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Rating Action:

Moody's confirma ratings do Banco Votorantim; perspectiva alterada para estável

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24 Mar 2014

Sao Paulo, March 24, 2014 -- A Moody's Investors Service confirmou hoje todos os ratings atribuídos ao Banco Votorantim S.A. (Banco Votorantim), incluindo o rating de força financeira de bancos sem suporte D+, que correspondente a um perfil de risco de crédito individual (BCA) de baa3 na escala global de rating. Os ratings de depósito em moedas local e estrangeira, com suporte, também foram confirmados em Baa2 e Prime-2, para os longo e curto prazos, respectivamente, bem como os ratings das dívidas sênior sem garantias e subordinada em moeda estrangeira, de Baa2 e Baa3, atribuídos às notas em circulação emitidas por meio do Banco Votorantim S.A. e por intermédio do Banco Votorantim S.A. Agência Nassau. A perspectiva para todos estes ratings é estável. Esta ação conclui a revisão para rebaixamento do rating iniciada em 3 de outubro de 2013.

Os ratings em depósito na escala nacional brasileira Aaa.br/BR-1 não foram afetados pelas ações de hoje.

Os seguintes ratings atribuídos ao Banco Votorantim S.A. foram confirmados:

Rating de força financeira de bancos: D+; perspectiva estável

Ratings de depósito de longo prazo na escala global e moeda local: Baa2; perspectiva estável

Rating de depósito de curto prazo na escala global e moeda local: Prime-2

Rating de depósito de longo prazo em moeda estrangeira: Baa2; perspectiva estável

Rating de depósito de curto prazo em moeda estrangeira: Prime-2

Rating da dívida sênior de longo prazo em moeda estrangeira e sem garantias atribuído ao Programa: (P)Baa2

Rating da dívida sênior de curto prazo em moeda estrangeira e sem garantias atribuído ao Programa: (P)Prime-2

Rating da dívida sênior de longo prazo em moeda estrangeira e sem garantias: Baa2; perspectiva estável

Rating da dívida subordinada de longo prazo em moeda estrangeira: Baa3; perspectiva estável

Os seguintes ratings atribuídos ao Banco Votorantim S.A. Agência Nassau foram confirmados:

Rating da dívida sênior de longo prazo em moeda estrangeira e sem garantias atribuído ao Programa: (P)Baa2

Rating da dívida sênior de curto prazo em moeda estrangeira e sem garantias atribuído ao Programa: (P)Prime-2

Rating da dívida sênior de longo prazo em moeda estrangeira e sem garantias: Baa2; perspectiva estável

FUNDAMENTOS DOS RATINGS

Ao confirmar todos os ratings do Banco Votorantim e retornar a perspectiva para estável, a Moody's observou a melhora nos indicadores financeiros do banco, particularmente na qualidade de ativos e rentabilidade, e a consequente estabilização esperada nos seus indicadores de capitalização. Melhora constante nos padrões de subscrição, qualidade de crédito melhorada para safras de financiamentos de automóveis e a liquidação do legado da carteira de crédito de qualidade mais baixa apontam para um declínio ainda maior nos custos de crédito nos próximos trimestres, afirmou a agência de rating.

A redução significativa de 600 pontos-base no índice de inadimplência do BV nos dois últimos trimestres, para 5,1% no quarto trimestre de 2013, é o resultado de um declínio no Índice de Formação da Inadimplência em 33%. Em relação ao crédito total, empréstimos inadimplentes novos atingiram seus níveis mais baixos para os últimos dois anos, em parte em decorrência de padrões de originação mais conservadores e, em parte, devido ao encolhimento da carteira de crédito do banco. Na carteira de crédito de veículos, safras de melhor qualidade agora respondem por 75% do total, refletindo uma liquidação significativa das safras de baixa qualidade. A Moody's disse esperar cobertura mais robusta da reserva para perda com inadimplência resultando em custos mais baixos de crédito em 2014, portanto, permitindo ao Banco Votorantim retornar ao seu histórico de rentabilidade.

Além disso, após cobranças extraordinárias relativas a demissões e contingências trabalhistas, o banco deverá desfrutar de economia de custo a partir de 2014. Custos relativos ao pré-pagamento de securitizações antigas -- com receitas originalmente registradas para pagamento antecipado -- também são esperados para cair significativamente.

Neste contexto, a Moody's espera que o Banco Votorantim alcance retorno sobre patrimônio líquido em torno de uma faixa média de um dígito em 2014, à medida que o processo de reestruturação dos últimos dois anos começar a produzir benefícios significativos. A Moody's também espera que o Banco Votorantim administre de forma prudente sua posição de capital ao focar no crescimento e em ativos de elevada qualidade para dar suporte à geração interna de capital.

