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Rating Action:

Moody's: perspectiva positiva nos ratings de depósito e dívida do Banco Panamericano; BFSR afirmado

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03 Dec 2009

New York, December 03, 2009 -- A Moody's Investors Service alterou a perspectiva para positiva de estável dos ratings Ba2 de depósito em moeda estrangeira e local, na escala global, do Banco Panamericano, bem como seus ratings de dívida em moeda estrangeira Ba2 para notas seniores e Ba3 para notas subordinadas. A perspectiva positiva também foi atribuída ao rating de longo prazo na escala nacional brasileira A1.br do Panamericano. Ao mesmo tempo, a Moody's afirmou o rating de força financeira de bancos (BFSR) em D, ao mesmo tempo em que os ratings de curto prazo permaneceram inalterados. Os ratings de Caixa Econômica Federal S.A. (Caixa) -- BFSR D+, rating de depósitos A3 -- permanecem inalterados.

As ações de rating ocorreram em resposta ao anúncio de que a Caixa está adquirindo 35,54% das ações totais do Panamericano através de sua subsidiária integral, a Caixa Participações S.A. (CaixaPar).O negócio é avaliado em R$739,27 milhões, e permitirá que a CaixaPar adquira 49% das ações ordinárias do Panamericano e 20,69% das ações. A operação está sujeita à aprovação regulatória.

A Moody's disse que a alteração da perspectiva foi desencadeada pelo potencial benefício que essa aquisição pode trazer para a gestão de liquidez e captação do Panamericano, criando, assim, condições para maior expansão da carteira de crédito do banco. A Moody's ressaltou que a operação não contempla um acordo de captação formal; no entanto, a participação acionária da CaixaPar pode melhorar o acesso do Panamericano a condições de captação mais favoráveis.

Ao afirmar o BFSR D do Panamericano, a Moody's reconhece a capacidade da administração de conduzir o banco através de um cenário de restrita liquidez e atividade de crédito dos últimos meses, quando o banco reduziu a originação, monetizando ativos de melhor qualidade. Essas medidas, juntamente com o suporte de liquidez fornecido ao mercado pelo Banco Central e o seguro de depósitos (DPGE), ajudaram a restaurar as condições de captação e permitiram que o banco retomasse gradualmente o crescimento de crédito a partir do terceiro trimestre de 2009.

A qualidade de ativos do Panamericano, porém, apresentou deterioração nos últimos trimestres, e ainda esperamos uma maior necessidade de provisionamento à medida que os empréstimos amadurecem. A principal atividade do banco -- crédito ao consumidor nos segmentos de baixa renda -- tem caráter de maior risco e os spreads de crédito tendem a compensar potenciais perdas. Contudo, diante de custos maiores de captação e crédito, a rentabilidade do Panamericano tem sido afetada. Um cenário de baixa taxa de juros e elevada competição em seu segmento poderiam continuar pressionando as margens, o que pode resultar em elevado apetite de risco pelo crescimento de crédito. Porém, a qualidade de crédito continua sendo um fator importante, agora que as preocupações com a liquidez parecem ter sido abordadas.

As metodologias principais utilizadas na classificação do Banco Panamericano S.A. foram "Ratings de Força Financeira de Bancos: Metodologia Global" ("Bank Financial Strength Ratings: Global Methodology") e "Incorporação da Análise de Default-Conjunto nos Ratings de Bancos da Moody´s: Metodologia Refinada" ("Incorporation of Joint Default Analysis into Moody's Bank Ratings: A Refined Methodology"), publicadas em fevereiro e março de 2007 e disponíveis no website da Moody´s (www.moodys.com), no subdiretório Ratings Methodologies em Research & Ratings. Outras metodologias e fatores que podem ter sido considerados no processo de atribuição de rating ao banco podem também ser encontrados no subdiretório Rating Methodologies.

A última ação de rating para o Banco Panamericano ocorreu em 26 de outubro de 2009, quando a Moody's atribuiu um rating de dívida em moeda estrangeira à emissão de US$200 milhões em notas seniores com vencimento em 2012.

O Banco Panamericano S.A é sediado em São Paulo e tinha ativos não consolidados de R$7,7 bilhões (US$ 4,29 bilhões) em setembro de 2009. A Caixa Econômica Federal S.A. com sede em Brasília tinha total de ativos consolidados de R$ 341,9 bilhões (US$190,5 bilhões) no terceiro trimestre de 2009.

