Mexico, July 23, 2019 -- Moody's de México S.A. de C.V. subió
el día de hoy las calificaciones de depósitos y de deuda
sénior quirografaria de largo plazo en escala global, moneda
local y extranjera de HSBC México, S.A. (HSBC
México) a A3, desde Baa1. La calificadora también
elevó la evaluación del riesgo crediticio base (BCA,
por sus siglas en inglés) intrínseca de HSBC México
a ba1, desde ba2, y su BCA ajustada a baa1, desde baa2.
Las calificaciones de depósitos y de deuda sénior quirografaria
de largo plazo en Escala Nacional de México de HSBC México
fueron subidas a Aaa.mx, desde Aa1.mx.
La perspectiva de las calificaciones de HSBC México cambió
a negativa, desde positiva, y ahora se encuentra en línea
con la perspectiva negativa de la calificación de deuda del gobierno
mexicano de A3.
Al mismo tiempo, Moody's subió la calificación de
emisor de largo plazo en escala global, moneda local de HSBC Casa
de Bolsa, S.A. de C.V. (HSBC Casa de
Bolsa) a Baa1, desde Baa2, y su calificación de emisor
de largo plazo en Escala Nacional de México a Aa1.mx,
desde Aa2.mx. La perspectiva de las calificaciones de HSBC
Casa de Bolsa cambió a estable, desde positiva.
Moody's afirmó las calificaciones de depósitos de corto
plazo de HSBC México en Prime-2, así como las
Evaluaciones de Riesgo de Contraparte de largo y corto plazo del banco
de A3(cr)/Prime-2(cr). Las calificaciones de emisor de corto
plazo en escala global y Escala Nacional de México de HSBC Casa
de Bolsa también fueron afirmadas en Prime-2 y MX-1.
Moody's también retiró la perspectiva de la calificación
de emisor de HSBC Casa de Bolsa por razones de negocio. Esto no
afecta la perspectiva estable de HSBC Casa de Bolsa. Por favor
consulte la política de Moody's de México para retiro
de calificaciones crediticias en su sitio web, www.moodys.com.mx.
Las siguientes calificaciones y evaluaciones fueron elevadas:
HSBC México, S.A. (6700)
- Evaluación del riesgo crediticio base, a ba1 desde
ba2
- Evaluación del riesgo crediticio base ajustada,
a baa1 desde baa2
- Calificaciones de depósitos de largo plazo en escala global,
moneda local y extranjera, a A3 desde Baa1, la perspectiva
cambió a negativa desde positiva
- Calificación de depósitos de largo plazo en Escala
Nacional de México, a Aaa.mx desde Aa1.mx
- Calificación de deuda sénior quirografaria de largo
plazo en escala global, moneda local, a A3 desde Baa1,
la perspectiva cambió a negativa desde positiva (HSBC 13-2,
HSBC 17, HSBC 17-2, HSBC 18, HSBC 19)
- Calificación de deuda sénior quirografaria de largo
plazo en escala global, moneda extranjera, a A3 desde Baa1,
la perspectiva cambió a negativa desde positiva (HSBC 18D,
HSBC 19D)
- Calificación de deuda sénior quirografaria de largo
plazo en Escala Nacional de México, moneda local, a
Aaa.mx desde Aa1.mx (HSBC 13-2, HSBC 17,
HSBC 17-2, HSBC 18, HSBC 19)
- Calificación de deuda sénior quirografaria de largo
plazo en Escala Nacional de México, moneda extranjera,
a Aaa.mx desde Aa1.mx (HSBC 18D, HSBC 19D)
HSBC Casa de Bolsa, S.A. de C.V. (821608741)
- Calificación de emisor de largo plazo en escala global,
moneda local, a Baa1 desde Baa2, perspectiva positiva retirada
- Calificación de emisor de largo plazo en Escala Nacional
de México, a Aa1.mx desde Aa2.mx
Las siguientes calificaciones y evaluaciones fueron afirmadas:
HSBC México, S.A. (6700)
- Calificaciones de depósitos de corto plazo en escala global,
moneda local y extranjera en Prime-2
- Evaluaciones de riesgo de contraparte de largo y corto plazo
en A3(cr)/Prime-2(cr)
- Calificación de depósitos de corto plazo en Escala
Nacional de México en MX-1
HSBC Casa de Bolsa, S.A. de C.V. (821608741)
- Calificación de emisor de corto plazo en escala global,
moneda local en Prime-2
- Calificación de emisor de corto plazo en Escala Nacional
