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Moody's reporta: La calidad crediticia de corporativos de América Latina continuará mejorando en 2011

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20 Dec 2010

New York, December 20, 2010 -- Las tendencias de mejoría en la calidad crediticia corporativa que ha visto América Latina durante 2010 continuará en 2011, pero posiblemente a paso más lento, indica Moody's Investors Service en su reciente reporte titulado "Latin America Corporate Credit Outlook for 2011".

Moody's espera condiciones económicas benignas para toda la región en general durante 2001, lo cual generará un entorno favorable para el sector corporativo.

"El entorno general continúa soportando mejorías adicionales, aunque más modestas" señala Filippe Goossens, Senior Vice President de Moody's y autor principal del reporte. "Sin embargo está por delante una serie de retos que podría afectar negativamente el desempeño de las compañías dependiendo del sector y posición competitiva de cada una de ellas".

Estas presiones negativas incluyen los grandes flujos de inversiones que se reciben y que probablemente continúen ocasionando la apreciación de monedas locales y provoquen una mayor presión de márgenes para las compañías exportadoras, especialmente en los sectores de la celulosa y el papel y de la minería. Sin embargo, Moody's no espera que la presión tenga un impacto considerable en las métricas crediticias debido a que estas compañías son altamente competitivas y son productores de bajo costo.

Otra preocupación es que las presiones de inflación provoquen políticas más estrictas, especialmente en Brasil. El potencial de una desaceleración económica en China es otra de las preocupaciones, como también lo es la crisis de deuda en los países emergentes de la Unión Europea.

Moody's también espera que los corporativos de América Latina continúen teniendo acceso a los mercados de deuda globales para financiar importantes proyectos de capital de infraestructura, sustentar su crecimiento económico en general, y alargar su perfil de deuda. Es probable que nuevos emisores realicen transacciones en los mercados internacionales por primera vez, soportados por la continuidad de la fuerte demanda de crédito de los inversionistas internacionales y el apetito por una mayor exposición a mercados de rápido crecimiento.

Analizando algunas industrias individuales, Moody's espera que los mayores precios conduzcan a un nuevo ciclo de inversión en la industria del gas y del petróleo, en donde las compañías petroleras posiblemente accedan al mercado internacional para satisfacer parte de sus requerimientos de fondeo.

De igual forma, Moody's espera que las inversiones en los sectores de celulosa y minero permanezcan elevadas ante la continuidad de la fuerte demanda de China.

En el sector telecomunicaciones, la mayor competencia en parte provocada por las demandas regulatorias y los elevados gastos de capital, podrían requerir que algunos de los participantes ajusten sus dividendos para proteger sus flujos de efectivo y métricas crediticias.

La tercera revisión de tarifas en Brasil provocará una mayor presión de márgenes para los distribuidores de energía pero es poco probable que ocasione importantes presiones de calificaciones.

Es probable que la actividad de carreteras de peaje permanezca robusta conforme salgan a licitación nuevas concesiones, indican los expertos de Moody's.

En cuanto al sector brasileño de las proteínas, Moody's espera que las compañías se enfoquen en integrar sus recientes adquisiciones y mejorar sus flujos de efectivo, los cuales han sido históricamente negativos para este sector.

El reporte titulado "Latin America Corporate Credit Outlook 2011", también incluye información sobre cambios en los estándares contables, avances de gobierno corporativo, y tendencias de las calificaciones soberanas en las que varios países experimentarán acciones de calificación positivas. El reporte se encuentra disponible en moodys.com.

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Moody's reporta: La calidad crediticia de corporativos de América Latina continuará mejorando en 2011
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Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los JPY200.000 y los JPY350.000.000, aproximadamente.

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