Os seguintes ratings atribuídos ao Banco Panamericano S.A tiveram suas perspectivas alteradas para positiva de estável:

Rating de depósito de longo prazo em moeda local na escala global: Ba2

Rating de depósito de longo prazo em moeda estrangeira: Ba2

Rating de dívida de longo prazo em moeda estrangeira para as notas seniores e programa MTN: Ba2

Rating de dívida de longo prazo em moeda estrangeira para as notas subordinadas: Ba3

Ratings de longo prazo na escala nacional brasileira: A1.br

Os seguintes ratings foram afirmados e permanecem inalterados:

Rating de força financeira de bancos: D, com perspectiva estável

Depósito de curto prazo em moeda local na escala global: Not Prime

Depósito de curto prazo em moeda estrangeira: Not Prime

Rating de dívida de curto prazo em moeda estrangeira para as o programa MTN: Not Prime

Ratings de curto prazo na escala nacional brasileira: BR-1

Sao Paulo
Ceres Lisboa
VP - Senior Credit Officer
Financial Institutions Group
Moody's America Latina Ltda.
55-11-3043-7300

New York
M. Celina Vansetti
Senior Vice President
Financial Institutions Group
Moody's Investors Service
JOURNALISTS: 212-553-0376
SUBSCRIBERS: 212-553-1653

Moody's: perspectiva positiva nos ratings de depósito e dívida do Banco Panamericano; BFSR afirmado
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A Moody's Investors Service, Inc., uma agência de rating de crédito, subsidiária integral da Moody's Corporation ("MCO"), pelo presente, divulga que a maioria dos emissores de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e por entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela Moody's Investors Service, Inc., acordaram, antes da atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à Moody's Investors Service, Inc., para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados por esta agência, honorários que poderão ir desde US$1.000 até, aproximadamente, US$2.700,000. A MCO e a Moody's Invertors Sevices também mantêm políticas e procedimentos destinados a preservar a independência dos ratings de crédito da M Moody's Invertors Sevices  e de seus processos de ratings de crédito. São incluídas anualmente no website www.moodys.com, sob o título "Investor Relations — Corporate Governance — Director and Shareholder Affiliation Policy" informações acerca de certas relações que possam existir entre administradores da MCO e as entidades classificadas com ratings de crédito e entre as entidades que possuem ratings da  Moody's Invertors Sevices e que também  informaram publicamente à SEC (Security and Exchange Commission – EUA) que detêm participação societária maior que 5% na MCO.

Termos adicionais apenas para a Austrália: qualquer publicação deste documento na Austrália será feita nos termos da Licença para Serviços Financeiros Australiana da afiliada da MOODY's, a Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003 399 657AFSL 336969 e/ou pela Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (conforme aplicável). Este documento deve ser fornecido apenas a distribuidores ("wholesale clients"), de acordo com o estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. Ao continuar a acessar esse documento a partir da Austrália, o usuário declara e garante à MOODY'S que é um distribuidor ou um representante de um distribuidor, e que não irá, nem a entidade que representa irá, direta ou indiretamente, divulgar este documento ou o seu conteúdo a clientes de varejo, de acordo com o significado estabelecido pelo artigo 761G da Lei Societária Australiana de 2001. O rating de crédito da Moody's é uma opinião em relação à idoneidade creditícia de uma obrigação de dívida do emissor e não diz respeito às ações do emissor ou qualquer outro tipo de valores mobiliários disponíveis para investidores de varejo.

Termos adicionais apenas para o Japão: A Moody's Japan K.K. ("MJKK") é agência de rating de crédito e subsidiária integral da Moody's Group Japan G.K., que por sua vez é integralmente detida pela Moody's Overseas Holdings Inc., uma subsidiária integral da MCO. A Moody's SF Japan K.K. ("MSFJ") é uma agência de rating de crédito e subsidiária integral da MJKK. A MSFJ não é uma Organização de Rating Estatístico Nacionalmente Reconhecida ("NRSRO"). Nessa medida, os ratings de crédito atribuídos pela MSFJ são Ratings de Crédito Não-NRSRO. Os Ratings de Crédito Não-NRSRO são atribuídos por uma entidade que não é uma NRSRO e, consequentemente, a obrigação sujeita aos ratings de crédito não será elegível para certos tipos de tratamento nos termos das leis dos E.U.A. A MJKK e a MSFJ são agências de rating de crédito registadas junto a Agência de Serviços Financeiros do Japão ("Japan Financial Services Agency") e os seus números de registo são "FSA Commissioner (Ratings) n° 2 e 3, respectivamente.

A MJKK ou a MSFJ (conforme aplicável) divulgam, pelo presente, que a maioria dos emitentes de títulos de dívida (incluindo obrigações emitidas por entidades privadas e entidades públicas locais, outros títulos de dívida, notas promissórias e papel comercial) e de ações preferenciais classificadas pela MJKK ou MSFJ (conforme aplicável) acordaram, com antecedência à atribuição de qualquer rating de crédito, pagar à MJKK ou MSFJ (conforme aplicável), para fins de avaliação de ratings de crédito e serviços prestados pela agência, honorários que poderão ir desde JPY125.000 até, aproximadamente, JPY250.000,000.

A MJKK e a MSFJ também mantêm políticas e procedimentos destinados a cumprir com os requisitos regulatórios japoneses.