberlos, para alinear los incentivos del originador, administrador, promotor y garante de los instrumentos con los de sus potenciales compradores.

Las calificaciones crediticias incorporan la perspectiva macroeconómica de Moody's y sus implicaciones en las variables clave que pudieran incluir, sin limitar, tasas de interés, inflación, crecimiento económico, desempleo, desempeño de contrapartes, disponibilidad de crédito, cambios en las condiciones competitivas del sector, oferta y demanda y márgenes, así como cambios específicos del emisor en cuanto a estructura de capital, posición competitiva, gobierno interno, perfil de riesgo y liquidez. Cualquier cambio inesperado en estas variables podría ocasionar cambios en el nivel de la calificación, incluso de varios escalones. Esta revelación incluye información adicional sobre la sensibilidad de la calificación ante ciertos supuestos específicos.

Al emitir esta opinión crediticia, Moody's de México, S.A. de C.V. no tomó en consideración las calificaciones asignadas por otras agencias calificadoras a este emisor/instrumento o instrumentos subyacentes.

Para monitorear este crédito, Moody's tomó en consideración la información de desempeño contenida en los reportes del administrador y los reportes de distribución. Moody's obtiene los reportes de los administradores de estas transacciones de manera periódica, cuando menos anualmente.

Las fuentes de información utilizadas para determinar la calificación crediticia son las siguientes: partes involucradas en las calificaciones e información pública.

La calificación fue revelada a la entidad calificada antes de su publicación.

Para consultar la lista general de fuentes de información utilizadas en el proceso de calificación y la estructura y proceso de votación de los comités de calificación responsables de asignar y monitorear calificaciones, favor de entrar a la pestaña de Revelaciones en www.moodys.com.mx.

Con respecto a las calificaciones emitidas en un programa, serie o categoría/ tipo de deuda, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes en relación a cada calificación de un bono o nota de la misma serie o categoría/clase de deuda emitida con posterioridad o conforme a un programa para el cual las calificaciones son derivadas exclusivamente de calificaciones existentes, de acuerdo con las prácticas de calificación de Moody's. Con respecto a las calificaciones emitidas sobre una entidad proveedora de soporte, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes en relación a la acción de calificación referente al proveedor de soporte y en relación a cada acción de calificación particular de instrumentos cuyas calificaciones derivan de las calificaciones crediticias de la entidad proveedora de soporte. Con respecto a calificaciones provisionales, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes con relación a la calificación provisional asignada y en relación a la calificación definitiva que podría ser asignada con posterioridad a la emisión final de deuda, en cada caso en el que la estructura y términos de la transacción no hayan cambiado antes de la asignación de la calificación definitiva de manera tal que hubieran afectado la calificación. Para mayor información, favor de consultar la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad correspondiente en www.moodys.com.

Con respecto a cualquier entidad y/o instrumento calificado afectado que reciba apoyo crediticio directo de la(s) principal(es) entidad(es) a que se refiere esta acción de calificación, y cuyas calificaciones pudieran cambiar como resultado de esta acción de calificación, las revelaciones regulatorias serán aquellas asociadas con la entidad garante. Existen excepciones a este enfoque para efectos de las siguientes revelaciones, en caso de ser aplicables en la jurisdicción: Servicios Auxiliares, Revelación a la entidad calificada, Revelación de la entidad calificada.

Esta Calificación está sujeta a ser modificada al alza/baja con base en cambios futuros en la situación financiera del Emisor/Instrumento, y cualquier modificación se hará sin que Moody's de México, S.A. de C.V. acepte responsabilidad alguna en consecuencia.

La información de contacto a continuación se proporciona únicamente para efectos informativos. Favor de entrar a la pestaña de calificaciones en la página del emisor en www.moodys.com.mx, por cada calificación aquí cubierta, Moody's revela el analista líder y la entidad legal de Moody's que emitió la calificación.

Moody's considera que la calidad de la información disponible sobre la entidad, obligación o crédito calificado es satisfactoria para efectos de emitir una calificación.

Moody's adopta todas las medidas necesarias para que la información que utiliza para asignar una calificación sea de suficiente calidad y de fuentes que Moody's considera confiables, incluyendo, cuando corresponde, terceros independientes. Sin embargo, Moody's no es una firma de auditoría y no puede, en toda ocasión, verificar o validar de manera independiente la información que recibe en su proceso de calificación.

