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Announcement:

Moody's mantiene la perspectiva negativa sobre el sistema financiero español

13 Oct 2009

Madrid, October 13, 2009 -- La perspectiva de crédito de Moody's sobre el sistema financiero español continúa siendo negativa y refleja el impacto que la recesión económica actual y el grave deterioro en la calidad crediticia de los activos está teniendo en la capacidad de absorción de pérdidas, indica la agencia de calificación en su nuevo informe sobre la perspectiva del sistema financiero español.

La perspectiva negativa de Moody's sobre el sistema finnaciero español expresa la opinión de la agencia de calificación acerca de la posible evolución de los fundamentos de crédito del sector en los próximos 12 a 18 meses. No es una previsión de posibles subidas o bajadas en las calificaciones.

"En los últimos 12 meses, la presión sobre los bancos españoles se ha incrementado, resultando en: a) una aceleración del deterioro en la calidad crediticia de los activos; b) un mayor debilitamiento de los colchones existentes para prevenir pérdidas, tales como los beneficios no distribuidos, las provisiones genéricas y las plusvalías latentes; y c) una situación todavía complicada en los mercados de financiación mayoristas y el aumento de la presión competitiva en el caso de la financiación minorista", señala Maria Cabanyes, analista de Moody's para el sistema financiero español.

Hasta la fecha, los bancos españoles han demostrado una significativa resistencia ante estas presiones, pero la agencia continúa preocupada por el hecho de que numerosas entidades parecen evitar el reconocimiento de la magnitud real del deterioro de la calidad de los activos en sus cuentas, lo que podría provocar que persista la debilidad del sector bancario (y el mantenimiento de calificaciones de fortaleza intrínseca relativamente bajas), a menos que se haga frente a este asunto con mayor decisión.

Sin embargo, la cantidad destinada por el gobierno a respaldar al sector bancario (se han destinado cerca de 100.000 millones de euros a un fondo de reestructuración y recapitalización) debería ofrecer fondos suficientes para hacer frente a las necesidades de capital de los bancos españoles, según las estimaciones de Moody's para su escenario central, lo que explica las actuales calificaciones de deuda a largo plazo.

Si se extrapolan las estimaciones de Moody's sobre el volumen de pérdidas esperadas en las carteras de los bancos calificados al universo de las instituciones financieras españolas, se obtiene una cifra aproximada de 108.000 millones de euros en pérdidas, según la estimación realizada por la agencia de calificación en su escenario base. Frente a esta cifra, las provisiones para insolvencias de todo el sistema (genéricas y específicas) alcanzaban los 5l.000 millones de euros a finales del primer semestre de 2009, lo que implica que las provisiones constituidas ofrecen una cobertura del 47% del total de las pérdidas esperadas.

Esto significa, por otro lado, que los bancos españoles precisan financiar todavía unas provisiones de 57.000 millones de euros, bajo las hipótesis contempladas por Moody's, con respecto a la evolución de las principales clases de activos, la generación de ingresos y el capital disponible. Si extrapolamos el saldo neto de provisiones para insolvencias que se han generado en los últimos seis meses (6.300 millones de euros), los bancos necesitarían cerca de cinco años para dotar la totalidad de las pérdidas estimadas por Moody's. Esto afectaría gravemente a la capacidad de generar beneficios de numerosos bancos españoles en los próximos años. Si la economía española continuara deteriorándose significativamente, el escenario más conservador estimado por la agencia de calificación contempla unas pérdidas sustancialmente superiores, de hasta 225.000 millones de euros.

El deterioro de la calidad de los activos del sector bancario español no ha alcanzado su punto más elevado y Moody's prevé que un número significativo de bancos calificados registre pérdidas en los próximos trimestres. A pesar de ello, los mecanismos establecidos por el gobierno español para garantizar la reestructuración disciplinada del sistema bancario deberían evitar situaciones de insolvencia; de hecho, varias cajas de ahorros están discutiendo actualmente planes de viabilidad con el regulador. "La situación de excepcional apoyo sistémico se refleja en el hecho de que ningún banco español tiene actualmente una calificación de deuda a largo plazo inferior a Baa3 (es decir, todos se encuentran en la categoría de grado de inversión)", añade la Sra. Cabanyes.

Las metodologías principales utilizadas en la clasificación del sistema bancario español son "Bank Financial Strength Ratings: Global Methodology" e "Incorporation of Joint-Default Analysis into Moody's Bank Ratings: A Refined Methodology", que pueden encontrarse en www.moodys.com, en el subdirectorio Rating Methodologies, en la pestaña Research & Ratings. En el subdirectorio Rating Methodologies del sitio web de Moody's también se incluyen otras metodologías y factores que se han tenido en cuenta en el proceso de calificación del sistema bancario español.

"Banking System Outlook: Spain" también está disponible en www.moodys.com.

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Moody's mantiene la perspectiva negativa sobre el sistema financiero español
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Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de opinión y calificación por unos honorarios que oscilan entre los JPY125.000 y los JPY250.000.000, aproximadamente.

Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses.

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