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Announcement:

Moody's maintient sa perspective négative pour les systèmes bancaires belge et luxembourgeois

07 Jul 2010

Paris, July 07, 2010 -- La perspective pour les systèmes bancaires belge et luxembourgeois demeure négative, malgré de réelles avancées sur le chemin de la stabilisation, annonce Moody's Investors Service dans son dernier panorama du système bancaire pour ces deux pays.

En Belgique et au Luxembourg, les systèmes bancaires ont, comparativement à la plupart des systèmes bancaires européens, connu tout au long de la crise de profondes transformations structurelles. Fin 2008, le démantèlement de Fortis - premier groupe bancaire belge - a pleinement cristallisé la mutation du système bancaire du Benelux qui, de fortement intégré, s'est alors vu scindé en deux systèmes bancaires distincts avec, d'une part, le système bancaire belge et luxembourgeois, de l'autre, celui des Pays-Bas.

Au cours de l'année 2009, après l'aide publique massive accordée aux principaux groupes bancaires belges, deux protagonistes extérieurs - la Commission Européenne (CE) par le biais de prises de position vigoureuses, et BNP Paribas (BNPP) via le rachat de Fortis Bank - ont ouvert la voie à une disparition progressive des dispositifs d'aide publique, et ont été des vecteurs d'accélération des changements au sein du secteur.

« Le processus de retrait progressif du soutien exceptionnel et temporaire des Etats est désormais enclenché et la voie de sortie pour s'affranchir de l'aide publique est désormais clairement identifiable. Moody's estime que l'entrée de Fortis Bank et BGL dans le groupe BNP Paribas a eu pour effet de conforter la prise de décisions stratégiques par des acteurs étrangers, et de renforcer les liens déjà existants entre le système bancaire belge et les systèmes bancaires luxembourgeois et français, plus résistants face à la crise.» explique Hélène Séré, qui signe cette étude.

L'appétit au risque des grands établissements bancaires en Belgique et au Luxembourg est moins grand qu'il ne l'était avant la crise en raison des politiques de désendettement et des recentrages stratégiques mis en place. Par ailleurs, les stress tests réalisés par Moody's pour les banques de ces pays corrobore l'opinion de l'agence sur leur capacité intrinsèque à résister à l'environnement économique défavorable, notamment grâce à un matelas de fonds propres relativement important, en partie du fait d'injections de capital des autorités fédérales et locales.

« Malgré les coussins en fonds propres qu'elles ont pu se constituer, les banques belges et luxembourgeoises restent confrontées à des défis de taille, avec notamment l'obligation d'honorer en temps opportun le remboursement des aides publiques par injection de capital mais aussi la cession de leurs actifs non stratégiques, la hausse des coûts de financement, les expositions sur des pays plus endettés en périphérie de l'UE et des marchés belge et luxembourgeois fortement concurrentiels », précise Hélène Séré. « Moody's anticipe des pressions non négligeables sur la capacité des établissements à générer des profits récurrents dans une conjoncture économique encore fragile et sur fonds d'incertitudes sur le plan réglementaire. »

Parmi les facteurs qui influent favorablement sur la notation des établissements bancaires en Belgique et au Luxembourg, Moody's met en avant le faible endettement des ménages et la stabilité de leur pouvoir d'achat dans ces pays. La volatilité du marché de l'immobilier y est par ailleurs relativement limitée au regard des autres pays européens. Les banques bénéficient, d'une part, de leurs solides franchises domestiques en banque de détail qui ont été préservées par les décisions de restructuration, et d'une diversification satisfaisante de leurs revenus.

L'agence de notation estime toutefois que les expositions résiduelles à des portefeuilles de titres structurés pourraient peser sur certaines notations bancaires, même si l'éventuelle baisse de valeur des actifs semble raisonnable au vu des scénarios Moody's de stress test. Moody's s'attend de surcroît à ce que les stratégies de recentrage et de désendettement pèsent durablement sur la rentabilité de ces banques, les coûts de financement et leurs coefficients d'exploitation s'annonçant les principaux déterminants de leur capacité bénéficiaire future. Par ailleurs, la forte concentration des revenus issus des activités de gestion de patrimoine et banque privée tend à les mettre en situation de vulnérabilité face, d'une part, à la règlementation visant à harmoniser la fiscalité sur l'épargne au sein de l'UE et aux modifications de la loi sur le secret bancaire, mais aussi à la volatilité des marchés financiers.

Cette étude couvre en particulier les quatre premiers groupes bancaires belges et les trois premiers groupes bancaires luxembourgeois notés par Moody's, lesquels totalisent près de 75% du marché des dépôts domestiques des deux pays.

Ce document est disponible sur www.moodys.com sous le titre « Banking System Outlook: Belgium -- Luxembourg ».

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Moody's maintient sa perspective négative pour les systèmes bancaires belge et luxembourgeois
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