Favor de consultar "Moody's Rating Symbols and Definitions" en la Página "Rating Process" en www.moodys.com para mayor información sobre el significado de cada categoría de calificación y la definición de incumplimiento y recuperación.

Favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad en www.moodys.com para consultar la última acción de calificación y el historial de calificación. La fecha en que fueron publicadas por primera vez algunas calificaciones data de tiempos antes de que las calificaciones de Moody's fueran totalmente digitalizadas y es posible que no exista información exacta. Consecuentemente, Moody's proporciona una fecha que considera que es la más confiable y exacta con base en la información que tiene disponible. Para mayor información, visite nuestra página de "ratings disclosure" en nuestro portal www.moodys.com.

Favor de entrar a www.moodys.com para actualización de cambios del analista líder de calificación y de la entidad legal de Moody's que emitió la calificación.

Las calificaciones emitidas por Moody's de México son opiniones de la calidad crediticia de instrumentos y/o sus emisores y no son una recomendación para invertir en dichos instrumentos y/o emisor.

Favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página del emisor/entidad en www.moodys.com para consultar las revelaciones regulatorias adicionales de cada calificación crediticia.

Karen Ramallo
Vice President - Senior Analyst
Structured Finance Group
Moody's Investors Service, Inc.
250 Greenwich Street
New York, NY 10007
U.S.A.
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653

Maria Ines Muller
Senior Vice President
Structured Finance Group
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653

Releasing Office:
Moody's de Mexico S.A. de C.V
Ave. Paseo de las Palmas
No. 405 - 502
Col. Lomas de Chapultepec
Mexico, DF 11000
Mexico
JOURNALISTS: 001-888-779-5833
SUBSCRIBERS:52-55-1253-5700

Moody's coloca las calificaciones de 18 certificados bursátiles RMBS de Sofoles en revisión a la baja
No Related Data.
© 2019 Moody's Corporation, Moody's Investors Service, Inc., Moody's Analytics, Inc. y/o sus licenciadores y filiales (conjuntamente “MOODY’S”). Todos los derechos reservados.

LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR MOODY'S INVESTORS SERVICE, INC. Y SUS FILIALES (“MIS”) CONSTITUYEN LAS OPINIONES ACTUALES DE MOODY'S RESPECTO AL RIESGO CREDITICIO FUTURO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS, O INSTRUMENTOS DE DEUDA O SIMILARES, PUDIENDO LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S INCLUIR OPINIONES ACTUALES DE MOODY'S RESPECTO DEL RIESGO CREDITICIO FUTURO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS, O INSTRUMENTOS DE DEUDA O SIMILARES. MOODY'S DEFINE EL RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DERIVADO DE LA IMPOSIBILIDAD POR PARTE DE UNA ENTIDAD DE CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES FINANCIERAS CONTRACTUALES A SU VENCIMIENTO Y LAS PÉRDIDAS ECONÓMICAS ESTIMADAS EN CASO DE INCUMPLIMIENTO O INCAPACIDAD. CONSULTE LOS SIMBOLOS DE CLASIFICACIÓN Y DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN DE MOODY’S PARA OBTENER INFORMACIÓN SOBRE LOS TIPOS DE OBLIGACIONES FINANCIERAS CONTRACTUALES ENUNCIADAS POR LAS CALIFICACIONES DE MOODY'S. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS NO HACEN REFERENCIA A NINGÚN OTRO RIESGO, INCLUIDOS A MODO ENUNCIATIVO QUE NO LIMITATIVO: RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO RELATIVO AL VALOR DE MERCADO O VOLATILIDAD DE PRECIOS. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y LAS OPINIONES DE MOODY'S INCLUIDAS EN LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S NO SON DECLARACIONES DE HECHOS ACTUALES O HISTÓRICOS. LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S PODRÁN INCLUIR ASIMISMO PREVISIONES BASADAS EN UN MODELO CUANTITATIVO DE RIESGO CREDITICIO Y OPINIONES O COMENTARIOS RELACIONADOS PUBLICADOS POR MOODY'S ANALYTICS, INC. LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE MOODY'S NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN ASESORAMIENTO FINANCIERO O DE INVERSIÓN, NI SUPONEN RECOMENDACIÓN ALGUNA PARA LA COMPRA, VENTA O MANTENIMIENTO DE VALORES CONCRETOS. TAMPOCO CONSTITUYEN COMENTARIO ALGUNO SOBRE LA IDONEIDAD DE UNA INVERSIÓN PARA UN INVERSOR CONCRETO. MOODY'S EMITE SUS CALIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICA SUS INFORMES EN LA CONFIANZA Y EN EL ENTENDIMIENTO DE QUE CADA INVERSOR LLEVARÁ A CABO, CON LA DEBIDA DILIGENCIA, SU PROPIO ESTUDIO Y EVALUACIÓN DEL INSTRUMENTO QUE ESTÉ CONSIDERANDO COMPRAR, CONSERVAR O VENDER.

LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S Y LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S NO ESTÁN DESTINADAS PARA SU USO POR INVERSORES MINORISTAS Y SERÍA TEMERARIO E INAPROPIADO POR PARTE DE LOS INVERSORES MINORISTAS TENER EN CUENTA LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S O LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S AL TOMAR CUALQUIER DECISIÓN SOBRE EN MATERIA DE INVERSIÓN. EN CASO DE DUDA, DEBERÍA PONERSE EN CONTACTO CON SU ASESOR FINANCIERO U OTRO ASESOR PROFESIONAL.

TODA LA INFORMACIÓN CONTENIDA EN EL PRESENTE DOCUMENTO ESTÁ PROTEGIDA POR LEY, INCLUIDA A MODO DE EJEMPLO LA LEY DE DERECHOS DE AUTOR (COPYRIGHT) NO PUDIENDO PARTE ALGUNA DE DICHA INFORMACIÓN SER COPIADA O EN MODO ALGUNO REPRODUCIDA, RECOPILADA, TRANSMITIDA, TRANSFERIDA, DIFUNDIDA, REDISTRIBUIDA O REVENDIDA, NI ARCHIVADA PARA SU USO POSTERIOR CON ALGUNO DE DICHOS FINES, EN TODO O EN PARTE, EN FORMATO, MANERA O MEDIO ALGUNO POR NINGUNA PERSONA SIN EL PREVIO CONSENTIMIENTO ESCRITO DE MOODY'S.

LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE MOODY'S Y LAS PUBLICACIONES DE MOODY'S NO ESTÁN DESTINADAS PARA SU USO POR PERSONA ALGUNA COMO PARÁMETRO, SEGÚN SE DEFINE DICHO TÉRMINO A EFECTOS REGULATORIOS, Y NO DEBERÁN UTILIZARSE EN MODO ALGUNO QUE PUDIERA DAR LUGAR A CONSIDERARLAS COMO UN PARÁMETRO.

Toda la información incluida en el presente documento ha sido obtenida por MOODY'S a partir de fuentes que estima correctas y fiables. No obstante, debido a la posibilidad de error humano o mecánico, así como de otros factores, toda la información aquí contenida se proporciona “TAL Y COMO ESTÁ”, sin garantía de ningún tipo.

MOODY'S adopta todas las medidas necesarias para que la información que utiliza al asignar una calificación crediticia sea de suficiente calidad y de fuentes que Moody's considera fiables, incluidos, en su caso, terceros independientes. Sin embargo, Moody's no es una firma de auditoría y no puede en todos los casos verificar o validar de manera independiente la información recibida en el proceso de calificación o en la elaboración de las publicaciones de Moody's.

En la medida en que las leyes así lo permitan, MOODY's y sus consejeros, directivos, empleados, agentes, representantes, licenciadores y proveedores declinan toda responsabilidad frente a cualesquiera personas o entidades con relación a pérdidas o daños indirectos, especiales, derivados o accidentales de cualquier naturaleza, derivados de o relacionados con la información aquí contenida o el uso o imposibilidad de uso de dicha información, incluso cuando MOODY's o cualquiera de sus consejeros, directivos, empleados, agentes, representantes, licenciadores o proveedores fuera avisado previamente de la posibilidad de dichas pérdidas o daños, incluidos a titulo enunciativo que no limitativo: (a) lucro cesante presente o futuro o (b) pérdida o daño surgido en el caso de que el instrumento financiero en cuestión no sea objeto de calificación crediticia concreta otorgada por MOODY'S.

