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I AGREE
Announcement:

Moody's pubblica l'analisi aggiornata su Regione Campania

25 Nov 2011

Milan, November 25, 2011 -- Nella sua ultima analisi su Regione Campania Moody's afferma che i rating Baa2 sull'emittente e sul debito riflettono (i) il progressivo consolidamento dei conti in sanità, principale responsabilità regionale, (ii) la volontà di esercitare un controllo più stretto sulle dinamiche di spesa e (iii) il significativo ammontare dei fondi europei a supporto degli investimenti. I rating tengono anche conto della volatile performance di bilancio che sarà messa ulteriormente sotto pressione dai tagli dei trasferimenti statali, dell'alto livello di debito e del peggioramento della posizione di liquidità. Secondo Moody's il debole contesto socio-economico rimarrà una criticità strutturale per Campania. Le prospettive di rating sono negative e rispecchiano le prospettive di rating della Repubblica Italiana.

"Il posizionamento relativo della Regione Campania nella fascia bassa dei rating delle regioni italiane riflette principalmente le continue criticità finanziarie nella sanità e l'elevato indebitamento, che alimentano pressioni di liquidità e limitano la flessibilità di bilancio" spiega Massimo Visconti, analista responsabile della Regione.

Moody's rileva una progressiva riduzione del deficit sanitario dai livelli registrati prima del 2005. Nonostante ciò, la regione non è riuscita a raggiungere l'equilibrio finanziario entro il 2009, come previsto dal piano di rientro. Il settore sanitario ha registrato nel 2010 un disavanzo di parte corrente pari a 500 milioni di Euro par al 4% delle entrate correnti regionali, che è stato quasi interamente coperto da fondi statali e regionali. "Il rispetto degli obiettivi previsti dal percorso di risanamento per il settore sanitario della Campania, resta un prerequisito per il rilascio di spettanze statali, che contribuirebbero al miglioramento della situazione di liquidità regionale" aggiunge Visconti. Moody's sottolinea che le ASL campane continuano ad avere problemi di liquidità tali da richiedere anticipazioni di cassa dalla Regione.

Il debito diretto ed indiretto della Regione è cresciuto negli ultimi anni, raggiungendo 7,8 miliardi di Euro a fine 2010, pari al 70% delle entrate correnti, il valore più alto tra le regioni italiane dopo quello del Lazio. Il debito regionale include le passività relative all'operazione So.Re.Sa per le quali la regione ha sottoscritto delegazione irrevocabile e incondizionata di pagamento. Riteniamo che questo livello di debito, insieme alla rigidità strutturale del bilancio e ai limiti sempre più stringenti del Patto di Stabilità interno, fungeranno da freno a nuovo indebitamento regionale.

Con 5,8 milioni di abitanti, la Campania é la seconda regione italiana per popolazione (10% di quella italiana). Il difficile profilo socio-economico è riflesso nel PIL pro capite del 36% inferiore alla media nazionale e rappresenta allo stesso tempo sia un limite per il potenziale uso della leva tributaria sia una fonte di pressione sulla spesa regionale.

Il rapporto su Regione Campania rappresenta un aggiornamento analitico annuale e non costituisce un'azione di rating.

Massimo Visconti
VP - Senior Credit Officer
Sub-Sovereign Group
Moody's Italia S.r.l
Corso di Porta Romana 68
Milan 20122
Italy
Telephone:+39-02-9148-1100

David Rubinoff
MD - Sub-Sovereigns
Sub-Sovereign Group
JOURNALISTS: 44 20 7772 5456
SUBSCRIBERS: 44 20 7772 5454