de México en MX-1
Acciones de perspectiva:
HSBC México, S.A. (6700)
- La perspectiva cambió a negativa, desde positiva
HSBC Casa de Bolsa, S.A. de C.V. (821608741)
- La perspectiva cambió a estable, desde positiva
FUNDAMENTO DE LAS CALIFICACIONES
El alza de las calificaciones y BCA de HSBC México refleja la evaluación
de Moody's que el banco ha logrado una mejora importante en su rentabilidad,
la cual se benefició de la mejora continua de su calidad de activos
conforme el banco limpió el legado de créditos problema
de su cartera y cambió su mezcla hacia clases de activos de menor
riesgo, con lo cual redujo sus necesidades de creación de
reservas. El amplio acceso que tiene HSBC México a depósitos
de clientes asegura que tenga uno de los costos de financiamiento más
bajos del sistema bancario mexicano, impulsando así sus márgenes.
Las calificaciones de HSBC México también incorporan los
riesgos que representan la expansión del crédito por encima
de los pares del banco en un entorno de bajo crecimiento en México
en busca de recuperar participación de mercado, así
como su nivel de capital tan solo moderado.
La mejor calidad de activos de HSBC México deriva del reposicionamiento
de su cartera que ahora tiene una mayor exposición a grandes corporativos,
mayoritariamente originados entre su base de clientes existente,
y de créditos minoristas con respaldo. En su conjunto,
estas categorías de activos de menor riesgo representaron casi
75% de los créditos a marzo de 2019, por arriba del
64% que representaron al cierre de 2016. Algo importante
para mencionar, es que el banco también limpió su
legado de créditos problema después de realizar importantes
castigos, y renovó su administración de riesgos y
controles, medidas que en combinación contribuyeron a la
disminución del índice de morosidad a niveles de 1.9%
en 1Q2019, desde 3% en 2016, quedando en línea
con el promedio del sistema. La cobertura de reservas registra
un saludable 183% de la cartera vencida, proporcionando un
sólido colchón para absorber pérdidas esperadas.
A pesar de mantener una cartera más diversificada y de menor riesgo
que en el pasado, el enfoque de HSBC México en grandes corporativos
aumentó sus concentraciones de deudor único, un aspecto
negativo que el banco comparte con la mayoría de los bancos mexicanos.
Adicionalmente, el crecimiento de crédito de HSBC México
por arriba del promedio podría debilitar la calidad de activos
conforme vencen los créditos en un escenario económico menos
favorable, como lo muestran los ajustes continuos a la baja de los
estimados de crecimiento mexicano para los próximos dos años.
El equipo directivo del banco apunta a que el ritmo de crecimiento de
crédito se desacelerará en relación al promedio de
dos años de 17% a diciembre de 2018, el cual fue casi
2 veces mayor que el del sistema. Moody's espera que la disciplina
en la mezcla estratégica de la cartera y la desaceleración
en su crecimiento reduzcan el riesgo de activos y la volatilidad de utilidades
a mediano plazo.
La mejor rentabilidad de HSBC México resulta de los menores costos
crediticios, evidenciados por la continua reducción en las
estimaciones preventivas a 43.5% de los ingresos estructurales
antes de provisiones en 1Q2019, desde 54% al cierre de 2018
y desde un elevado 76.3%, en 2016, lo cual refleja
la exitosa administración de la calidad de activos hasta ahora.
Adicionalmente, las ganancias logradas en eficiencia impulsaron
las utilidades, con un indicador de costo-a-ingresos
que bajó a 60.5% en 2018, desde 65.9%
un año antes. La utilidad neta a activos tangibles de HSBC
México fue 0.7% durante el 1Q 2019, ajustada
por un ingreso extraordinario relacionado a la venta de parte de una subsidiaria,
la cual subió sustancialmente desde una rentabilidad de 0.2%
en 2016.
