Mexico, May 04, 2018 -- Moody's de México señaló el día de hoy,
que las calificaciones de Banco Interacciones, S.A.
(Interacciones) permanecen en revisión al alza a la espera de la
conclusión de la fusión del banco con Banco Mercantil del
Norte, S.A. (Banorte), anunciada el 25 de octubre
de 2017. La revisión inició el 30 de octubre de 2017.
Las siguientes calificaciones y evaluaciones permanecen en revisión
al alza:
Banco Interacciones, S.A. (600036317):
Evaluación ajustada del riesgo crediticio base de ba3
Calificación de depósitos de largo plazo en escala global,
moneda local de Ba2
Calificación de depósitos de largo plazo en Escala Nacional
de México de A2.mx
Calificación de depósitos de largo plazo en escala global,
moneda extranjera de Ba2
Calificación de depósitos de corto plazo en escala global,
moneda local de Not Prime
Calificación de depósitos de corto plazo en escala global,
moneda extranjera de Not Prime
Evaluación de riesgo de contra parte de largo plazo de Ba1(cr)
Evaluación de riesgo de contra parte de corto plazo de Not Prime(cr)
FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONES
Las calificaciones de Interacciones fueron colocadas en revisión
al alza a partir de la celebración de un contrato de fusión
entre los grupos casa matriz de Banorte e Interacciones, Grupo Financiero
Banorte, S.A.B. de C.V. (GFB)
y Grupo Financiero Interacciones, S.A.B de C.V.
(GFI), respectivamente, (ambos no calificados), anunciada
el 25 de octubre de 2017. Se espera que la transacción cierre
al recibirse la aprobación regulatoria, la cual el equipo
directivo estima ocurrirá a mediados de 2018. El equipo
directivo indicó que planea fusionar las subsidiarias de los respectivos
grupos financieros al cierre.
La revisión al alza de las calificaciones de depósitos de
Interacciones refleja la muy alta probabilidad que Interacciones reciba
apoyo de Banorte con calificaciones más altas (evaluación
del riesgo crediticio base (BCA, por sus siglas en inglés)
de baa2) en caso de necesidad, una vez que finalice la adquisición,
previo a la fusión de los bancos. Las calificaciones de
Interacciones ya incorporan la evaluación de Moody's de una moderada
probabilidad de apoyo del gobierno para sus depósitos, con
base en su pequeña participación de mercado y estrecho enfoque
en el otorgamiento de créditos a gobiernos locales. Esta
evaluación genera una mejora ("uplift") de las calificaciones
a partir de su BCA de ba3. El apoyo de afiliada de Banorte muy
probablemente generará de dos a cuatro escalones de mejora adicionales
para la calificación.
La BCA de ba3 de Interacciones, que actualmente no se encuentra
en revisión, captura la sólida calidad de activos
del banco, que deriva de su enfoque en el otorgamiento de créditos
garantizados a gobiernos locales y regionales, junto con su moderado
nivel de capital y rentabilidad. Estas fortalezas ayudan a compensar
los riesgos relativos a la fuerte dependencia que tiene en el fondeo de
mercado.
Históricamente, la cartera vencida ha sido menor a 1%
de su cartera total ya que gran parte de la cartera se encuentra respaldada
por transferencias federales a los deudores. Sin embargo,
el banco enfrenta riesgos de activos que surgen de sus fuertes concentraciones
de deudores y el fuerte crecimiento de crédito mostrado en años
recientes. La cartera de crédito total creció en
promedio 19% en 2016 y 2015, en parte debido a los créditos
no garantizados de corto plazo otorgados a estados y municipios.
Aunque el crecimiento de la cartera de crédito en general se mantuvo
sin cambio en 2017, los créditos de infraestructura aumentaron
32%, compensando las contracciones en créditos a entidades
gubernamentales, Pymes y arrendamientos. Aunque el gobierno
federal es la fuente final de pago de la mayoría de los créditos
de infraestructura del banco, y los riesgos de construcción
y terminación se neutralizan parcialmente con las mejoras estructurales
de las transacciones, el elevado crecimiento de esta categoría
continúa siendo una fuente de riesgo de activos.