Releasing Office:
Moody's Italia S.r.l
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Moody's pubblica l'analisi aggiornata su Regione Campania
No Related Data.
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Moody’s Investors Service, Inc., un’agenzia di rating creditizio interamente controllata da Moody’s Corporation (“MCO”), rende noto che la maggior parte degli emittenti di titoli di debito (comprese le obbligazioni emesse da società ed enti pubblici, le obbligazioni non garantite, i titoli di credito e i titoli commerciali) e delle azioni privilegiate oggetto di rating da parte di Moody’s Investors Service, Inc. ha pattuito, prima dell’assegnazione del rating, di versare a Moody’s Investors Service, Inc. onorari a titolo di compenso per la prestazione di servizi di rating per un ammontare compreso tra $1.000 e circa $2.700.000. MCO e MIS adottano inoltre politiche e procedure volte a preservare l’indipendenza dei rating e dei relativi processi di MIS. Le informazioni relative ai rapporti che possono sussistere tra gli amministratori di MCO e le relative società a cui viene assegnato un rating ed ai rapporti tra le società alle quali viene assegnato un rating da MIS e che abbiano inoltre dichiarato alla SEC una quota di partecipazione in MCO superiore al 5% vengono pubblicate annualmente sul sito www.moodys.com alla sezione “Investor Relations — Corporate Governance — Director and Shareholder Affiliation Policy.”

Ulteriori termini ad uso esclusivo del mercato australiano: qualsiasi pubblicazione del presente documento destinata all’Australia , è effettuata sulla base dell’autorizzazione rilasciata dall’Australian Financial Services, alle consociate di Moody’s, Moody’s Investors Service Pty Limited 61 003 399 657AFSL 336969, e/o Moody’s Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (per quanto applicabile). Questo documento deve essere fornito solo a “wholesale client” ai sensi della sezione 761G del Corporations Act 2001. Continuando ad accedere, consultare o utilizzare il presente documento in o dall’Australia, dichiarate a Moody’s e alle sue consociate di essere, o di accedere al documento come rappresentante di un “wholesale client” e che non divulgherete, né la società che rappresentate divulgherà, direttamente o indirettamente alcun contenuto del presente documento a “retail clients” ai sensi della sezione 761G del Corporations Act 2001. I rating creditizi emessi da Moody’s sono da considerarsi delle opinioni circa l’affidabilità creditizia di obbligazioni dell’emittente non relativamente ai suoi titoli azionari o su ciascun tipo di titolo disponibile ai "retail investitors".

Utleriori termini ad uso esclusivo del mercato giapponese: Moody's Japan KK ("MJKK") è un'agenzia di rating di crediti interamente controllata da Moody's Group Japan GK, che è interamente posseduta da Moody's Overseas Holdings Inc., società a sua volta interamente controllata da MCO. Moody's SF Japan KK ("MSFJ") è un'agenzia di rating di crediti interamente posseduta da MJKK. MSFJ non è una Organizzazione Nazionale Riconosciuta di Rating Statistico ("NRSRO"). Pertanto, i rating assegnati da MSFJ non sono rating di NRSRO. Nessun NRSRO rating viene assegnato da un ente che non è un NRSRO e, di conseguenza, l'obbligo di valutazione e di rating non potrà essere qualificato per alcuni tipi di "trattamento" ai sensi della legge americana. MJKK e MSFJ sono le agenzie di rating del credito registrate con la Financial Services Agency giapponese ed i loro numeri di registrazione sono rispettivamente FSA Commissioner (Ratings) n ° 2 e 3.

MJKK o MSFJ (a seconda dei casi) rendono noto che la maggior parte degli emittenti di titoli di debito (comprese le obbligazioni emesse da società ed enti pubblici, le obbligazioni non garantite, i titoli di credito e i titoli commerciali) e delle azioni privilegiate oggetto di rating da parte di MJKK o MSFJ (a seconda dei casi) devono, prima dell'assegnazione di qualsiasi rating, aver accettato di pagare a MJKK o MSFJ (a seconda dei casi) per i servizi di rating un onorario compreso tra JPY 125.000 e circa JPY 250.000.000

MJKK e MSFJ mantengono anche le precedure e regole per affrontare requisiti normativi giapponesi.

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