Enquanto a Moody's antecipa recuperação contínua na rentabilidade do Banco Votorantim em 2014, a agência observa que o baixo crescimento da economia brasileira, taxas de juros em elevação e inflação elevada deverão continuar representando desafios ao crescimento do crédito e à qualidade de ativos do banco.

A Moody's também reconhece que o controle de 49,9% do Banco do Brasil (BB) representa benefícios diretos e indiretos à qualidade de crédito individual do Banco Votorantim, particularmente com respeito à gestão de ativos e passivos, incluindo recursos de longo prazo para financiar crédito ao consumidor e uma linha de crédito em reserva de R$ 7,0 bilhões, resgatável a qualquer momento, e não utilizada até o momento.

O rating de depósito de longo prazo na escala global e moeda local Baa2 do Banco Votorantim incorpora um nível de elevação do seu perfil de risco de crédito individual sem suporte baa3, e resulta da visão da Moody's de elevada probabilidade de suporte derivado do Banco do Brasil, com rating Baa2 atribuído para depósitos. Isto deve-se à importância estratégica das operações do Banco Votorantim para as metas do BB de expansão do financiamento aos consumidores. A Moody's, no entanto, não incorpora qualquer suporte sistêmico aos ratings do banco.

A metodologia principal usada neste rating foi a Bancos Globais ("Global Banks") publicada em 31 de maio de 2013. Consulte a página de Política de Crédito do www.moodys.com para uma cópia desta metodologia.

Os ratings em escala nacional da Moody's (NSRs) pretendem ser medidas relativas de idoneidade creditícia entre emissões e emissores de dívida dentro de um país, possibilitando aos participantes do mercado uma melhor diferenciação dos riscos relativos. OS NSRs são diferentes dos ratings da escala global no sentido de que não são globalmente comparáveis ao universo completo das entidades classificadas pela Moody's, mas apenas com outras entidades classificadas dentro do mesmo país. Os NSRs são designados por um modificador ".nn" que indica o país relevante, como ".mx" no caso do México. Para mais informações sobre a abordagem da Moody's para ratings na escala nacional, consulte a Metodologia de Ratings da Moody's publicada em outubro de 2012 sob o título "Mapeamento dos Ratings na Escala Nacional da Moody's para Ratings da Escala Global" ("Mapping Moody's National Scale Ratings to Global Scale Ratings").

A última ação de rating para o Banco Votorantim S.A. foi em 3 de outubro de 2013, quando a Moody's colocou todos os ratings em revisão para rebaixamento.

O Banco Votorantim S.A. é sediado em São Paulo, Brasil, e tinha ativos totais consolidados de R$ 105,49 bilhões (US$ 44,69 bilhões) e patrimônio líquido de R$ 7,14 bilhões (US$ 3,02 bilhões) em 31 de dezembro de 2013.

DIVULGAÇÕES REGULATÓRIAS

Para ratings atribuídos a um programa, série ou categoria/classe de dívida, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes a cada um dos ratings de títulos ou notas emitidas subsequentemente da mesma série ou categoria/classe de dívida ou de um programa no qual os ratings sejam derivados exclusivamente dos ratings existentes, de acordo com as práticas de rating da Moody's. Para os ratings atribuídos a um provedor de suporte, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes à ação de rating do provedor de suporte e referentes a cada uma das ações de rating dos títulos que derivam seus ratings do rating do provedor de suporte. Para ratings provisórios, este anúncio fornece divulgações regulatórias pertinentes ao rating provisório atribuído, e em relação ao rating definitivo que pode ser atribuído após a emissão final da dívida, em cada caso em que a estrutura e os termos da transação não tiverem sido alterados antes da atribuição do rating definitivo de maneira que pudesse ter afetado o rating. Para maiores informações, consulte a aba de ratings na página do respectivo emissor/entidade disponível no www.moodys.com.

Para quaisquer títulos afetados ou entidades classificadas que recebam suporte de crédito direto da(s) entidade(s) primária(s) desta ação de rating, e cujos ratings possam mudar como resultado dessa ação, as divulgações regulatórias associadas serão aquelas da entidade fiadora. Exceções desta abordagem existem para as seguintes divulgações: Serviços Acessórios, Divulgação para a entidade classificada e Divulgação da entidade classificada.

As divulgações regulatórias contidas neste comunicado de imprensa são aplicáveis ao rating de crédito e, se aplicável, também à perspectiva ou à revisão do rating.

