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Rating Action:

Moody's relève la notation de la Ville de Clichy-sous-Bois à Aa3 assortie d'une perspective stable (France)

 The document has been translated in other languages

22 Nov 2010

London, 22 November 2010 -- Moody's Investors Service a aujourd'hui relevé de A1 à Aa3 la notation d'émetteur à long terme de la Ville de Clichy-sous-Bois. Cette décision reflète des performances financières, qui, jusqu'en 2009, tendent invariablement à se renforcer, et qui surpassent désormais celles des villes françaises de taille comparable. La notation s'accompagne d'une perspective stable, Moody's anticipant une stabilisation - voire une amélioration - à terme des performances financières de la ville.

JUSTIFICATION DE LA NOTATION

Selon Moody's, les bons résultats enregistrés par la ville en 2009 résulte d'une amélioration continuelle et significative de ses performances opérationnelles et de ses ratios d'endettement au cours de la dernière décennie. « L'épargne brute a progressé ; de 12% des recettes de fonctionnement en 2004, elle a atteint 23% en 2009, entraînant une réduction de la dette directe qui passe de 115% des recettes de fonctionnement en 2004 à 71% en 2009 » souligne Sébastien Hay, VP - Senior Credit Officer, au sein du groupe Sub-Sovereign chez Moody's. « Ce chiffre est en dessous de la moyenne nationale, qui s'établit à 78% pour 2008, après 87% en 2000 ».

La Ville de Clichy-sous-Bois est parvenue à améliorer ces indicateurs financiers grâce (i) à un mécanisme de financement étendu et fortement subventionné par l'Etat, spécifiquement destiné aux villes françaises les moins privilégiées - ce qui contribue à compenser les contraintes budgétaires de la ville du fait d'un profil socio-économique défavorisé, et (ii) à une gestion budgétaire prudente menée par l'exécutif qui passe par une maîtrise rigoureuse des dépenses de fonctionnement.

De plus, l'Etat, via l'Agence Nationale pour le Rénovation Urbain (ANRU), finance l'essentiel d'un programme ambitieux de renouvellement urbain. « Ceci a permis de remédier au sous-investissement chronique de la ville sans obérer son budget », fait remarquer Lucie Villa, analyste, responsable de la notation de Clichy-sous-Bois.

Selon Moody's, le cadre financier réservé aux villes confrontées à des problèmes de développement urbain devrait rester favorable à Clichy-sous-Bois, de même que sa gestion budgétaire prudente. Ceci devrait permettre à la ville de maintenir ses performances financières à moyen terme.

La dernière action exercée par Moody's sur la notation de la Ville de City of Clichy-sous-Bois, en date du 7 septembre 2009, avait conduit à une révision de la perspective de notation (A1) d'émetteur à long terme de la ville de stable à positive .

Les principales méthodologies utilisées dans le cadre de la notation de cet émetteur sont « Les collectivités territoriales situées en dehors des Etats-Unis » (« Regional and Local Governments Outside the US » ) et « L'application de l'analyse du défaut conjoint dans la notation des collectivités territoriales » (« The Application of Joint Default Analysis to Regional and Local Governments » ), respectivement publiées en mai et décembre 2008. Celles-ci sont disponibles sur www.moodys.com (onglet Research & Ratings puis Ratings Methodologies). Les autres méthodologies ou facteurs ayant éventuellement servi de base ou ayant été intégrés dans la notation de cet émetteur figurent également dans le sous-répertoire Rating Methodologies du site de Moody's.

Avec une population de 29 600 habitants, Clichy-sous-Bois est une ville de taille modeste située en banlieue parisienne, dans la région Ile-de-France (notée Aaa/P-1).

MENTIONS RÉGLEMENTAIRES

Les sources d'information utilisées pour l'attribution de la notation de crédit sont les suivantes : les parties prenantes à la notation, les parties non impliquées dans la notation, les informations publiques, les informations confidentielles et exclusives de Moody's Investors Service.

Moody's Investors Service juge satisfaisante la qualité des informations disponibles sur l'émetteur ou l'instrument de dette aux fins d'attribuer une notation de crédit.

La notation a été communiquée à l'entité notée ou à ses représentants, puis émise sans modification à l'issue de cette communication.

Moody's adopts all necessary measures so that the information it uses in assigning a credit rating is of sufficient quality and from sources Moody's considers to be reliable including, when appropriate, independent third-party sources. However, Moody's is not an auditor and cannot in every instance independently verify or validate information received in the rating process.

Please see ratings tab on the issuer/entity page on Moodys.com for the last rating action and the rating history.

The date on which some Credit Ratings were first released goes back to a time before Moody's Investors Service's Credit Ratings were fully digitized and accurate data may not be available. Consequently, Moody's Investors Service provides a date that it believes is the most reliable and accurate based on the information that is available to it. Please see the ratings disclosure page on our website www.moodys.com for further information.

Please see the Credit Policy page on Moodys.com for the methodologies used in determining ratings, further information on the meaning of each rating category and the definition of default and recovery.

London
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Associate Analyst
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JOURNALISTS: 44 20 7772 5456
SUBSCRIBERS: 44 20 7772 5454

London
Thomas Amenta
Senior Vice President
Financial Institutions Group
Moody's Investors Service Ltd.
JOURNALISTS: 44 20 7772 5456
SUBSCRIBERS: 44 20 7772 5454

Moody's Investors Service Ltd.
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Moody's relève la notation de la Ville de Clichy-sous-Bois à Aa3 assortie d'une perspective stable (France)
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