Aunque el banco se beneficia de uno de los costos de fondeo más
bajos del sistema bancario, su margen de interés neto tiende
a ser menor que el de sus pares, lo cual refleja sus menores tasas
de crédito en general. En línea con el enfoque de
HSBC México en créditos a grandes corporativos y créditos
minoristas con respaldo, los cuales son de menor riesgo, pero
también de menor interés, esperamos que los márgenes
continúen por debajo de los del sistema. Sin embargo,
la rentabilidad continuará beneficiada de menores necesidades de
reservas, así como de las ganancias en eficiencia,
lo cual ayudará a compensar los menores márgenes.
Las calificaciones de HSBC México continuarán beneficiándose
de la capacidad probada del banco para atraer depósitos de clientes,
apoyada por una extensa red de sucursales y cajeros automáticos.
A marzo de 2019, los depósitos de clientes ascendieron a
55% de los activos totales y a casi dos terceras partes de los
depósitos totales compuestos por los depósitos a plazo relativamente
estables, lo cual refleja su fuerte franquicia. Los costos
de fondeo de HSBC México, al igual que los de sus pares,
han incrementado junto con el incremento general en las tasas de interés
durante los últimos años. No obstante, aún
con los mayores costos de fondeo y los menores márgenes de interés
neto, Moody's espera que la rentabilidad de HSBC México
se mantenga saludable, como reflejo de la mejora de eficiencia en
sus operaciones centrales.
El nivel de capital de HSBC México se mantiene moderado en relación
a sus pares y refleja la rápida tasa de crecimiento, a pesar
de la mejor generación de utilidades y el pago conservador de dividendos.
El capital común tangible del banco representó 10.9%
de los activos ponderados por riesgo a marzo de 2019, por debajo
del 13.7% de los principales bancos de México.
PERSPECTIVA NEGATIVA EN LÍNEA CON LA PERSPECTIVA NEGATIVA DE LAS
CALIFICACIONES DEL GOBIERNO DE MÉXICO
Las calificaciones de HSBC México incorporan una muy alta probabilidad
que el banco se beneficie de apoyo financiero extraordinario proveniente
de su casa matriz, HSBC Holdings plc (deuda A2 estable, BCA
a2), en caso de estrés, dada la importancia de las
operaciones mexicanas para la estrategia norteamericana del banco.
Las calificaciones también reflejan la alta probabilidad que HSBC
México reciba apoyo del gobierno mexicano debido a su importancia
sistémica, lo cual se evidencia con la participación
de 8% de HSBC México en los depósitos del sistema
a marzo de 2019.
La perspectiva cambió a negativa para reflejar la perspectiva negativa
de las calificaciones soberanas de México, mismas que utiliza
Moody's para evaluar la capacidad del gobierno para dar apoyo financiero
extraordinario a las instituciones financieras. Las calificaciones
de depósitos y de deuda sénior quirografaria de HSBC México
ahora se encuentran en línea con la calificación de bonos
de A3 del gobierno de México.
ALZA DE LAS CALIFICACIONES DE EMISOR DE HSBC CASA DE BOLSA
El alza de las calificaciones de HSBC Casa de Bolsa incorpora la opinión
de Moody's de que la casa de bolsa se encuentra altamente integrada y
armonizada (HIH, por sus siglas en inglés) con HSBC México
debido a los lazos estrechos entre las dos entidades en términos
de infraestructura, prácticas de administración de
riesgos y base de clientes. Consecuentemente, las calificaciones
de emisor de HSBC Casa de Bolsa se encuentran alineadas con la BCA ajustada
de baa1 de HSBC México, la cual incorpora tres escalones
de mejora a partir de la BCA intrínseca del banco de ba1 que surge
del apoyo de afiliada, excluyendo el gubernamental.
El cambio en la perspectiva a estable, desde positiva, de
HSBC Casa de Bolsa está en línea con nuestra visión
estable del perfil crediticio intrínseco de HSBC México,
como lo muestra la BCA intrínseca de ba1 del banco.