Consulte o www.moodys.com para atualizações e alterações relacionadas ao analista líder e à entidade legal da Moody's que atribuiu o rating.

Consulte a aba de ratings do emissor/entidade disponível no www.moodys.com para divulgações regulatórias adicionais de cada rating.

Alcir Freitas
Vice President - Senior Analyst
Financial Institutions Group
Moody's America Latina Ltda.
Avenida Nacoes Unidas, 12.551
16th Floor, Room 1601
Sao Paulo, SP 04578-903
Brazil
JOURNALISTS: 800-891-2518
SUBSCRIBERS: 55-11-3043-7300

Maria Celina Vansetti-Hutchins
MD - Banking
Financial Institutions Group
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653

Releasing Office:
Moody's America Latina Ltda.
Avenida Nacoes Unidas, 12.551
16th Floor, Room 1601
Sao Paulo, SP 04578-903
Brazil
JOURNALISTS: 800-891-2518
SUBSCRIBERS: 55-11-3043-7300

Moody's confirma ratings do Banco Votorantim; perspectiva alterada para estável
No Related Data.
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A Moody's Investors Service, Inc., uma agência de rating de crédito, subsidiária integral da Moody's Corporation ("MCO"), pelo presente, divulga que a maioria dos emissores de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e por entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela Moody's Investors Service, Inc., acordaram, antes da atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à Moody's Investors Service, Inc., para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados por esta agência, honorários que poderão ir desde US$1.000 até, aproximadamente, US$2.700,000. A MCO e a Moody's Invertors Sevices também mantêm políticas e procedimentos destinados a preservar a independência dos ratings de crédito da M Moody's Invertors Sevices  e de seus processos de ratings de crédito. São incluídas anualmente no website www.moodys.com, sob o título "Investor Relations — Corporate Governance — Director and Shareholder Affiliation Policy" informações acerca de certas relações que possam existir entre administradores da MCO e as entidades classificadas com ratings de crédito e entre as entidades que possuem ratings da  Moody's Invertors Sevices e que também  informaram publicamente à SEC (Security and Exchange Commission – EUA) que detêm participação societária maior que 5% na MCO.

Termos adicionais apenas para a Austrália: qualquer publicação deste documento na Austrália será feita nos termos da Licença para Serviços Financeiros Australiana da afiliada da MOODY's, a Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 e/ou pela Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (conforme aplicável). Este documento deve ser fornecido apenas a distribuidores ("wholesale clients"), de acordo com o estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. Ao continuar a acessar esse documento a partir da Austrália, o usuário declara e garante à MOODY'S que é um distribuidor ou um representante de um distribuidor, e que não irá, nem a entidade que representa irá, direta ou indiretamente, divulgar este documento ou o seu conteúdo a clientes de varejo, de acordo com o significado estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. O rating de crédito da Moody's é uma opinião em relação à idoneidade creditícia de uma obrigação de dívida do emissor e não diz respeito às ações do emissor ou qualquer outro tipo de valores mobiliários disponíveis para investidores de varejo.

Termos adicionais apenas para o Japão: A Moody's Japan K.K. ("MJKK") é agência de rating de crédito e subsidiária integral da Moody's Group Japan G.K., que por sua vez é integralmente detida pela Moody's Overseas Holdings Inc., uma subsidiária integral da MCO. A Moody's SF Japan K.K. ("MSFJ") é uma agência de rating de crédito e subsidiária integral da MJKK. A MSFJ não é uma Organização de Rating Estatístico Nacionalmente Reconhecida ("NRSRO"). Nessa medida, os ratings de crédito atribuídos pela MSFJ são Ratings de Crédito Não-NRSRO. Os Ratings de Crédito Não-NRSRO são atribuídos por uma entidade que não é uma NRSRO e, consequentemente, a obrigação sujeita aos ratings de crédito não será elegível para certos tipos de tratamento nos termos das leis dos E.U.A. A MJKK e a MSFJ são agências de rating de crédito registadas junto a Agência de Serviços Financeiros do Japão ("Japan Financial Services Agency") e os seus números de registo são "FSA Commissioner (Ratings) n° 2 e 3, respectivamente.

A MJKK ou a MSFJ (conforme aplicável) divulgam, pelo presente, que a maioria dos emitentes de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela MJKK ou MSFJ (conforme aplicável) acordaram, com antecedência à atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à MJKK ou MSFJ (conforme aplicável), para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados pela agência, honorários que poderão ir desde JPY125.000 até, aproximadamente, JPY250.000,000.

A MJKK e a MSFJ também mantêm políticas e procedimentos destinados a cumprir com os requisitos regulatórios japoneses.