Mexico, July 20, 2018 -- Moody's de México anunció que las calificaciones de depósitos
de largo y corto plazo en Escala Nacional de México de Aaa.mx/MX-1
y las calificaciones de depósitos de largo y corto plazo en escala
global, moneda local y extranjera de A3/Prime-2 de Banco
Mercantil del Norte, S.A. (Banorte) no se ven afectadas
por la absorción de Banco Interacciones, S.A.
(Interacciones, calificaciones retiradas el 13 de julio de 2018).
De manera similar, el resto de las calificaciones y evaluaciones
de Banorte tampoco fueron afectadas por la fusión. Las calificaciones
tienen perspectiva estable.
Moody's afirmó las calificaciones de Banorte el 30 de octubre
de 2017, posterior a la celebración del contrato de fusión
entre los respectivos grupos financieros de Banorte e Interacciones,
Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V.
(GFB) y Grupo Financiero Interacciones, S.A.B de C.V.
(GFI) (ambos no calificados), anunciada el 25 de octubre de 2017.
Como resultado de la fusión, la participación de mercado
en créditos de Banorte incrementará a 15.5%
de 13.1%, haciéndolo el segundo banco más
grande de México.
Las siguientes calificaciones y evaluaciones continúan asignadas:
Banco Mercantil del Norte, S.A. (600017135)
Evaluación del riesgo crediticio base de baa2
Evaluación del riesgo crediticio base ajustada de baa2
Calificación de depósitos de largo plazo en escala global,
moneda local de A3, perspectiva estable
Calificación de depósitos de corto plazo en escala global,
moneda local de Prime-2
Calificación de depósitos de largo plazo en escala global,
moneda extranjera de A3, perspectiva estable
Calificación de depósitos de corto plazo en escala global,
moneda extranjera de Prime-2
Calificación de depósitos de largo plazo en Escala Nacional
de México de Aaa.mx
Calificación de depósitos de corto plazo en Escala Nacional
de México de MX-1
Evaluación de riesgo de contraparte de largo plazo de A2(cr)
Evaluación de riesgo de contraparte de corto plazo de Prime-1(cr)
Calificación de deuda subordinada de largo plazo en escala global,
moneda local de Baa3
. Obligaciones subordinadas preferentes y no susceptibles de convertirse
en acciones, (BANORTE 08 U)
Calificación de deuda subordinada de largo plazo en Escala Nacional
de México de Aa3.mx
. Obligaciones subordinadas preferentes y no susceptibles de convertirse
en acciones, (BANORTE 08 U)
La perspectiva es estable
FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONES
Las calificaciones de Banorte incorporan la expectativa de Moody's
que el banco mantendrá buenos niveles de capital y rentabilidad,
y una fuerte calidad de activos posterior a la fusión con Interacciones.
Adicionalmente, Banorte continuará beneficiándose
de una mezcla de fondeo proveniente de sus actividades medulares que dará
soporte para su rentabilidad.
Banorte tiene uno de los indicadores de capital más altos entre
los bancos de México, el cual se refleja en su indicador
de capital común tangible/activos ponderados por riesgo de 13.7%
a marzo de 2018; el indicador de capital ajustado de Interacciones
fue ligeramente más alto, registrando 14.3%.
Aunque la fusión generará un monto importante de crédito
mercantíl , que se deduce del capital, esperamos que
resulte neutral para efectos de los niveles de absorción de pérdidas
del banco debido a que el crédito mercantíl no será
registrado directamente por el banco, sino por su casa matriz,
GFB.
A pesar del bajo nivel de cartera vencida (NPL, por sus siglas en
inglés), el banco ha registrado consistentemente altos costos
de crédito, en línea con muchos de sus pares mexicanos.
No obstante, las utilidades de Banorte incrementaron a su nivel
más alto en diez años en 2017, con una utilidad neta
equivalente a 1.74% de los activos tangibles, impulsada
por el incremento en la tasa de interés de referencia de México
junto con los costos de fondeo estable y operaciones eficientes del banco.
Aunque esperamos una ligera reducción en el margen de interés
neto del banco después de la fusión debido al enfoque de
Interacciones en créditos municipales de bajo rendimiento,
no esperamos un efecto importante en la rentabilidad base del banco.
Adicionalmente, en el mediano a largo plazo, esperamos que
esta reducción se compense por las importantes sinergias operativas
y de costo de fondeo, ya que el amplio acceso estable a fondeo con
depósitos de Banorte le permite eliminar el fondeo de mercado más
caro y menos confiable de Interacciones.