En la medida en que las leyes así lo permitan, MOODY's y sus consejeros, directivos, empleados, agentes, representantes, licenciadores y proveedores declinan toda responsabilidad con respecto a pérdidas o daños directos o indemnizatorios causados a cualquier persona o entidad, incluido a modo enunciativo que no limitativo, negligencia (excluido, no obstante, el fraude, la conducta dolosa o cualquier otro tipo de responsabilidad que, en aras de la claridad, no pueda ser excluida por ley), por parte de MOODY's o cualquiera de sus consejeros, directivos, empleados, agentes, representantes, licenciadores o proveedores, o con respecto a toda contingencia dentro o fuera del control de cualquiera de los anteriores, derivada de o relacionada con la información aquí contenida o el uso o imposibilidad de uso de tal información.

MOODY'S NO OTORGA NI OFRECE GARANTÍA ALGUNA, EXPRESA O IMPLÍCITA, CON RESPECTO A LA PRECISIÓN, OPORTUNIDAD, EXHAUSTIVIDAD, COMERCIABILIDAD O IDONEIDAD PARA UN FIN DETERMINADO SOBRE CALIFICACIONES CREDITICIAS Y DEMÁS OPINIONES O INFORMACIÓN.

Moody's Investors Service, Inc., agencia de calificación crediticia, filial al 100% de Moody's Corporation (“MCO”), informa por la presente que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, notas y pagarés) y acciones preferentes calificados por Moody's Investors Service, Inc. han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a Moody's Investors Service, Inc. por sus servicios de opinión y calificación por unos honorarios que oscilan entre los $1.000 dólares y aproximadamente a los 2.700.000 dólares. MCO y MIS mantienen asimismo políticas y procedimientos para garantizar la independencia de las calificaciones y los procesos de asignación de calificaciones de MIS. La información relativa a ciertas relaciones que pudieran existir entre consejeros de MCO y entidades calificadas, y entre entidades que tienen asignadas calificaciones de MIS y asimismo han notificado públicamente a la SEC que poseen una participación en MCO superior al 5%, se publica anualmente en www.moodys.com, bajo el capítulo de “Investorr Relations – Corporate Governance – Director and Shareholder Affiliation Policy” ["Relaciones del Accionariado - Gestión Corporativa - Política sobre Relaciones entre Consejeros y Accionistas” ].

Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (según corresponda). Este documento está destinado únicamente a “clientes mayoristas” según lo dispuesto en el artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted declara ante MOODY'S ser un "cliente mayorista" o estar accediendo al mismo como un representante de aquél, así como que ni usted ni la entidad a la que representa divulgarán, directa o indirectamente, este documento ni su contenido a “clientes minoristas” según se desprende del artículo 761G de la Ley de Sociedades de 2001. Las calificaciones crediticias de MOODY'S son opiniones sobre la calidad crediticia de un compromiso de crédito del emisor y no sobre los valores de capital del emisor ni ninguna otra forma de instrumento a disposición de clientes minoristas.

Únicamente aplicable a Japón: Moody's Japan K.K. (“MJKK”) es una agencia de calificación crediticia, filial de Moody's Group Japan G.K., propiedad en su totalidad de Moody’s Overseas Holdings Inc., subsidiaria en su totalidad de MCO. Moody’s SF Japan K.K. (“MSFJ”) es una agencia subsidiaria de calificación crediticia propiedad en su totalidad de MJKK. MSFJ no es una Organización de Calificación Estadística Reconocida Nacionalmente (en inglés, "NRSRO"). Por tanto, las calificaciones crediticias asignadas por MSFJ son no-NRSRO. Las calificaciones crediticias son asignadas por una entidad que no es una NRSRO y, consecuentemente, la obligación calificada no será apta para ciertos tipos de tratamiento en virtud de las leyes de EE.UU. MJKK y MSFJ son agencias de calificación crediticia registradas con la Agencia de Servicios Financieros de Japón y sus números de registro son los números 2 y 3 del Comisionado FSA (Calificaciones), respectivamente.

Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de opinión y calificación por unos honorarios que oscilan entre los JPY125.000 y los JPY250.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses.

​​​
Moodys.com