QUÉ PODRÍA CAMBIAR LAS CALIFICACIONES AL ALZA/BAJA
La perspectiva negativa de las calificaciones de depósitos y de
deuda de HSBC México, que se encuentra alineada con la perspectiva
de la calificación de deuda de México, podría
estabilizarse si (i) la perspectiva de la calificación soberana
de México cambia a estable; o si (ii) la rentabilidad de HSBC
México continúa mejorando conforme el banco logra incrementar
su balance general sin poner presión adicional en la calidad de
activos y capital.
Si la calificación de bonos del gobierno de México experimenta
nuevamente presión a la baja en el futuro, las calificaciones
en escala global de HSBC México se verían afectadas negativamente
también. Podría acumularse presión en las
calificaciones de depósitos y de deuda sénior del banco
si en línea con el rápido crecimiento de crédito
y las mayores concentraciones de deudor único, HSBC México
experimenta un deterioro importante de su calidad de activos o niveles
de capital.
La calificación en escala nacional (NSR, por sus siglas en
inglés) de HSBC México de Aaa.mx es la única
calificación en la Escala Nacional de México que corresponde
a su calificación de A3 en la escala global.
La calificación en escala nacional (NSR, por sus siglas en
inglés) de HSBC Casa de Bolsa de Aa1.mx es la única
calificación en Escala Nacional de México que corresponde
a su calificación de Baa1 en la escala global.
La principal metodología utilizada para calificar HSBC México,
S.A. fue Bancos, publicada en agosto 2018.
La principal metodología utilizada para calificar HSBC Casa de
Bolsa, S.A. de C.V. fue Creadores de
Mercado de la Industria de Valores, publicada en junio 2018.
Por favor vea la página Metodologías de Calificación
en www.moodys.com.mx para una copia de estas metodologías.
El periodo de tiempo que abarca la información financiera utilizada
para determinar la calificación de HSBC México, S.A.
es del 01 de enero de 2014 al 31 de marzo de 2019 (fuente: Moody's
y estados financieros del emisor).
El periodo de tiempo que abarca la información financiera utilizada
para determinar la calificación de HSBC Casa de Bolsa, S.A.
de C.V. es del 01 de enero de 2014 al 31 de marzo de 2019
(fuente: Moody's y estados financieros del emisor).
Las Calificaciones en Escala Nacional de Moody's (NSR por sus siglas en
inglés) son medidas relativas de la calidad crediticia entre emisiones
y emisores de deuda dentro de un país determinado, lo que
permite que los participantes del mercado hagan una mejor diferenciación
entre riesgos relativos. Las NSR difieren de las calificaciones
en la escala global en el sentido de que no son globalmente comparables
contra el universo de entidades calificadas por Moody's, sino únicamente
contra otras NSR asignadas a otras emisiones y emisores de deuda dentro
del mismo país. Las NSR están identificadas por un
modificador de país ".nn" que indica el país al que
se refieren, como ".za" en el caso de Sudáfrica.
Para mayor información sobre el enfoque de Moody's respecto de
las calificaciones en escala nacional, favor de consultar la Metodología
de Calificación de Moody's publicada en mayo de 2016 y titulada
"Correspondencia entre calificaciones en escala nacional y calificaciones
en escala global". Aunque las calificaciones en escala nacional
(NSR, por sus siglas en inglés) no tienen un significado
inherente absoluto en términos de riesgo de incumplimiento o pérdida
esperada, se puede inferir una probabilidad histórica de
incumplimiento consistente con una NSR determinada, considerando
la calificación en escala global (GSR, por sus siglas en
inglés) a la que corresponde en ese momento específico.
Para obtener información sobre las tasas de incumplimiento histórico
asociadas con las distintas categorías de calificación en
escala global a lo largo de distintos horizontes de inversión,
favor de consultar http://www.moodys.com/researchdocumentcontentpage.aspx?docid=PBC_1175032.
REVELACIONES REGULATORIAS
Las fuentes de información utilizadas para esta calificación
son las siguientes: partes involucradas en la calificación,
información pública, e información confidencial
propiedad de Moody's.
Las calificaciones fueron reveladas a las entidades calificadas antes
de su publicación.
