中国经济增长与信用状况
贸易政策的不确定性、新冠肺炎疫情爆发等不可预期事件及长期结构性挑战对中国构成信用风险,加剧了国内各地区和行业间的信用质量分化
  • 摘要
  • 报告

  • 发行人深度研究
    15 Jan 2021|Moody's Investors Service
    浙江的信用状况获益于庞大的民营部门推动下强劲的经济发展。但是,对土地出让交易的持续高依赖以及近期不良贷款的增加带来一定风险。我们预计其强劲的经济基础将支持其更迅速地从疫情影响中复苏。本报告是中国部分省份分析系列报告的第一期,该系列报告旨在分析这些省份经济和财政状况的独特优势和特点。

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    14 Jan 2021|Moody's Investors Service
    傅予彬和李秀军一同探讨了中国地方政府2021年信用展望为负面的主要原因,包括政府预算收入的持续压力、重新扩大的资金缺口以及或有债务风险。>> 相关报告:中国地方政府2021年展望

    行业深度研究
    25 Dec 2020|Moody's Investors Service
    近期国企违约案例将加大不同地区城投公司的信用差异,但城投公司整体不致受损。
    行业深度研究
    25 Dec 2020|Moody's Investors Service
    各省城投债券发行与再融资的首期季度研究报告;浙江省城投债发行势头强劲。

    行业深度研究
    15 Dec 2020|Moody's Investors Service
    Deterioration in financial metrics is moderating as the economic recovery from the coronavirus pandemic is becoming more broadly based and regulators are resuming de-risking measures. 

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    访谈
    10 Dec 2020|Moody's Investors Service
    Gene Fang from the Sovereign team, Yubin Fu from Sub-Sovereign team and Nicholas Zhu from the Banking team discuss the credit outlook across a number of Chinese sectors in 2021, including regional and local governments. They outline that risks that are emerging as the government withdraws pandemic-related support and refocuses on deleveraging, but that despite rising defaults China will be able to mitigate any economic volatility.

    展望
    18 Dec 2020|Moody's Investors Service
    我们对2021年中国金融机构的展望为负面,主要原因是银行、不良资产管理公司、租赁公司的展望均为负面,而证券和保险公司的展望为稳定。

    展望
    09 Dec 2020|Moody's Investors Service
    我们对2021年中国地方政府的展望为负面,原因是中国各地的经济复苏力度不一,收入增长乏力,并且杠杆率上升。

    展望
    09 Dec 2020|Moody's Investors Service
    中国寿险公司在短期内面临的负利差风险较低,尽管这些公司也面临投资收益下降压力。最近长期收益率和主要股指的反弹支持我们的预期,即寿险公司在低利率环境下仍可保持5%左右的投资收益率。

    展望
    04 Dec 2020|Moody's Investors Service
    商业和信用环境正趋于稳定,但风险仍然存在。多数受评企业能够应对2021年的再融资需求。国企收入和EBITDA将恢复到疫情之前的水平。

    展望
    02 Dec 2020|Moody's Investors Service
    Performance will be stable for Chinese structured finance deals with high-quality assets as the country’s economy recovers in 2021. But risks will be higher for deals with low-quality assets or exposures to companies hurt by the coronavirus pandemic.

    行业深度研究
    03 Dec 2020|Moody's Investors Service
    2020 年 4 月 1 日,中国证券监督管理委员会 (证监会) 取消了证券公司的外资持股比例限制。这意味着外国证券公司现在可以申请提高其在已有合资券商的持股比例,或在中国设立全资子公司。中国政府还拓宽了外国公司在华可经营证券业务范围,尤其是涵盖了证券经纪业务。

    行业深度研究
    04 Dec 2020|Moody's Investors Service
     10月份全国房地产销售保持强劲增长。10月份合约销售额同比增速 (3个月移动平均值) 从8月份的18.9%和9月份的21.3%进一步上升至23.9%。

    行业深度研究
    23 Nov 2020|Moody's Investors Service
    中国在 7 年前提出了“一带一路”倡议这个影响深远的基建发展计划,但新冠肺炎疫情和全球经济下行却加剧了许多参与“一带一路 ”的国家/地区近年来积累的潜在信用风险。“一带一路 ”倡议很可能会因疫情期间贸易转移加速,区域内的成员国之间联系增强而发生变化。另外,在需求持续上升的情况下,未来越来越多的“一带一路”项目将致力于可持续基础设施和数字接入。
    行业深度研究
    20 Nov 2020|Moody's Investors Service
    全球经济格局将继续向美国、中国、欧盟三足鼎立的形势发展,这是新冠肺炎疫情期间各方态度强硬化和一些现有趋势的共同结果。上述变化将影响贸易与供应链、监管、科技和政府在经济中的作用,并在不同国家/地区、 领域和行业产生广泛的负面信用影响。

    行业评论
    20 Nov 2020|Moody's Investors Service
    While the Regional Comprehensive Economic Partnership will be credit positive for all 15 signatory economies, the most externally oriented will experience the largest trade-related output gains.

    行业深度研究
    19 Nov 2020|Moody's Investors Service
    中资银行不断增长的零售贷款造成的风险迄今依然可控。但是,消费贷款进一步强劲增长将加大银行短账龄的风险及受房地产业周期的影响。

    汇编
    19 Nov 2020|Moody's Investors Service
    投资者持续的避险情绪给信用实力较弱的企业在2021年上半年的再融资带来压力。经济复苏和全球指数主导的投资将提振2021年外资对境内债券市场的投资

    行业深度研究
    27 Oct 2020|Moody's Investors Service
     新冠肺炎疫情将会加速保险公司健康险策略的转变。新冠肺炎疫情的爆发不仅促进了2020年健康险保费增长,也将加速中国医疗市场的改革和商业化进程,并提高消费者对于新健康服务模式的接受度。这些趋势将会推动各类健康险产品的需求和新的参与渠道。
    政府及其相关主体信用研究
    中国政府政策
    行业深度研究
    16 Nov 2020|Moody's Investors Service
    根据政府在 10 月下旬于十九届五中全会上发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中的主要政策指导方针,未来 5 年,中国将不刻意地追求经济增速,而是更加侧重于经济增长的质量,并将更重视国内消费和生产。
    发行人评论
    19 Nov 2020|Moody's Investors Service
    中国财政措施的官方数据并未完全涵盖新冠疫情应对措施的规模。进行更全面的估算后,中国的财政刺激规模与其他国家/地区相当,同时公共部门债务大幅增加,这具有负面的信用影响。

    评级方法
    29 Jul 2020|Moody's Investors Service
    本评级方法说明了我们建议的对中国城投公司信用风险的总体评估方法,包括可能影响该行业评级结果的定性与定量因素。城投公司是由地方政府直接或间接全资所有或实际控制的实体,其主要服务于所属地方政府,从事公共基础设施和公益性 (公共政策项目) 的融资、投资和运营。

    主要联系人
    李秀军
    副总裁 - 高级信用评级主任
    Lillian.Li@moodys.com