Aunque los márgenes de los créditos del banco al sector
público son normalmente bajos, los cargos a capital y los
costos crediticios del banco que corresponden a estos créditos
también son bajos. A su vez, esto ha soportado la
generación saludable de utilidades que promedian 1.2%
de los activos bancarios tangibles de 2015 a 2017 y el buen nivel de capital
junto con el capital social tangible equivale a 12.7% de
los activos ponderados por riesgo a diciembre de 2017.
La elevada dependencia que tiene el banco en el fondeo de mercado lo expone
a riesgo de tasa de interés y de refinanciamiento. Aún
neto de repos, transacciones que principalmente se llevan a cabo
a nombre de los clientes, los fondos de mercado equivalen a un importante
30% de los activos bancarios tangibles. Sin embargo,
los riesgos de refinanciamiento se mitigan un tanto por los buenos colchones
de liquidez, siendo que los activos líquidos, también
netos de repos, representan alrededor de 20% de los activos
bancarios tangibles.
QUÉ PUDIERA CAMBIAR LAS CALIFICACIONES AL ALZA/BAJA
Las calificaciones de depósitos de Interacciones serán elevadas
al concluir la fusión anunciada de su compañía tenedora
con la de Banorte. Sin embargo, una vez que los bancos mismos
sean fusionados, las calificaciones de Interacciones serán
retiradas. Las calificaciones podrían experimentar presión
a la baja si la fusión no recibe la aprobación regulatoria
y el banco experimenta un deterioro importante de la calidad de activos
que ocasione la erosión de utilidades y niveles de capital.
Las calificaciones de largo plazo en Escala Nacional de México
de A2.mx indican emisores o emisiones con calidad crediticia arriba
del promedio en relación a otros emisores locales.
La principal metodología utilizada en estas calificaciones fue
Bancos publicada en Septiembre 2017. Por favor entrar a la página
de Metodologías en www.moodys.com.mx para
obtener una copia de esta metodología.
Las Calificaciones en Escala Nacional de Moody's (NSR por sus siglas en
inglés) son medidas relativas de la calidad crediticia entre emisiones
y emisores de deuda dentro de un país determinado, lo que
permite que los participantes del mercado hagan una mejor diferenciación
entre riesgos relativos. Las NSR difieren de las calificaciones
en la escala global en el sentido de que no son globalmente comparables
contra el universo de entidades calificadas por Moody's, sino únicamente
contra otras NSR asignadas a otras emisiones y emisores de deuda dentro
del mismo país. Las NSR están identificadas por un
modificador de país ".nn" que indica el país al que
se refieren, como ".za" en el caso de Sudáfrica.
Para mayor información sobre el enfoque de Moody's respecto de
las calificaciones en escala nacional, favor de consultar la Metodología
de Calificación de Moody's publicada en mayo de 2016 y titulada
"Correspondencia entre calificaciones en escala nacional y calificaciones
en escala global". Aunque las calificaciones en escala nacional
(NSR, por sus siglas en inglés) no tienen un significado
inherente absoluto en términos de riesgo de incumplimiento o pérdida
esperada, se puede inferir una probabilidad histórica de
incumplimiento consistente con una NSR determinada, considerando
la calificación en escala global (GSR, por sus siglas en
inglés) a la que corresponde en ese momento específico.
Para obtener información sobre las tasas de incumplimiento histórico
asociadas con las distintas categorías de calificación en
escala global a lo largo de distintos horizontes de inversión,
favor de consultar http://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1114501.
Favor de entrar a www.moodys.com.mx para actualización
de cambios del analista líder de calificación y de la entidad
legal de Moody's que emitió la calificación.
Esta publicación no anuncia una acción de calificación
crediticia. Para cualquier calificación crediticia referenciada
en esta publicación, favor de ir a la pestaña de calificaciones
en la página del emisor/entidad en www.moodys.com
para consultar la última acción de calificación crediticia
y el historial de calificación.
Georges Hatcherian
Asst Vice President - Analyst
Financial Institutions Group
Moody's de Mexico S.A. de C.V
Ave. Paseo de las Palmas
No. 405 - 502
Col. Lomas de Chapultepec
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