Aunque la fusión generará mayores concentraciones de industria
y de deudor para el banco, y esto se sumará a los desafíos
relativos a su expansión hacia clases de activos más riesgosas,
incluyendo créditos al consumo, la cartera vencida de Banorte
de 1.9% a marzo de 2018, se mantendrá en niveles
bajos. Los créditos a gobiernos y entidades relacionadas
del banco fusionado representarán alrededor de una tercera parte
de la cartera total. Sin embargo, estos créditos normalmente
se encuentran garantizados con pagos de transferencias del gobierno federal
de México.
La fusión generó un incremento marginal a 12.6%
de 10.4% de la participación accionaria combinada
de las familias González y Hank, que también son miembros
del Consejo Directivo de Banorte. Aproximadamente 85% de
las acciones de Banorte cotizan en bolsa. Moody's espera
que exista estabilidad en el cuerpo de gobierno de Banorte, incluido
el mantenimiento de la independencia del Consejo Directivo.
Las calificaciones de depósitos de Banorte también reflejan
la evaluación de Moody's de una muy alta probabilidad que
el gobierno mexicano le diera apoyo a esta institución sistémicamente
importante en caso que enfrente una situación de severo estrés
financiero. Esta evaluación refleja (1) la importancia del
banco para el sistema de pagos del país, y (2) su considerable
participación de mercado en depósitos de 13% a marzo
de 2018. Consecuentemente, la perspectiva estable de Banorte
deriva de la perspectiva estable de la calificación de deuda soberana
de México.
QUÉ PUDIERA CAMBIAR LAS CALIFICACIONES AL ALZA/BAJA
Las calificaciones de Banorte pudieran experimentar presión al
alza si la calificación de bonos del gobierno de México
es elevada. Aun cuando la evaluación del riesgo crediticio
base de Banorte pudiera experimentar presión al alza si el banco
logra mantener las recientes mejoras a su calidad de activos, niveles
de capital, e indicadores de rentabilidad, al tiempo que desacelera
el crecimiento de su cartera a niveles más sostenibles, una
BCA más alta no se traduciría en una calificación
de depósitos más alta.
Por el otro lado, las calificaciones de Banorte pudieran experimentar
presión negativa si la calificación de bonos del gobierno
de México fuera bajada. Las calificaciones de Banorte también
podrían experimentar presión a la baja si su nivel de capital
básico o de rentabilidad bajara significativamente, o si
el crecimiento de crédito y la absorción de Interacciones
por parte de Banorte ocasionan un deterioro importante en la calidad de
activos del banco.
La principal metodología utilizada en estas calificaciones fue
Bancos publicada en julio 2018. Por favor entrar a la página
de Metodologías en www.moodys.com.mx para
obtener una copia de esta metodolog
Las Calificaciones en Escala Nacional de Moody's (NSR por sus siglas en
inglés) son medidas relativas de la calidad crediticia entre emisiones
y emisores de deuda dentro de un país determinado, lo que
permite que los participantes del mercado hagan una mejor diferenciación
entre riesgos relativos. Las NSR difieren de las calificaciones
en la escala global en el sentido de que no son globalmente comparables
contra el universo de entidades calificadas por Moody's, sino únicamente
contra otras NSR asignadas a otras emisiones y emisores de deuda dentro
del mismo país. Las NSR están identificadas por un
modificador de país ".nn" que indica el país al que
se refieren, como ".za" en el caso de Sudáfrica.
Para mayor información sobre el enfoque de Moody's respecto de
las calificaciones en escala nacional, favor de consultar la Metodología
de Calificación de Moody's publicada en mayo de 2016 y titulada
"Correspondencia entre calificaciones en escala nacional y calificaciones
en escala global". Aunque las calificaciones en escala nacional
(NSR, por sus siglas en inglés) no tienen un significado
inherente absoluto en términos de riesgo de incumplimiento o pérdida
esperada, se puede inferir una probabilidad histórica de
incumplimiento consistente con una NSR determinada, considerando
la calificación en escala global (GSR, por sus siglas en
inglés) a la que corresponde en ese momento específico.
Para obtener información sobre las tasas de incumplimiento histórico
asociadas con las distintas categorías de calificación en
escala global a lo largo de distintos horizontes de inversión,
favor de consultar http://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1114501.
Favor de entrar a www.moodys.com.mx para actualización
de cambios del analista líder de calificación y de la entidad
legal de Moody's que emitió la calificación.
Esta publicación no anuncia una acción de calificación
crediticia. Para cualquier calificación crediticia referenciada
en esta publicación, favor de ir a la pestaña de calificaciones
en la página del emisor/entidad en www.moodys.com
para consultar la última acción de calificación crediticia
y el historial de calificación.
Felipe Carvallo
VP-Sr Credit Officer
Financial Institutions Group
Moody's de Mexico S.A. de C.V
Ave. Paseo de las Palmas
No. 405 - 502
Col. Lomas de Chapultepec
Mexico, DF 11000
Mexico
JOURNALISTS: 1 888 779 5833
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