Para consultar la lista general de fuentes de información utilizadas
en el proceso de calificación y la estructura y proceso de votación
de los comités de calificación responsables de asignar y
monitorear calificaciones, favor de entrar a la pestaña de
Revelaciones en www.moodys.com.mx.
La fecha de la última calificación de HSBC México,
S.A. es 09 de mayo de 2019.
La fecha de la última calificación de HSBC Casa de Bolsa,
S.A. de C.V. es 22 de junio de 2018.
Con respecto a las calificaciones emitidas en un programa, serie
o categoría/ tipo de deuda, este anuncio proporciona aclaraciones
regulatorias relevantes en relación a cada calificación
de un bono o nota de la misma serie o categoría/clase de deuda
emitida con posterioridad o conforme a un programa para el cual las calificaciones
son derivadas exclusivamente de calificaciones existentes, de acuerdo
con las prácticas de calificación de Moody's. Con
respecto a las calificaciones emitidas sobre una entidad proveedora de
soporte, este anuncio proporciona aclaraciones regulatorias relevantes
en relación a la acción de calificación referente
al proveedor de soporte y en relación a cada acción de calificación
particular de instrumentos cuyas calificaciones derivan de las calificaciones
crediticias de la entidad proveedora de soporte. Para mayor información,
favor de consultar la pestaña de calificaciones en la página
del emisor/entidad correspondiente en www.moodys.com.mx.
Con respecto a cualquier entidad y/o instrumento calificado afectado que
reciba apoyo crediticio directo de la(s) principal(es) entidad(es) a que
se refiere esta acción de calificación, y cuyas calificaciones
pudieran cambiar como resultado de esta acción de calificación,
las revelaciones regulatorias serán aquellas asociadas con la entidad
garante. Existen excepciones a este enfoque para efectos de las
siguientes revelaciones, en caso de ser aplicables en la jurisdicción:
Servicios Auxiliares, Revelación a la entidad calificada,
Revelación de la entidad calificada.
Esta calificación crediticia puede ser modificada al alza/baja
con base en cambios futuros en la situación financiera del Emisor/Instrumento,
y cualquier modificación se hará sin que Moody's de México,
S.A. de C.V. sea responsable en consecuencia.
Las revelaciones regulatorias contenidas en este comunicado de prensa
aplican a la calificación crediticia y, de ser aplicable,
a la perspectiva de la calificación o revisión de calificación
respectiva.
Moody's considera que la calidad de la información disponible sobre
la entidad, obligación o crédito calificado es satisfactoria
para efectos de emitir una calificación.
Moody's adopta todas las medidas necesarias para que la información
que utiliza para asignar una calificación sea de suficiente calidad
y de fuentes que Moody's considera confiables, incluyendo,
cuando corresponde, terceros independientes. Sin embargo,
Moody's no es una firma de auditoría y no puede, en toda
ocasión, verificar o validar de manera independiente la información
que recibe en su proceso de calificación.
Favor de entrar a Símbolos y Definiciones de Calificaciones de
Moody's en www.moodys.com.mx para mayor información
sobre el significado de cada categoría de calificación y
la definición de incumplimiento y recuperación.
Favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página
del emisor/entidad en www.moodys.com.mx para consultar
la última acción de calificación y el historial de
calificación. La fecha en que fueron publicadas por primera
vez algunas calificaciones data de tiempos antes de que las calificaciones
de Moody's fueran totalmente digitalizadas y es posible que no exista
información exacta. Consecuentemente, Moody's proporciona
una fecha que considera que es la más confiable y exacta con base
en la información que tiene disponible. Para mayor información,
visite nuestro portal www.moodys.com.mx.
Favor de entrar a www.moodys.com.mx para actualización
de cambios del analista líder de calificación y de la entidad
legal de Moody's que emitió la calificación.
Las calificaciones emitidas por Moody's de México son opiniones
de la calidad crediticia de valores y/o sus emisores y no son una recomendación
para invertir en dichos instrumentos y/o emisor.
Favor de ir a la pestaña de calificaciones en la página
del emisor/entidad en www.moodys.com.mx para consultar
las revelaciones regulatorias adicionales de cada calificación
crediticia.
Felipe Carvallo
VP - Senior Credit Officer
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